衰退近在咫尺？

　　美国一(yī)季度GDP增速超预期放(fàng)缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国商务部经济分析局公布(bù)数据显示，美国一季度实际GDP年化季环比初值为1.1％，不(bù)仅较前值的2.6％大幅放缓，为(wèi)连(lián)续两(liǎng)个(gè)季度(dù)放缓(huǎn)，且远不(bù)及预期1.9％。值得一提的是，疫情(qíng)爆发(fā)之(zhī)前的10年里，美国每年(nián)的(de)GDP增速(sù)约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长(zhǎng)的项目主要有(yǒu)消费者支出(chū)、出口、联邦政府(fǔ)、州和地方(fāng)政府支出以(yǐ)及(jí)非(fēi)住宅固定投资，拖累项主要包括进口、私人库存(cún)投资和(hé)住宅(zhái)固定投(tóu)资。经济分析局表示，一季度GDP增(zēng)速较去年第四季度放缓的主(zhǔ)要原因是私人库存投(tóu)资回落以及非住宅固定投资放缓。

　　具体来看，美国经济最大的组成部(bù)分——占据GDP约68％的个(gè)人消费支出环比增(zēng)速为(wèi)3.7％，高于(yú)前一季度(dù)的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出(chū)使(shǐ)GDP增(zēng)长(zhǎng)了2.48％，高于前(qián)一季度(dù)的0.7％；

　　固定投资一季度(dù)拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的(de)0.68％有所(suǒ)放缓，但(dàn)为连(lián)续第四个季度拖累GDP，另外，住宅投(tóu)资(zī)连续第八个季度(dù)拖累GDP增(zēng)长(zhǎng)，但(dàn)程度(dù)较小。最大的拖(tuō)累(lèi)项是(shì)私人库存(cún)的(de)变化(huà)，拖(tuō)累GDP下滑2.26％，且为新冠疫(yì)情以来的最大纪录(lù)。

　　一季(jì)度，经(jīng)济(jì)增速大幅放缓的(de)同时，通胀(zhàng)再次升温(wēn)。美联储高度(dù)关注(zhù)的通胀指(zhǐ)标——美国个(gè)人消(xiāo)费支出（PCE）物价指数，一季度年化(huà)季(jì)环比初(chū)为3.7％，虽然(rán)略低于预期4.3％，但高于(yú)前值(zhí)的1％。

　　剔除食品和能源的(de)核心(xīn)PCE物价指数环比上升(shēng)4.9％，高于前值(zhí)4.4％和预期4.7％。值得(dé)一提的是，这是核心PCE连续第(dì)五(wǔ)次“击(jī)败(bài)”市场预期。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当(dāng)地时间4月27日，伊朗(lǎng)军队发表声明称，扣押(yā)了一(yī)艘悬挂马绍尔(ěr)群岛旗帜的美国船只。

　　声明表(biǎo)示，由于(yú)一艘(sōu)不明船只(zhǐ)与一艘伊朗船(chuán)只在印度洋北部发(fā)生事故(gù)，导致伊朗船只(zhǐ)上的(de)2人死亡(wáng)，数(shù)人受伤，不(bù)明船只(zhǐ)的行为违反了国际法。在伊朗船只(zhǐ)向海上监视和救(jiù)援中心发送请(qǐng)求后(hòu)，伊朗海(hǎi)军立即开始拦截并(bìng)识别该未知船只。在伊朗海军驱(qū)逐(zhú)舰的拦截行动中，不明船只的自动(dòng)全球(qiú)定位发送系统被关闭并(bìng)频繁(fán)改变航(háng)线。在伊朗司(sī)法当局的(de)许(xǔ)可下(xià)，海军出动直升机(jī)扣押了该船(chuán)只，并将其(qí)运(yùn)至伊朗(lǎng)领(lǐng)海。

　　声明指出，上(shàng)述的不明(míng)船只属(shǔ)于美国，挂着马绍尔群岛的(de)旗帜航行。

　　据法新社消息称，美(měi)国(guó)海(hǎi)军表示，伊朗伊斯兰革(gé)命卫(wèi)队海军27日在阿曼(màn)湾扣押了一艘(sōu)油轮，美方要求(qiú)立即释放这艘油轮。报道称，美国海军驻(zhù)巴(bā)林的第五舰(jiàn)队在一(yī)份声明中称，一艘悬(xuán)挂马绍尔(ěr)群岛(dǎo)旗(qí)帜(zhì)的油轮，在阿曼湾过境国际水(shuǐ)域奥巴马与中国关系好嘛，奥巴马在任时与中国的关系好吗时被伊朗伊斯兰革命卫(wèi)队海军扣押(yā)。

