钠(nà)电池产能规划从(cóng)0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿拟撬(qiào)动54亿(yì)乃(nǎi)至(zhì)94亿投资，传艺科技(jì)是(shì)真跨界还(hái)是奢望，飙涨(zhǎng)后又腰(yāo)斩(zhǎn)的(de)股(gǔ)价似乎已(yǐ)经给出注脚。

　　去年6月(yuè)以来，萦(yíng)绕(rào)在键盘生(shēng)产商传(chuán)艺科技（002866.SZ）身上的(de)最(zuì)大议题莫(mò)过于跨界(jiè)钠电池(chí)。

　　这个热门又令人遐想的题材(cái)搭配公司释放钠电池项目进展的(de)“积(jī)极主动”，在2022年刺激着传艺(yì)科技股价迅速飙涨4倍，甚至期(qī)间(jiān)还祭出(chū)“七连(lián)板(bǎn)”和“五连(lián)板”妖股走(zǒu)势。然去年(nián)末以来，抛“利好消息(xī)”催(cuī)涨股价的(de)套路完全(quán)失灵，股(gǔ)价又在4个(gè)多月时间极速腰斩。即便是3月末扔出30亿元(yuán)定增预案投建年产5.5GWh钠(nà)电池项目(mù)，传(chuán)艺(yì)科技也只收获了短(duǎn)暂(zàn)的上涨，而后再未掀起波澜(lán)。

　　钛(tài)媒体APP注意到，股价过山车式的涨跌折射的是市场对传艺(yì)科技(jì)高调跨界(jiè)钠电(diàn)赛道故事的怀疑：从宣布跨界到(dào)现在，时间不过10多月，规划产能已(yǐ)经从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿(yì)元的传艺科技(jì)如何撬动54亿元(yuán)乃至(zhì)94亿元的投资成本？巨头环伺、落地产能骤增、锂价(jià)持(chí)续下行，在愈加拥挤(jǐ)的赛道上，夸(kuā)下(xià)海口的(de)产能又该如何消化？过往投资计划频频“跳票(piào)”、实际(jì)效益(yì)与预期天差地别等“黑历史(shǐ)”在前，“大跃(yuè)进”的新项(xiàng)目如何让人信服(fú)？

　　跨界钠电池，股价“过山车”

　　早在(zài)20世纪70年(nián)代，钠离子(zi)电池便与(yǔ)锂离子电池同时期萌(méng)芽，但由于钠电负极嵌(qiàn)钠(nà)能力(lì)较弱、钠电池(chí)能(néng)量密度较低，导致其研发进度(dù)大大(dà)落后于了(le)锂电(diàn)池(chí)。直到2020年(nián)后，随着钠电(diàn)关键技术完成(chéng)突破以(yǐ)及(jí)锂价不(bù)断飙升，钠电(diàn)才作(zuò)为锂电“备胎”之一重回人们重视(shì)。尤其2021年7月，宁德(dé)时代推出第(dì)一代钠离子电池，掀起钠电风潮，并将风口带到了A股(gǔ)市场。

　　时(shí)值2022年锂价暴涨，A股(gǔ)钠电炒作如(rú)日中天之际，传艺科(kē)技于去年6月22日晚(wǎn)间高调宣布入局。彼时的公(gōng)告显(xiǎn)示，公司(sī)拟(nǐ)投(tóu)资3000万元(yuán)通过全(quán)资子公(gōng)司江(jiāng)苏智纬电子科技有限公司(sī)（以(yǐ)下简称“智纬电子”） 同海盈(yíng)汇鑫企业、自然人杨磊和杨崇义合(hé)作设立控股孙公司江苏传艺(yì)钠电科技(jì)有限公司（公司持股(gǔ)75％，以下(xià)简称“传艺钠电(diàn)”）。

　　公(gōng)告出，传艺科(kē)技(jì)旋即涨停，当日盘后公司(sī)迫不及待召开电话会议(yì)，向合(hé)计64名分析师和个人投资者披露跨界钠电的各种细节。根据规划，传(chuán)艺(yì)科技钠电(diàn)池项目中试线(xiàn)2022年投产，一期2GWh的(de)产能(néng)2023年投产，二期(qī)计划新建(jiàn)8GWh的产能。

　　撂(liào)下电(diàn)话，股(gǔ)价更加疯涨。加上6月(yuè)23日的涨(zhǎng)停，传(chuán)艺(yì)科技宣(xuān)布跨界后一口气收出7个涨停板，市值(zhí)快(kuài)速实现翻倍。

