随着一季(jì)报披露完毕(bì)，有着“专业买手”之(zhī)称(chēng)的公募(mù)FOF最新持仓随(suí)之出炉。

　　Wind数据统计(jì)显示，华商新趋势优(yōu)选、易方达科瑞(ruì)、易(yì)方达(dá)供给(gěi)改革(gé)三(sān)只(zhǐ)基金是全市场公募FOF一季度持有(yǒu)只数最多的权益基金，相比去(qù)年四季度，易(yì)方(fāng)达供给改(gǎi)革取代(dài)融通(tōng)健康产业，新进FOF“最(zuì)爱”权(quán)益基金前(qián)三名。

　　从调仓变动上看，部(bù)分公募FOF继续超配(pèi)权(quán)益(yì)资产(chǎn)，并(bìng)偏向成长(zhǎng)风格基(jī)金，有(yǒu)的对阶段性(xìng)涨幅过快的行业做了减仓(cāng)，增加了(le)部(bù)分(fēn)业绩和估值匹配合(hé)理的(de)行业。

　　谈(tán)及(jí)后市，多位FOF基金经理(lǐ)认为，中期维(wéi)持对权益资(zī)产的乐观(guān)，国内(nèi)宏观(guān)经济处于(yú)底部向上修复的状态，且市(shì)场估值压力(lì)仍较小，战略上(shàng)将推动(dòng) A 股的上涨(zhǎng)。结构上主要关(guān)注以下条(tiáo)潜在盈(yíng)利主线：TMT、复苏（消费(fèi)、投资(zī)）以及(jí)美(měi)债利率定(dìng)价(jià)资产估(gū)值修复等(děng)。

　　华商新(xīn)趋(qū)势优选(xuǎn)、易方达科瑞、易方(fā寄养猫咪一个月多少钱，长期寄养宠物多少钱一个月ng)达(dá)供给改革

　　最受公募FOF青睐

　　随着公募(mù)基金旗下一季报(bào)披露，FOF基金经理新一季(jì)的基金配置(zhì)清单(dān)也重磅出(chū)炉。

　　Wind数据显示，华(huá)商新趋(qū)势(shì)优选在一季度末获(huò)26只(zhǐ)公募FOF重仓(cāng)买入，从数(shù)量上(shàng)看，是目前公募FOF买(mǎi)入数(shù)量最多的(de)权益基(jī)金，这也是华商新(xīn)趋势优选第二个季度坐上公募基金“团购(gòu)”榜首，去年(nián)末是与(yǔ)融通健康产业并列首(shǒu)位(wèi)。在此之前，则由(yóu)海富通改革驱动连续第五个季(jì)度(dù)霸榜(bǎng)。

　　具体来看，平安(ān)盈禧均(jūn)衡配置1年持有(yǒu)、平(píng)安(ān)养老2035、富国智(zhì)优精(jīng)选3个月持有等基金在(zài)一季度均重(zhòng)点配置华商新趋势(shì)优选基金(jīn)，其中更(gèng)有包括平安盈禧(xǐ)均衡配(pèi)置1年持有、平安(ān)养老2035、富国智(zhì)优(yōu)精选3个(gè)月持有、嘉实养老2050五(wǔ)年、嘉实养老2040五年(nián)等基金将华商新趋(qū)势优选作为前三(sān)大重仓基金。

　　不过，从持仓数量上看，一季度末公募FOF合计持有华商新(xīn)趋势优选基金份额4995.19万(wàn)份，相比去(qù)年末(mò)增持了17.62万份，持有华(huá)商新趋势优选(xuǎn)的FOF基金数量则相比去年(nián)末增加了(le)5只。

　　据相关(guān)资料介(jiè)绍，华商新趋势(shì)优选基金成立于2015年5月14日，基金经理周海栋过往长期以成长风格(gé)著(zhù)称(chēng)，截止今年一季(jì)度末，成立以来收益率(lǜ)达到355.53％，过去(qù)五年收益308.35％，业绩排(pái)名同(tóng)类基金第一。

