金龙鱼在《关于开展2023年(nián)度(dù)商品期货套期保值(zhí)业务的公告》中(zhōng)披露，将在(zài)2023年对在场内市(shì)场交易的与公司(sī)及下属子(zi)公(gōng)司的(de)生产经(jīng)营有直接关系的原料、产品、油脂等期货品种，主要包括：棕榈(lǘ)油、豆(dòu)油、菜(cài)油、菜粕、大豆(dòu)、玉米、花生等品种。第一季度(dù)，饲料原料和油脂科技产品(pǐn)的销量有所增长，营业收入同比上(shàng)涨，但(dàn)是在行情下跌的过(guò)程中，公司油脂科技相关(guān)产品(pǐn)的利(lì)润(rùn)受(shòu)到(dào)挤压(yā)，导致利润(rùn)同比有所减少。从合并资产负债表中可以看出(chū)，衍生金(jīn)融资产从年(nián)初余额的5.8亿元增(zēng)长到了(le)期末的8.3亿(yì)元，实现了对现货市场的(de)对(duì)冲作用，弥补了一定的利(lì)润损失。

　　记者还注意到，油(yóu)脂加工企(qǐ)业(yè)道(dào)道全一季度扭亏(kuī)为盈。4月26日(rì)晚间，道道全(quán)发布2023年一季度报，公司实现营(yíng)业收入17.48亿元，同(tóng)比增(zēng)长41.34％，实现扣非后(hòu)净利润7093万元，实现经营活动(dòng)产生(shēng)的现金流(liú)量净额(é)3.31亿(yì)元，亦跟(gēn)随同步转正。由于产能释放(fàng)、原料回(huí)落、消费(fèi)复苏、推出(chū)新品等利好因素影(yǐng)响，道(dào)道全(quán)迎(yíng)来业绩修复时刻。分析人(rén)士表(biǎo)示，道道全业绩修复有持续性，预计二季度(dù)还有增长。

　　“原材料价格下降”是道道全业绩出(chū)现(xiàn)大反转的(de)主要原因。

　　三年间，原(yuán)料菜(cài)油价(jià)格从8000元/吨(dūn)一线飙涨至14000元/吨以上的历史高位，这大大抬升了企(qǐ)业(yè)的加(jiā)工成本。然而零售终端的(de)包装油价格上涨幅度却不及成本上涨幅度，甚至出现卖得越多(duō)、亏得越多的情况，这导(dǎo)致油脂加工企业的盈利能力(lì)大幅下降，道(dào)道全也不例外。自2022年下半年以来，道道全新建产能陆续释(shì)放，海外(wài)到港原料(liào)陆续增长，带动道道全的包装油毛利率(lǜ)逐(zhú)步回(huí)升。

　　道道全近年来主推旗下茂名(míng)工厂建设，并于(yú)今年一(yī)季度取得(dé)阶段性成绩。2022年7月份，道道全茂名工(gōng)厂建(jiàn)成(chéng)投产(chǎn)，此后(hòu)产能处(chù)于爬(pá)坡释放期。今年以来，广东大力发展预(yù)制菜产业，一季度广东地区(qū)餐(cān)饮消费回暖(nuǎn)势头(tóu)良好，为道(dào)道全(quán)茂名工厂的投(tóu)产及(jí)产能释放带来正面影响。

　　道道全(quán)还表(biǎo)示，今年一季度(dù)扭亏为盈的另一主要原因是主要原(yuán)料价(jià)格出现下(xià)降趋势，缓解(jiě)公司的(de)采购及成本压(yā)力。自2022年下半年开始(shǐ)，道道全所(suǒ)用主要原料的国际交易价格呈现出回(huí)落走势，受(shòu)船期和现(xiàn)货到厂的时间影响，道道全的主(zhǔ)要原料综合采购成本随后(hòu)于(yú)2022年年末回落(luò)，2023年(nián)一(yī)季度则进(jìn)一步延续回(huí)落(luò)趋势，对(duì)其一季度实现扭(niǔ)亏为盈有明显(xiǎn)正面(miàn)贡(gòng)献。

　　目前，道道(dào)全旗下(xià)拥有(yǒu)多个品牌，经销商(shāng)总数(shù)已达1308家，遍及华中(zhōng)、西(xī)南、西(xī)北、华东(dōng)、华南等菜油主要消费(fèi)区域，并在(zài)岳(yuè)阳、重庆(qìng)、绵阳、茂名、靖(jìng)江(jiāng)设立生产(chǎn)加工基地。由于拥有多个品牌及多地工厂，下游消费复苏、上游原料看跌将(jiāng)成为道道全今年业绩(jì)修复的两大驱动因子。对于今(jīn)年的业绩，道道全持有(yǒu)谨(jǐn)慎乐观态度，认为业绩(jì)修复有一(yī)定(dìng)持(chí)续性，未来(lái)不宜过度悲观。亦(yì)有多家(jiā)券(quàn)商对道道全今年业(yè)绩表达正面预期(qī)，并预(yù)测其今年全年营业(yè)收入(rù)将突破(pò)100亿元。

