今年1月，美国政府债(zhài)务余额又一次(cì)触(chù)及法(fǎ)定上限(xiàn)，这标志着美国再度陷入债务违约(yuē)的风险(xiǎn)之(zhī)中。

　　美国财政部(bù)长(zhǎng)耶伦已经多次警告称，如果国(guó)会不尽早采取行动暂停或提高债(zhài)务上限，美(měi)国政(zhèng)府最早(zǎo)可能6月(yuè)1日出现(xiàn)债务违约——而这将对全球经(jīng)济和金融(róng)产生“灾难性(xìng)影(yǐng)响”。

　　美(měi)国债务为何不断逼近上限？

　　要讨论债务上(shàng)限，我们需要先了解美(měi)国政(zhèng)府的(de)债务(wù)从何而来，以及(jí)其为何频频逼近上限。

　　自18世纪(jì)以来，美国(guó)政府(fǔ)在绝大(dà)部分时期都处于(yú)财政赤字状态，即政(zhèng)府支出在(zài)多(duō)数(shù)总统任期内都高(gāo)于其财(cái)政(zhèng)收入。因此，美(měi)国(guó)政府举(jǔ)债(zhài)成了惯例，而政(zhèng)府债(zhài)务规(guī)模也一(yī)直随着政(zhèng)府赤字(zì)的规模而(ér)增长。

　　美国政府债(zhài)务在(zài)近年疯狂(kuáng)飙(biāo)升

　　近年来(lái)，美国债务(wù)规模更是大幅增长。这一方面是由(yóu)于(yú)新冠疫情以及阿富汗、伊拉克战争(zhēng)使得美国政府背负了庞(páng)大支出压力(lì)，另(lìng)一方面，还因为(wèi)美国人口老龄化导致政府医疗支(zhī)出(chū)不断上升，拜登政府推出的大规模基(jī)建政策导(dǎo)致财政支出大增等。

　　与(yǔ)此同时(shí)，美(měi)国政府(fǔ)的税(shuì)收收(shōu)入并(bìng)没有跟上支出(chū)的步伐，尤其是在小布什政府和(hé)特朗(lǎng)普政府批准了减税政策之后，税(shuì)收压力更(gèng)是与(yǔ)日(rì)俱增。

　　在收入和支出此消彼(bǐ)长的双重压力下，美国的赤字规模近年来如滚雪球一般扩(kuò)大，债务规模也就因(yīn)此不(bù)断攀升(shēng)，在(zài)近年来(lái)频频逼(bī)近债务上(shàng)限也就不足为奇了。

　　美国政府债务占(zhàn)GDP的比重

　　美国债务为何会有上限？

　　而美国(guó)政府债务上限(xiàn)的出现，则最早(zǎo)可以追溯到上世纪(jì)初(chū)的(de)第一次世界大战。

　　在一(yī)战之(zhī)前，美国(guó)并没有(yǒu)明确的“债(zhà苹果xr重量为多少gi)务上(shàng)限”，那(nà)时候(hòu)只要白宫(gōng)要发债借钱，美(měi)国国会基本照单全批。

　　但在(zài)1917年(nián)，由于(yú)一(yī)战(zhàn)使苹果xr重量为多少g得美国政府(fǔ)开支愈繁(fán)，债务规(guī)模越(yuè)来越(yuè)大(dà)，引发(fā)部(bù)分美国议员提出的反对(duì)（也(yě)有一(yī)些议员是为了反对美国参战），美国国会便通过《第二自由债券法案》，首次对联邦债务进(jìn)行限额规定，以此(cǐ)来限(xiàn)制政(zhèng)府(fǔ)发债的规模。

　　1939年，由于预(yù)计(jì)美国将加入第二(èr)次世界大(dà)战(zhàn)，美国国会通过《公共债(zhài)务法案》，实质上(shàng)正式确(què)立了对美国(guó)政府债(zhài)务总(zǒng)额(é)的限制。随后(hòu)，美(měi)国(guó)国会又对其(qí)进行(xíng)了修(xiū)订(dìng)，以更改上(shàng)限金额。从此，提(tí)高债务上限就(jiù)或多(duō)或(huò)少地成(chéng)为了国会的惯(guàn)例。

　　在历史上，美(měi)国债(zhài)务(wù)上限总共(gòng)提(tí)高(gāo)了100多次。尤其是自1960年以来，美(měi)国(guó)两党已经提高了78次(cì)债务(wù)上限，平均(jūn)每9个月就会提高一次——其中共和党总(zǒng)统执政(zhèng)期间曾提高49次，民主党总(zǒng)统执政期间共提(tí)高(gāo)29次(cì)。

