大家好，简(jiǎn)单看一个基金经理，把(bǎ)新能源全部(bù)砍仓，梭哈AI了(le)。

　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这个(gè)周末(mò)，市场都在讨论一(yī)个基金经理，海富通的吕越超老师(shī)。

　　从其(qí)管(guǎn)理的海(hǎi)富通股票混合来看，截至(zhì)去年年底，持仓基本(běn)为新能源板块股票。

　　结果到了今年一季度末，已(yǐ)经基本清仓了(le)新能源，梭哈AI板(bǎn)块(kuài)。

　　除了(le)海富通股票混合外，其他三只产品(pǐn)也基本重仓了AI板块。

　　吕越超在一季报(bào)称，在一季度的操(cāo)作(zuò)中(zhōng)，本基金总体(tǐ)把(bǎ)握住(zhù)了市场的节奏变化和结构转换(huàn)，降低了新能(néng) 源板(bǎn)块的(de)配置权(quán)重(zhòng)，较好地把握了 TMT 板块的投(tóu)资(zī)机(jī)会，组(zǔ)合调整取得了明显(xiǎn)的(de)超额收益。

　　另外，他称(chēng)，中国特色估值体(tǐ)系所代表的传统实体行(xíng)业正在被市场(chǎng)一部分(fēn)“聪明(míng)钱”定价，后续(xù)可能成为市场最有持续(xù)性的一条(tiáo)结构主线。

　　数据显示，海富通股票混合今年以(yǐ)来涨了14％，其他三只产(chǎn)品今年(nián)以来均取得正收益(yì)。

　　至于Ai板块后市怎么走？

　　中信证券认为，AI主题板块在短(duǎn)期高度依赖(lài)交易，阶段性失去靠配置(zhì)获取(qǔ)超额回报(bào)的(de)特征。TMT板块成交(jiāo)占全市场比重超40％的天数已(yǐ)累计(jì)达到22天(tiān)，上一次出现(xiàn)持续成(chéng)阅历是什么意思交(jiāo)占比超过40％的板块是2021年7月底的(de)电力设备及新能源，持(chí)续约28个交易日，在(zài)此期(qī)间新能源ETF累计收益率仅有(yǒu)2.5％，期(qī)间最(zuì)高累计回报率为+8.8％，最低累(lèi)计回(huí)报率为-4.8％。近期TMT板块也呈(chéng)现出类似特(tè)征(zhēng)，尽管热闹，但不赚钱。过去两周(zhōu)，科创芯(xīn)片ETF、通信ETF、游(yóu)戏(xì)传媒ETF分别出现过6次、6次(cì)和5次单日涨(zhǎng)幅超过2％的行情，最大单日(rì)涨幅(fú)分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区(qū)间跌幅达到(dào)-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其(qí)他AI相关主题ETF在(zài)内，平均跌(diē)幅达到-4.5％。两周(zhōu)时间(jiān)TMT板块(kuài)累计成交(jiāo)了(le)5.41万亿元，但总市值反而减少了6717亿元，较(jiào)4月第(dì)一(yī)周降低约5.4％，是(shì)典型的减量博弈(yì)。

　　而招商证券认为，TMT大年通常(cháng)分为“春季躁动”“获利回吐”“盛夏攻势(shì)”“获利(lì)了结”四波行情，春季躁动后往往会有一波明(míng)显的调整，时间在1-2个(gè)月，幅度在20％左右。面对这种调整，逢低加仓是(shì)最佳(jiā)策略，因(yīn)为往(wǎng)往后(hòu)续盛夏攻势大概率创新(xīn)高。如果今(jīn)年在业绩披露期结束后(hòu)，随着AI+/数字经济/自主可控等大产业趋势(shì)以政府支持力度进(jìn)一步加大、资(zī)本开支增(zēng)加、订单增加和(hé)产品销(xiāo)量业绩的改善逐渐(jiàn)被市场所确定，则TMT将(jiāng)会重回(huí)上行趋势，进入盛夏攻势。

　　中泰(tài)证券认为，AI等(děng)板块(kuài)或阶段(duàn)性见顶，指数上半(bàn)年阶段性(xìng)顶部(bù)亦或(huò)基(jī)本形(xíng)成本轮调整(zhěng)标(biāo)志(zhì)着AI等高位板(bǎn)块或(huò)阶段性(xìng)见顶，指(zhǐ)数上半(bàn)年阶(jiē)段性顶部亦或基(jī)本形成。本次大幅(fú)调整主(zhǔ)要还是因为在AI相关板块市场情绪处(chù)于极(jí)值的(de)情况(kuàng)下，叠加上述基(jī)本(běn)面风险因素逐(zhú)步发酵，市场(chǎng)内生调整需求(qiú)出现集中(zhōng)释放(fàng)。就资(zī)本市(shì)场(chǎng)而言，或代(dài)表本轮AI+难以复(fù)制2013-2015年互联网+模式。

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