AI板块成为2023年最火爆的(de)板块，吸(xī)引人全市场的目(mù)光。

　　随之而来(lái)的(de)是(shì)，不仅不少上市(shì)公司宣布(bù)试水人工智能(néng)、基(jī)金(jīn)经理(lǐ)开(kāi)始布局AI概念(niàn)，也有基金公司尝试以AI试水投资者关系管理，更有基(jī)金经理尝试(shì)用AI撰写季报！

　　引起市(shì)场关注的是(shì)，此次(cì)公募(mù)基(jī)金2023年一季度报中，无论是成长派、还是价值派，众多基金经(jīng)理均谈及对AI投资机遇。各大(dà)派别基金经(jīng)理均认可AI所带来的颠(diān)覆性影响，并(bìng)看好其中(zhōng)长期投资价(jià)值，但是对于短期人(rén)工智能(néng)极致行情(qíng)演绎下，也有基金经(jīng)理对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　基(jī)金经理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)公布2023年一季报，引人关注的是，季(jì)报中部分内(nèi)容(róng)使用了AI撰写(xiě)。

　　季报(bào)中明确写道，这(zhè)段AI生成的(de)内容阐述了(le)人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)对各个(gè)行(xíng)业的(de)改变，比如医疗、教(jiào)育、工业(yè)生产(chǎn)、环境保护和(hé)可(kě)持续(xù)发展(zhǎn)，以(yǐ)及新能源开发(fā)和(hé)利用等领域。文中表示，人(rén)工智(zhì)能领域的快速发(fā)展为全球带来无数(shù)机遇和挑战，将极大地影响我们(men)的生(shēng)活方式和社(shè)会发展，为确保AI技术的健康、可持续发展，需要(yào)建(jiàn)立完善(shàn)的(de)法律法(fǎ)规和伦理准则，以(yǐ)保(bǎo)护个(gè一缕青丝是什么意思有什么讲究，一缕青丝下一句是什么)人隐私、确保数据安全并(bìng)防(fáng)止滥用。在应(yīng)对挑战的同(tóng)时，也应抓住人工智能带来(lái)的(de)机遇(yù)，共同(tóng)推(tuī)动这一(yī)领域(yù)的(de)创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金(jīn)经理王贵重在(zài)季报(bào)中也明确表(biǎo)示，产业(yè)方向上，我们(men)坚定的看好人工智能对各个行业的改(gǎi)变(biàn)。他还专门(mén)谈(tán)及，一季度进行了一定比例的调(diào)仓，方向上主(zhǔ)要是受益于人工智(zhì)能(néng)的计算(suàn)机和(hé)传(chuán)媒(méi)互联网行业。数字化的核心逻辑(jí)是提高效率，而高质量发(fā)展(zhǎn)的核心在于效(xiào)率的(de)提升。

　　在谈到具体TMT行业(yè)的观点时，他针(zhēn)对半导体、数字化(huà)、互联网(wǎng)平台等(děng)提出自(zì)己想法。说到数字化(huà)时(shí)，表示其(qí)本质是利用技术的手(shǒu)段，提升组(zǔ)织信(xìn)息计算、存储、传播的效率，这是一(yī)个长期向上的一缕青丝是什么意思有什么讲究，一缕青丝下一句是什么类消费行业，在(zài)美国(guó)是一个和(hé)互(hù)联网行业一样大规模的产业(yè)。在中国，依然处(chù)于产(chǎn)业的早期，但(dàn)是我(wǒ)们可(kě)以看(kàn)到疫情背景(jǐng)下，大家越来越意识(shí)到数字(zì)化的重(zhòng)要性。而此(cǐ)轮数字(zì)化将会和(hé)人(rén)工智能深度融合，也会(huì)给中国(guó)公司带(dài)来发展的机会(huì)。目(mù)前整(zhěng)个板块的估值都(dōu)到了历史最(zuì)低的(de)水(shuǐ)平。

