“一带一路(lù)”对(duì)冲欧美拖(tuō)累无(wú)疑(yí)是(shì)2023年出口最(zuì)大的看点。即(jí)使考虑去年的低基数，4月的出口增速也不赖，与(yǔ)韩国、越(yuè)南(nán)等邻国(guó)形成鲜明对比；拉动方(fāng)面，“一带一路”国家(jiā)成为(wèi)主角(jiǎo)，欧美发达经济(jì)体整体偏弱。今年(nián)1-4月“一带一(yī)路”国家在中国(guó)出口的份额约为36.0％超过美欧日(rì)（34.3％），粗略计算(suàn)，如果今年“一带一路”出口(kǒu)增速保(bǎo)持在6％以上(shàng)，那么(me)在增量上就可能对冲美欧日出口的下(xià)滑，使(shǐ)得全年(nián)2023年全年的出口增速转正(zhèng)。

　　从整体看，3、4月(yuè)份的数据再(zài)次验证，当(dāng)前观(guān)察(chá)的(de)中(zhōng)国的出口“不看港口，不看(kàn)韩、越”。港口数(shù)据(jù)和韩(hán)国、越南出口通胀作(zuò)为传统观察中国(guó)出口增速的重要指标(biāo)，但随着中(zhōng)国出口结(jié)构(gòu)向“一带一路(lù)”国家转移，其对中国出(chū)口的指示作用逐渐下降。一方面，由于多(duō)数(shù)“一带一(yī)路”国家(jiā)偏向(xiàng)内陆(lù)，汽车(chē)、火车等陆(lù)路运输占比和(hé)增速快速上升，导致港口数据与实际出口(kǒu)增(zēng)速(sù)持续偏离，另一(yī)方面，以往韩国(guó)、越南出(chū)口(kǒu)增速与中国出口基本保持统(tǒng)一趋势(shì)，但由于产品结构差异，2023年以(yǐ)来两者产(chǎn)生较大背离。出口结构性(xìng)变(biàn)化(huà)背(bèi)景(jǐng)下，传(chuán)统观察框架适用性(xìng)减(jiǎn)弱(ruò)，信息的噪音和预期的(de)波动可能加(jiā)大。

　　国别方面，擘画外(wài)贸(mào)蓝图的(de)突破口仍在于“一带一路”国家。除低(dī)基(jī)数影响之外，4月对俄出口(kǒu)的高增(zēng)反映“一(yī)带(dài)一路”贸易持续活跃，沿(yán)路经济带仍是我国稳外(wài)贸(mào)的“抓手(shǒu)”。4月对东盟出口增速暂(zàn)时回落，不过整(zhěng)体(tǐ)来看(kàn)，自(zì)2022年初(chū)以来(lái)“俄+东盟(méng)升、欧(ōu)美降”的趋势加速，日韩份(fèn)额保(bǎo)持稳(wěn)定(dìng)。

　　产品(pǐn)方面，4月出口结构(gòu)继续延(yán)续“扬长避(bì)短(duǎn)”的(de)属性。中国4月汽(qì)车(chē)及机(jī)电出口金额维持强势，增速较3月进一步加快部分源于去年低基数原因，不过对(duì)同比(bǐ)的拉动仍明显好(hǎo)于韩国，半(bàn)导体出(chū)口跌幅则相较(jiào)韩国更加“温和”。从散点图看，量价齐升的汽车(chē)出口反(fǎn)映海外车(chē)市较高景气度(dù)与产业链韧(rèn)性(xìng)仍可(kě)在一段时(shí)间(jiān)内支撑出口，而受全球半导体周期(qī)影响，集成电路4月出口(kǒu)量与价格均偏萎缩(suō)。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一带一路”的空间有(yǒu)多大？站在2022年年底，市场大多聚焦欧美经济衰(shuāi)退的拖(tuō)累，而聚光灯之外“一带(dài)一路”却在稳定外贸上发挥(huī)了越来越重要的作用(yòng)，那(nà)么如何去评估这一(yī)空间有多大？

　　一带一路(lù)出口背后存量博弈。在全(quán)球经济和(hé)贸易放缓的背景下，我国(guó)出(chū)口的(de)韧性(xìng)可(kě)能(néng)主(zhǔ)要来自于存量的竞(jìng)争——我(wǒ)们认为很有可能是(shì)抢(qiǎng)占(zhàn)欧(ōu)美(měi)日韩在这些国(guó)家的进口份额，2018年至2022年，中国在一带一路(lù)沿线(xiàn)10国的进口份额上涨了(le)2.5％，同期欧美日韩下(xià)降了3.8％。

