尽管周五大幅反弹(dàn)，中(zhōng)证TMT指数(shù)自4月10日(rì)以来(lái)累计最大(dà)跌幅已(yǐ)接近15％。

　　以史为鉴今年大概率演化为TMT大年 机构预计5月见底后将迎(yíng)“盛夏(xià)攻势”且大概(gài)率(lǜ)创新高 逢低加仓是最(zuì)佳策略。

　　围绕今年TMT行情，招(zhāo)商策略张夏在4月23日研(yán)报中测算，本轮TMT高点(diǎn)出(chū)现在4月8日，高点调(diào)整幅(fú)度(dù)已经达(dá)到6.8％，截至2023年(nián)4月(yuè)7日，计算机、通信、传媒和电(diàn)子自(zì)年初(chū)以来的涨(zhǎng)幅分别为(wèi)44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明(míng)显优于(yú)万得全A的(de)表现。由于今年出现(xiàn)了以AI+代表的大型产业趋(qū)势，一季(jì)度(dù)TMT大涨且有明(míng)显(xiǎn)超额收益(yì)，那么今(jīn)年演化为TMT大年的概率已(yǐ)经(jīng)非常(cháng)大。

a5a6b5b6纸尺寸对比，a5b6纸多大　　

　　进一步来看，若参考历史的调整时(shí)间(jiān)和幅(fú)度，可(kě)能这一(yī)轮调整(zhěng)并没有(yǒu)结束。以TMT大年的规律和应对(duì)策略(lüè)，其中TMT大年(nián)通(tōng)常分为“春季躁(zào)动”“获利回吐”“盛(shèng)夏攻势”“获利(lì)了结”四波行情，春季躁动(dòng)后往往会有(yǒu)一波明显的调整，时间在(zài)1-2个月，幅度在20％左右(yòu)。

　　以往盛夏攻势开始的时间来看，每年四月(yuè)份(fèn)到九(jiǔ)、十月(yuè)份期间会(huì)有一(yī)波(bō)主升。数据显示，2010年、2013年都是(shì)6月底七月(yuè)初(chū)，到了2014年、2019年提前到5月下旬六月初，2020年调整比(bǐ)较早，见(jiàn)底(dǐ)也比较早是4月初。因此，张夏认(rèn)为(wèi)，在学习(xí)效应的推动下，盛夏攻势开始的时间越来(lái)越早。对此，有业(yè)内人士预(yù)计，基本(běn)在一季报披露结束后，假设按此(cǐ)速度再调整一段时间，估(gū)计在5月基本见底后将迎来“盛(shèng)夏攻势”。而面对TMT大年(nián)中的(de)这种(zhǒng)调整(zhěng)，逢低(dī)加仓是(shì)最佳策(cè)略(lüè)，因为往往后(hòu)续盛夏攻(gōng)势(shì)大概率创新高。

　　以史(shǐ)为(wèi)鉴(jiàn)盛夏攻势或由计算机转电子（从应用到(dào)硬件） 关注短期维度业绩可能超预(yù)期的AI赋(fù)能消费电子板块受益(yì)标的。

　　今(jīn)年业(yè)绩密集(jí)披露期结束后(hòu)，若随着AI+/数字(zì)经济/自主可(kě)控等大产业趋势以及政府支持(chí)力度进(jìn)一(yī)步加大(dà)、资本开支增(zēng)加、订单(dān)增加(jiā)和产(chǎn)品销(xiāo)量业绩的改善(shàn)逐渐被市(shì)场所确定，则TMT将会重回上(shàng)行趋(qū)势，进入盛夏攻势，而(ér)往往这一(yī)波盛(shèng)夏攻势还会创新高。考(kǎo)虑今年年初春季躁动是计算机占优，招商证券张夏认(rèn)为按照历史经验，要(yào)么计算(suàn)机转电子（从应用(yòng)到硬件、如(rú)2010年、2019年），要么计算机强者恒强。

　　国海策略(lüè)4月9日研报认(rèn)为，伴随二季度业绩窗口(kǒu)期的(de)到来，市(shì)场表现将(jiāng)更贴合业绩的相(xiāng)对优势，维持TMT是(shì)全年主线(xiàn)的判断，并(bìng)建议关注短期维度(dù)业绩可(kě)能超预期(qī)的部分消费板块，电子行业(yè)有望体现出(chū)相对(duì)优势。

　　从细(xì)分环节进一步来看，广发策略4月17日研报指(zhǐ)出，电子行业在ChatGPT产(chǎn)业链中主要分布位于(yú)AI服务(wù)器及相关电子产品。