　　此次(cì)是基金经理首次利用人工智能完成(chéng)季报，也显示出(chū)人工(gōng)智能确实开始方方面面开始(shǐ)影响我们(men)的生活、工作等，是一个历史性(xìng)大浪潮。此前，也有(yǒu)基金公司积极(jí)拥抱AI，如鹏华基(jī)金(jīn)投资者教(jiào)育基(jī)地(dì)宣布成为百度文心一(yī)言首批生态合作伙(huǒ)伴，鹏华(huá)基金投教基地也将通过百(bǎi)度智能(néng)云接入文心一言能力，致力于创新投资者关系管理新(xīn)模(mó)式，提升客户投(tóu)资体验(yàn)感(gǎn)。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都积(jī)极布局AI领域(yù)

　　随(suí)着人(rén)工智能成为(wèi)一季(jì)度市场热(rè)点，不少基金经理选择(zé)了积极参与布局(jú)，其中，除了科(kē)技成长派基金(jīn)经(jīng)理，也(yě)不乏价值投资(zī)派基金经理。

　　从上(shàng)述嘉(jiā)实文体娱乐一(yī)季报可以看出，该基金一季度进行了一定比例的调仓，方(fāng)向上主要是受益于人工智(zhì)能的(de)计(jì)算机和传(chuán)媒互(hù)联网(wǎng)行业。前十大重仓股(gǔ)中，除了(le)海康威视、金山(shān)办公，其(qí)余神州(zhōu)泰岳、吉比特等8只(zhǐ)个股均为一季度新(xīn)进。

　　嘉实文体娱(yú)乐一季报前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实(shí)文体娱乐基金(jīn)经理(lǐ)王(wáng)贵重(zhòng)表示(shì)，产业方向(xiàng)上，坚(jiān)定看(kàn)好人工智(zhì)能对(duì)各个行业的改变(biàn)。

　　“我们长期(qī)聚(jù)焦的三大(dà)需求就(jiù)是能源、信息、生命。从而(ér)衍(yǎn)生出看(kàn)好的5大方向，半导体、数字(zì)化(huà)、新能源、互联网平台、创(chuàng)新药。我们认(rèn)为(wèi)，各个细(xì)分行业的beta收敛(liǎn)之后，竞(jìng)争力会(huì)重新成为最(zuì)重(zhòng)要的增长(zhǎng)要素。另(lìng)外，我们依然旗(qí)帜鲜明的看(kàn)好港股的机会，特别(bié)是(shì)软件和互联(lián)网领域的(de)机会(huì)。”王贵(guì)重表示。

　　实(shí)际上(shàng)，除了王贵重，在嘉实基金科技成长团队中(zhōng)，有不(bù)少基金经理明(míng)确看好人(rén)工智(zhì)能带(dài)来的投资(zī)机遇。

　　比如，嘉实成(chéng)长(zhǎng)增强基金经理陈(chén)涛在(zài)去年下半年(nián)开始增持软件，当时(shí)基本处于估值、机构持仓的历史(shǐ)底部的位(wèi)置。他认为，行业在信创、数字化(huà)、智能(néng)化等长期(qī)需求刺激下(xià)将迎来3年以上的景气周期，也是为(wèi)数不多处于成长前期、对标国际也(yě)还有巨大成长空间的(de)板(bǎn)块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新周期的序幕，带(dài)来(lái)以十年为维度的产业变革(gé)机会，同时配(pèi)合2023年一季度的复苏和(hé)业绩修复，以软件计算机为代表的科技板块内会持续有个股投资(zī)机会(huì)。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉(jiā)实(shí)股票(piào)投研(yán)CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问人工智能和可(kě)再生能源(yuán)将构成(chéng)未(wèi)来社会(huì)的基石。在当下(xià)，随着经济(jì)的企稳(wěn)和新(xīn)人(rén)工智能浪潮的进入，未来新的产业机(jī)会将(jiāng)进入新一轮的爆(bào)发期。

　　谢(xiè)治宇也是积极的一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性的进(jìn)展，由AI芯(xīn)片、服(fú)务(wù)器、光(guāng)模块等子(zi)版块(kuài)带(dài)动的(de)人工智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导体等(děng)板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游(yóu)戏、影(yǐng)视等板块也实现较(jiào)大幅(fú)度上涨。

