今年1月，美国政府(fǔ)债务余额(é)又(yòu)一次触及(jí)法定上(shàng)限，这(zhè)标志(zhì)着美国再度陷入债(zhài)务(wù)违约的风险(xiǎn)之中。

　　美国(guó)财政部长耶(yé)伦已经多次警告称，如果国会不尽早(zǎo)采取行动暂停或提高债务上限(xiàn)，美国政府最早可能6月1日出(chū)现(xiàn)债务违(wéi)约(yuē)——而这将对全球经(jīng)济(jì)和金融(róng)产生“灾难性影响(xiǎng)”。

　　美国(guó)面(miàn)临债务违约风险、两党就提高债务上限进行(xíng)争斗(dòu)，这些画面在近些年似乎频频上演。那么，引发(fā)这一危机的根本——美国债务和债(zhài)务上限究竟是怎么回事？美国债务为何不断滚雪球般(bān)扩大？美国又为何要人为(wèi)地给债务设定上限？

　　美国债务(wù)为何不断逼近上限？

　　要讨论债务上限，我们需要(yào)先(xiān)了解(jiě)美国政府的债务从何而来，以(yǐ)及其为何频频(pín)逼近上限。

　　自18世纪以来，美国(guó)政府在绝大部分(fēn)时期都处于财政赤字状态(tài)，即政府支出在多数总统(tǒng)任期内(nèi)都高于其财(cái)政(zhèng)收(shōu)入(rù)。因(yīn)此，美(měi)国政(zhèng)府举债成(chéng)了(le)惯例，而政府债务规模也一(yī)直随着政府(fǔ)赤字(zì)的规模而增长。

　　美国政(zhèng)府债务在近(jìn)年疯(fēng)狂飙升

　　近年来，美国债务(wù)规模更是大幅增长。这(zhè)一方面是由于新(xīn)冠疫(yì)情以及阿富(fù)汗(hàn)、伊拉克战(zhàn)争使得美国政府背负了庞大支出(chū)压力，另一(yī)方(fāng)面，还因(yīn)为美国人口老龄化导致政府医疗支出不断上升，拜登政府推出的大规模基建政策(cè)导致财政支出大增等。

　　与(yǔ)此同时，美国政府的税收收入并没有(yǒu)跟上支出的步(bù)伐，尤其是在小布什政府和特朗普政府批(pī)准(zhǔn)了减税政(zhèng)策(cè)之后(hòu)，税(shuì)收压力(lì)更是与日俱增。

　　在收入和支(zhī)出此(cǐ)消彼长的(de)双重压力下，美国的赤字规(guī)模近年来如(rú)滚雪球一般扩大，债务(wù)规(guī)模也(yě)就因此(cǐ)不断攀升，在近(jìn)年来频频逼近债务上限也(yě)就不足为(wèi)奇了。

　　美国政府债务(wù)占GDP的比(bǐ)重

　　美国债务为何会有上限？

　　而美国政(zhèng)府债务上(shàng)限的出(chū)现(xiàn)，则(zé)最早可以追溯到上(shàng)世纪初的第一次(cì)世界大战。

　　在(zài)一(yī)战之前(qián)，美国并没有(yǒu)明(míng)确的(de)“债务上限”，那(nà)时(shí)候只要白宫要(yào)发债借(jiè)钱，美国国会基本照单全批。

　　但在1917年，由(yóu)于一战(zhàn)使得美(měi)国政府开支愈(yù)繁，债务规模越(yuè)来越(yuè)大，引发部分美(měi)国议(yì)员提出的反(fǎn)对（也(yě)有一些(xiē)议员是为了反对美(měi)国参战），美国国会便通过《第二自由债券法案》，首次对(duì)联(lián)邦债务进(jìn)行限额规定，以此(cǐ)来限制(zhì)政府发债的规模。

　　1939年，由(yóu)于(yú)预计美国将加入第二次世界大战(zhàn)，美国(guó)国(guó)会通过《公共(gòng)债务法案》，实质上正式确立了对美国政(zhèng)府债(zhài)务总额的限制。随后(hòu)，美(měi)国国会又对其进(jìn)行了修订，以(yǐ)更改上限金额。从此(cǐ)，提高债务上(shàng)限就或多或少地成为了国会的(de)惯例。

　　在历(lì)史(shǐ)上，美国债务上限总共(gòng)提高(gāo)了100多次。尤其是自(zì)1960年以(yǐ)来，美(měi)国(guó)两党已经提(tí)高(gāo)了78次债务上限，平均(jūn)每(měi)9个月就会提(tí)高一(yī)次——其中(zhōng)共和党总统执政(zhèng)期(qī)间(jiān)曾提高49次，民主党(dǎng)总统执政期间共提(tí)高29次。

