自4月下旬高点回(huí)调接(jiē)近13％，科创(chuàng)板再迎巨资抄底。

　　据Wind数(shù)据统计(jì)，截止5月23日(rì)，最(zuì)近一个月时间，场内资金在科创板投(tóu)资(zī)上采(cǎi)取“越跌越买”的操(cāo)作(zuò)，主要跟踪科创板(bǎn)及其关联(lián)指数的(de)ETF产(chǎn)品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸(xī)金”高达169亿元，位居(jū)全市场股票(piào)ETF资金净流入榜(bǎng)首。

　　除了(le)科创(chuàng)板之外，半导体相关ETF也持续吸引场(chǎng)内资金的目光。场内11只跟踪半导(dǎo)体及芯(xīn)片指数的(de)ETF合计资金净流入超过202亿元。3只半导体相(xiāng)关ETF更是(shì)“霸榜”最近(jìn)一个(gè)月(yuè)全市(shì)场行业ETF资金净流入榜单(dān)前三名。

　　在业内人士看来，场内(nèi)资金不断(duàn)借道ETF基金加(jiā)速布局科创板(bǎn)、半导(dǎo)体板块，体(tǐ)现出市场(chǎng)对(duì)上述板块投资(zī)价值的认可。经过前期调整，这两(liǎng)大板(bǎn)块(kuài)性价(jià)比也在逐渐(jiàn)提升。

　　科创板ETF最近一(yī)个月“吸金”超(chāo)256亿(yì)元

　　作为场(chǎng)内资金配置的工具性(xìng)产品，ETF市场(chǎng)一直(zhí)有着逆势(shì)投(tóu)资的特(tè)征(zhēng)，最近一(yī)个(gè)月，随着科(kē)创板(bǎn)的回(huí)调(diào)，相关(guān)ETF也成(chéng)为资金(jīn)追逐的对象(xiàng)。

　　据Wind数据(jù)统(tǒng)计，截止5月(yuè)23日，最近一个月时间，主要跟踪科创板及其(qí)关(guān)联(lián)指数(shù)的ETF产(chǎn)品合计“吸金(jīn)”256.43亿元宝马和特斯拉哪个档次高(yuán)，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居全市场ETF资金净流入榜首(shǒu)，除此之外(wài)，易方(fāng)达科创(chuàng)50ETF资金净(jìng)流入(rù)也超过30亿元，嘉实科创(chuàng)芯片(piàn)ETF、工银瑞信科创ETF两只(zhǐ)基金资金净流入也均(jūn)在10亿元之上。

　　今(jīn)年(nián)以来，场内资(zī)金(jīn)持续流入科创(chuàng)板(bǎn)相关ETF，华夏(xià)科创50ETF规模从年(nián)初仅500亿元出(chū)头涨至目前的(de)606.24亿元，规模位居股票ETF第(dì)二名，仅次于华泰柏瑞(ruì)沪(hù)深(shēn)300ETF。

　　在易(yì)方达基(jī)金看来(lái)，电子、计算(suàn)机等科创板的核心权重(zhòng)行(xíng)业(yè)持续获得(dé)资金青睐，一方面源于(yú)一季度以ChatGPT为代表的(de)AI产(chǎn)业成为市场关注(zhù)焦点，另一方面随(suí)着半导(dǎo)体下行周期拐(guǎi)点临(lín)近，业绩边际改善的预期吸(xī)引资(zī)金切换赛道。

　　从科(kē)创板的核心板块业绩(jì)变(biàn)化来看，电子、计算机和(hé)通信板(bǎn)块的2023年盈(yíng)利和收入预期增速保持在较高水平(píng)，相(xiāng)比过去明显改(gǎi)善，与(yǔ)此同(tóng)时新能(néng)源板块(kuài)的增速依然(rán)稳健，凸(tū)显(xiǎn)出科创(chuàng)板(bǎn)整(zhěng)体较高的盈利质量(liàng)。

　　易方达基金(jīn)进一步分析指(zhǐ)出，整体来(lái)看，科创50作为(wèi)成(chéng)长性宽基(jī)，今(jīn)年一季度的利润增(zēng)速相对较(jiào)高(gāo)，配置吸引力(lì)显(xiǎn)现。从未来的一致预期净利(lì)润增(zēng)速来看，科(kē)创50相比其他宽基(jī)指数仍(réng)有优势，配置性价比较高(gāo)，反(fǎn)映出较好的基本面。