　　进入21世(shì)纪以(yǐ)来，美国债(zhài)务上限(xiàn)的上调(diào)幅度进一步加大(dà)，在最近(jìn)几届总统任期内(nèi)更是如此：在奥(ào)巴马任期内(nèi)，美国最新(xīn)债务(wù)上限为18万亿美元（2015年），到了特朗普任内，这个数(shù)字提高(gāo)至22万亿美元(yuán)（2019年3月）。此后在新冠疫情期间，美国国会暂停了债务上限，以(yǐ)暂时(shí)取消美(měi)国政府(fǔ)的支出限制，这导致(zhì)美国政府债(zhài)务疯狂飙升至27万亿(yì)美元。

　　美国(guó)近(jìn)几届政(zhèng)府大幅上调(diào)债务上限

　　直到2021年，美(měi)国国会最新一次提(tí)高债务上限，美国债务上限已经(jīng)提(tí)高至(zhì)现(xiàn)在的31.4万亿美元(yuán)，相较于1917年最初(chū)的债务上限115亿美元，已(yǐ)经足足(zú)增长了超过2700倍。

　　为什么美国(guó)不(bù)能取消债务上限？

　　本质上来说，“债(zhài)务上限”是美国国(guó)会(huì)为(wèi)联邦(bāng)政府(fǔ)设定的举债的(de)最高额度，一旦触及这条(tiáo)“红线”，意味着美国(guó)财(cái)政部(bù)借款授权用尽，除非(fēi)国会调高债(zhài)务(wù)上(shàng)限，否则白宫无权继续举债(zhài)。

　　那么(me)，也(yě)许(xǔ)有(yǒu)人会疑惑，美国政府为(wèi)什么要“自我限制”，不能直接取(qǔ)消掉(diào)债(zhài)务上(shàng)限呢？

　　的确，债务(wù)上限(xiàn)会对美国政府造成(chéng)限制，使其不(bù)能随(suí)心(xīn)所(suǒ)以的举债，但从理论上来说，这一限(xiàn)制也同时对其美国政府的债(zhài)务(wù)信(xìn)用(yòng)提供了保(bǎo)证。

　　这(zhè)是因为，美国作为手握美元霸权的(de)超(chāo)级大国，本(běn)身并不受(shòu)到发行(xíng)美(měi)钞的外在约束(shù)。如果(guǒ)美国政府开支无(wú)度、过度举债，将会(huì)导致美元(yuán)贬值、通(tōng)胀失控，那么其债权信(xìn)用将受到损害，原有债(zhài)权人权益也会遭(zāo)受稀释(shì)。

　　因(yīn)此，只有通过“债(zhài)务上限”这一内(nèi)控举(jǔ)措，才能维(wéi)持美国政府的(de)偿付信用，保证美元霸权(quán)地(dì)位。换句(jù)话来说，“债务(wù)上限”理(lǐ)论上(shàng)也相当(dāng)于(yú)是美方(fāng)对债权人的一(yī)种信用宣示。

　　中(zhōng)国和日本是美国债(zhài)券的最(zuì)大海外“债主”

　　为什么这次(cì)债务上限(xiàn)难以提高了？

　　那么，在过去被频频上(shàng)调的(de)美(měi)国(guó)债(zhài)务上限，为什么(me)在现在(zài)会陷入无法上调的僵局呢？

　　按(àn)照规定，美国(guó)政(zhèng)府想要提高美国(guó)债务(wù)上限，往往需(xū)要美国国(guó)会两院的通(tōng)过(guò)。在(zài)此(cǐ)前的历史中，提(tí)高债务上限在国(guó)会中绝大多数(shù)时候类似于(yú)一(yī)个“走过场”的(de)周期性任务，两党并不(bù)会对(duì)此进行过于激烈的博弈(yì)。

　　但近年(nián)来，随着美国党派分歧不断扩大(dà)，债(zhài)务上限(xiàn)问题逐步沦为两党的政治武器，被在野党用作了与(yǔ)执(zhí)政党讨价还价的砝码。尤其是在当下(xià)美国两党(dǎng)分(fēn)别占(zhàn)据(jù)两院多(duō)数席位的分裂背景下(xià)，这一斗争就显得尤(yóu)为激烈。