　　传艺科(kē)技日K线图，来源(yuán)：wind

　　有了(le)钠电消息催涨股价的前车在前，传(chuán)艺科技开始有意无(wú)意地“主动(dòng)”披露钠电项目进(jìn)展，而公司股(gǔ)价(jià)也往往在(zài)公告披露后录得大幅上(shàng)涨。去年12月5日盘中，公司股价一度摸高(gāo)至(zhì)54.44元/股，相较(jiào)于跨界钠电池前10元/股(gǔ)左(zuǒ)右的温(wēn)吞股价，不到半(bàn)年的时(shí)间(jiān)已翻(fān)了逾(yú)5倍(bèi)。

　　但此后，公司股(gǔ)价(jià)开始(shǐ)掉头(tóu)向下，无论其如何发布“利好”消息，股价也再难掀大风浪(làng)，反而随着时间的推移，迅速(sù)回落。截至4月20日收盘，报28.14元/股(gǔ)，4个多月时(shí)间已经较高(gāo)点(diǎn)腰(yāo)斩。

　　值得一提的是(shì)，由于在(zài)2022年6月23日盘后(hòu)，公司迫切(qiè)召开电话会并在《投资者关系(xì)活动记录表》中对外发布钠电(diàn)池(chí)业务未来规(guī)划、技术(shù)水(shuǐ)平等涉及(jí)公司经营的重大(dà)信息，但直至(zhì)2022年7月9日(rì)才正式通过《关于(yú)对深圳(zhèn)证券交易所关(guān)注(zhù)函回复的公告》补充披露相关(guān)事项，传艺科技及(jí)公司董事(shì)长(zhǎng)兼总(zǒng)经理邹伟民、时(shí)任董秘许小(xiǎo)丽(lì)还遭深交所通报批评(píng)。

　　产能“大跃(yuè)进”，钱从(cóng)哪里来？

　　回看传(chuán)艺科技股(gǔ)价“过山车”式上下(xià)，背(bèi)后纵有游资推波助澜，但归(guī)根结底还(hái)是其资金有限与(yǔ)钠电产能规(guī)划“大跃(yuè)进”不匹配无法让(ràng)市(shì)场信服造成的(de)。

　　根据公司定增(zēng)预案(àn)，钠电池(chí)二期5.5GWh项目建成后，公司产能将达(dá)到(dào)10GWh。而(ér)根(gēn)据(jù)公司(sī)此(cǐ)前对交(jiāo)易所回复函和(hé)2023年度定增预案(àn)，公司规划(huà)的(de)10GWh钠电池项目的投(tóu)资成本约54亿元。其中(zhōng)，土地购(gòu)置及厂房成本约4亿元，10GWh产能需投入的装(zhuāng)修及设备成本约50亿元。

　　实际上，传艺科技规划的钠电产能远不(bù)止这(zhè)公告出来的10GWh。据传艺钠(nà)电官微(wēi)消(xiāo)息，公司(sī)董事(shì)长邹(zōu)伟(wěi)民(mín)4月16日(rì)在公开(kāi)场合演讲时提(tí)到，“2022年7月，公(gōng)司决定，发挥资(zī)金优(yōu)势(shì)，投资(zī)50亿元(yuán)，新征(zhēng)410亩土地，用(yòng)30个月的(de)时间(jiān)，新上钠离子电池全供应链项目，逐步形成年产(chǎn)3万(wàn)吨正极材料、4万吨负极(jí)材料、18GWh钠(nà)离子电池、15万吨电解液的生产能力(lì)；2022年(nián)10底(dǐ)，中试线(xiàn)已经竣工投产；目(mù)前，4.5GWh量产线(xiàn)已经开始试产试销，6月底(dǐ)有望批(pī)量生产。”