　　进(jìn)入21世纪以来，美国债务上限的上(shàng)调幅(fú)度进(jìn)一步(bù)加大(dà)，在最近几届(jiè)总统任期(qī)内更是如此：在(zài)奥巴(bā)马(mǎ)任期内，美国(guó)最新债务上限为18万亿美(měi)元(yuán)（2015年），到了特朗普(pǔ)任内，这个数字提高至22万(wàn)亿美元(yuán)（2019年(nián)3月）。此后(hòu)在新冠疫情期间，美国国(guó)会(huì)暂停(tíng)了债务上限，以(yǐ)暂时取消美国政(zhèng)府(fǔ)的支出限制，这导致美国政(zhèng)府(fǔ)债务疯狂飙升至27万(wàn)亿美元。

　　美国近几届(jiè)政府大幅上调债务上(shàng)限

　　直到(dào)2021年，美国(guó)国会(huì)最(zuì)新一次提高债务上限，美国债务上限(xiàn)已经提高至现在的31.4万亿美元，相较于1917年(nián)最(zuì)初的债务上限115亿美元(yuán)，已经足(zú)足增长了超过2700倍(bèi)。

　　为什么美国不能取消债(zhài)务上限(xiàn)？

　　本质上(shàng)来说，“债务上限”是美国(guó)国会(huì)为联邦(bāng)政府设定的举债(zhài)的最高额度，一旦触及(jí)这条“红(hóng)线(xiàn)”，意味(wèi)着(zhe)美国(guó)财政部借款(kuǎn)授权用(yòng)尽，除非国会调(diào)高债务(wù)上限，否则白宫(gōng)无权继续举(jǔ)债。

　　那么，也许有人会疑惑，美国政府(fǔ)为什么要“自我限(xiàn)制”，不能直接取消掉债务上限呢？

　　的确，债务上限会对(duì)美国政(zhèng)府造(zào)成限制，使(shǐ)其不能随心(xīn)所(suǒ)以的(de)举债(zhài)，但从(cóng)理(lǐ)论上(shàng)来说，这(zhè)一限制也同时对其美国(guó)政府的(de)债务信(xìn)用提供了保证。

　　这是因为，美国作为手握美元霸权的超级大国，本身并不受到发行美钞的外(wài)在约束。如果美国政府开支无度、过度举债，将(jiāng)会导致美元贬值、通胀失控，那么其债(zhài)权信用将受到(dào)损(sǔn)害，原有债权人权益也会遭受稀释。

　　因此，只有通(tōng)过“债(zhài)务上(shàng)限”这一内控(kòng)举措(cuò)，才能维持美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)的偿付(fù)信用，保证美元霸权(quán)地位。换句话来(lái)说，“债(zhài)务上限”理论(lùn)上(shàng)也相当于(yú)是美方对债权人的(de)一种信用(yòng)宣示。

　　中国和日本(běn)是美国(guó)债(zhài)券的最大海外“债主”

　　为什(shén)么这次(cì)债务上(shàng)限(xiàn)难以提(tí)高(gāo)了？

　　那(nà)么，在过(guò)去被频(pín)频(pín)上调的(de)美国债务上限，为什(shén)么在(zài)现在会陷入无法上调的(de)僵(jiāng)局呢？

　　按照规(guī)定(dìng)，美国政府想要提高(gāo)美国债(zhài)务(wù)上(shàng)限(xiàn)，往往需要(yào)美国国会两院的通过。在(zài)此前的历史中，提(tí)高(gāo)债务上限(1tbsp等于多少克细砂糖，1.5g盐大概有多少xiàn)在(zài)国会(huì)中(zhōng)绝大(dà)多(duō)数(shù)时候(hòu)类似于一个“走过场”的周期性任务，两党并不会对此进行过于激(jī)烈(liè)的博弈。

　　但近年来，随着(zhe)美国党派分(fēn)歧不断扩(kuò)大，债务(wù)上限问题(tí)逐步沦为两党的政治武器(qì)，被在野党用作了与执政党讨价还价的砝码。尤其是在当下美国(guó)两(liǎng)党(dǎng)分别占(zhàn)据两院多数席位的(de)分(fēn)裂(liè)背景下，这(zhè)一(yī)斗争就(jiù)显得尤为(wèi)激烈(liè)。

　　目前，美国民主党占据参(cān)议(yì)院多数，而共和党占(zhàn)据众议院多数。拜登要想提(tí)高债务(wù)上限，就需要和(hé)国(guó)会共(gòng)和(hé)党人(rén)达成一致。