　　鲍威尔受骗(piàn)！俄媒曝光与(yǔ)冒牌(pái)乌克兰(lán)总统“友好”通话，美联(lián)储回应未(wèi)泄密

　　俄(é)罗(luó)斯媒(méi)体曝光的视(shì)频(pín)显示，美联储主(zhǔ)席鲍(bào)威尔被骗了。

　　俄罗斯国家(jiā)电视台新近发布(bù)的视频显示(shì)，鲍威尔(ěr)与两名(míng)冒充乌(wū)克兰总统泽连(lián)斯基的俄罗斯人通(tōng)了电话。鲍(bào)威尔误认(rèn)为对方是泽连斯基，回答(dá)了从通胀(zhàng)前景(jǐng)到俄(é)罗斯央行(xíng)等主题的一(yī)系列(liè)问题(tí)。

　　美(měi)联储的一名发言人美东时间4月27日(rì)周四确认，鲍威尔有过通话，称此事发(fā)生在今年1月(yuè)，否(fǒu)认存在泄密(mì)问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次谈话，对方谎报(bào)自己(jǐ)是(shì)乌(wū)克兰(lán)总统。这(zhè)是一(yī)次友好的(de)谈话(huà)，是我们(men)在这个充满挑战的(de)时刻支持乌克兰人(rén)民的背景下进行(xíng)。没有谈(tán)到(dào)敏(mǐn)感和机密(mì)的信息。”

　　美联储认为，曝光的(de)视(shì)频(pín)似乎经过编辑，无法确认准确(què)性。上述发言(yán)人还说，通(tōng)话事件已报交有(yǒu)关执(zhí)法(fǎ)部门，出于对他们工(gōng)作的尊重，美联储不(bù)会进一步置评。

　　媒体评论称(chēng)，这番(fān)言论看似(shì)四平八稳、无伤大雅，但事实就是(shì)，骗子能通(tōng)过恶作剧的电话接触到鲍威(wēi)尔，这(zhè)种事实可能会导致(zhì)美联储的安全(quán)性遭到质(zhì)疑(yí)。对(duì)鲍威尔受(shòu)骗的担忧主(zhǔ)要是(shì)基(jī)于(yú)美联储作为主要央(yāng)行的影响(xiǎng)力。

　　有媒(méi)体(tǐ)指(zhǐ)出，鲍威尔等央行(xíng)高官的言(yán)论通常受到投资者和商界人(rén)士的密(mì)切关(guān)注(zhù)，有时会引发股市波动。而(ér)且，美(měi)联储官员同他人(rén)的私下会面时常引发争议，因(yīn)为外界(jiè)认为，联储官员的言论可能让(ràng)在场的人掌握先(xiān)机。

　　外界注意(yì)到，这次让鲍(bào)威尔上当(dāng)的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体(tǐ)指(zhǐ)出，两(liǎng)人(rén)这些年(nián)不止一次成功骗(piàn)取(qǔ)国外(wài)政客和他们通(tōng)话，而(ér)且通常将(jiāng)将(jiāng)通话视频公之于众，就(jiù)是为了恶搞西方国家的决(jué)策者。

　　据两人公布的视频(pín)，两(liǎng)人曾(céng)假扮乌(wū)克(kè)兰前总统波(bō)罗申科和(hé)德国(guó)前总(zǒng)理(lǐ)默克尔通话(huà)，默克尔当(dāng)时觉得可疑，但没有在对(duì)话(huà)中直接问他们是不(bù)是(shì)冒(mào)牌货。今年早些(xiē)时候(hòu)，他(tā)们还曾假冒泽连斯基，和欧洲央(yāng)行(xíng)行长拉加德(dé)通话。

　　原油基本面未变 关注(zhù)宏观层面不确定(dìng)性(xìng)

　　近(jìn)日来，在宏(hóng)观风险蔓延下，国内外(wài)油(yóu)价出现大幅回落(luò)。4月26日晚间，国际油价出现(xiàn)大跌，基本跌(diē)回OPEC减产前的(de)价格。周四，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截(jié)至下午(wǔ)收盘(pán)报(bào)收526.1元/桶；外盘油价则出现小(xiǎo)幅上涨，布伦特原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美(měi)元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期(qī)货能源化(huà)工分析师(shī)杜冰沁在接受期货(huò)日(rì)报记(jì)者采(cǎi)访时表示，昨(zuó)天白天，内盘SC原(yuán)油(yóu)基本跟随昨(zuó)晚外盘出现(xiàn)大幅下挫，但外盘原(yuán)油有所企稳，或为超跌(diē)后的情绪修(xiū)复。