　　目前，美国民主党占据参(cān)议院多数，而(ér)共和党占据众议院多数。拜登要想提高(gāo)债务(wù)上限(xiàn)，就需要(yào)和国会共和党人达成一致(zhì)。

　　然(rán)而，共和(hé)党人正试图利用债(zhài)务上限(xiàn)的最后期限，向拜登总统施(shī)压(yā)，要求他先同(tóng)意削减开支(zhī)，再谈提高债务(wù)上(shàng)限。而民主党人坚持不愿让步，认为应无条(tiáo)件提高债务上限，这就导致了当下的僵(jiāng)局。

　　拜登已经预定于美(měi)东时间周二（5月16日）再度与国会领导人会(huì)面，讨论提高美国债务上限的(de)计(jì)划(huà)。

　　但值得注意的是，如果拜登和国会领袖(xiù)们在周二(èr)仍无法(fǎ)取得突破性进展，这场危机恐怕真就要无限(xiàn)逼近债务违(wéi)约的“X日”了——因为拜登(dēng)已经计划于本(běn)周(zhōu)三前(qián)往日本参加G7领导人峰(fēng)会，并将在周(zhōu)末访问巴(bā)布亚新几内亚，并举行美(měi)国-大洋(yáng)洲(zhōu)国家峰会，这意(yì)味着接(jiē)下来留给(gěi)拜登和(hé)两党领袖谈判的时间(jiān)将(jiāng)所剩无(wú)几 。

　　2011年的危(wēi)机将再次上演

　　事实(shí)上，十多年前，美国(guó)也曾上演过(guò)类似局面。

　　2011年，美(měi)国也(yě)曾面临类似严峻的违约风险：时任美国(guó)总(zǒng)统奥巴马和众议(yì)院共和(hé)党人(rén)在谈判最后一刻，才(cái)就债务上(shàng)限达成协(xié)议，勉强避免了一场债务违约灾难。奥巴马(mǎ)及(jí)民主党在最后关头妥协，同意在十年内削减9000亿(yì)美元的财(cái)政支出。

　　但在当(dāng)时，即(jí)便没(méi)有真正(zhèng)违约(yuē)而(ér)仅仅是逼近违约，这一紧张局势也(yě)引发了(le)全球资本市场(chǎng)剧烈(liè)波动，美股一度(dù)大(dà)跌，并直接导致标准普尔首次(cì)下调美国的主(zhǔ)权信(xìn)用评(píng)级。这使得美国面临更(gèng)高的借贷(dài)成本——美国第二年(nián)的借贷(dài)成本上升了(le)13亿美(měi)元，并在(zài)之后数年(nián)继续上涨，基本上抵消(xiāo)了当时两党谈判中(zhōng)的一些成本削减(jiǎn)措施。

　　对一些经济学家来说，上述的市场动荡也只是短期影响。而更(gèng)重要(yào)的是，从(cóng)长期来看，财政支(zhī)出削减意味着美国(guó)多年的预算紧缩(suō)，这可能会(huì)产生(shēng)更严(yán)重的长期影(yǐng)响(xiǎng)——比如拖累美(měi)国(guó)的经济复(fù)苏。

　　美国左(zuǒ)翼(yì)智库经济政策研究所(suǒ)首席经济学家乔(qiáo)希·比(bǐ)文斯在(zài)回顾2011年债务(wù)危(wēi)机(jī)时表示：

　　“在实施这些削减措施时(shí)，我(wǒ)们仍处于(yú)相(xiāng)当低迷的经济中，并且(qiě)正处于从大(dà)衰退中(zhōng)复苏的阶(jiē)段。他(tā)们只是让复苏持续的时间远远超(chāo)过了应有的(de)时间……在接下来的(de)六七年里，美国政府没(méi)有(yǒu)提供真(zhēn)正有价值的公共产品(pǐn)和服务，因(yīn)为它们（财政支出）被大幅(fú)削减。”

　　而如今这(zhè)场债(zhài)务(wù)上(shàng)限危机，也被(bèi)许(xǔ)多人(rén)看作2011 年债务上限危机的(de)翻版：美国国会(huì)面临类似的分裂局面，美(měi)国经(jīng)济也正处于(yú)类似的衰退环境(jìng)之中。即便美国两党(dǎng)能够重演2011年的(de)戏(xì)码，在(zài)最后关头提(tí)高债务上限，由此带来的短期(qī)市场动荡和长期经济(jì)损害，恐(kǒng)怕也(yě)将(jiāng)再次重演(yǎn)。

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