　　一季度，他所管理的基金(jīn)维持了较高仓(cāng)位，对(duì)人(rén)工智能相关(guān)产(chǎn)业链进行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用空间广阔的硬件和软件公司进(jìn)行精选和布局(jú)。海(hǎi)康威(wēi)视、澜起科(kē)技、中际旭(xù)创、晶(jīng)晨股份新入(rù)兴全(quán)合润前十大重仓股名单，立讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业退(tuì)出。其(qí)中，澜起科技(jì)、中际旭创(chuàng)，是2022年(nián)年(nián)末的(de)0持仓，直接买(mǎi)到了十大重仓(cāng)股。兴全合宜的(de)重仓股上(shàng)，也体现了对人工智能相关产业链的挖掘。澜起科(kē)技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓(cāng)股

　　莫海波(bō)的万家品(pǐn)质生(shēng)活(huó)在一季度也进行了调仓换(huàn)股(gǔ)，提(tí)高TMT行业结构占比(bǐ)，减持地产(chǎn)、军工比例，目前主(zhǔ)要(yào)持仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工为前三大持仓，产品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来看(kàn)，科大讯(xùn)飞、三(sān)六零、金山办公、中科(kē)曙(shǔ)光等4个TMT股(gǔ)票进入前十大重仓股(gǔ)之(zhī)列，招商蛇口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴(xīng)全(quán)合润一季报前十大重仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行业的原因，莫海波表示，主要(yào)是(shì)基于对未(wèi)来2年数字经济的(de)看好。随(suí)着人口(kǒu)老龄化与经济发(fā)展模式转变，数据成为新的生产(chǎn)要素，高(gāo)质量发(fā)展的核心在于全要(yào)素生产率的提升(shēng)，充分利用好云计算、大数据、人(rén)工智能等底层技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有较好的产业逻辑(jí)，通过信息技术全方位赋能传统(tǒng)行业，从(cóng)生产和服务端全(quán)面提(tí)升(shēng)效(xiào)率。

　　“数(shù)字经济涵盖底层的(de)通信网络、算力、算法，以及(jí)多样(yàng)化的行(xíng)业应用等，这是一个系统性工程，产业空间较大、持续时(shí)间(jiān)较长，是未来具有成长性(xìng)的行业之一。”莫海(hǎi)波(bō)表(biǎo)示。

　　此外，建信(xìn)基金权(quán)益投资部总经(jīng)理陶灿管理的基金也(yě)重点布局了TMT或人工智能相关板块(kuài)。比如，建信智能生(shēng)活在(zài)一季度继续调整(zhěng)了行业配置，降低了(le)制造业、大金融地产行业的(de)配置，增加了消(xiāo)费、TMT 板(bǎn)块的配置，特别(bié)是重(zhòng)点布局了(le)人(rén)工智能技(jì)术创新(xīn)带来(lái)的相关产业趋势机会。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分(fēn)歧声音(yīn)开(kāi)始显现

　　不过，在人(rén)工智能极致行情演绎下，也有基金(jīn)经理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报(bào)基金经理(lǐ)秦(qín)毅虽然在一季报中表达了对人工智(zhì)能(néng)的重视，但(dàn)一(yī)季度(dù)并未加入对于AI领域的布局阵营(yíng)。

　　他表(biǎo)示，过去一个季度中(zhōng)，以(yǐ)TMT为代表(biǎo)的(de)科(kē)技(jì)板块走出了轰(hōng)轰烈烈的行情，以ChatGPT为代(dài)表的(de)人工智(zhì)能成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大(dà)模型路线(xiàn)的成(chéng)功(gōng)，这一成功比之前几次的(de)如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人工智能的应用领域得到了极大的拓展，模型具备了强(qiáng)大的通用性。这属于科技史上的一次(cì)重大(dà)创新，未来(lái)多个(gè)行业将(jiāng)极大受益于这一技术的应用和(hé)普及。未来(lái)我们应该更加重视这一领域的研究和投资。

　　泓德臻(zhēn)远回报一季度前十大重仓股

　　坚持低估值(zhí)价值投资(zī)理念的(de)丘栋(dòng)荣在一季报中也提到(dào)了对AI的(de)看(kàn)好，但他(tā)的基金持仓中也(yě)鲜少见到对相关板块的布局(jú)。他(tā)表示(shì)，除复合国家安全自主可控和(hé)产业(yè)趋势外，今年市场高(gāo)度关注(zhù)的以ChatGPT为(wèi)代表的大(dà)模型技术，有(yǒu)望(wàng)开启(qǐ)新一(yī)轮的科技(jì)创新周(zhōu)期，深入和广泛(fàn)应用(yòng)，将对IT产业产生(shēng)更大、更(gèng)持(chí)久的需(xū)求拉(lā)动(dòng)，因此，计(jì)算机、电子等偏成长(zhǎng)行业的部分成(chéng)长股是未来(lái)关注的方向(xiàng)之一。

