北交所开市至(zhì)今一年半，公募基(jī)金投资(zī)北交(jiāo)所步伐不断(duàn)推进，除了推出北证50指数基金、北(běi)交所(suǒ)主题(tí)基金、“专精特新”主题基金外，存(cún)量产品(pǐn)也加大北交所布(bù)局力度，今年(nián)更有新基(jī)金(jīn)密集公告可投北(běi)交所股票。

　　多(duō)家(jiā)公募(mù)机构及人士(shì)表示(shì)，随着北证50指数推(tuī)出，北交所活(huó)跃度(dù)抬升，部分公(gōng)司(sī)表现良好，叠加(jiā)较低的估值水平，公募基金等专(zhuān)业投资者积极挖掘北交所投资机遇，投向(xiàng)北(běi)交所的意愿也在增加。从长期投资的角度(dù)看，北交(jiāo)所股(gǔ)票处于投资相对早期(qī)阶段，更具成(chéng)长空(kōng)间，符合“专精(jīng)特(tè)新”属性的隐形冠(guān)军和(hé)科技(jì)、制造(zào)等行(xíng)业(yè)，长期投资价(jià)值受到公募资金的青睐(lài)。

　　新基金公(gōng)告可(kě)投北交所

　　专(zhuān)业(yè)机构挖掘北交所投资机会

　　据记者统计(jì)，截(jié)至5月13日，今年以来累计有申万菱信沪深(shēn)300价值ETF、鑫元成(chéng)长驱动、银华心(xīn)质(zhì)混合、中庚港股通(tōng)价值18个月等十多只次(cì)新基金公告可投资于北京证(zhèng)券交易所上市股票(piào)，并揭示了相关(guān)风险。

　　除了基(jī)金产品外，还有(yǒu)华(huá)商(shāng)、中(zhōng)庚、睿(ruì)远、朱雀基金等多家基金(jīn)公司也发布公告称，北交所上市(shì)股票是国内依法发行上市的(de)股(gǔ)票，属于基金法规(guī)定的(de)“上(shàng)市交易的股票(piào)”。在遵守基(jī)金合同所规定的投资目标、投资策略、投资(zī)范围、资产配(pèi)置比例、风险收益特征和相关(guān)风险控制指标等前提下，公(gōng)司旗(qí)下(xià)基金可(kě)参与北交所股票的(de)投资。旗下新增(zēng)基金如果符合基金合同(tóng)的有关(guān)规定，亦可投资北交所上市股票。

　　谈及上(shàng)述现(xiàn)象，中信建投基金相关投研(yán)人士表示(shì)，公(gōng)募新基金之所以密集公告可投北交所，一方面表明(míng)专(zhuān)业投资机构敏锐地发现了北交所相关股票(piào)潜在的投资机(jī)会，开始加大布局力度；另(lìng)一方面，北交(jiāo)所上(shàng)市公司是除沪深两(liǎng)市以外国内最优质(zhì)公(gōng)司的代表，许多标的当(dāng)前(qián)估值水平偏(piān)低(dī)，具备投资价值。

　　景顺长城基(jī)金也(yě)认为，一(yī)方(fāng)面从(cóng)持仓数量和(hé)持股总量的角度(dù)来看(kàn)，公(gōng)募参与北交所意愿在(zài)持续(xù)增加。另一方面，相较于上证、深证，北交所上市公司数量(liàng)、总体规模较小，流动(dòng)性较弱，去(qù)年11月(yuè)北交所推出北证50指数以来(lái)，被动资金的加入使(shǐ)得整个板块的成交变得更加活跃，同(tóng)时，部分公司的良好表现也使得越来越多投资者关注到北交(jiāo)所，自然也引来更多资金的(de)关注。