　　毛(máo)利(lì)率方面，随着大豆、棕榈油(yóu)、包材等大宗(zōng)原材料价格自2022年(nián)下半年(nián)高(gāo)位回落，且叠加提(tí)价效(xiào)应逐渐显现，部分公(gōng)司毛利(lì)率(lǜ)迎来较明显改善。

　　对(duì)于(yú)行业发展格局与(yǔ)趋势，道道全认(rèn)为(wèi)，2023年，从目前掌握的(de)信息来看，原材料供给预计将(jiāng)趋向(xiàng)于宽松，但天气、能源及国际政(zhèng)治经济形势(shì)等因素的影响(xiǎng)，又(yòu)给(gěi)油脂、油料市场带来(lái)不确(què)定性。包装食用植物(wù)油是生活必需消费品，市场(chǎng)空(kōng)间广阔。随着消费者(zhě)健康(kāng)意识(shí)的提高，对(duì)健(jiàn)康、安全、营养的食用油需求也将持续(xù)增加，未来品牌化(huà)、高端(duān)化将是行业发(fā)展的趋势，品牌差异化现象也将(jiāng)日(rì)益凸显(xiǎn)。

　　中信建投(tóu)油脂分(fēn)析(xī)师石丽(lì)红告诉(sù)记者，在原料供应端，大(dà)宗农产品价(jià)格已“退(tuì)烧”，进入下行周期(qī)，而且我(wǒ)国菜油原料供(gōng)应出(chū)现了从(cóng)未有过的多元及凝神静气的意思，凝神静气的意思解释(jí)宽松局面，包装油的成本端压(yā)力缓解趋势明显。

　　今(jīn)年以来，菜油(yóu)的消费(fèi)需(xū)求(qiú)端则是(shì)喜忧(yōu)参半。

　　“今年1—2月油脂油料市(shì)场整体运行平(píng)稳，缺乏突出(chū)矛盾且供需端(duān)均有不(bù)确定性，盘面整(zhěng)体呈现(xiàn)振荡(dàng)走势。然而，进入3月后市(shì)场风云突(tū)变，硅谷银行(xíng)倒闭(bì)引发市场恐慌及连(lián)锁反应，为全球金融市场的稳定性带(dài)来了(le)挑战，对整个(gè)商品(pǐn)乃(nǎi)至金融市场造成了较大冲击(jī)。此外，巴(bā)西大豆及欧(ōu)洲菜(cài)油供给压力从进(jìn)口成本端为油脂(zhī)油料市场形成了较大拖(tuō)累。宏(hóng)观与基本面利空出现(xiàn)共振，不论是(shì)油还是粕均显(xiǎn)著跌破此前(qián)振荡区间。虽然市场并不看好油粕(pò)走势，但如此凌(líng)厉的(de)跌势仍在节奏上超出了市场(chǎng)预期。”石(shí)丽红说(shuō)。

　　也(yě)有(yǒu)行业人(rén)士认为，今年一季度油脂的走势也受到宏观面(miàn)影响。另(lìng)外，在大量(liàng)乌克兰及澳洲廉价菜籽的(de)冲击下，今(jīn)年欧洲菜籽(zǐ)进(jìn)口(kǒu)同比增(zēng)加200多(duō)万吨，原(yuán)油价格不景气带来生柴(chái)投料需(xū)求减少，这令欧洲菜油的出口潜力大(dà)大增加。此外，继续增产的俄罗斯菜(cài)油大部分(fēn)依(yī)赖对(duì)中(zhōng)国出口，在加拿大(dà)旧(jiù)作(zuò)菜籽采购近500万吨(dūn)的背景下(xià)，国内后期面(miàn)临的菜油供给(gěi)压(yā)力十分明显(xiǎn)。

　　但(dàn)今年以(yǐ)来，行业普遍反映，油脂消(xiāo)费复(fù)苏(sū)不及预(yù)期，包装油(yóu)需求乏力，国内食用油需求整(zhěng)体增量空间(jiān)不(bù)大。要想拿到更(gèng)多市(shì)场份额，不同(tóng)油种之间、大小企业之间的竞争十分(fēn)激烈(liè)。

　　“当前需(xū)求仍处于(yú)弱(ruò)势，因提货较好，菜油表观(guān)库存处于低位，终端库存处于高位。随供应逐步增加(jiā)，表观库存或逐步起量，二季(jì)度菜油价格与(yǔ)相关油脂价(jià)差(chà)缩小(xiǎo)格局背景下，菜油需求或(huò)起量(liàng)，但中(zhōng)短期仍处于累(lèi)库态势。”石(shí)丽红说。

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