　　邹(zōu)伟民公开(kāi)演讲时提(tí)到的钠电(diàn)产(chǎn)能规划，来源(yuán)：传(chuán)艺(yì)钠电官微

　　若按(àn)邹伟(wěi)民的说法，传艺科技在(zài)上述的54亿元(yuán)资金外，还需要更多资金，仅另外8GWh钠电池就需要40亿元的(de)投入。

　　但(dàn)现实是(shì)，传艺科(kē)技主(zhǔ)营式(shì)微，年(nián)赚1亿元的盈利水平显然难以撬动动辄几(jǐ)十亿的(de)项目。

　　传艺科技主营输(shū)入(rù)类设备(bèi)和(hé)印制电路板(bǎn)（PCB）两大类消费(fèi)电子零(líng)组件，具体(tǐ)包括笔记本/台式机电脑键盘、触控模组和(hé)鼠(shǔ)标等输(shū)入类设备及通讯(xùn)用(yòng)板、消费(fèi)电子(zi)、计算机(jī)用板等 PCB 产品。

　　2017年上(shàng)市以来公司(sī)经营规模不断扩大，营收从2017年的6.69亿元起步，逐年递(dì)增，到2022年(nián)达到19.99亿(yì)元，翻了(le)近3倍。但盈利并未(wèi)同步，上市当年公司归母净利润就下滑13.60％，只有7776.63万(wàn)元。之后随着行业式(shì)微(wēi)，公(gōng)司盈利(lì)水平起起伏伏(fú)，到2022年也仅1.15亿(yì)元，相(xiāng)较(jiào)于2017年仅增长了47.90％。而早在2016年，公(gōng)司盈利就已(yǐ)经达(dá)到了9000万(wàn)元，净利润增长乏力可(kě)见(jiàn)一(yī)斑。

　　传艺(yì)科技业(yè)绩变动情(qíng)况(kuàng)，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上(shàng)的资(zī)金也并不宽裕。2022年(nián)，公司经营活(huó)动产生的(de)现金流量净额4.46亿(yì)元(yuán)；截(jié)至(zhì)去年末，公司货币资(zī)金仅2.87亿元，短(duǎn)期借款8.41亿元；应收账款(kuǎn)5.90亿元，应付(fù)账(zhàng)款4.56亿元。

　　那两年半内要拿出54亿元乃(nǎi)至94亿元(yuán)以上的(de)资金(jīn)投(tóu)资(zī)钠电，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日(rì)给深(shēn)交所的回函中，传艺(yì)科技曾详细披露过2GWh项目资金来源：截至2022年(nián)5月(yuè)31日，公司可用于钠离(lí)子(zi)电池项目的(de)自有资金仅1.61亿元，银行授信未使用额(é)度(dù)10.27亿(yì)元，足见其(qí)在投资钠电项目时(shí)自(zì)有资金的“捉襟见肘阴肖指的是哪几个生肖，阴肖指的是哪几个生肖呢”。

　　来源：传艺科技(jì)给深交所的(de)回函

　　很(hěn)明显(xiǎn)，一开始规划的一期2GWh产能(néng)，传(chuán)艺(yì)科(kē)技就(jiù)是(shì)准备靠银行贷款解(jiě)决(jué)。后一(yī)期产能增加到4.5GWh，投资(zī)额(é)增加(jiā)10亿(yì)元左右，同样仰(yǎng)仗(zhàng)银(yín)行贷款(kuǎn)。今(jīn)年3月30日公司公告称，传(chuán)艺科技及子公司拟向工商银行、农业银行等组成(chéng)的联合银团申(shēn)请不超过20亿元的项(xiàng)目贷款，用于公司(sī)钠(nà)电池项(xiàng)目。根(gēn)据(jù)最新的调研(yán)记(jì)录，“截至目前，牵(qiān)头银行(xíng)已审批通过，参(cān)团银行处于(yú)正常的审批流程中(zhōng)。”

　　一期靠(kào)贷款，二期谋定增。今年3月(yuè)30日，公司披露(lù)《2023年度(dù)向特定对象发行股票预案》，拟(nǐ)募资不超过30亿(yì)元，其中的24亿(yì)元拟(nǐ)投(tóu)入钠电池制造二(èr)期(qī)项目(mù)，剩余6亿(yì)元补流。

　　根据测算，二(èr)期5.5GWh项目(mù)总投资额为27.47亿元(yuán)，除了定增的(de)24亿(yì)元外，还有3.47亿元的缺口。而为补这部分缺口(kǒu)，传艺科技甚至将2020年定增募投资金中(zhōng)的1.75亿元变更用(yòng)于该项目。

　　简单(dān)加总便知，家底不厚，传艺科技(jì)10GWh钠电项目只能依赖融资(zī)。至于上述邹伟民(mín)公(gōng)开(kāi)演讲时提到的另外8GWh的项目(mù)资金来源，钛媒体APP向公司求证，但截至发(fā)稿，仍未获(huò)回复。