　　对于AI服务(wù)器(qì)，广发策略认(rèn)为，AI服务器是以ChatGPT为代表(biǎo)的(de)大模型进行训练/推理的算力(lì)载(zài)体和基(jī)础。数据量和算(suàn)力的提升明显(xiǎn)拉升了AI服(fú)务器中存储芯(xīn)片、光模块/光芯片、PCB基板等(děng)电子产(chǎn)品的量与价，给相关电(diàn)子厂商带来了机会。国海(hǎi)证券同样在研报中指出，维持TMT为全年市场主(zhǔ)线(xiàn)的判断，相关领域如AI芯(xīn)片、服务器以(yǐ)及(jí)光模块(kuài)等细(xì)分赛道将陆续迎来基本面(miàn)的确(què)认，估(gū)值修(xiū)复(fù)尚未(wèi)结(jié)束(shù)。

　　国联证券4月20日研报同(tóng)样(yàng)表示，伴随(suí)AIGC模型快(kuài)速迭代(dài)，AIGC应用面逐渐越(yuè)来(lái)越广(guǎng)，对于(yú)算力的需(xū)求将呈(chéng)现指数级增长(zhǎng)，且AI芯片国产替代速度加(jiā)快。建议重(zhòng)点(diǎn)关(guān)注景嘉(jiā)微、海光信息等GPU厂商；海光(guāng)信息、龙(lóng)芯中科(kē)CPU厂(chǎng)商；寒(hán)武纪、国芯科技等AI芯(xīn)片厂商(shāng)。

　　对(duì)于(yú)光模(mó)块、光(guāng)芯片等领(lǐng)域，东北证券4月16日研报(bào)表(biǎo)示，AIGC正在(zài)催化前述光(guāng)通信重(zhòng)要环节，相关公司将深度受益AI带来的增量需求(qiú)。建议关注国(guó)产光模块龙头公司：中际旭创(chuàng)、新易盛、光迅科技；高速光引(yǐn)擎光器件核心供应商天(tiān)孚通信；国(guó)产光芯片领军企业源(yuán)杰科技。

　　同(tóng)时，国金证(zhèng)券樊志(zhì)远在4月21日研报(bào)中同样看好(hǎo)AI服务(wù)器PCB，其测算(suàn)，AI服务器PCB价值(zhí)量(liàng)是(shì)普通服务器的(de)价值量的5~6倍，随(suí)着AI大(dà)模型和应(yīng)用的(de)落地，市场(chǎng)对AI服(fú)务器的需求日益(yì)增加，市场扩容在即，建议关(guān)注(zhù)沪电股(gǔ)份、生(shēng)益科技、联瑞新材、生益电子、兴森科(kē)技等(děng)企业。

　　另(lìng)一方面(miàn)，对于相关电子产品(pǐn)，广(guǎng)发(fā)策(cè)略表示，电子厂商亦有望受益于(yú)ChatGPT产业(yè)链的发展。在终端应用侧，AIGC将有望为XR、智(zhì)能音(yīn)箱、安防等(děng)终端设备打(dǎ)开新成长空间。此外，东海证(zhèng)券3月31日(rì)研报同样认为，AI赋能消费(fèi)电子趋势明确(què)，估值重塑逻辑逐步(bù)验证，关注消费电子景(jǐng)气拐点。

　　对(duì)此，国信(xìn)证券4月17日研报建议(yì)，AI创新持续催化，关注AIoT设备及服务(wù)器产业链。其(qí)中(zhōng)，具备AIGC大语言模型接入潜力的(de)AIoT设备(bèi)产业(yè)链，包括海康(kāng)威视(shì)、传音(yīn)控股、视源股(gǔ)份、康冠科技、歌尔股份、创维数(shù)字等；2）受益于全球算(suàn)力(lì)需求爆发式增长的AI服务器产(chǎn)业链，包括(kuò)工业富联、沪(hù)电股份、环旭电子、东山(shān)精(jīng)密、闻泰科(kē)技、鹏(péng)鼎控股等；3）创新产(chǎn)品频发催化的(de)VR/AR产业链(liàn)，推荐歌尔股份、三利谱、创维数字等；4）景(jǐng)气度筑(zhù)底、消费复苏预(yù)期强化的智(zhì)能手机产业链，包括(kuò)光弘(hóng)科技、闻泰(tài)科(kē)技(jì)、传音控股、顺络(luò)电子、东山精密等(děng)。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 a5a6b5b6纸尺寸对比，a5b6纸多大