昨天(tiān)深(shēn)夜(yè)，美国债务上限(xiàn)谈判突然(rán)中止！

　　当地时间周五上午，美(měi)国(guó)共和党(dǎng)债务上限谈判代表格雷夫(fū)斯与(yǔ)白宫代表(biǎo)举行闭门会议，但会议开(kāi)始后(hòu)不(bù)久就突(tū)然离(lí)开。格雷夫(fū)斯说：白宫谈判(pàn)代表(biǎo)实在(zài)不可(kě)理喻(yù)，目前谈判处于“暂停”状态。格雷(léi)夫斯强调，他(tā)不知道双方是否会在周(zhōu)五或周末再次会(huì)面。

　　谈判(pàn)遇阻的消息传出后，三大美股指集体转跌(diē)。

　　不过，美联储主(zhǔ)席鲍威尔传出(chū)了有(yǒu)望暂停(tíng)加息的鸽派(pài)信号。鲍(bào)威尔称，银(yín)行业(yè)的压力可(kě)能(néng)影响(xiǎng)联储的利率路径，若源于银行业(yè)危机的信贷环境收紧导致经济放(fàng)缓，美联储可能(néng)不(bù)必让利率升(shēng)到原应有的高位(wèi)。

　　交易(yì)员(yuán)目前预计，美联储6月份加息25个基点的可能(néng)性为22.4％，低于一(yī)天前的35.6％，与此同时，交易员预(yù)计美联(lián)储下(xià)月将(jiāng)利率维持在(zài)5％至(zhì)5.25％区间的可能(néng)性为77.6％。与美联储(chǔ)主席鲍威尔的讲话相比，交易员似乎更受(shòu)债务(wù)上限事态发展(zhǎn)的影响。

　　鲍威(wēi)尔讲话(huà)期(qī)间，美股(gǔ)跌幅收窄；美(měi)债价格跳涨、收益率跳(tiào)水，对(duì)利率前景敏(mǐn)感的两(liǎng)年(nián)期美债(zhài)收益率(lǜ)迅速远(yuǎn)离他讲话前所创(chuàng)的(de)两个月(yuè)来高位，一度较高位回落超过10个基点；美元指数刷新日低，加(jiā)速跌(diē)离周四所创的3月末(mò)以(yǐ)来高(gāo)位。鲍威尔讲话结束(shù)后(hòu)，美债收益率(lǜ)逐步回升(shēng)，全天攀升(shēng)收官，美股和美元的跌(diē)势(shì)未改。

　　最(zuì)终(zhōng)，美股周五高开低(dī)走，受债务(wù)上限(xiàn)谈判暂停拖累三大股指盘(pán)中转跌，道指(zhǐ)收(shōu韵母带ao的字有哪些，带韵母ao的字有哪些字)跌约110点，纳(nà)指收跌0.24％，标普(pǔ)500指数收跌0.15％。KBW银行指(zhǐ)数收跌(diē)近(jìn)1％，热门中概股(gǔ)走势分化，蔚来涨超3％，理想、新东(dōng)方(fāng)涨超(chāo)1％，爱奇艺跌超5％，瑞幸咖啡、京东跌超2％。

　　商品方面，有色(sè)金属大(dà)多上涨，伦(lún)锌涨约2％，伦铜(tóng)、伦镍也反弹，伦铅涨近(jìn)1.9％，伦锡(xī)连涨三日。本周(zhōu)基本金属涨跌(diē)各(gè)异。伦镍跌超4％，在上周跌超9％后继(jì)续领跌(diē)，和跌近3％的伦锌连跌两周。而(ér)伦锡和(hé)伦铝都涨超2％，扭转三周(zhōu)连(lián)跌势头。伦(lún)铅涨约0.9％。伦铜周五收(shōu)盘大致持平一(yī)周前水平，都止住四周连(lián)跌之势。

　　纽约黄金期货反弹(dàn)，COMEX 6月黄金期(qī)货收(shōu)涨(zhǎng)1.11％，报1981.60美元(yuán)/盎司，本周累计下跌1.89％，创2月3日一(yī)周(zhōu)以来最大周跌幅(fú)，在连涨两(liǎng)周后连(lián)跌两周。WTI 6月原油期货收跌0.43％，报71.55美元/桶；布伦特7月原(yuán)油(yóu)期货收(shōu)跌0.37％，报75.58美元/桶(tǒng)。本周(zhōu)美油累(lèi)涨约2.2％，布油累涨约2.5％，均(jūn)终(zhōng)结四周连跌。

