财联(lián)社(shè)4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎(yíng)来一波(bō)久违的反(fǎn)弹(dàn)，据上海钢联发布(bù)数据显示，4月(yuè)28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周(zhōu)五开始止跌企稳四个(gè)交易日(rì)后(hòu)价(jià)格连续两(liǎng)日上(shàng)涨。暖意(yì)也(yě)提前(qián)传导到A股(gǔ)，锂(lǐ)矿股本周三(sān)表现强势，融捷股份一(yī)度(dù)涨停，雅化集团(tuán)和永(yǒng)兴(xīng)材料最高涨超9％、中矿资源和盛新锂(lǐ)能一度涨超7％、赣锋(fēng)锂(lǐ)业和(hé)天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的原因之一是上海车(chē)展有(yǒu)望带动购车(chē)需求(qiú)预期的提振。乘联会(huì)秘书长(zhǎng)崔东树表示，上海车(chē)展将(jiāng)让(ràng)消(xiāo)费(fèi)者感受到汽车消费的火热(rè)，提升消(xiāo)费信(xìn)心，也提振士气。国泰君安表示(shì)，此前车企大幅降价导致消费者对电(diàn)动车的(de)观(guān)望(wàng)心(xīn)态有望逐渐改善(shàn)，市场开(kāi)始预(yù)期5月需(xū)求回(huí)暖。

　　有电池企业人士提(tí)到(dào)，目前磷酸铁锂(lǐ)电池的价格已经逐渐稳定，且(qiě)在谈价策略(lüè)上以(yǐ)企稳为主，不太可(kě)能进行(xíng)降价(jià)。但未(wèi)来(lái)，止(zhǐ)跌信号能(néng)否持续稳定，受多方因素影响。有(yǒu)产业人(rén)士分(fēn)析称(chēng)，乐(lè)观来(lái)看，国内动力电(diàn)池厂商清库(kù)存工(gōng)作或到5月(yuè)完结(jié)，届时(shí)电(diàn)池厂商库(kù)存水平有望逐步(bù)恢复至健(jiàn)康水平，并带动上(shàng)游材料采购(gòu)，进而对碳酸锂(lǐ)价格起到支撑(chēng)作用。

　　据鑫(xīn)椤(luó)资讯近日调查的情况(kuàng)看，一些电池(chí)龙头(tóu)企业5月份的排(pái)产预(yù)计(jì)将环比增长20-30％，一(yī)些(xiē)中小企业由(yóu)于前期基数(shù)较低，环比增幅(fú)更(gèng)是高达50％以上。其中，亿(yì)纬锂能在(zài)4月26日(rì)的(de)业绩说明会上表(biǎo)示，5月份开始会全面(miàn)恢复生(shēng)产，排产相比一(yī)季度会(huì)有明显的(de)提升。由此可见，碳酸锂市场需求回暖已是(shì)大势(shì)所趋。

　　另有观(guān)点认为，此次碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格属(shǔ)于阶段性反弹还是底部(bù)反转，目前仍难以判断。“一方面需要观(guān)察(chá)下游库存状况，另(lìng)一方(fāng)面还需要看终端需求是否真正(zhèng)回暖，”华南一(yī)家主流(liú)锂盐(yán)厂商(shāng)内部人士此前对财(cái)联社(shè)记者表示。该(gāi)人士表示，电(diàn)池(chí)厂商实际上从去年(nián)四季度(dù)开(kāi)始便启动大(dà)规模去库存举措，这一(yī)举措在一(yī)季度实际上已经有所反映。

　　不过(guò)进入4月中旬以后(hòu)，相关电(diàn)池厂商提到(dào)，目前库存已恢(huī)复至健康水(shuǐ)平(píng)，此前暂停的产线也已(yǐ)经逐渐复(fù)产。特别(bié)是(shì)针对磷酸铁锂电(diàn)池库存，有业(yè)内人士直言，相关库存(cún)基本出清(qīng)，后续将根据公(gōng)司规划，逐步进行补货。作为锂(lǐ)电产(chǎn)业的风向(xiàng)标，宁德时(shí)代一季度(dù)报告显示，其(qí)库(kù)存(cún)金额已从年初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环比下降16.5％。从(cóng)绝对(duì)金额(é)来(lái)看，宁德时(shí)代的库存已经退回到2022年第一(yī)季度的(de)水平(píng)。材料价格(gé)和(hé)库存(cún)水平，两项关(guān)键的指标也构(gòu)成锂(lǐ)电产业走(zǒu)向(xiàng)的(de)关键，随(suí)价(jià)格企稳以及库存(cún)水平恢复健康，将(jiāng)带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂(lǐ)盐价格走向 最乐(lè)观者预判涨回25万元/吨 最悲观者全(quán)年看跌至10万以下