　　Wind数据显示，共有25只公募(mù)FOF三季度重仓持有易方达科(kē)瑞(ruì)，合计持(chí)有(yǒu)份额1.74亿(yì)份，相(xiāng)比去年末(mò)持有的FOF基金只数增(zēng)加了6只(zhǐ)，环比减持(chí)8437.61万份。据悉，易方达科瑞(ruì)基(jī)金(jīn)经理杨嘉文擅长逆(nì)势投(tóu)资(zī)，关注估值被错杀的个股，对于基本面坚(jiān)固或出现好转信号的公司敢(gǎn)于重(zhòng)仓买入(rù)。

　　易方(fāng)达(dá)供(gōng)给(gěi)改革在(zài)一季度新进公募FOF买入只数榜前(qián)三(sān)。Wind数据显示，共有20只公募FOF三(sān)季度重仓持有(yǒu)易方达供给改(gǎi)革，合计持有份额1.90亿份，相比去年底持(chí)有的(de)FOF基金只数(shù)增(zēng)加了13只，环比增持了1.29亿份。据悉，易方达供给改(gǎi)革基金经理杨宗昌是化(huà)学博士，有(yǒu)过多年化工研究经验，他坚持在熟悉的行(xíng)业内把握投(tóu)资机会，并通过努力(lì)不断扩大能力圈，目前行业配(pèi)置更趋均衡。

　　从增持榜单来看，据(jù)Wind数据统计，被动指(zhǐ)数(shù)基金增(zēng)持前三“花落华泰柏瑞中证光伏产业ETF、广发(fā)中(zhōng)证全指信息技术ETF、华夏恒生科(kē)技ETF；灵(líng)活(huó)配置(zhì)混合基金中，汇添(tiān)富科技创新、易方达(dá)供(gōng)给改(gǎi)革、易方达新兴成长位列增持份额前三；偏(piān)股(gǔ)混合(hé)基金增(zēng)持前三则(zé)被易(yì)方(fāng)达信息产业、财通(tōng)资管健(jiàn)康产业(yè)、中欧碳中和占据；股票基金增持前三分(fēn)别为中欧(ōu)信息产业、汇添富外延(yán)增长(zhǎng)主题(tí)、华夏(xià)智胜先锋；平(píng)衡基金增持前三则(zé)是(shì)交(jiāo)银(yín)定期支付双息平衡、摩(mó)根双核平衡、易(yì)方达平稳增长；偏债混合基金增(zēng)持前三依次为易方达安盈回报、安信民稳(wěn)增(zēng)长、创金合信鑫祺。

　　权益仓(cāng)位偏向成(chéng)长(zhǎng)风(fēng)格

　　减持(chí)涨幅过高行业配置比例

　　一(yī)季度(dù)A股市(shì)场整(zhěng)体表现相对较好，但(dàn)行(xíng)业(yè)分化较大。受(shòu)益于数字经济政(zhèng)策的提(tí)振与人工智(zhì)能主题的不断发(fā)酵，科技板块涨(zhǎng)幅较大；而(ér)地产和新能源(yuán)等板块表现较弱。从一(yī)季度披露(lù)的情况上看，部(bù)分FOF基金经理继续(xù)超(chāo)配权益仓位，并(bìng)向(xiàng)成长风格偏(piān)移，也(yě)有部(bù)分FOF基金经理在一季度末对涨幅过高行(xíng)业基金进行了减仓， 增加(jiā)了部分业绩和估值匹配(pèi)合理的(de)行业。