　　锂(lǐ)价(jià)暴跌，钠电还有优势吗(ma)？

　　“今(jīn)年销售不低于(yú)10亿元，整(zhěng)个钠电池全(quán)供应链项目计(jì)划到(dào)2024年末全(quán)部竣工投(tóu)产，达产达效(xiào)后，可实现年销售250亿(yì)元。”若(ruò)传艺科技的钠电项目真(zhēn)如邹伟民在(zài)近日的演(yǎn)讲中所(suǒ)言(yán)照进现实，几年(nián)后公司营收将在当前(qián)基础上翻十(shí)几倍(bèi)。但近来腰斩(zhǎn)的股(gǔ)价(jià)显示，市场对(duì)这个故(gù)事并不再买账，除了资金实力有限公(gōng)司外，核心还在其大干快上后产能如何消化的问(wèn)题(tí)。

　　毕竟(jìng)，在钠电池商业化(huà)元年的(de)2023年，包括宁德时代、中科海纳、亿纬锂能、雅迪等(děng)诸多巨头在(zài)内(nèi)，已(yǐ)纷纷发产品、量产并(bìng)大(dà)建产能，竞争者初(chū)露威胁，赛道已然开始拥挤。

　　尽管(guǎn)就(jiù)披露的参(cān)数和性能来看，传艺钠电的钠电池与巨头们不(bù)相上下，但宁德(dé)时代落地奇瑞车(chē)型、华语新能源配套雅迪极钠S9等(děng)表明，大佬们已经走在前(qián)面(miàn)，率(lǜ)先(xiān)在两轮电动车和低速电动车领域实现(xiàn)装车应用。而传艺科技除了在岁末(mò)年初公告与中祥航业、江苏新能源(yuán)、德博(bó)新能源(yuán)签订(dìng)项目合作或战略(lüè)合作(zuò)协议(yì)外，并未(wèi)官宣(xuān)重点客(kè)户。

　　每每有投资(zī)者问(wèn)及客户情(qíng)况时(shí)，公司都以“目前订单下游运用覆盖储(chǔ)能、低速电动车及电动工(gōng)具等多个(gè)领(lǐng)域”“公司(sī)钠离子电池送样(yàng)后客户的反馈普遍较为(wèi)良好，并已与多名客户签订了销售(shòu)订(dìng)单”“公司已(yǐ)与多家(jiā)知名两轮(lún)电动(dòng)车品牌开展送样和合作(zuò)意向(xiàng)洽谈(tán)等(děng)工作”等进行(xíng)回复。至于(yú)具体的(de)客户名称和(hé)订单(dān)金(jīn)额，一(yī)直语焉不详。

　　且2023年，钠电池(chí)产能落(luò)地正数倍级增长。上(shàng)海钢联新能(néng)源(yuán)事业部钠电(diàn)池(chí)分析师汪奇告(gào)诉钛媒(méi)体APP，2022年(nián)钠电(diàn)池项目(mù)落地产能有(yǒu)3GWh左右，预(yù)计(jì)2023年落地产能(néng)将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最(zuì)新发布(bù)数据则称，到(dào)2023年底，预计钠电池产能(néng)将(jiāng)增(zēng)加至21GWh。无论是哪(nǎ)种预测(cè)，今年钠电池落(luò)地产能大幅增加(jiā)已可预见。

　　“参考锂电(diàn)池行业产(chǎn)能利(lì)用率，钠电池(chí)落地(dì)的产(chǎn)能(néng)中(zhōng)可以实现装机的在(zài)4-5GWh左右(yòu)，而铅(qiān)酸电池的市场规(guī)模(mó)接近40GWh。前(qián)期用(yòng)于(yú)两轮车的(de)钠电池不到5％，后面成本降(jiàng)下(xià)来才会有(yǒu)较大比(bǐ)例的替代。”汪奇认为，今年钠电池只会小批(pī)量应用(yòng)到(dào)多元化(huà)场(chǎng)景。

　　然传艺科技却十(shí)分(fēn)自信，其在调研记录(lù)中预测，预计2023年公司实际出货量在2GWh-3GWh，相当于其(qí)占去了2023年钠电池(chí)市场的绝大部分份(fèn)额。

