今年以来，港股走势(shì)可谓一波三折(zhé)，香港(gǎng)恒生指(zhǐ)数涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点关口。目前(qián)基金(jīn)一季报披露渐落帷幕，整体来看，陆港通(tōng)基金整体港股仓(cāng)位略有提升，大(dà)幅加(jiā)仓(cāng)AI、油气、电力(lì)等(děng)行业，腾讯(xùn)控股、美团-W、中国(guó)移(yí)动、中国海洋(yáng)石(shí)油(yóu)、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基(jī)金(jīn)基(jī)金经理表示，预计港股(gǔ)市(shì)场已经进(jìn)入了企业盈利的拐(guǎi)点且即将迎来收(shōu)入加速(sù)扩张(zhāng)，未来港股(gǔ)市场将在(zài)波(bō)动中上行，板块(kuài)方面，看好政策优(yōu)化下的消(xiāo)费和地产、预期反转修复(fù)的互联网和(hé)医药、高景气的(de)制造业等。

　　一(yī)季度(dù)港股基(jī)金(jīn)仓位略有上升(shēng)，大幅加仓AI、油(yóu)气、电(diàn)力等(děng)

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多只陆港通基金（不同(tóng)份额分开统计，下同）中含“港”字(zì)的主动权益基金近400只，这些都是“高纯度(dù)”以(yǐ)港股为投(tóu)资方(fāng)向的基金。截至(zhì)一季(jì)度末，这些基金(jīn)的港股平(píng)均(jūn)仓位为(wèi)62.39％，较去选择复句例子十个，选择复句例子5个年(nián)底微(wēi)升(shēng)0.38个百(bǎi)分点，其中有83只基金港股持仓(cāng)在90％以上(shàng)。

　　今年以(yǐ)来，以恒(héng)生科(kē)技(jì)指数为代表的港股(gǔ)数(shù)字经济(jì)呈现了上涨、调整、反弹的N型走势，截(jié)至4月(yuè)23日(rì)，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至(zhì)20330点关口(kǒu)。

　　与此同时，不少知(zhī)名基金(jīn)经理在一(yī)季(jì)度(dù)加大了对港(gǎng)股的投(tóu)资力(lì)度(dù)，提升(shēng)港股(gǔ)配置在10-40个百(bǎi)分点不等。比如，崔宸龙(lóng)管理(lǐ)的前海开源沪港深新(xīn)机遇A，港股仓位(wèi)由(yóu)去(qù)年底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史(shǐ)博管理的(de)南方港股创(chuàng)新视野一年持有A，港股仓位由(yóu)去年(nián)底的71.08％提(tí)升至今年一季度末的81.82％；赵(zhào)宪成管理的博时港股通(tōng)红利(lì)精选A，港股(gǔ)仓(cāng)位(wèi)由(yóu)去年(nián)底的70.80％提(tí)升至(zhì)今年一季度末的88.35％；刘扬(yáng)管理的国投瑞银港股(gǔ)通价值发现(xiàn)A，港股仓位由去年底的(de)78.83％提(tí)升至今年一季度末的92.92％；曲(qū)径管(guǎn)理的中欧港股数字(zì)经济A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去(qù)年底的83.22％提升(shēng)至今年(nián)一季度末的(de)89.22％。

　　按照持(chí)有市值统计，截至一季报，被陆(lù)港通基金重仓的前(qián)十(shí)大港(gǎng)股分别为腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快手(shǒu)-W、药明(míng)生物、香港交易所(suǒ)、青(qīng)岛啤(pí)酒股(gǔ)份(fèn)、李宁、华润(rùn)啤酒，涵盖通(tōng)信服务、油气开采、数(shù)字媒体、生物制品、多(duō)元金(jīn)融、服(fú)装家(jiā)纺、视频饮料等(děng)领(lǐng)域(yù)。其中(zhōng)，腾讯控股、中国移动、中国海洋石油、快手-W、青(qīng)岛啤酒股份获不同程(chéng)度增持。

　　按(àn)照增持(chí)情况排序，加仓幅(fú)度最大的前(qián)十(shí)只港股(gǔ)为中国(guó)海洋石油(yóu)、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国(guó)旭阳集团、中(zhōng)国石油化工股份、中国南(nán)方航空(kōng)股份、华电国际电力(lì)股份、越秀地(dì)产、中广(guǎng)核电力，分别涵盖油气开(kāi)采、电(diàn)力(lì)、航运港口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼化及贸(mào)易、航空(kōng)机场、房地产开发(fā)等领域。值得注意的(de)是，商汤-W涉及AI概(gài)念(niàn)，陆港通基(jī)金在一(yī)季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场或将在波动(dòng)中上行，重仓港股优质龙(lóng)头(tóu)

　　对于港股后市(shì)，南方港股(gǔ)创新视野一年(nián)持(chí)有基金基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)史博在一季(jì)度中表示，展望未来，仍然(rán)看好港股(gǔ)市场(chǎng)投资机会：中国经济方面，宏观经济仍在企稳回升，3月中国官方制(zhì)造业PMI为51.9％，制造业生产(chǎn)活动和市(shì)场需求继续(xù)增加，非制造(zào)业恢(huī)复速(sù)度加快；海外无风(fēng)险利(lì)率(lǜ)方面，3月(yuè)初非农(nóng)和(hé)通胀(zhàng)数据以及突发的银行风险事件(jiàn)已经让美(měi)联储(chǔ)过于强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入(rù)尾部区域；风险(xiǎn)偏好(hǎo)方面(miàn)，欧美银行业(yè)风险事件对市场冲击可控，国内(nèi)政策积极信号涌现。

