今年以来，港(gǎng)股走势可(kě)谓一波三(sān)折，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口。目前基(jī)金一季报披露(lù)渐落(luò)帷(wéi)幕，整体来看(kàn)，陆(lù)港(gǎng)通基金整体(tǐ)港(gǎng)股仓位(wèi)略有(yǒu)提升，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)行业(yè)，腾讯控(kòng)股、美团-W、中国(guó)移动、中(zhōng)国海(hǎi)洋(yáng)石(shí)油、快手-W等(děng)为重仓股。

　　多位港股基金(jīn)基金(jīn)经(jīng)理表示，预计港股市(shì)场已(yǐ)经(jīng)进入了企业盈利(lì)的(de)拐点(diǎn)且(qiě)即(jí)将迎来收入加速扩张，未来港股(gǔ)市场(chǎng)将在波(bō)动中上行，板块方面，看好政策优化(huà)下的消费(fèi)和地产、预期反转(zhuǎn)修复的互联网和医药、高景气的制造业等(děng)。

　　一季度港股基金仓位略有上升，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，在5000多只陆港通基金（不同份额(é)分开统计，下同）中含“港(gǎng)”字的主动权益基金(jīn)近400只，这些都是“高纯度”以港股为投资(zī)方向的(de)基金。截至一季(jì)度末，这(zhè)些基(jī)金的港(gǎng)股平(píng)均仓位为62.39％，较(jiào)去年底(dǐ)微(wēi)升(shēng)0.38个百分点，其中有83只基金港股持仓(cāng)在(zài)90％以上。

　　今年(nián)以来，以恒(héng)生科技指数为代(dài)表的(de)港股数字经济呈现了(le)上(shàng)涨、调(diào)整、反弹的N型走势，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口。

　　与此(cǐ)同时，不少(shǎo)知名基金经理(lǐ)在(zài)一季度(dù)加大了对港股的投资力度，提升(shēng)港股配(pèi)置在10-40个百分(fēn)点不等。比如(rú)，崔宸龙管理的前海开源沪港深新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提(tí)升至(zhì)今年一季度末的(de)39.13％；史博(bó)管理(lǐ)的南方港(gǎng)股创新视野一年持有A，港股仓位由去年底的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪成管理的博(bó)时(shí)港股通红利精选A，港(gǎng)股(gǔ)仓位(wèi)由去年底(dǐ)的70.80％提升至(zhì)今年一季(jì)度末的88.35％；刘扬管(guǎn)理的国投瑞银港股通(tōng)价值发现A，港股仓(cāng)位(wèi)由去(qù)年底的78.83％提(tí)升至今年一季度末的92.92％；曲(qū)径管理的中欧港股(gǔ)数(shù)字(zì)经济A，港股仓(cāng)位由去(qù)年底的83.22％提升至今(jīn)年一季度末的89.22％。

　　按照持(chí)有市值统计(jì)，截至(zhì)一季报，被陆港通基金重仓的前(qián)十大(dà)港股(gǔ)分别为腾讯控(kòng)股(gǔ)、美团-W、中国(guó)移动、中国海洋石油、快手-W、药(yào)明(míng)生物、香(xiāng)港(gǎng)交(jiāo)易所(suǒ)、青岛啤(pí)酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通(tōng)信服务、油(yóu)气开采(cǎi)、数字媒体、生(shēng)物制品、多(duō)元金(jīn)融(róng)、服装家(jiā)纺(fǎng)、视频饮(yǐn)料等领域。其中，腾讯控股(gǔ)、中国移动、中国海洋(yáng)石(shí)油、快手(shǒu)-W、青(qīng)岛啤酒股份获不同(tóng)程度增持(chí)。

　　按照增(zēng)持情况(kuàng)排序，加仓幅度最大的前(qián)十只港(gǎng)股为(wèi)中国(guó)海洋石油(yóu)、新天绿色能源(yuán)、中远海能、商汤-W、中国(guó)旭阳集团、中(zhōng)国(guó)石油化(huà)工股份、中国(guó)南方航空(kōng)股份、华电国际电力股(gǔ)份、越秀地产、中广核电力，分别涵(hán)盖(gài)油气开采、电(diàn)力(lì)、航运港口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地产开发等领域(yù)。值得注意的是，商(shāng)汤-W涉及AI概念(niàn)，陆(lù)港通基金在一季度(dù)对其大幅(fú)加仓1.24亿(yì)股。

　　港股(gǔ)市场或(huò)将在波动中上行，重(zhòng)仓港股优质龙头

　　对于港股后市，南方港(gǎng)股创新(xīn)视野一年持有基金基金经(jīng)理(lǐ)史博在(zài)一季度中(zhōng)表示(shì)，展望未(wèi)来(lái)，仍然看好港股市场投资机会：中(zhōng)国经济方(fāng)面，宏观经济仍在企稳(wěn)回(huí)升，3月中国官方制造业PMI为(wèi)51.9％，制造(zào)业生产活动和市场需(xū)求继(jì)续增加，非制造业恢复速度加(jiā)快(kuài)；海外(wài)无风(fēng)险利率方面，3月初非农和通胀数据以及突(tū)发的银行风险事(shì)件已(yǐ)经让美联(lián)储过(guò)于强(qiáng)硬的紧缩预期有(yǒu)所趋(qū)缓，FOMC加息(xī)25bp意味着了(le)加息(xī)进(jìn)入尾部区域(yù)；风险(xiǎn)偏好方面，欧美银行(xíng)业风险事件对(duì)市场冲击(jī)可控，国内政策积极(jí)信号(hào)涌现。