　　鑫元基金(jīn)也表(biǎo)示(shì)，公募基金的配置意愿，主要取决于(yú)北交所(suǒ)市场的赚钱效应(yīng)、可(kě)投标的稀缺性(xìng)以及专(zhuān)精特新(xīn)领域的景气度。而近期北交所市(shì)场(chǎng)出现积极(jí)信(xìn)号：2022年年报(bào)中(zhōng)，多只公募基(jī)金产品(pǐn)出现在北交所公司前(qián)十大股东名单(dān)中；北交所较大(dà)规模(mó)公司去年业绩(jì)涨(zhǎng)势良好(hǎo)，今年(nián)一季度盈利表现继续向好；次新基金在北交所(suǒ)的持股(gǔ)集中度高。“预(yù)计随着后(hòu)续市场(chǎng)流动(dòng)性(xìng)的改善和创新型(xíng)中小(xiǎo)企业(yè)的高速(sù)成长(zhǎng)，北交(jiāo)所投资有(yǒu)望实现(xiàn)戴维斯双击。”

　　不(bù)过，受流通市(shì)值小、流动性等制约，初(chū)步“试水”北交(jiāo)所(suǒ)市场的公募基(jī)金，在投资比例(lì)、策略上(shàng)也存在差异，但未来会加大对北交所市场的研究(jiū)和(hé)投资。

　　鑫元基金表示，结合(hé)北交所的(de)战略定位(wèi)和上市(shì)公司“小(xiǎo)而(ér)美”的(de)特(tè)征(zhēng)，预(yù)计次新基金(jīn)投资将深入细分产业(yè)链(liàn)的研究，挖掘市场前(qián)景大、竞争壁垒(lěi)高、业绩确定性强(qiáng)的(de)个股机会。同时，也可根据(jù)主(zhǔ)板上一些(xiē)成长赛道的公司估值水平，在(zài)北单倍行距是多少交(jiāo)所中进(jìn)行映射(shè)，选择估值水平显(xiǎn)著偏低的公司进(jìn)行投资。在组合配置上，力求均衡和风险分散，降低中小企业经(jīng)营波(bō)动(dòng)大(dà)的风险。此(cǐ)外，北交所相(xiāng)关(guān)基金也会积极参与转板(bǎn)、新股发行(xíng)等投资机会。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投(tóu)基金(jīn)上述投研人(rén)士也称，我们高度(dù)重(zhòng)视北交所投(tóu)资机会，目前有(yǒu)一(yī)只北交所(suǒ)主题基金，未来一方面会根据(jù)市场情况，择机发行更多以北交所股票为主要投资范围的基金产品，另一方(fāng)面，不排除将存量基金产(chǎn)品(pǐn)的投(tóu)资范(fàn)围扩大至北交所股票，同(tóng)时会增(zēng)加研究团队拓展对北交所股票的研究深度和(hé)广(guǎng)度(dù)。

　　持仓总市值达43.2亿(yì)元

　　持有数量(liàng)达历史最(zuì)高

　　从公募持仓北(běi)交所股(gǔ)票总市值情况看，截至2022年底，全市场(chǎng)公募基(jī)金持有北交所个股数量82只，达到历史(shǐ)最高水平；持股总(zǒng)量2.44亿股，半年增(zēng)长(zhǎng)24％；但持(chí)仓(cāng)总市值(zhí)43.2亿(yì)元，半年(nián)下降了(le)36％。

　　不过，从2021年11月(yuè)15日开(kāi)市以来，公募投资北(běi)交(jiāo)所总市值总体(tǐ)呈现震荡攀升(shēng)的(de)态势(shì)。

　　“北交所开板初期(qī)上市公司中，与新能源行业相关的个股市值占(zhàn)比较高，而去(qù)年下半年(nián)新(xīn)能源行业整体回(huí)调幅度较大，带动投资北(běi)交所市值有所回(huí)落(luò)。”景顺长城基金相关负责人称。