　　空间(jiān)有(yǒu)多(duō)大？保守(shǒu)估计拉动2023年中国出口1个(gè)百(bǎi)分点。我(wǒ)们选取“一带一路”沿(yán)线65国中，中国出(chū)口规模最大的10个国家（约占中国对“一带一路”沿线国家总出口(kǒu)的70％，以下简称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进口情景来(lái)对标2023年10国在悲(bēi)观顺丰首重是多少公斤多少钱，顺丰首重是多少公斤续重多少钱(guān)、中(zhōng)性、乐观三种情形下的进(jìn)口(kǒu)增速情况，同时参考2018至2022年(nián)欧美(měi)日韩的年均下跌份(fèn)额，假设(shè)2023年(nián)10国对美欧日韩减少的进(jìn)口份额中(zhōng)约60％被中国取代。

　　结果显示，中性条件(jiàn)下(xià)，“一带一路”10国2023年拉(lā)动(dòng)中国出口增速(sù)约0.97％，此外根据占比（10国占(zhàn)65国的70％），大致估(gū)算“一带一路(lù)”沿线65国拉动我(wǒ)国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓(huǎn)的背景下，1个百(bǎi)分(fēn)点并不少，我国全年出(chū)口增速可能略高(gāo)于0％。对(duì)欧美日等发(fā)达经济体出口增速预(yù)测，思路为在(zài)中国加入世界贸易组织(zhī)后、历次全球经济陷入衰退或(huò)是经济增速(sù)大幅下(xià)行（downturn）的时间(jiān)段(duàn)中，选出具有参考意义的三年(nián)，分别作为中性、乐观和悲观情景作为参考。我们对于(yú)2023年的基准假(jiǎ)设(shè)为美欧有(yǒu)可能在下半(bàn)年(nián)陷入温和衰退，我们选(xuǎn)择2009（全(quán)球(qiú)金融(róng)危机）、2016（美国紧缩后的全球经济放缓）、2001（科网(wǎng)泡沫破(pò)裂，全球(qiú)经济温和(hé)放缓）分别作为悲观(guān)、中性和乐观情(qíng)景。根据预测，中性假(jiǎ)设下，2023年欧美日韩拖累我国出口增速约-1.9个(gè)百分点(diǎn)。

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　　假(jiǎ)设对其余(yú)国家（在(zài)顺丰首重是多少公斤多少钱，顺丰首重是多少公斤续重多少钱我国出(chū)口中约占26％）出口增速(sù)预测按(àn)照IMF对2023年(nián)世界商(shāng)品贸(mào)易数量增速预测即1.5％计算，并考虑价格因素，使用IMF对我国2023年(nián)GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得出其余国家(jiā)拉动我(wǒ)国出口增(zēng)速约(yuē)0.64个百(bǎi)分点。因(yīn)此，中(zhōng)性假设(shè)下2023年(nián)我国出(chū)口(kǒu)增速约为0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存在低估的(de)风险，主(zhǔ)要(yào)来(lái)自(zì)于两个方(fāng)面：数据口(kǒu)径差异和欧美经济体的“韧性”。数(shù)据方面，各国自中国进口的数(shù)据(jù)和中国向(xiàng)各国出(chū)口的数据(jù)存在(zài)差(chà)异（无(wú)论是绝对量还是增速），有时这一差异还较大，一般而言中国出口端的(de)增速会更高，这意味着我们基于“一带一路”国家进口数据(jù)的测算是(shì)低(dī)估的；外(wài)需方面，欧美经济陷入衰退的(de)时点存在较大的不(bù)确定(dìng)性，可能在今(jīn)年(nián)下(xià)半年、也可(kě)能在明年(nián)，若后者出现，那么2023年发达(dá)经济体对于中(zhōng)国出口的拖累可(kě)能没有那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯(sī)及其他新兴经济体经济增(zēng)长(zhǎng)不及预期，对(duì)外需拉(lā)动不足。疫情二次冲击风险对出口造成拖累(lèi)。欧美(měi)经济韧性超预期，对于中国出口的拖累不足(zú)。

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