　　基(jī)于此，预判港股市(shì)场(chǎng)将在波动中(zhōng)上行，在板块配置方面，我们(men)将加大对(duì)政策优(yōu)化下的消费和地产(chǎn)、预(yù)期反(fǎn)转(zhuǎn)修(xiū)复的互联网和(hé)医(yī)药、高(gāo)景(jǐng)气(qì)的制(zhì)造(zào)业(yè)等板块的配置。

　　中欧港股数(shù)字(zì)经济基(jī)金经理曲径表示，港股数(shù)字经济的代表行(xíng)业为(wèi)互(hù)联网和先进制(zhì)造，在(zài)经历了过去(qù)2年的合(hé)规整治及业务(wù)梳理(lǐ)后，股价均处在价值投资区域，具有良好的(de)投资性(xìng)价比。同时，互联网相(xiāng)关(guān)公司，也更具有(yǒu)数据、平台和算法的整合能力，通过(guò)推出人工(gōng)智能相关(guān)模型及应用，提升自身(shēn)运营效(xiào)率，以及对外输出算法和算(suàn)力。作(zuò)为人工(gōng)智能赋能各(gè)个行业的元年，我们(men)中(zhōng)长期看好港(gǎng)股数(shù)字(zì)经济(jì)板块的前(qián)景。

　　华宝港股通香港基金经(jīng)理(lǐ)周欣(xīn)表示，港股(gǔ)市场方面，港股市场大部分的(de)企业盈利(lì)来源于中国内地，中国内地经济的环比上行将会(huì)支撑港(gǎng)股公司(sī)盈利的(de)环比(bǐ)增长，从而支撑下港股公司下半年的市场表(biǎo)现。然而，虽(suī)然公司盈利环(huán)比仍有一定(dìng)的(de)增长，但是由于(yú)基数(shù)效应，下半年(nián)港股盈(yíng)利同比增速会较(jiào)上半(bàn)年有(yǒu)所回落。对于(yú)估值相(xiāng)对(duì)较高的行业(yè)将有一(yī)定的压力。

　　行业方面，受行业反垄断的(de)影响，TMT行业龙头公司的估值仍将受到(dào)一定(dìng)程度(dù)的(de)压(yā)制，但是当行业龙(lóng)头公司受情(qíng)绪影响出现(xiàn)超(chāo)跌(diē)时，将会有较好的(de)买入机会出现。生(shēng)物医(yī)药行业仍(réng)将处在行业(yè)快速增长(zhǎng)的红利中，但(dàn)是随着中(zhōng)报(bào)业绩(jì)的释放(fàng)和四季(jì)度集采(cǎi)的预期，生物行(xíng)业(yè)前期涨幅(fú)较多(duō)的(de)龙(lóng)头公司可能会(huì)出现一定的调整(zhěng)，但是通过自下(xià)而(ér)上的方式生物医药行业仍将有机会选(xuǎn)出有较好成长(zhǎng)性的公司。

　　汇丰晋(jìn)信沪港深(shēn)基金经理付倍(bèi)佳表(biǎo)示，展望未来(lái)，我(wǒ)们预计港股市场(chǎng)已经(jīng)进入了企业盈(yíng)利的(de)拐点且即将迎来(lái)收入(rù)加速扩张，并且(qiě)A股市场也即将进入企业盈利的拐点，这(zhè)是推动两地市场(chǎng)向上的(de)决定(dìng)性因素(sù)。

　　在盈利周(zhōu)期“内强(qiáng)外弱”及加息周(zhōu)期(qī)临近尾声流(liú)动性逐步宽松背景下(xià)，中国资产(chǎn)的吸引力(lì)有望进一步凸(tū)显。在A股(gǔ)及港股估值均在低位、风险溢价均在高位的背(bèi)景下，有望开启(qǐ)盈利与估值修(xiū)复的戴(dài)维斯双击行(xíng)情。

　　主要关注三条投(tóu)资主线：1.关注(zhù)盈(yíng)利增长(zhǎng)高弹性的机会：由于(yú)中国经济修复有望(wàng)成(chéng)为全球投(tóu)资的主(zhǔ)线，因此经营杠(gāng)杆弹性大、前(qián)期(qī)降(jiàng)本增效优的行业(yè)和板块更有望受益于经(jīng)济复苏，盈(yíng)利预测有较(jiào)大(dà)上修空间；同时(shí)部分(fēn)龙头(tóu)公司有长(zhǎng)期的前沿技术/产品(pǐn)储备以迎(yíng)接下一(y俄罗斯乌克兰什么时候结束战争ī)轮的收入(rù)扩张机会，有(yǒu)望开启二(èr)次增长曲线，如互联网、部分可选(xuǎn)消费、部分医药等。

　　2.关注收益风险(xiǎn)比显著(zhù)右(yòu)偏(piān)的机(jī)会(huì)：关(guān)注(zhù)在未来经(jīng)济(jì)周期(qī)中上行风险显著大于下行(xíng)风险的行业。市场预期(qī)在低(dī)位、景气度有拐点或(huò)持续性超预期的行业。供需格局(jú)佳(jiā)，价格(gé)弹性贡(gòng)献(xiàn)盈利超预期的行(xíng)业，如电子、新能俄罗斯乌克兰什么时候结束战争源(yuán)、有色金(jīn)属等。

　　3.关注高股息资产(chǎn)的机(jī)会：关注基(jī)本面夯(hāng)实，整体ROE水平稳(wěn)中有升(shēng)，以及分红意愿提升的高股息资产(chǎn)的投资机会，如通信、石油(yóu)石化等。

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