　　而从今年年初(chū)看，北(běi)证50指数一(yī)度出(chū)现快(kuài)速上涨势头，2月份以来震荡下行，目前年内收跌(diē)-0.23％。不过，从长期投资的角度看(kàn)，北交所的(de)投资价值仍然(rán)受到公募资金的青(qīng)睐。

　　景顺长(zhǎng)城基金表示，北交所当(dāng)下呈现的特征类似于一级半的市场，即(jí)投(tóu)资阶段(duàn)相比一级市场（股权投资）更加成熟，但对比上证、深证的大多数公司而言又相(xiāng)对(duì)早(zǎo)期，可投资标的规模也相对更小(xiǎo)；但(dàn)从长期投资(zī)的(de)角度(dù)来说，这也意味着更大(dà)的成长空间和收益(yì)率预(yù)期，故我(wǒ)们(men)认为北交(jiāo)所具备良好的(de)长(zhǎng)期投资(zī)价值。

　　具体落(luò)实在投资层面(miàn)，景顺长城基金表示，我们(men)对于具体行业(yè)没(méi)有明确的(de)偏好(hǎo)，但是整体(tǐ)还(hái)是比较看好细分行业的、符合“专(zhuān)精特新(xīn)”属(shǔ)性的(单倍行距是多少de)隐形冠军(jūn)：这(zhè)些公司(sī)虽然(rán)普(pǔ)遍规模(mó)较小(xiǎo)、受到的关注度可能不高，但在其所(suǒ)属(shǔ)行(xíng)业中拥有较强的竞争力(lì)，在研发投入的强度上、成长性指标(biāo)上，也(yě)不(bù)弱于(yú)创业板、科创板的上(shàng)市公司，而且由于市值较小(xiǎo)，可能反(fǎn)而拥有更大的成长空(kōng)间。

　　鑫元基金(jīn)也(yě)表示，从中长期视角看，随着北(běi)交(jiāo)所(suǒ)交易(yì)制度的不断完善(shàn)、已(yǐ)上市企(qǐ)业的(de)投(tóu)资价(jià)值(zhí)不断(duàn)明确，以及场内流动(dòng)性不断提升，势必(bì)会吸(xī)引更多优秀的企业(yè)、活跃的(de)资金流入。北证(zhèng)50指数估值有(yǒu)向上修复的(de)空间，当(dāng)前(qi单倍行距是多少án)配置的性(xìng)价比较高，胜率和赔率都非常具(jù)备吸引力。

　　结合当(dāng)前的(de)北交所(suǒ)整体估值(zhí)水平(píng)，叠加2023年下半年打开的降息窗口，鑫元基(jī)金将重点关(guān)注成长(zhǎng)赛(sài)道(dào)，尤(yóu)其是(shì)具有专精特新特性的成长(zhǎng)股。在行业的稀缺性方(fāng)面，投(tóu)资(zī)者可重(zhòng)点关注(zhù)具(jù)有高成长性、国产化逻辑(jí)强的(de)优质产业链。更(gèng)多的阿尔法收益可(kě)能(néng)聚焦在科技和制造两(liǎng)大赛道(dào)，包括汽车、半导体、碳(tàn)中(zhōng)和、军工蕴藏较多左侧投资机(jī)会。

　　中(zhōng)信(xìn)建投基(jī)金相关投(tóu)研人士也称，北(běi)交所有一(yī)大(dà)批优秀的创新型(xíng)中小企(qǐ)业，借国家政(zhèng)策(cè)支持的东风和企业自身的努力，我们(men)相信(xìn)会有相当(dāng)体量的企业(yè)成(chéng)长成(chéng)为大型企业，这个成长的(de)过程会给投资(zī)者(zhě)带来丰厚(hòu)回报(bào)，因此(cǐ)我们认为北交所具备长期投资价(jià)值(zhí)。“具体细分而言，我们更加看好电力设备、机械设备、医药生物(wù)等三个领(lǐng)域(yù)。”

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