　　北京时间今晨六点，有最新消息(xī)称，美(měi)国白宫谈判(pàn)代表(biǎo)已抵达(dá)会场，准(zhǔn)韵母带ao的字有哪些，带韵母ao的字有哪些字备继(jì)续进行债务(wù)上限(xiàn)谈判。

　　美国(guó)国(guó)会众议(yì)院议长麦卡锡(xī)表示，共和党人将于(yú)北京时(shí)间今天上午重返谈(tán)判桌，恢(huī)复债务谈判。麦卡锡称，动用(yòng)宪法第14修(xiū)正案来绕开(kāi)债务上限解决不了任何问题，将阻止拜(bài)登推(tuī)动的增加政府开(kāi)支行动。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，美国(guó)财政部现金余(yú)额截(jié)至5月(yuè)18日进一步降至573亿(yì)美(měi)元。截至(zhì)5月17日，美国财政部财政紧急(jí)措(cuò)施(shī)余(yú)额(é)还剩下(xià)920亿美元。

　　鲍威尔：美国通胀远远高于2％目标，鉴于(yú)信贷压力可能无需继(jì)续加息(xī)

　　当地时间周(zhōu)五(wǔ)（北京时间今(jīn)天凌晨），美联储主席(xí)鲍威尔出席名为“货(huò)币政策观点”的小组讨论。市(shì)场关(guān)注他提供的利率路径线索。

　　鲍威尔强调(diào)，“美国通胀远远高于我们2％的目标”，若抗通胀失败，将(jiāng)造成漫(màn)长(zhǎng)的痛苦。他称，FOMC“强(qiáng)有力地致(zhì)力于”让通胀重返目标2％的承诺，物(wù)价稳定是(shì)经济(jì)保持强劲的根(gēn)基。

　　但鲍威(wēi)尔同时发(fā)表鸽(gē)派(pài)信号称，自己倾向(xiàng)于支持6月(yuè)会(huì)议(yì)暂不加息(xī)，而且银(yín)行业危机导致(zhì)的信贷条件收紧(jǐn)，可能(néng)意味着美联(lián)储峰值利率将(jiāng)低于预期：“鉴于信贷压力(lì)可能对经(jīng)济增(zēng)长、就业和通(tōng)胀造成的(de)负面(miàn)影响，可能无(wú)需（继续）加(jiā)息至那么高的水平(píng)就能成功打压通胀。美联储在(zài)收紧货币政策方面已取得(dé)长足进步(bù)，政(zhèng)策立场现在是对经济增长具有限制(zhì)性的。做太(tài)多与做太少的风险(xiǎn)正(zhèng)变得更(gèng)加平衡。我们面临着(zhe)迄今为(wèi)止收紧政策的效应滞后，以及近期银行(xíng)业(yè)压力导致的信贷(dài)收紧程度等多重不确定性。有(yǒu)鉴于此，美联储(chǔ)有能力观察更多数据和未来前(qián)景的演变，然后再决(jué)定(dìng)可能需要提高多少利率。”

　　同时，鲍威尔也(yě)强调季度经济(jì)预测的准确度(dù)通常存在挑战，他(tā)上述提到的观点及其能实现的程度也都(dōu)存(cún)在不(bù)确定性，理由是“未来(lái)前景面临着历史性高企(qǐ)的(de)不确定性”，因此(cǐ)：“FOMC尚未就货币政策应(yīng)进一步收(shōu)紧多少而作(zuò)出(chū)决定(dìng)。”

　　有分析称，这说明银行业危机后，鲍威尔(ěr)开始释放“保持耐心(xīn)”的利率路径信号。“新美联(lián)储(chǔ)通讯社”Nick Timiraos也称，鲍威尔点明银行业压力将(jiāng)影响货币决策。

　　产(chǎn)业供需结构预期转弱，纯碱、玻璃连(lián)续(xù)下(xià)行

　　近期纯碱和玻璃期货持续走弱，昨日纯碱(jiǎn)和(hé)玻璃期货继续深跌，盘中纯碱2306合(hé)约触(chù)及跌停。昨日(rì)盘(pán)后，郑(zhèng)商所发布公告，自(zì)2023年5月23日当晚夜盘(pán)交易时起，纯碱期货(huò)2309合约的(de)日内平(píng)今仓(cāng)交易手续(xù)费标准(zhǔn)调(diào)整为3.5元/手。

