5月迎来开门红(hóng)，A股(gǔ)成(chéng)交额连续20日保持在1万亿以上(shàng)，市场对于人(rén)工智能、消费、新(xīn)能源等板块(kuài)看法(fǎ)分歧较大，截至5月4日，已有(yǒu)多(duō)家券商发布了5月金(jīn)股和没带罩子让捏了一节课感受策略(lüè)。

　　一、5月金股(gǔ)出炉，传媒、银行(xíng)关注度提升最大

　　截(jié)至5月4日，15家券商共计(jì)推荐了154只金股(gǔ)，从行业来看，机械设(shè)备行业板块暂时是5月机构人气最高(gāo)的板(bǎn)块(kuài)，占比接近1成，银行板块罕见出现多(duō)只金股(gǔ)，两者一定程度与中特估概念有所重叠(dié)。

　　而人工智能(néng)/TMT产业出现分(fēn)化，传媒(méi)板块关注(zhù)度提升最为明显(xiǎn)，计算(suàn)机板(bǎn)块关注度则(zé)快速下降，这也(yě)与(yǔ)4月份行情走势(shì)相互印(yìn)证(zhèng)，传媒板块率先突破，可能会成为AI概(gài)念(niàn)笑(xiào)到最后(hòu)的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零(líng)售的关(guān)注度也小幅回暖，可能与(yǔ)淄博烧烤和五一旅游(yóu)市场的火爆有关。

　　从各家券商(shāng)推荐的金(jīn)股(gǔ)标(biāo)的集中(zhōng)度来看，150多只(zhǐ)金(jīn)股中，有22只金股(gǔ)同(tóng)时(shí)被2家及以上的机构共同推荐(jiàn)。其(qí)中三只传媒股同时获得3家以上机构推荐，分(fēn)别是三七(qī)互(hù)娱、腾讯控(kòng)股和、恺英网络(luò)。

　　传媒板(bǎn)块受关注的逻辑也主要(yào)是两(liǎng)点：1.底部复苏，2.版号(hào)放(fàng)开后，新(xīn)产品（游戏）有望放量（出现(xiàn)爆(bào)款）。

　　二、4月(yuè)金股成绩回顾，小(xiǎo)商品(pǐn)城67%涨幅登顶

　　回看4月(yuè)金(jīn)股策略表现，东吴(wú)证券以12.58%收益名(míng)列前茅，精测(cè)电子贡(gòng)献其中绝大多数收益，海(hǎi)通证券以12.42%的收(shōu)益紧随其后。总(zǒng)体来(lái)看，34家(jiā)券(quàn)商中仅(jǐn)11家券(quàn)商金股(gǔ)策略(lüè)盈(yíng)利，收(shōu)益中位数为(wèi)-1.65%，各项成绩(jì)均(jūn)不如近(jìn)几期，主要与大(dà)盘(pán)行情的撕裂有关。

　　这种极端行情(qíng)的演(yǎn)绎体现在热门金股上则表现为“全军覆没(méi)”，8只同时获(huò)得4家(jiā)机构的金股中仅宁德时代涨幅为正，腾讯控股、泸州老(lǎo)窖(jiào)则出现了10%以上的(de)回撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨(zhǎng)幅最(zuì)高的(de)金股。

　　三、5月行情(qíng)怎(zěn)么走？机构多(duō)数持保守看法

　　各大券商对五月份(fèn)的投资方(fāng)向(xiàng)做了预判，综(zōng)合多家(jiā)观(guān)点，券商们对五月的大盘的看法比较保守，建议多(duō)看少动，推荐较(jiào)多的(de)行业是电气设备、消费、医药(yào)、军工，对地产(chǎn)股的走势机构有分歧，区域(yù)规划、券(quàn)商、沪港通、个没带罩子让捏了一节课感受股期(qī)权则因有(yǒu)事件驱动(dòng)所以有短期的机会(huì)。