　　基于此(cǐ)，预判(pàn)港股(gǔ)市(shì)场将在波动(dòng)中上(shàng)行，在板块配置方面，我(wǒ)们将(jiāng)加(jiā)大(dà)对政策优(yōu)化(huà)下(xià)的(de)消费和地产、预期(qī)反转修(xiū)复的互(hù)联(lián)网和医药、高景(jǐng)气的制造业(yè)等(děng)板块的配置。

　　中欧港股数字经济基金经理曲径表示，港股数字经(jīng)济的代表行业为互联(lián)网和先进制造(zào)，在经历(lì)了过(guò)去2年的合(hé)规整治及业务梳(shū)理后，股价均处(chù)在价值投资区域，具有良(liáng)好的投(tóu)资(zī)性价(jià)比(bǐ)。同(tóng)时，互联(lián)网(wǎng)相(xiāng)关公司，也更具有(yǒu)数据、平台和算法的整合(hé)能力(lì)，通过推出(chū)人(rén)工智能相(xiāng)关模(mó)型及应用，提升自身运营效率(lǜ)，以及对外输出算(suàn)法和算力(lì)。作为(wèi)人工智能赋能各个行业的(de)元年，我们(men)中长(zhǎng)期(qī)看(kàn)好港(gǎng)股数(shù)字经济板块的前景。

　　华宝(bǎo)港股通香(xiāng)港基金经理周欣表示，港(gǎng)股市场方面，港股市场(chǎng)大部(bù)分的企业盈利(lì)来源于中国内地，中国(guó)内(nèi)地经(jīng)济的环(huán)比上行将会支(zhī)撑港(gǎng)股公司盈(yíng)利的(de)环比增长，从(cóng)而支撑下港股公司下半年(nián)的(de)市场(chǎng)表现。然而，虽(suī)然公司盈利(lì)环比仍有一定的增长，但是由于基数(shù)效(xiào)应，下半年港股盈(yíng)利同比(bǐ)增速会较(jiào)上半年有所回落。对(duì)于估值相(xiāng)对较高(gāo)的行(xíng)业将有一定的压力。

　　行业方(fāng)面，受行业反垄断的(de)影响，TMT行业(yè)龙(lóng)头公司(sī)的估值(zhí)仍将(jiāng)受到一定程(chéng)度(dù)的压制，但是当行业龙头公司(sī)受(shòu)情绪影响出现超跌时(shí)，将会(huì)有较好的买入机会(huì)出现(xiàn)。生物医药行(xíng)业仍将处在行(xíng)业快速增长的(de)红(hóng)利(lì)中，但是随(suí)着(zhe)中(zhōng)报(bào)业绩的释放和四季度(dù)集采的(de)预期，生物行业前(qián)期涨幅较多的龙(lóng)头公司可(kě)能会出现一定的调(diào)整(zhěng)，但是通过(guò)自下而上的方(fāng)式生选择复句例子十个，选择复句例子5个物医(yī)药行业仍将有机会选出有较好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪(hù)港(gǎng)深(shēn)基金经(jīng)理付倍(bèi)佳表示(shì)，展望未来(lái)，我们预(yù)计港(gǎng)股(gǔ)市场(chǎng)已经进入了企(qǐ)业盈(yíng)利(lì)的拐点且即将迎(yíng)来(lái)收入(rù)加(jiā)速扩张(zhāng)，并(bìng)且(qiě)A股市场也即(jí)将进入企业盈利的拐点(diǎn)，这是推(tuī)动(dòng)两地市(shì)场向上的决定性因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加(jiā)息(xī)周期临近尾声(shēng)流动性逐(zhú)步(bù)宽松(sōng)背景下，中国资产的吸(xī)引力(lì)有望进一(yī)步凸显。在(zài)A股及港(gǎng)股估值(zhí)均在(zài)低位、风险溢价均在高位(wèi)的背景下，有(yǒu)望(wàng)开启盈利与估(gū)值(zhí)修复(fù)的戴(dài)维斯(sī)双击(jī)行情(qíng)。

　　主要(yào)关注三条投资主线(xiàn)：1.关注(zhù)盈利增长高弹性的机会：由(yóu)于中国经济修复有望成为全球投资的主线，因(yīn)此经营杠(gāng)杆弹性大、前期降本增(zēng)效优的行业(yè)和板块更(gèng)有(yǒu)望受益于经济复(fù)苏，盈利(lì)预测有较(jiào)大上修(xiū)空间；同时部(bù)分龙头公司(sī)有(yǒu)长期的(de)前沿技术/产品储备以迎接下一(yī)轮的收入扩(kuò)张机会(huì)，有望开启二次增(zēng)长曲线，如互联网、部分可选消(xiāo)费、部分(fēn)医(yī)药等(děng)。

　　2.关(guān)注收益(yì)风险比显著右偏(piān)的机(jī)会：关(guān)注(zhù)在未来(lái)经(jīng)济周(zhōu)期中上行风险显著大于下行风险的行业。市场预(yù)期在低位、景(jǐng)气度有(yǒu)拐点(diǎn)或持续性超预期的行(xíng)业。供需(xū)格局佳，价格弹性贡献盈利超预期的行业(yè)，如电子、新能源、有色金属等(děng)。

　　3.关注(zhù)高股(gǔ)息资产的机会：关注基本(běn)面夯(hāng)实，整体ROE水平稳中有升，以(yǐ)及分红意愿提升的高(gāo)股息资(zī)产的(de)投资机会，如通信、石油石(shí)化等。

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