北京时间5月7日，备(bèi)受(shòu)关注的巴菲特股东大会在奥马哈如期(qī)落(luò)下(xià)帷幕，93岁的(de)巴菲特(tè)和他的(de)老搭档芒格(gé)在5个半(bàn)小时的(de)提问(wèn)环节中，回(huí)答了投资人(rén)的47个问题。

　　现场云集了来自全(quán)球各地的投资者。“来(lái)自中国的(de)投资者是最多的，据说达到1万人。”5月6日，前海开(kāi)源基金(jīn)首席基金学家杨德(dé)龙(lóng)如(rú)此分享自己在股(gǔ)东大(dà)会的现场见闻。

　　往届大会上(shàng)，巴菲特都会谈(tán)到(dào)中国经济，今(jīn)年也不(bù)例(lì)外。

　　“中美两(liǎng)国都(dōu)具(jù)有(yǒu)竞争力，都能达成(chéng)繁荣(róng)发展的前景。中国将(jiāng)会成为更好的国家，美国(guó)也可以如此。”巴菲特说道。此(cǐ)前，他也曾多次公开表示十分看好(hǎo)中国市场。

　　巴菲(fēi)特(tè)也曾(céng)围(wéi)绕中国公司进(jìn)行过(guò)投资(zī)部署(shǔ)，不(bù)过(guò)投资对象均为中国(guó)公司的H股(gǔ)。根据公开(kāi)资(zī)料，巴菲特曾(céng)曾投资中国石(shí)油（00857.HK）、比(bǐ)亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗(sú)，收益率(lǜ)达到了10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在(zài)今年2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每日期刊）年(nián)度股东大会上，作(zuò)为(wèi)董事长的芒格(gé)也曾(céng)表(biǎo)示(shì)，“投资人(rén)去投资(zī)中国是没有问题(tí)的(de)。相较(jiào)于投资美国(guó)而言，投资中国可以让你(nǐ)用便宜的(de)价(jià)格(gé)买到一(yī)些更好(hǎo)的公司，而这即(jí)便(biàn)有一些不确定因素的影响，也是(shì)值(zhí)得的(de)。”

　　那么，按(àn)照巴菲特(tè)的投资标准，A股哪些股(gǔ)票可(kě)能(néng)会得(dé)到(dào)他的青(qīng)睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净资(zī)产收益率不(bù)低于20％而且能稳(wěn)定增长(zhǎng)”的最(zuì)低标准，加上其投(tóu)资特点，对A股5167家上市公司进(jìn)行(xíng)了梳(shū)理，选出(chū)了相对符合巴菲特投(tóu)资(zī)逻辑的18只(zhǐ)股票(piào)。

　　18只股票中，消费仍(réng)占据三分之一，其中酒(jiǔ)企表(biǎo)现尤为出色(sè)；而从近3年的净资(zī)产收益率(lǜ)来看(kàn)，医疗(liáo)行业(yè)无疑(yí)是(shì)“最大(dà)赢家”。

　　医(yī)疗行业(yè)成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首(shǒu)先考虑净(jìng)资产(chǎn)收益率指标，且出于对公司的价值(zhí)判(pàn)断而不是价格(gé)判(pàn)断，选择的是加权平(píng)均（年化(huà)）净资(zī)产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特(tè)“20％”标准(zhǔn)的A股上(shàng)市(shì)公司共(gòng)有(yǒu)100家(jiā)。

　　以过去(qù)3年的净资产(chǎn)收(shōu)益率来看，排名第一的(de)分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物行业(yè)公司。

　　其(qí)次(cì)，时(shí)代财经参考了上(shàng)市公司最新(xīn)（截(jié)至5月5日）滚(gǔn)动市(shì)盈(yíng)率（TTM），并(bìng)通(tōng)过与其所属行业算(suàn)术平均值进行对(duì)比，又从100家公司中挑选出了估值相对行业平均值偏低的67家公司。

　　最后，时(shí)代财经(jīng)通过巴菲特的(de)持仓变动(dòng)发(fā)现，巴菲(fēi)特一如既往(wǎng)偏爱快消领域，同时也在重(zhòng)金押注能源领(lǐng)域(yù)，如西方石(shí)油、雪佛(fú)龙。

　　与(yǔ)此同时，巴菲(fēi)特多次减仓银行股(gǔ)，包括(kuò)2006年入(rù)手的合众银行和(hé)2010年入手的(de)纽约梅隆银(yín)行，分别(bié)减(jiǎn)持约(yuē)90％和60％，甚至在(zài)2022年一季度清仓持(chí)有(yǒu)33年的百年(nián)老行(xíng)——富国(guó)银行(xíng)。但巴菲特对金融领域的持仓仍有一(yī)定比重(zhòng)。

　　因(yīn)而，时代(dài)财经(jīng)又进湖南省国土面积多少平方公里,人口有多少万，湖南省国土面积和人口是多少(jìn)行了行业筛选，还(hái)对海天味业等(děng)这类之前商品信誉受过不(bù)良影响的公司(sī)进行了剔(tī)除。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲特(tè)标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证(zhèng)指数官网。时(shí)代财经制图(tú)

　　如上表所示，这(zhè)18家公司涉及吃(chī)、喝、穿、用多个领域，其中饮料(liào)行业约(yuē)有5家，占比近三分之一(yī)。而在近五年(nián)内(nèi)，酒(jiǔ)企表现出色，净利润(rùn)复合年增长(zhǎng)率均在22％以上，其中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最(zuì)亮眼(yǎn)，5年(nián)净利润复合年(nián)增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电潜力大

　　实(shí)际上，在A股市场上，有(yǒu)不少行业龙头股五年(nián)ROE超20％且净资(zī)产收益(yì)率为正(zhèng)，达到巴菲特(tè)关(guān)注的最低标准，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是目前这(zhè)些(xiē)企业的TTM高于其所属(shǔ)行(xíng)业滚(gǔn)动市盈率，所以或还需要(yào)等待入场(chǎng)时机。

　　时代财经筛选出(chū)的(de)18家(jiā)公司中，家用电器行业公司上榜不少。其中，有专做厨卫(wèi)电器的浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老(lǎo)名牌(pái)的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比(bǐ)起(qǐ)酒(jiǔ)企，上述三家企业的5年净利润复(fù)合年增长率(lǜ)表现略显逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以(yǐ)及(jí)19.93％。

　　从公司与行业(yè)市盈率之差来看(kàn)，差距最(zuì)大的是主(zhǔ)营集成(chéng)电路设(shè)计的中颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推露(lù)露(lù)杏仁露的(de)承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公司最新市(shì)盈率为(wèi)27.19倍，与行湖南省国土面积多少平方公里,人口有多少万，湖南省国土面积和人口是多少(xíng)业最(zuì)新(xīn)市(shì)盈率仅差0.72倍。

　　从区间(jiān)股价涨(zhǎng)跌幅来(lái)看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企业股价(jià)均有上涨。其(qí)中，区间(jiān)涨幅前(qián)三名仍是酒企，分(fēn)别是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公(gōng)司(sī)分别在1997年、2014年及(jí)1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年(nián)，时代财经也(yě)曾筛选出相对符合巴菲(fēi)特(tè)投资逻(luó)辑(jí)的22只股(gǔ)票(piào)，承德(dé)露露（000848.SZ）和德赛(sài)电池(chí)（000049.SZ）彼时(shí)便已上榜。

　　而上述两家公司自2018年以(yǐ)来，股(gǔ)价涨幅(fú)分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数的0.83％以(yǐ)及沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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