　　安信策略阐(chǎn)述了(le)美国股票投资的一(yī)个(gè)习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描(miáo)述(shù)的(de)是每年5月到(dào)10月股票市场的相对弱势。这有悖于现代(dài)投资理论，但又屡见(jiàn)不鲜。在(zài)2010年-2013年的A股市场中(zhōng)，我(wǒ)们也发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指(zhǐ)数在5月(yuè)出现上涨，其他(tā)年份均现(xiàn)下跌。如(rú)果统计5、6两个(gè)月的(de)市场表现，则(zé)四年均报下跌，平均跌幅达(dá)7.8%。

　　民(mín)生策略表示(shì)经济的(de)微(wēi)刺激(包括(kuò)重大项目的(de)陆(lù)续推出和开(kāi)工)不(bù)会停(tíng)止;同时，管理层对信用风险及资产价格风险的容忍度正在降低(d没带罩子让捏了一节课感受ī)，但(dàn)在投资缺(quē)口重回下行通道、通胀继(jì)续低位(wèi)徘徊的(de)经济(jì)周期格局下，只托不举(jǔ)、定点发力的(de)“微刺激”难以扭转(zhuǎn)市场有底无高度的现状。

　　申万策(cè)略认为市场依然维持震荡(dàng)格(gé)局，长期看(kàn)二级市场估值体系国(guó)际化是(shì)趋势，优(yōu)质成长有(yǒu)望迎来深(shēn)蹲起(qǐ)跳的机会，可以做一(yī)把(bǎ)反弹，国企改革红利释放非(fēi)常值得期(qī)待。

　　招商策略(lüè)判断在去(qù)杠杆的背景(jǐng)下，要么减少负债，要么增加资本(běn)，减负(fù)债(zhài)会带来经济(jì)收缩压力(lì)，增资本(běn)会带来股票(piào)供给压(yā)力，市场尚未走出这种被动局面的影响(xiǎng)。PMI数据显示经(jīng)济下行压(yā)力暂时有所缓和，但尚无法期望经济(jì)会(huì)出(chū)现持续或者大幅改善;资(zī)金(jīn)利率的回落是衰退性的，不(bù)意味着流动性出现主动式改(gǎi)善;风险偏好受刚性兑(duì)付打(dǎ)破预期影响(xiǎng)仍(réng)难以出现改善;IPO开闸预期增加股票供给(gěi)担忧。总体(tǐ)上(shàng)仍维持(chí)二季度(dù)投资策略观点，谨慎为上，保持(chí)低仓位;相对来(lái)说，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮料等一线白马等业绩增长确定(dìng)性高(gāo)、估值(zhí)不高(gāo)，可以有相对收益(yì)。(关键(jiàn)词：医(yī)药、食品饮料等白马股)

　　海通策略展望5月市(shì)场环境，一(yī)些积极因素正出现，将(jiāng)给市场带来一些阳(yáng)光：(1)宏观面，政策底限思(sī)维仍在，悲观预期或修(xiū)正。(2)微观面，部分龙头成长股业绩仍(réng)靓丽。(3)市场(chǎng)面(miàn)，政策性(xìng)、事件性亮点望提振(zhèn)市场情(qíng)绪(xù)。从管理(lǐ)层的(de)政策取(qǔ)向来看，短期打破(pò)概率偏低，震荡市特征没变。短期市场下跌后5月有些积极因素出现，建议备(bèi)战回调后的反弹。

　　中信策略分析(xī)称，首先，A股盈利增速下(xià)行确立，并(bìng)将继(jì)续;其次，前期小批(pī)多次的微刺激(jī)下，市场对短期经(jīng)济预期偏乐观，而实际政(zhèng)策效果(guǒ)难以对冲来自(zì)房地产等(děng)领域带来的经济下行动能，基本(běn)面预期(qī)很有可(kě)能(néng)下修;再次，改革(gé)和结(jié)构调(diào)整依然是政策主要目(mù)标(biāo)，政府不(bù)托底，政策不全面(miàn)放(fàng)松(sōng)的情况下(xià)，房地产风险(xiǎn)发酵，IPO重启(qǐ)对(duì)风险偏好(hǎo)都有不利影(yǐng)响。监管部(bù)门(mén)的维稳措施亦(yì)难(nán)以改变基本(běn)面(miàn)弱平衡(héng)向(xiàng)下打破的(de)趋势，5月份市场仍将继续维(wéi)持弱(ruò)势(shì)下(xià)跌格局(jú)。

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