　　究其原因，宝(bǎo)城期货研究所负(fù)责人闾振兴表示，主要有(yǒu)三方面(miàn)：一是产(chǎn)业供需结构(gòu)预期转弱；二是(shì)宏(hóng)观(guān)环境不乐(lè)观(guān)；三是(shì)交易者在对冲操(cāo)作中(zhōng)将纯(chún)碱玻璃作为空(kōng)头配置。

　　玻璃(lí)、纯碱走势虽(suī)都偏弱(ruò)，但(dàn)南华(huá)研究院能化分析师(shī)李(lǐ)嘉豪认为，各自的原因并不相(xiāng)同(tóng)。纯碱周(zhōu)五跌幅较大的主要(yào)原(yuán)因在(zài)于远兴(xīng)投产的消息面刺激，使得盘面出现较(jiào)大跌(diē)幅。除此之外，本周检修量增加，库存依旧累(lèi)库，可(kě)见下游(yóu)的持货(huò)意愿依旧较差。纯碱上周到港5万(wàn)吨，对供需关系也存在一定(dìng)的(de)影(yǐng)响。在(zài)现货(huò)松动、投(tóu)产预期、库存累库的影响下，纯碱价格持(chí)续下(xià)滑。

　　“而对于玻璃，主要(yào)原因在于前期（3月和4月）需求较旺，下游补(bǔ)库至环比高(gāo)位。”他说，短期价格松动，中下游的备货情绪出(chū)现(xiàn)一定的谨慎或者恐高的情形，因(yīn)此产销出现了较为(wèi)明显的下滑。在现(xiàn)货(huò)松动、产销较弱的(de)局面下，玻璃的价格跌(diē)幅较为明显。

　　从(cóng)产业供需结构(g韵母带ao的字有哪些，带韵母ao的字有哪些字òu)看，浙商期货分(fēn)析师江文敏(mǐn)具(jù)体介绍，纯(chún)碱方面(miàn)，近期主要市场交易点是远兴能(néng)源(yuán)新增投(tóu)产(chǎn)。昨日，远兴能源1号线正式点火，新(xīn)增天然碱(jiǎn)产(chǎn)能150万吨(dūn)，后续2号线原(yuán)计划(huà)于6月(yuè)点火投产，产(chǎn)能为150万吨天然碱，3A号线(xiàn)原计划(huà)于(yú)9月份出产品(pǐn)，产能(néng)为100万(wàn)吨(dūn)天然碱，3B号线原计划(huà)于(yú)9月份出产品(pǐn)，产能为100万吨天然碱和40万吨小苏打(dǎ)。远兴能源的天然碱预计生(shēng)产成本在1000元/吨以内。纯碱盘(pán)面(miàn)在大量新(xīn)增产能和(hé)低成本(běn)纯碱的叠加(jiā)作用下(xià)持续走(zǒu)低，周五又(yòu)逢远兴能源(yuán)点火(huǒ)的信息(xī)落地，市(shì)场(chǎng)看空情绪高涨，推动盘面下跌(diē)。

　　闾(lǘ)振兴还介绍，纯碱(jiǎn)的(de)供需结构在9月会发生变化，这是市场早已预(yù)期的，市场(chǎng)也已充分计价，这一点从9月合约(yuē)的深(shēn)贴水(shuǐ)可以得(dé)到验(yàn)证。在这个供需转(zhuǎn)宽(kuān)松的预(yù)期下，产业链开始形成负(fù)反馈，纯碱现货价格也出现崩塌，这一点从近月(yuè)合(hé)约的(de)跌幅和现货向期货回归的方式收敛基差(chà)上可以得(dé)到(dào)验证(zhèng)。

　　而玻璃方面，江文敏表示，近(jìn)期市场主(zhǔ)要(yào)交(jiāo)易点是(shì)需求转弱，供应上(shàng)升。因为玻(bō)璃深加工厂缺乏强有力(lì)的订单(dān)支撑，5月(yuè)中旬订单(dān)天数为16.4天，与4月底相比减少0.1天。深加工(gōng)厂(chǎng)原片库存(cún)天数(shù)5月中旬为21.5天，与4月底(dǐ)相比减少1.73天。从历(lì)史数据来看(kàn)，原片库存偏高，补库意愿相比(bǐ)4月降低。从玻璃(lí)产销数据来看，5月沙(shā)河地区产销数据平均(jūn)为65％，湖北地区(qū)产销数据(jù)平(píng)均为73％，华东(dōng)地(dì)区产销数据平均(jūn)为82％，相比于3月(yuè)及4月的数据，5月(yuè)份产(chǎn)销数据大(dà)幅(fú)下滑。5月还(hái)要(yào)新增日熔量3050吨(dūn)，6月将(jiāng)新增日(rì)熔(róng)量3150吨(dūn)，8月(yuè)减(jiǎn)少日(rì)熔量400吨(dūn)，9月新(xīn)增日熔量1200吨，10月减少日熔量(liàng)1000吨。预计2023年9月份玻璃日熔量达到巅峰，峰值约170080吨。