　　长期(qī)业绩领先的兴全(quán)安(ān)泰平衡养(yǎng)老FOF基(jī)金(jīn)经(jīng)理林国怀(huái)在一季报中表示(shì)，本(běn)季度基(jī)金主要进行以下操(cāo)作(zuò)：1、持续维持权益资产的(de)仓位(wèi)略高于权益配置中枢；2、逐步提升组合中成长(zhǎng)型基金的配置比例，同时适度降低价值型基金的配置比例；3、逢高减(jiǎn)持部分转(zhuǎn)债品种，增加其他确定性较(jiào)高的(de)绝对(duì)收(shōu)益或相对(duì)收益基金品种(zhǒng)；4、继(jì)续根据(jù)既定的策略参与股票定增、大(dà)宗(zōng)交易(yì)等投(tóu)资机会(huì)，减持解禁(jìn)的股票。

　　组合风格上，目前权益部分依(yī)然保持略超配价值风格，但偏离幅度已显著下降，保持(chí)一(yī)贯的“略偏左侧”和“适度均衡”的配置策略，通(tōng)过积(jī)极挖(wā)掘市场上相对收益和绝对(duì)收益(yì)的投(tóu)资机会不断增厚组(zǔ)合收益(yì)，通过(guò)“多资产、多策略”的方式(shì)来平(píng)滑组合波动，努力将该基金呈现为“相对(duì)稳定的‘贝(bèi)塔’和(hé)相对确定的‘阿尔(ěr)法’特征(zhēng)”。

　　从一季度持仓上(shàng)看(kàn)，富国城镇发展、博时标普500ETF新(xīn)进兴全安泰(tài)前十大重(zhòng)仓基金，富国信用债、万家安弘淡出(chū)前十大之列(liè)。

　　“在(zài)年(nián)初的时候，基金经理对全年市场的(de)主线判断(duàn)不是很清晰(xī)，因此组合(hé)整体上除了向小市值成长风(fēng)格(gé)有一(yī)定(dìng)偏离外，其他方面没有明显的偏(piān)离，整体上比较(jiào)均衡。随着近(jìn)期政策方向(xiàng)的明朗，基金经理(lǐ)对今年全年股票市场(chǎng)的主要(yào)方向(xiàng)逐渐(jiàn)有(yǒu)了较明确的(de)判(pàn)断，在操作上，本(běn)基金(jīn)在(zài) 1 季度，逐渐增(zēng)加了(le)低估值价值(zhí)风格基金和股(gǔ)票，以及(jí)与数字经(jīng)济相关的基金和股票，未来计划视相关板(bǎn)块的(de)估(gū)值水平变化(huà)做动态调整。”华夏养(yǎng)老2045三年基金经(jīng)理许利明(míng)表示。

　　中(zhōng)欧预见养老(lǎo)2035三年今年(nián)一季度的主要持(chí)仓(cāng)仍然坚持长期资产配置策略，但继(jì)续对部分(fēn)主(zhǔ)动(dòng)权益基金进行了分散和优化，在一季(jì)度股票市场整体(tǐ)小幅上涨但行(xíng)业之(zhī)间分(fēn)化(huà)巨大的市场中，基于(yú)对长期基本面、行业景气度、估值、性(xìng)价(jià)比等的(de)判(pàn)断(duàn)，对行业风格的持(chí)仓结(jié)构进行了小(xiǎo)幅调整，减持部分涨幅较(jiào)高的行业基金，增持部(bù)分(fēn)短(duǎn)期(qī)表现较差的行(xíng)业基金。

　　年内表(biǎo)现(xiàn)领先的平安(ān)养老2045一季报中表示(shì)，报告期内，基金整(zhěng)体(tǐ)保(bǎo)持中枢(shū)附近的权益仓位，但内部结构有(yǒu)所调整。债券(quàn)方面，适(shì)当增(zēng)加固收仓位的(de)弹性，其他以现金管理为主；权益方面，基于不同(tóng)板块的基(jī)本面和估(gū)值(zhí)性(xìng)价比，略加仓港股(gǔ)基金，减仓(cāng)美股基金，A 股减仓 TMT 持仓兑现部分(fēn)收益。整(zhěng)体而言，通(tōng)过动态再平(píng)衡(héng)，保持组合处于(yú)稳健均衡(héng)状态，重点关注(zhù)一(yī)季报超预期的方向。

