财(cái)联社4月(yuè)21日讯（记者 王宏(hóng)）财联社记者从业内获(huò)悉，近期(qī)监管部门正(zhèng)陆续召(zhào)集相关保险公司(sī)开会，主(zhǔ)要内容是进行窗口指(zhǐ)导(dǎo)，要求寿险公司调整新开发产品的定价(jià)利(lì)率，控制利(lì)差损，要求新开发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。主要思想是市场有效，监管有为，主体(tǐ)调节在先，控制节奏，实现软着陆。

　　新(xīn)开发产(chǎn)品定价(jià)利(lì)率(lǜ)或从(cóng)3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财(cái)联社记者获悉，近日监管部门陆续召(zhào)集(jí)了多家寿险公(gōng)司开(kāi)会，以窗口指导(dǎo)的名义(yì)，要求(qiú)公司调整产品利率，控制利差损(sǔn)。

　　据悉(xī)，监管(guǎn)要(yào)求险企新(xīn)开发产品的定价利(lì)率(lǜ)从3.5％降(jiàng)到3.0％。此次调整的(de)主(zhǔ)要思路是市场有效(xiào)，监管(guǎn)有为，主体调节在先(xiān)，控制节奏，实现软着陆。

　　这次调(diào)整是不久前监管召集险企进行调研(yán)会的后续。3月21日财联(lián)社记者曾报道，为引(yǐn)导人(rén)身险业(yè)降低负债成本，加强(qiáng)行业负债质(zhì)量管理，银保监会人身(shēn)险部组织保(bǎo)险行业(yè)协(xié)会(huì)以及多家保险公司开(kāi)展调研。将重点调研普通险(xiǎn)预定(dìng)利(lì)率分布、分(fēn)红险预定利率和分红水平(píng)等公司负(fù)债成本情(qíng)况，以及降低责任准备金评估利(lì)率对(duì)公司和行业的影响，包括对新产(chǎn)品(pǐn)定价、存量业务退保、销(xiāo)售行为、市场竞争分(fēn)析变化等(děng)的影响。

　　随后据报道，监管在北京(jīng)、南京、武汉三地召开座(zuò)谈会。其中(zhōng)，北京参会的保险公司包括中(zhōng)国人寿(shòu)、新华人寿(shòu)、阳光人寿、中邮人寿等；南京参(cān)会的(de)保险公司有太保寿险(xiǎn)、工银安盛人寿、安(ān)联(lián)人寿、中(zhōng)韩人寿等；武(wǔ)汉参(cān)会的保险公司(sī)有合众人寿(shòu)、国富(fù)人(rén)寿、国华人寿等。

　　据当时参会的(de)一(yī)位总精算师(shī)表示(shì)，各险(xiǎn)企(qǐ)基本就降低责任准备金评估利率达成(chéng)共识，有公司建议分阶段调整，比如(rú)普通型(xíng)长期年(nián)金的责(zé)任准备金评估利率(lǜ)目前(qián)为年复(fù)利(lì)3.5％，可以(yǐ)先降到3％，以后再动态调(diào)整。具体的调整方案还有待监管研(yán)究后出台。

　　有保(bǎo)险公司业内(nèi)人士对(duì)财联社记者表示(shì)：“已经准备好利率3.0的产(chǎn)品了”。也有业内人士(shì)对财联社记者表示，此(cǐ)次主(zhǔ)要涉及新开发(fā)产品(pǐn)的定(dìng)价利率，以往的产(chǎn)品(pǐn)不受影响，行业“炒停(tíng)售”难以避免(miǎn)。

　　下(xià)调预定利率避免利(lì)差损风险

　　平安非(fēi)银(yín)团队表示，我国(guó)险企(qǐ)资(zī)产配(pèi)置(zhì)风格稳健，债券(quàn)投(tóu)资比例稳步提升，其(qí)他资产水娃是几娃？ 水娃是什么颜色以非标资产(ch水娃是几娃？ 水娃是什么颜色ǎn)为主(zhǔ)、投资(zī)比例持续(xù)回落，股票和基金(jīn)投资比例基(jī)本稳定。2018年以来，主要(yào)券种长(zhǎng)端利率(lǜ)中枢下行(xíng)，长久期债券和优(yōu)质非标(biāo)资产供给有限，保险固收类资(zī)产配置面临挑战。同(tóng)时，权(quán)益市场波(bō)动率较大(dà)、对投资收益率影响较大。近年监管按产品类(lèi)型调整评估利率、防范化解利差损(sǔn)风险。2023年(nián)3月银保(bǎo)监(jiān)会召开座谈(tán)会，各险企(qǐ)已就(jiù)降低(dī)责任准备金评估利率达成共(gòng)识(shí)。

　　东吴证券非银团队此前曾表示，短期(qī)来(lái)看，引导降低负债成本将大幅刺(cì)激产品(pǐn)销(xiāo)售，老产品停售炒作难(nán)以(yǐ)避免。中期(qī)来看，预(yù)定(dìng)利(lì)率跟随评估利率下行，保险(xiǎn)公司分红(hóng)险占比提(tí)升，有望(wàng)缓解人身险(xiǎn)公司刚性负债成(chéng)本压力，寿险产品本(běn)身保本属性(xìng)有望进一步强化。

　　实际上，监管(guǎn)历史上有过(guò)多(duō)次(cì)调(diào)整评估利(lì)率的行(xíng)动。据(jù)悉，1992年到(dào)1996年间，保险公司(sī)为了和银(yín)行竞争(zhēng)，长期(qī)保险的预定(dìng)利率均(jūn)在8％以上。考虑到利差(chà)损风险，1999年，原保(bǎo)监会(huì)下发《关于调(diào)整(zhěng)寿(shòu)险(xiǎn)保单预定(dìng)利率的(de)紧(jǐn)急通知》，全(quán)面叫停(tíng)高(gāo)预(yù)定利率产(chǎn)品，强制寿险(xiǎn)公司将寿险保单的预定利率调整(zhěng)为不(bù)超过年复利(lì)2.5％。

　　此外，从全球市场来看，美(měi)国在(zài)20世(shì)纪80年代，日本(běn)在20世纪90年(nián)代(dài)末都曾(céng)面临利差损风险。1970年左右，美(měi)国寿险业竞争激烈，为提高(gāo)竞争力，险(xiǎn)企销(xiāo)售大量高负债(zhài)成本、低利(lì)润(rùn)产品。1980年左右，利率下行，投资(zī)承压，据美国审计总署(shǔ)统计，1975年(nián)-1990年间共有176家人(rén)寿和健康(kāng)保险公司破产，其中(zhōng)80％发生在1982年以后(hòu)，主要(yào)系险(xiǎn)企销(xiāo)售(shòu)大量对利率(lǜ)敏感的低利(lì)润产品；同时市场(chǎng)压力致使投(tóu)资端面临(lín)亏损。

　　平安非银团队表示(shì)，参考海外，低利率环境(jìng)下(xià)，负债端主要通过调整寿险产品结构(gòu)、下调预定(dìng)利率的方式来避免利差损风险。近年来，我(wǒ)国长端利率地位(wèi)震荡、权益市场波动(dòng)加剧(jù)，寿险行业面临(lín)着(zhe)潜在的利差损风险、险(xiǎn)企利润承压(yā)。保(bǎo)险(xiǎn)监管趋(qū)严，通过(guò)发布产品负面清单、下调(diào)演示利(lì)率、分产品调整评估利(lì)率等降低负(fù)债端成本。

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