　　“玻璃(lí)价格一直都比较弱，主要是高(gāo)库存和低需求(qiú)逻(luó)辑(jí)。”闾振兴说，4月(yuè)中下旬(xún)玻璃价(jià)格在去库逻辑下(xià)出(chū)现过反弹，但反弹后利润改善很多，加之(zhī)终端表现并(bìng)不乐观，因此又(yòu)出现大幅回落。

　　从宏(hóng)观(guān)因(yīn)素看(kàn)，闾振兴(xīng)介绍，在欧美经济衰(shuāi)退预期、国内经济复苏不及预期的背景(jǐng)下，整个工业品(pǐn)价格(gé)承压，纯碱此前(qián)强势的中观逻辑终敌(dí)不过疲弱的宏观逻辑(jí)。从持仓上(shàng)看(kàn)，部分市场资金在做强弱对冲，而(ér)纯碱和玻璃正是空头配置(zhì)，强化了二者的弱势(shì)。

　　纯碱(jiǎn)、玻璃(lí)弱势(shì)或(huò)将持续

　　对于后(hòu)市，李嘉豪表(biǎo)示，纯(chún)碱主要关(guān)注(zhù)检(jiǎn)修是否能带来(lái)现(xiàn)货价(jià)格短期的(de)企稳(wěn)，但中长期(qī)价格下跌至成(chéng)本线(xiàn)为(wèi)大概(gài)率事件。“从商(shāng)品格局看，纯碱投产后必然走向(xiàng)过剩(shèng)，而(ér)短期检(jiǎn)修的兑现(xiàn)有限，因此检修仅为长期趋势下的扰动，商品从(cóng)偏紧到(dào)过剩的(de)周期(qī)中，价格趋势预计继(jì)续向下。”他说(shuō)，对于玻璃(lí)，需要等待(dài)的则是中下游的(de)备货意愿何时能够起来：一(yī)是(shì)等待下游的(de)原料库存消耗，二是对(duì)未来的需求是否存在旺(wàng)季的预期。短期(qī)来看，下游以消耗前(qián)期库存为主，需求缺乏弹性，价(jià)格(gé)预(yù)期(qī)偏(piān)弱。后市关注在需(xū)求存(cún)在缺口的情形下，7月(yuè)订单是否依旧具有连续性(xìng)。

　　中期(qī)来看，闾振兴(xīng)认为，除非价格开始(shǐ)冲(chōng)击成(chéng)本(běn)，或(huò)是供(gōng)需(xū)上有重大改变，否则纯碱(jiǎn)和(hé)玻(bō)璃依然(rán)维持弱势。“短期(qī)则还是要关注持仓的变化，短线资金离场(chǎng)或(huò)使得低位波动加(jiā)大。”他说(shuō)，止跌可以关(guān)注两个指(zhǐ)标：一是基差不再(zài)是以现货下跌方(fāng)式来修复(fù)；二是月供需预期博弈(yì)相对(duì)明朗，基差企稳。

　　分品种看，江文(wén)敏表示，纯碱后市(shì)仍(réng)将(jiāng)维(wéi)持弱势(shì)，可重点关注远兴能源的后续投(tóu)产进展(zhǎn)、碱价降价幅(fú)度。若(ruò)远兴能(néng)源后续投产推(tuī)迟，则(zé)盘面或(huò)将维(wéi)稳振(zhèn)荡；若联碱厂、氨碱(jiǎn)厂大力挺(tǐng)价(jià)，则(zé)盘面也或将维(wéi)稳。

　　玻(bō)璃方(fāng)面(miàn)，他认为，后市弱势也(yě)将继续保(bǎo)持，中(zhōng)长(zhǎng)期则视终端(duān)需求变动来(lái)判断是否维持弱势，可重点(diǎn)关注(zhù)下游深加工订单(dān)情况、地(dì)产(chǎn)施工端情(qíng)况。若后(hòu)期地产施(shī)工端主体封顶数量较多，那么玻璃的(de)需求量将抬升，下游深加工订单(dān)数量也将因(yīn)此抬升，盘面(miàn)或维稳(wěn)。

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