　　易方达(dá)汇诚养(yǎng)老1季度适度降低(dī)了深度价值和(hé)价值质量等偏价值策(cè)略的(de)基(jī)金的超配比(bǐ)例，继续超(chāo)配偏小盘风格的基金，适度增加了偏成长(zhǎng)策略的基金的(de)配置比(bǐ)例。在行业方面，TMT等科技(jì)行业经历过去(qù)几年的大幅调整，处于“三低”类资产（景气(qì)周期低(dī)位(wèi)、低估值、低拥挤度）的范畴(chóu)，1季度逐步加仓了偏科技(jì)成长策(cè)略基金的配置比例。不过(guò)仍然选择那些能(néng)够长期拿(ná)得住的基(jī)金，很少去追逐那些(xiē)短期大(dà)幅度上涨的、最亮(liàng)眼的科技基金(jīn)。在不(bù)同地域的投资方(fāng)面，在(zài)市(shì)场大幅(fú)反(fǎn)弹(dàn)后(hòu)，小幅降低了(le)港股基金的配置比例(lì)。

　　2023年，嘉(jiā)实(shí)2040五(wǔ)年权(quán)益类资产年度目标配置比(bǐ)例为(wèi)70％。截(jié)至(zhì)一季(jì)度末，基金的权(quán)益类资产(chǎn)实(shí)际配置(zhì)比例为71％，相对年度(dù)目(mù)标配置比例战术型标(biāo)配，对阶段性涨(zhǎng)幅过(guò)快的行业做(zuò)了(le)减仓，增加了(le)部分业绩和估(gū)值匹配(pèi)合理的行业。

　　富(fù)国智优精选(xuǎn)3个月持有一季度操(cāo)作上(shàng)围绕经济增长和(hé)政策支持方向作为调整(zhěng)配置主(zhǔ)要方向，组合主要(yào)提高了中(zhōng)小盘暴露(lù)、加大对(duì)于(yú)业(yè)绩预期增速较高板块的配置，并通过优选选股(gǔ)alpha较高(gāo)、稳定性较(jiào)好(hǎo)的标的实(shí)现配置(zhì)。

　　基于对PMI、中长期信(xìn)贷和消(xiāo)费者(zhě)信心等方面的(de)观察，鹏(péng)华养老2045将组合权益资产维持超(chāo)配(pèi)状态，结构上均衡配置于：受益(yì)于顺周期(qī)低估值的金融周期(qī)板(bǎn)块、受益于社会经(jīng)济活动趋于正常的消费医药板块，以(yǐ)及受(shòu)益于(yú)产业周期见底(dǐ)及(jí)国产替(tì)代(dài)的科技制造板块上。

　　权(quán)益(yì)市(shì)场仍将有所作为

　　关注确定(dìng)性和未来发展方向的机会

　　目前A股市场行至3300点附(fù)近，未(wèi)来市场存在哪些风险和机(jī)会？如何(hé)寻找投资主线？FOF基金经理们也在一季报中(zhōng)提到了对(duì)当(dāng)下的思考。

　　南(nán)方基金鲁炳良认(rèn)为，展望后市，随着经济数据真空(kōng)期的度(dù)过，国内大类资产复苏(sū)预期(qī)进入验证阶段。中期维持对权益(yì)资产的(de)乐观，国内宏(hóng)观经(jīng)济处于(yú)底(dǐ)部向上修复的状态(tài)，且市(shì)场(chǎng)估值压力仍较(jiào)小(xiǎo)，战略上(shàng)将推动 A 股的上涨(zhǎng)。结构(gòu)上主要关注以(yǐ)下(xià)条潜(qián)在盈利主线：TMT、复苏（消(xiāo)费、投资）以及(jí)美(měi)债(zhài)利率定价资产估(gū)值修复。从(cóng)确定性和(hé)未(wèi)来发展方向角(jiǎo)度(dù)出发，关注 TMT 中(zhōng)信息安全、数(shù)字经(jīng)济(jì)和新技术领域(yù)。大复(fù)苏中在大消(xiāo)费板块内(nèi)重点(diǎn)关注航空出行供需(xū)格局和票价(jià)弹性(xìng)带来的潜在超预(yù)期机会。投资端关注地产(chǎn)链以(yǐ)及(jí)一带(dài)一路带(dài)动下(xià)的部分细分领域配置机会。