　　中(zhōng)庚(gēng)价(jià)值领航一季(jì)度(dù)前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ):

　　嘉(j一缕青丝是什么意思有什么讲究，一缕青丝下一句是什么iā)实品质发现(xiàn)基(jī)金经(jīng)理蔡(cài)丞丰表示(shì)，他注意到(dào)市场在追(zhuī)逐ChatGPT热点资(zī)产时(shí)抛弃(qì)了新能源(yuán)板块的非理性行为，就如(rú)同去年三(sān)季度(dù)半导(dǎo)体(tǐ)及医药板(bǎn)块(kuài)的抛售(shòu)，反(fǎn)而造就(jiù)了(le)难得的(de)机会(huì)。“我(wǒ)们(men)这时反而应(yīng)该(gāi)加(jiā)大对(duì)能源板块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势成长基金经(jīng)理孟夏虽然也认(rèn)为，AI是不亚于互联网级别的(de)技术要素(sù)革命，或(huò)许(xǔ)我们(men)已经站(zhàn)在新一轮科技浪潮带来的全球繁荣的开端。作为成长投资者，会(huì)积极学习(xí)和拥(yōng)抱，非常庆幸有生之年(nián)能看到AGI通用人工智能(néng)的雏(chú)形。但她同时表(biǎo)示，也会努力在(zài)火热的行情面前保留一份清醒，大胆(dǎn)假设、小心(xīn)求证，仔细甄(zhēn)别真正(zhèng)能够(gòu)兑现(xiàn)长期业绩的(de)投资(zī)机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎(shèn)，他表示，AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折(zhé)，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板(bǎn)块(kuài)后(hòu)续波动。正(zhèng)因为此(cǐ)，他在去年三四季(jì)度布局了不少人工智能相关的(de)标的，在一季度对TMT板块有所减仓，现在的配置大(dà)概(gài)率(lǜ)少于市场平(píng)均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板(bǎn)块(kuài)的交(jiāo)易占比已经超过了40％。当然市场中(zhōng)有不少声音说这次不一样，交(jiāo)易占比创新高代表了(le)主线行情的确立，但我们还是认为太阳底下没有新鲜事，过(guò)度的(de)热(rè)情在某个(gè)阶段总会消(xiāo)退。”李晓星在银华心(xīn)怡一季报中表(biǎo)示。

　　“一(yī)季(jì)度的市场走势(shì)再次佐证了一个道(dào)理，即市场是难以预测的。迄今为止(zhǐ)，表现最(zuì)好的是AI相关板块，这在(zài)今年(nián)初是想象(xiàng)不到(dào)的。就好(hǎo)比去(qù)年初我们想象不到俄乌冲突，和后(hòu)来的疫情。”中泰(tài)资(zī)管基金(jīn)经理姜诚也在一季报(bào)中表示。

　　姜(jiāng)诚(chéng)认为，AI或许是科技发(fā)展进程中最重要(yào)的事件(jiàn)之一，但要搞清(qīng)楚(chǔ)它对投资有哪些影响(xiǎng)却很难。利(lì)润(rùn)在产业链不同(tóng)环节(jié)之间将如(rú)何分配？市场当前认为的受益环节是否能如(rú)愿(yuàn)受益(yì)？它的“智能”水平(píng)达到了什么程度，以(yǐ)及渗(shèn)透率将多快提(tí)升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让人不明就里(lǐ)的难(nán)题。谈(tán)资和投资之(zhī)间，隔(gé)着一(yī)道鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看来，人工智能的发展是一个长(zhǎng)期因素，我(wǒ)们(men)还(hái)没有(yǒu)足(zú)够的(de)把握去(qù)捕捉到它带来的(de)投资机会，但(dàn)可以(yǐ)尽量(liàng)回避它带(dài)来(lái)的(de)伤(shāng)害。以尽可能低(dī)的(de)价格(gé)买尽可能好(hǎo)的资产，是(shì)我们的投资目标。

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