　　碳酸锂价(jià)格在不(bù)到半年时(shí)间跌去超过2/3，也(yě)引起了市场(chǎng)热议。就在26日召开的中国(guó)汽车动力电池产业创(chuàng)新联(lián)盟2023年度大会(huì)上(shàng)，中国汽车工业协(xié)会常务副会长(zhǎng)付炳(bǐng)锋(fēng)指出，国内动力(lì)电池(chí)行业仍然存(cún)在一些问题，包括电(diàn)池产业(yè)链分工，价(jià)值链分配(pèi)问题。“原材料短期大(dà)幅下降(jiàng)也不是正常(cháng)的现象，”他直言。在他看来，原材(cái)料(liào)适当涨价是正常(cháng)现象，行(xíng)业要以之前大(dà)幅涨(zhǎng)价为教(jiào)训，保证价值链(liàn)的合理(lǐ)分配(pèi)，避(bì)免(miǎn)大起大落(luò)。

　　据财联社不完全(quán)梳理，这些业内人士和分析师近期对(duì)锂盐价格(gé)未来走势进行预判并阐述(shù)具体逻辑，汇(huì)总如下(xià)：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系列的(de)数据(jù)验证锂电产(chǎn)业拐点或已经到来。分(fēn)析人(rén)士指(zhǐ)出，此前锂电产业进(jìn)入调(diào)整阵痛(tòng)期，主要在于下游(yóu)车市短期需求(qiú)下(xià)滑，叠(dié)加中(zhōng)游扩(kuò)产迅速(sù)从而在需(xū)求表现上提前(qián)透支碳(tàn)酸锂的(de)未(wèi)来增长(zhǎng)空间。进而导(dǎo)致，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格持续下(xià)跌，中游电池厂商集体进入(rù)清库(kù)存阶段。从上游材料(liào)价格变化来(lái)看，近期碳酸锂价(jià)格(gé)率先实现反弹(dàn)。更(gèng)值(zhí)得(dé)注(zhù)意的是，在锂(lǐ)电产(chǎn)业链，包括六氟(fú)磷酸锂、人造石墨(mò)、极片粉(fěn)等(děng)系列材料价格也出现企稳甚至(zhì)反弹的局面。

　　作为锂电产业拐点(diǎn)的另一关(guān)键指标(biāo)，中游电池厂商的库存也已经(jīng)逐步恢复至健康水平。据高工(gōng)锂电了解，目前中(zhōng)游电池厂商库(kù)存水位回退，此前部分(fēn)电池厂商暂(zàn)停的生产线已经重启生(shēng)产(chǎn)。在采购方面(miàn)，电池厂商(shāng)和下游车企已陆续重(zhòng)启订单，带动产业需求(qiú)回暖。从终(zhōng)端新能源汽车市场表现(xiàn)上看(kàn)，年初的市场恐慌(huāng)情绪主要来自车市的需求腰斩。但从整体一(yī)季(jì)度新能(néng)源(yuán)汽车销量数据来(lái)看，其月销量逐(zhú)步攀升(shēng)并(bìng)且(qiě)回暖速(sù)度超过往年。随(suí)着二三季度(dù)到来，车市逐渐转入销中国一共有多少万亿钱售旺季，也将进(jìn)一步带动锂(lǐ)电产业中(zhōng)上游的订(dìng)单需求。加上5月份临近，企业重新开启月度采购谈判，行业有望迎来需求订单的集中爆发(fā)。

　　后续碳酸锂价格可能会有回涨的空间，但幅度(dù)不可(kě)能太大，最(zuì)多在10％左右(yòu)。业内人(rén)士表示，因为经历本轮碳酸锂价格(gé)的暴涨(zhǎng)暴跌，电池(chí)厂(chǎng)商对(duì)于(yú)碳酸锂真(zhēn)实的供给(gěi)情况更加清晰，市场预期回调下(xià)，电(diàn)池(chí)厂商在(zài)价格(gé)谈判上会更加谨(jǐn)慎。同时电池厂(chǎng)商一体化带(dài)来的碳酸(suān)锂供应稳定，也将削弱上游锂(lǐ)矿厂商的议价权。电池回收(shōu)端，邦(bāng)普、格林美、天奇股(gǔ)份、华友(yǒu)钴业(yè)等企业持续推进电池回(huí)收布局，来自终端材料中国一共有多少万亿钱回收的产能(néng)也在稳步(bù)爬坡。相关数(shù)据显示，2025年国内回(huí)收(shōu)的废(fèi)旧电池的总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上(shàng)游，电池厂商都已完善在锂矿端的布局，包括宁(níng)德时代的(de)宜春锂矿(kuàng)项目，亿纬锂(lǐ)能的盐湖提锂项目均(jūn)进展顺利，将进一步释放碳酸锂供给(gěi)。经历过复杂的产业调整过(guò)程之(zhī)后，整个锂(lǐ)电(diàn)产业的运作(zuò)模式正从“大开大合”的波(bō)浪式变得更为平滑。从(cóng)原材料到电池(chí)，再到下(xià)游车(chē)企，产业(yè)链各个环节的价格以及供需变化也将(jiāng)变得更(gèng)加平衡且具有可预(yù)测性。