　　从(cóng)估(gū)值水平来(lái)看，科创50仍处于历(lì)史(shǐ)较低水平，同时盈利估值匹配度依然(rán)较优。截至(zhì)2023年(nián)4月27日(rì)，科(kē)创50指数(shù)估值的PE（TTM）为44.10，处于过(guò)去(qù)三年(nián)估(gū)值分位数32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板基(jī)金经理姜(jiāng)英也看好今年以(yǐ)来科创板走势。“从板块整体估值性价比以及对未来(lái)产业的反(fǎn)应程(chéng)度，都是优于(yú)主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好科(kē)创板的表现，经(jīng)过了三年的(de)估值回归，很(hěn)多公(gōng)司的(de)估值与成(chéng)长匹配，买入并持有可(kě)以(yǐ)享受行业和(hé)公司(sī)的长期成(chéng)长。”华南一位基(jī)金经理更是(shì)直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资(zī)金(jīn)净(jìng)流(liú)入前(qián)三(sān)名

　　最近一段(duàn)时间，半导体行业风声不(bù)断。

　　5月(yuè)23日，日(rì)本(běn)经济产业(yè)省公(gōng)布(bù)外汇(huì)法法令(lìng)修正案，将先(xiān)进(jìn)芯(xīn)片制造(zào)设(shè)备等23个品类追(zhuī)加列(liè)入(rù)出(chū)口管(guǎn)理的(de)管制对象，上述(shù)修(xiū)正案在经过2个月的公告(gào)期后，并将于7月开始实施。受益于国(guó)产替代(dài)加速的预期，半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)板块(kuài)成为5月24日A股市场少数(shù)逆势飘红的板块之一。

　　而(ér)在ETF市(shì)场上，随着前段时间半导体板块回调，资(zī)金也在加速抄底这一板块。

　　Wind数(shù)据统计显示，场内(nèi)11只(zhǐ)跟踪半导体或是芯片指(zhǐ)数的(de)ETF合计资(zī)金净(jìng)流入超过(guò)202亿元。其中，国(guó)联安(ān)半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯(xīn)片ETF、国泰芯片ETF资金(jīn)净流入也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月行业ETF资金净流入前三(sān)名(míng)。

　　展望未来半导体行业走势，国(guó)泰基金认(rèn)为，存储芯(xīn)片自2022年四(sì)季(jì)度至2023年一(yī)季(jì)度价格持(chí)续下(xià)探之后，当前(qián)阶段或已(yǐ)接近行业底部。

　　存储芯片行业周期相较于其他半导(dǎo)体(tǐ)产业链环节，具(jù)备较强的大(dà)宗商(shāng)品属(shǔ)性，国际(jì)龙头(tóu)会(huì)在(zài)下游(yóu)新兴需(xū)求(qiú)诞(dàn)生时，提升自身产(chǎn)能(néng)。而(ér)当扩产落地时(shí)，行业进入供过于求周期，各厂商则会(huì)通过降价进行库存去化。供给与需求的错配使得存储行业具有较强(qiáng)的周期性(xìng)。

　　国泰基金称，回顾历史上存(cún)储芯片的周(zhōu)期(qī)走势，结(jié)合2022年(nián)四季度行业龙头营收数据，营收增速为-44％。存(cún)储芯片当前(qián)处于筑底(dǐ)阶(jiē)段，下半年有望迎来存储芯片行业周期的反(fǎn)弹机遇。

　　随(suí)着下游GPT-4大模型为代表的人工智能新(xīn)兴需求(qiú)爆发(fā)，对于算力以及存储的(de)爆发性需求由产业链下游传导到(dào)上游，促进上(shàng)游芯片厂商提(tí)升自身产量。叠加(jiā)近两个(gè)季(jì)度量(liàng)价持续下(xià)探(tàn)的周期性(xìng)磨底，芯片板块有望(wàng)在(zài)今(jīn)年下半年迎来(lái)反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资者需要警(jǐng)惕国(guó)际(jì)局(jú)势以及(jí)通(tōng)胀带来(lái)的负面影响。

　　创金合信芯片(piàn)产业基金经理刘扬(yáng)则表(biǎo)示，硬科技(jì)的投资机会(huì)需(xū)要看到真正的业绩触底、拐点出现，以及一(yī)些(xiē)真(zhēn)正的(de)创(chuàng)新落(luò)地。预计半导体和消费(fèi)电(diàn)子(zi)大概(gài)率在二(èr)季度及二季度以后(hòu)触(chù)底，当(dāng)行业(yè)周期触(chù)底，科技创新蓄能才能真(zhēn)正地释(shì)放出来(lái)，下半年(nián)硬科技(jì)的投资机会(huì)更多(duō)。

　　鹏华(huá)国证半导体芯片ETF基金经理罗英(yīng)宇也(yě)倾向判断，半导(dǎo)体产业(yè)链正(zhèng)处于供给侧收缩匹配(pèi)需求端，进一步(bù)压(yā)缩产(chǎn)业链库存的时期(qī)，价(jià)格下(xià)行(xíng)压力逐步减轻，行业(yè)有望迎来(lái)库存加速出(chū)清，营收和利(lì)润迎来拐点。

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