　　谈(tán)及为何内盘表(biǎo)现(xiàn)弱于外盘(pán)，海(hǎi)通期货能(néng)源化工研究中心负责人杨安表示，一方面是由于近期油轮(lún)运费回落，运(yùn)输(shū)成本下降，让内(nèi)外盘价差有所走(zǒu)弱。另一方面是当前国(guó)内(nèi)即将迎来五一(yī)假期，而目前国际市场宏观风险具(jù)有很大(dà)不确定性，恰逢油价大幅回调(diào)之(zhī)际，市(shì)场避险(xiǎn)情绪高涨，国内投资者担忧情绪更(gèng)为(wèi)明显，也使得内盘原油(yóu)跌幅超过外盘。

　　从近期来看，杨安告诉记(jì)者，美国银行业危机风波再起，叠加美国(guó)债务压力(lì)及(jí)经济衰退风险可能削弱(ruò)欧(ōu)美能源需求，风险资产面(miàn)临(lín)较大压力，从而推动本周油价油价下跌。而原油作为金融(róng)属性(xìng)最(zuì)强(qiáng)的大宗(zōng)商(shāng)品(pǐn)，在此前3月份就曾因银行(xíng)业危机出现(xiàn)暴跌，此次美国银(yín)行(xíng)业风险再次升温继续引发(fā)市场恐慌(huāng)，原油的下跌带(dài)有明(míng)显(xiǎn)的情绪化特征。

　　光大期货能(néng)源化工(gōng)分析师(shī)杜冰沁(qìn)也表示，近日宏(hóng)观(guān)情绪导(dǎo)致油价再(zài)度承压。随着美联储加息会议的临近，美国第(dì)一共和(hé)银(yín)行(xíng)的财报和股价表现(xiàn)或显示银行业奥巴马与中国关系好嘛，奥巴马在任时与中国的关系好吗(yè)危(wēi)机仍未结(jié)束，叠加欧(ōu)美经济(jì)数据(jù)表现(xiàn)仍然欠佳，美(měi)国消费者信(xìn)心本月降至去年7月以(yǐ)来(lái)的最低水平，市场对于美联储加息(xī)和海外经济衰退的(de)担忧持(chí)续升温，

　　展望后市，近期主导原油市(shì)场走势的宏观风险何时会(huì)消散？在杨安看来，目(mù)前来看(kàn)，美国银(yín)行(xíng)业危(wēi)机(jī)风险(xiǎn)在未(wèi)来一段时(shí)间内仍将不时困(kùn)扰市场。另外(wài)，5月4日美联(lián)储(chǔ)议息(xī)会议将再(zài)迎来加(jiā)息窗口，对此投资者也(yě)高度(dù)关注美联储利率政策的(de)变(biàn)化，宏观层面(miàn)的(de)不确定性成为(wèi)影响(xiǎng)整个金融市场的主要(yào)因素，这是投(tóu)资(zī)者需要(yào)注意的风险所在(zài)。

　　“进(jìn)入5月，美(měi)联储即将(jiāng)公布加息决议，市场对美联储加息25个BP的概率(lǜ)预测在80％以上(shàng)，并且由于近期美联储(chǔ)官(guān)员(yuán)表态(tài)偏鹰，对于后续何时停止加(jiā)息仍有分歧。欧洲央行将于5月4日举行货币(bì)政策会议，基于(yú)当前欧(ōu)元区的高通(tōng)胀水平(píng)，预计欧洲(zhōu)央(yāng)行和英国(guó)央行也将维(wéi)持加息政策，因此(cǐ)市场对于海外经济衰退带来需求下行(xíng)的(de)担忧加剧。”杜冰(bīng)沁说。

　　不过，从当前(qián)来看原(yuán)油市场基(jī)本(běn)面表现尚可，整(zhěng)体供需(xū)局(jú)势并未大幅恶化。杜冰沁分析认为，即(jí)将(jiāng)到来的五一长假和美国(guó)夏季出行旺季预计(jì)对(duì)于需求会有一(yī)定支撑，预(yù)计近期(qī)国(guó)际(jì)油价仍(réng)将(jiāng)面临宏观情(qíng)绪和基本面的博弈(yì)。

　　申万期货(huò)能化(huà)分析师董超也表示，后市原油供需(xū)逻辑不(bù)会(huì)改变，5月OPEC+的减产会(huì)对油价尤其是亚(yà)洲地区的油价带来极大(dà)影响(xiǎng)；此外美(měi)国原油活跃钻井平(píng)台已经连续半年(nián)维持低位，1230万桶/日(rì)的产量将越来越难(nán)以持(chí)续，后续的减(jiǎn)产将很快到来；此外在(zài)5月美联(lián)储加(jiā)息(xī)后(hòu)，宏观面的悲观情(qíng)绪或将逐步消(xiāo)退(tuì)，后期原(yuán)油市(shì)场将转入对供应面的减产逻辑中。