　　来源：传艺科技2023年1月9日投资者(zhě)关系活动(dòng)记录表

　　需要注意的是，沉寂多年的钠电池是(shì)在此前锂价(jià)飙涨的背景(jǐng)下作(zuò)为“替代(dài)”而被(bèi)推到台前的，去(qù)年底以(yǐ)来，碳酸锂价格持续下行，4月20日电碳价(jià)格均价已经(jīng)跌至(zhì)18万元/吨(dūn)。一时间，锂价(jià)持续(xù)下跌会否(fǒu)影响钠电(diàn)池商业化进程的讨(tǎo)论甚嚣尘(chén)上。

　　中(zhōng)科院院士欧阳明高(gāo)近日就(jiù)表示：“钠(nà)电池能够(gòu)起到(dào)对(duì)锂电池(chí)的平衡作用，平(píng)衡锂价，保证锂资源的供应(yīng)安全，不太可(kě)能成为主(zhǔ)流(liú)。锂价一(yī)便(biàn)宜，就会让钠离子的发展陷入被(bèi)动。”但(dàn)他也(yě)强调，“钠离子(zi)技术(shù)一定(dìng)要发展(zhǎn)，因(yīn)为它(tā)是锂离子电池的(de)一个有益(yì)的补(bǔ)充。”

　　汪奇称，锂电(diàn)和钠电(diàn)建设成本接近，目前(qián)三元钠电(diàn)量产的(de)生(shēng)产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右(yòu)。其进一步(bù)向钛(tài)媒体(tǐ)APP分析，“钠(nà)离子电池性能(néng)比较接(jiē)近磷酸铁(tiě)锂(lǐ)电池，高能量密度的也接(jiē)近(jìn)三元523电(diàn)池。目前电碳(tàn)价格下跌至(zhì)16-18万元/吨，锂电池成本(běn)大幅(fú)下降40％以上，所(suǒ)以目前已经(jīng)和钠电池成本(běn)基(jī)本相当；而由于锂原(yuán)料价格(gé)大幅下降，目前铁(tiě)锂和锰酸锂等电池成本已经优于钠(nà)电池。今(jīn)年碳酸锂价格在20万以下时，锂电池对(duì)钠(nà)电池(chí)有明(míng)显(xiǎn)优势。”

　　当然，市场普遍认为钠(nà)电(diàn)池还有降本(běn)的空(kōng)间(jiān)。兴(xīng)储世纪总裁助理刘继茂(mào)就告诉钛媒体APP，“待产业链完善后，规模量产后钠(nà)离(lí)子(zi)电池正(zhèng)、负(fù)极材料价格可降(jiàng)至5万元/吨甚至以下(xià)，钠离子电(diàn)池的理论BOM成(chéng)本将低至0.40元(yuán)/Wh。长期(qī)来看(kàn)碳酸锂(lǐ)存在降价可能，但只要碳酸锂价格高于(yú)15万元/吨，钠离子电池的(de)成本优(yōu)势就依然(rán)存在，并且(qiě)随着(zhe)技(jì)术不断发展、产业不断成熟，钠离子电池的降本(běn)空间有望进一步打开，该成本临界点仍(réng)有(yǒu)进一步下探的可(kě)能。”

　　汪奇也称，明年(nián)钠电产业规模化(huà)完成后，能(néng)和锂离子电池的成本拉开差距，接近铅酸电池的成本(běn)。但(dàn)能量密度(dù)的限制，使得碳(tàn)酸锂价格在15万(wàn)以上阴肖指的是哪几个生肖，阴肖指的是哪几个生肖呢(shàng)时，成熟后的钠离子电池有一定优势；碳酸锂价格在(zài)10万左右及以下(xià)时(shí)，钠(nà)离子(zi)电池(chí)在动力领域优势较(jiào)小。

　　钛媒体APP注意(yì)到，包(bāo)括(kuò)传艺(yì)科技在内(nèi)，诸多(duō)入局钠电(diàn)池(chí)的企业都(dōu)言锂价(jià)下(xià)跌无碍钠电池商业(yè)化进程。但随(suí)着锂价持续下降，钠电池利润率下降或也是必然的。

　　以传艺科技为例，其在1月(yuè)9日的调研记录(lù)中曾表(biǎo)示，公司钠电池定价主(zhǔ)要根(gēn)据碳酸(suān)锂的价格，一般给到客户的价(jià)格比磷酸(suān)铁锂(lǐ)便宜25-30％，且定价会随碳酸(suān)锂(lǐ)价格波(bō)动而波动。