　　然(rán)而(ér)，共和党人正试(shì)图(tú)利(lì)用债务上限的最后(hòu)期(qī)限，向拜登总统施(shī)压，要求(qiú)他先同意削减开(kāi)支，再谈提(tí)高债务(wù)上限。而(ér)民主党人坚持(chí)不愿(yuàn)让步，认为(wèi)应无条件提高(gāo)债务上限，这就导致了当下(xià)的僵1tbsp等于多少克细砂糖，1.5g盐大概有多少局。

　　拜登已经(jīng)预定于美(měi)东时间周二（5月16日）再度与(yǔ)国会领导人会面，讨(tǎo)论提高美(měi)国债务上限的(de)计划(huà)。

　　但值得注(zhù)意的是，如果拜登和国(guó)会领袖(xiù)们在周二(èr)仍无法取得突(tū)破性进展，这场危机恐怕真就(jiù)要(yào)无限逼近(jìn)债务违(wéi)约的“X日”了(le)——因(yīn)为拜登已(yǐ)经计(jì)划(huà)于本周三(sān)前往日本参加(jiā)G7领导(dǎo)人峰会，并(bìng)将(jiāng)在(zài)周末访问巴布亚(yà)新几内亚，并举行美国-大洋洲(zhōu)国家峰会，这意味着接下来留给拜登和两党领袖谈判的时间将(jiāng)所剩(shèng)无几(jǐ) 。

　　2011年的(de)危机将再次上演

　　事实上，十(shí)多年前，美国也(yě)曾上演过(guò)类似局面。

　　2011年，美(měi)国也曾面临类似严(yán)峻的违(wéi)约风险：时任(rèn)美(měi)国总(zǒng)统奥巴马和(hé)众议院共和党人在谈判最后一刻(kè)，才就债务上限达成协议(yì)，勉(miǎn)强避免了一场债务违约(yuē)灾难。奥巴马(mǎ)及(jí)民(mín)主(zhǔ)党在最后(hòu)关头妥协，同意在十年内削(xuē)减9000亿美(měi)元的财(cái)政支出(chū)。

　　但在当(dāng)时，即便没有真正违约而仅仅是逼(bī)近违约(yuē)，这(zhè)一紧(jǐn)张局势也(yě)引(yǐn)发了全球资(zī)本市场(chǎng)剧(jù)烈(liè)波动，美股(gǔ)一度大跌，并直(zhí)接导致标准普(pǔ)尔首次下调美(měi)国的主权信用评级。这使(shǐ)得美国面临(lín)更高的借贷成本(běn)——美国第二(èr)年的借贷(dài)成本上升了13亿美元，并在之后数年继续上涨(zhǎng)，基本上(shàng)抵(dǐ)消了当(dāng)时(shí)两党(dǎng)谈(tán)判中的一些成本削减措施。

　　对一(yī)些经济(jì)学(xué)家来说，上述的市场动荡也只是(shì)短(duǎn)期影响。而更重要的是，从(cóng)长期来看，财政支出削减意味(wèi)着(zhe)美(měi)国多(duō)年的(de)预算紧缩，这可能会(huì)产生(shēng)更严重的长期(qī)影响(xiǎng)——比如拖(tuō)累(lèi)美国的经济复(fù)苏。

　　美(měi)国左翼智库(kù)经济政(zhèng)策研究所首(shǒu)席经济(jì)学家乔希·比(bǐ)文斯在回顾2011年债务危机(jī)时表(biǎo)示：

　　“在(zài)实施这些削(xuē)减措施(shī)时，我们仍处于相(xiāng)当低迷的经济(jì)中，并(bìng)且正处于(yú)从大衰退中复(fù)苏(sū)的阶(jiē)段。他(tā)们只(zhǐ)是让复(fù)苏持(chí)续的时(shí)间远远(yuǎn)超(chāo)过了应有(yǒu)的时(shí)间……在接下来的(de)六七年里，美国政府没有(yǒu)提供(gōng)真正有价(jià)值(zhí)的公共(gòng)产品(pǐn)和(hé)服务，因(yīn)为它们(men)（财政支出）被大幅削减(jiǎn)。”

　　而如今(jīn)这场债(zhài)务上限(xiàn)危机，也被许多人看作(zuò)2011 年债务上限危机的翻版：美国国会面临类似的分裂局面(miàn)，美国经济也正处(chù)于(yú)类似的衰退环境(jìng)之中(zhōng)。即便美国两党(dǎng)能够重演2011年的戏码，在最后关头提高债务(wù)上限，由此带来的(de)短期市场动荡(dàng)和长期经济损害，恐怕也(yě)将(jiāng)再(zài)次重演。

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