　　然而，亦有空方则(zé)认为(wèi)，当前上游库存水平依旧处于高(gāo)位，虽然需求端稍有好转(zhuǎn)，但是(shì)并不(bù)足以(yǐ)带(dài)动(dòng)价格(gé)企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期(qī)下(xià)跌并不(bù)是一个下游获(huò)利、上游承压的简单故事

　　过去一段时(shí)间，碳酸(suān)锂和电池材(cái)料的价格下跌过快，但这并不为业内人士所乐见。碳酸锂从(cóng)2022年(nián)11月(yuè)60万元/吨(dūn)跌至当前20万元不到，价格跌(diē)去近7成，最直接受到(dào)冲击的当属锂矿企业。根(gēn)据藏格(gé)矿业一季度数据(jù)，碳酸(suān)锂销量为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四(sì)季(jì)度的(de)2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由(yóu)于市场行情策动，上(shàng)游锂(lǐ)矿企业(yè)不断压低碳酸(suān)锂出货价格，部分(fēn)锂矿企(qǐ)业已经(jīng)出现主动减产的(de)情(qíng)况。

　　江特(tè)电机4月24日公告，一季度营业收入7亿元，同(tóng)比减少48.32％；净利润5064.8万元，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利(lì)润环比下降86％，第二日股价跌停(tíng)。

　　直接生产、售卖碳酸(suān)锂(lǐ)的锂(lǐ)盐(yán)企业则命运(yùn)分化，大公(gōng)司如(rú)天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业有机会(huì)在价(jià)格下降(jiàng)周期中获得更多市场份额(é)，行业(yè)将变得(dé)更集(jí)中。这是2016年到2018年上一(yī)轮锂价下降(jiàng)中发生过的事。而同环节的大(dà)量中小企业，尤其是最近(jìn)两年追高(gāo)入局的新公司，则面临停产乃至(中国一共有多少万亿钱zhì)破产。

　　乘着锂价的(de)东风(fēng)，赣锋锂业在去年(nián)轻松(sōng)赚出(chū)了(le)0.66个宁德时代(dài)、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人(rén)士(shì)表示，这一轮(lún)价格下降长期利(lì)好中(zhōng)国最大的(de)两(liǎng)个(gè)锂盐供应商天齐锂(lǐ)业和(hé)赣锋锂业。它们去(qù)年的净(jìng)利(lì)润都超过200亿元，比中国最大的新(xīn)能源车企(qǐ)比亚迪(dí)还多(duō)，其中天齐锂业(yè)净(jìng)利(lì)润增长超过10倍。足够厚的血，使(shǐ)他们更能(néng)承受价格下跌(diē)和(hé)可(kě)能(néng)的未来(lái)亏损(sǔn)。这两家公司也有行业里最优(yōu)的(de)成本。赣(gàn)锋锂(lǐ)业、天齐锂(lǐ)业等公司入股的(de)海外锂(lǐ)矿(kuàng)资源(yuán)开采成本普遍在3万-5万元(yuán)/吨，几乎是(shì)全球(qiú)最(zuì)低水平。

　　但这并不意味(wèi)着(zhe)，这两家公司能以(yǐ)低于5万元(yuán)/吨的价格采购碳酸锂(lǐ)，因(yīn)为在锂矿国际(jì)交易(yì)中，即使拥有海(hǎi)外矿产的分销权(quán)或开采(cǎi)权，交易价格也需要通过长协(xié)确定，按市价定期调整。但(dàn)能获得上游更(gèng)低成(chéng)本(běn)的资源(yuán)，让这(zhè)两(liǎng)家大企(qǐ)业更能容忍低价，并能在上游因降价减产(chǎn)时保持(chí)产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新能源车市场。不过锂价下降带来的连锁反应(yīng)，并不(bù)是一个下游获利(lì)，上游承压的简单故事。作为碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)的下游，宁(níng)德时代理论上会受益，但锂价(jià)的(de)超预期下跌，使宁(níng)德(dé)时代(dài)今年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为(wèi)鸡肋(lē)，它本想用20万元/吨(dūn)的碳酸锂(lǐ)价格(gé)绑定(dìng)一(yī)些(xiē)车企的三年(nián)长单(dān)。另一层影响是，宁(níng)德时代今年5月计划投产的宜春锂(lǐ)矿很有(yǒu)可能一开采就亏损(sǔn)。

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