　　摩根锦(jǐn)程积极成长养老目标(biāo)五年(nián)基金经理杜习(xí)杰、吴春(chūn)杰表示，对于(yú)国内(nèi)权益来讲，当前(qián)历史估值分位、相对债券资产的(de)估值处(chù)均在具备吸引(yǐn)力的水平，为(wèi)长期投资提供一定安全边际。年内经(jīng)济修复是确定性的(de)，节奏与幅度上虽有(yǒu)分歧，但政策仍有(yǒu)相机抉(jué)择加码托底(dǐ)的(de)空间。结构上，维持(chí)此前判断(duàn)，关注受益于稳内需政策(cè)加码(mǎ)的(de)领域，包括地产链(liàn)、政(zhèng)府支(zhī)出或补贴可(kě)能增加的基建、信创、自主可控等(děng)领域(yù)，TMT相关板块涨幅超预期，有ChatGPT主题催化的成份，对交易(yì)情绪的过热持谨慎的(de)态(tài)度，后续(xù)会持续关注新技术对经(jīng)济各个领(lǐng)域的影响；对消费服务业来讲(jiǎng)，去年博弈情绪已较(jiào)浓，二季度(dù)市场对其(qí)关注度(dù)有望(wàng)随(suí)着(zhe)节日(rì)出(chū)行、消费数据改善而增加。

　　景顺长城养老目标(biāo)2035三年持有(yǒu)基金经理薛(xuē)显志、江(jiāng)虹表示，权益市场来(lái)看，当(dāng)前中国经济处于复(fù)苏早期，2月以(yǐ)来市场的下(xià)跌属于(yú)“放开交易”、春季躁动后的(de)正常回调。复盘(pán)历史上的复苏周期(qī寄养猫咪一个月多少钱，长期寄养宠物多少钱一个月)，权(quán)益(yì)方面均能有所作(zuò)为(wèi)，基(jī)本面(miàn)的总体改善(shàn)能(néng)激活市场的生态，市场会不断寻(xún)找(zhǎo)基(jī)本面改善的诸多细(xì)分方向。结构(gòu)方面，市场一季度已找出“中特+”、数字(zì)经(jīng)济两条主线。4月份开始，估计市场会围绕各(gè)行业受益改善幅度，不(bù)断(duàn)挖掘一季报超预期、全年(nián)指(zhǐ)引较好的细分方向。同时，因(yīn)处(chù)于复苏(sū)阶段，顺周期方向(xiàng)也会(huì)存在机会。

　　鹏(péng)华基金孙(sūn)博斐表示，未来持续关注以下三个方(fāng)向(xiàng)：一是顺周期(qī)低估(gū)值板(bǎn)块具备长期投资价值，此(cǐ)外，关(guān)注(zhù)央(yāng)国企改(gǎi)革能否带来相(xiāng)关(guān)行业、企业基本面(miàn)的改善，并打开估值提升的空间。

　　二是消费医药板块的(de)场景复苏逻辑较(jiào)为确(què)定(dìng)，比(bǐ)较而言，医(yī)药板块的估值性(xìng)价比更(gèng)高。三是科技制造板块，特别是(shì)国产替(tì)代的(de)关键(jiàn)环节，是长期关注的方(fāng)向。短(duǎn)周期来看，半导体(tǐ)行业可(kě)能在下半年周(zhōu)期见底，计算机行业的景(jǐng)气度相较于去年(nián)也是大幅改(gǎi)善(shàn)。而人工智能等技术的突(tū)破，有可能打开(kāi)科技(jì)板块的成长空间。

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