　　缺乏长远投(tóu)资定(dìng)力 过(guò)往(wǎng)项目频频“跳票(piào)”

　　资金和产能消(xiāo)化(huà)之外，市(shì)场还(hái)担(dān)忧传艺(yì)科技项(xiàng)目投资(zī)的定力(lì)。

　　尽管公司(sī)对进军钠电(diàn)领(lǐng)域雄心勃(bó)勃，然而钛媒体APP梳理其过往投资履历发(fā)现，传艺科技在投资上缺乏(fá)长远定力，临时(shí)“跳(tiào)票(piào)”甚(shèn)至(zhì)终止(zhǐ)募投计(jì)划可(kě)谓“家常(cháng)便饭”。

　　2017年4月(yuè)，传艺科技IPO募(mù)资(zī)4.81亿元(yuán)，其中将2.98亿元投(tóu)向FPC生产项目，9418.08万元投向薄膜线路(lù)板生产线技改并扩产项(xiàng)目。然2018年4月(yuè)公司就(jiù)变更(gèng)募(mù)资用途(tú)，将FPC生产项目(mù)未用的资金1.20亿(yì)元和1.04亿(yì)元分别用于(yú)3D玻璃面板生产(chǎn)项目、轻(qīng)薄型键(jiàn)盘生产项目，已(yǐ)经使用(yòng)了7737.67万元募(mù)资的FPC生产(chǎn)项目则被终止(zhǐ)。

　　2019年8月，又将(jiāng)薄膜线路板生产线技改并(bìng)扩产项目的实(shí)施地点从一(yī)厂搬迁(qiān)至二厂；2021年6月，再将该(gāi)项目的实(shí)施地点变更为重(zhòng)庆(qìng)市合川区工业园区核心(xīn)区高阳路30号(hào)，实施主体则从传艺科技变为全(quán)资子公司(sī)重庆营志。

　　2020年12月(yuè)，IPO募投项目则再生变。公司终止实施3D玻璃面(miàn)板生产项目(mù)（已投入募(mù)资7445.13万(wàn)元(yuán)），并将(jiāng)该项目剩(shèng)余资(zī)金全部投入轻薄型键(jiàn)盘生产(chǎn)项目的建设，并将后者的产能从1600万台提(tí)升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再(zài)融(róng)资(zī)，定增募资6亿元，其中的4.20亿元用于(yú)年产18万平方米中高端印制电路板建(jiàn)设(shè)项(xiàng)目。但(dàn)次(cì)年6月(yuè)，公(gōng)司(sī)将该(gāi)项目(mù)中的SMT工序实施地点由江苏(sū)省高邮市经(jīng)开区(qū)凌波路33号改建至(zhì)江苏省高邮市经开区凌波路(lù)49号的闲置厂房；2023年3月，传艺(yì)科技(jì)再“变卦”，又将该项目剩余(yú)募资（已投入募资2.41亿元）1.75亿元变(biàn)更(gèng)用(yòng)于投入“钠离子电(diàn)池制造二(èr)期(qī)5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计划的(de)地点(diǎn)、资(zī)金乃至(zhì)项(xiàng)目(mù)，直接的(de)后果就(jiù)是原(yuán)有(yǒu)的投入打水(shuǐ)飘(piāo)、投资(zī)效率低下(xià)以及建(jiàn)成项目实(shí)际效益与预(yù)计天差地别。

　　根据招股(gǔ)书，薄(báo)膜线路板生(shēng)产(chǎn)线技改并扩产项目建设期仅(jǐn)12个月，达产年可实(shí)现销售收入2.24亿元。定(dìng)期报(bào)告显示，2018年6月30日(rì)，该项(xiàng)目就已经建成。但2019年-2022年，该项(xiàng)目的效(xiào)益分别仅283.41万(wàn)元(yuán)、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而(ér)根据(jù)定增方案(àn)，年产(chǎn)18万平方米中(zhōng)高端印制电(diàn)路板建设(shè)项目建(jiàn)设期也仅12个月，预计达产年实(shí)现营(yíng)收7.48亿元(yuán)，项(xiàng)目净(jìng)利润1.31亿元。然两(liǎng)年多时间过(guò)去了(le)，截至2022年12月31日，该项目投(tóu)资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效(xiào)益分别(bié)为-1091.61万元、2300.17万元，与当(dāng)初的预(yù)期相去甚(shèn)远。

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