　　“我们认(rèn)为，5月份油价上下(xià)区间将(jiāng)更(gèng)为模糊，在(zài)美国储(chǔ)备(bèi)政(zhèng)策难(nán)以改动(dòng)的情况下(xià)，底部(bù)支撑(chēng)力(lì)度变(biàn)弱。但(dàn)从供求关系(xì)上，OPEC+的减产(chǎn)以(yǐ)及美国产量的下(xià)滑将有(yǒu)助于油价(jià)的稳定。”董超表示，预计5月油(yóu)价整体即将(jiāng)维持区间振荡，振(zhèn)荡幅度预计将更宽，受宏观及(jí)基本(běn)面(miàn)风(fēng)险波动的影(yǐng)响也会更大。

　　在(zài)杨(yáng)安看来，周三公布的EIA报告显(xiǎn)示(shì)原油超预期降库，且美(měi)国汽油需求较上(shàng)期大幅增长，在OPEC+减产的主动(dòng)预期管理下(xià)，预计今年年内剩余时(shí)段供应紧张将是原油市场主基调，当然全球经济(jì)面临衰退风(fēng)险及欧美(měi)市场需(xū)求疲弱(ruò)也会在(zài)一定程(chéng)度上抵消(xiāo)供(gōng)应紧张给市场(chǎng)带来的担忧。总体来看，当前油(yóu)价处(chù)在宏观利空与供(gōng)应紧张局(jú)面形(xíng)成对峙的复杂局面下，短(duǎn)期内担(dān)忧情绪主(zhǔ)导(dǎo)油价回落，中长期来看油价或继(jì)续大区间振荡(dàng)。

　　高硫燃料油(yóu)供需偏(piān)紧

　　昨日，因原油大(dà)幅下(xià)挫，成本下降导致相(xiāng)关(guān)性较强的高硫燃料油、低硫燃料油(yóu)、沥青(qīng)等品种也(yě)出现较大跌幅。截至昨天下午收盘，燃料油、低硫(liú)燃料油和沥青分别(bié)收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告诉记者，近(jìn)期高、低硫燃料油的下挫主要还是受到油(yóu)价(jià)影响(xiǎng)，自(zì)身基本面表现尚可，其中高硫(liú)燃料油供(gōng)需偏(piān)紧，低(dī)硫燃料油供(gōng)需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市(shì)场整体供应持续(xù)偏紧。供给端方面(miàn)，随着发电旺季的临近，本月从中东进口到新(xīn)加坡(pō)的高硫燃(rán)料(liào)油降至历史(shǐ)低(dī)点，环(huán)比下(xià)降三分(fēn)之二，但(dàn)同(tóng)时本月俄(é)罗斯(sī)高硫燃料油流入量有所上升，抵消了一部分中东出(chū)口的下滑；需求端方面，中东南亚公(gōng)用事业(yè)发电需求的增(zēng)长以及稳定的船燃(rán)加注活动都将对亚洲高硫燃料油市场(chǎng)形(xíng)成良好的(de)支撑(chēng)。”杜冰沁说(shuō)。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁表示(shì)，此前科威特炼厂计(jì)划(huà)外检修导致部分(fēn)船(chuán)货延期，目前5月的装船已(yǐ)经(jīng)延迟至6月(yuè)，虽然(rán)检修的装置正在逐渐重启(qǐ)，但由于开斋节整(zhěng)体进程较慢(màn)，预计原(yuán)定本月底恢(huī)复的时间会(huì)有所推后(hòu)，对于亚(yà)洲(zhōu)低(dī)硫(liú)燃料(liào)油(yóu)市场供(gōng)应的收紧也将延长，但(dàn)同(tóng)时低硫需(xū)求端表现也(yě)较(jiào)为平淡(dàn)。

　　“总(zǒng)体来看，高、低燃(rán)料(liào)油在基本面的支撑下，预(yù)计后市走势或(huò)较原油更为(wèi)抗跌(diē)，如若原油企稳反(fǎn)弹(dàn)，燃料油(yóu)整体回升空间或更显(xiǎn)著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期(qī)内(nèi)原油系品种(zhǒng)波动(dòng)将主要受到(dào)原(yuán)油价(jià)格的影响，不过基本面差异还是会让各品种表现有(yǒu)强弱之分，具体来看，需求(qiú)即(jí)将迎来旺季的高硫燃料(liào)油整体表现将强(qiáng)于低硫燃料(liào)油。

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