编者按(àn)

　　本周，2023年一季报(bào)公募基(jī)金披(pī)露落幕，基金经(jīng)理的调仓(cāng)路(lù)线(xiàn)被完(wán)整曝光。首季行情变化以春节为轴(zhóu)，节后市场热点(diǎn)从复苏线逐渐(jiàn)发散到中(zhōng)特估、人(rén)工(gōng)智(zhì)能、机械制造(zào)等多(duō)个领域，尤(yóu)其是AI的(de)里程碑式突(tū)破带火了科技(jì)一(yī)众赛道，这(zhè)让一季(jì)度(dù)公募(mù)仓位顺(shùn)势而(ér)为变化明显。

　　在国内的公募基金中，科(kē)技成(chéng)长阵营(yíng)中的(de)旗(qí)手之一冯明远，目前在管(guǎn)的(de)产品从(cóng)10只缩减到6只，虽(suī)然开年迄(qì)今业绩较为一般，但是在(zài)管规模仍维持(chí)在230亿(yì)元的水平(píng)线上。从第一季度的调仓来看，在他(tā)的(de)成名作信澳(ào)新能源产业最新(xīn)季报中，保留(liú)了上一季度(dù)的七只重仓，同时用中伟股份、华阳(yáng)集团和(hé)祥鑫科技替换了比亚迪(dí)、斯莱克和保隆科技，可(kě)以看出其坚(jiān)守新能源的大框架，在细分赛道(dào)中不(bù)断寻找性价比更优(yōu)的领域。

　　对(duì)比看“常青树”老将朱少(shǎo)醒，一季报中(zhōng)他仅仅调(diào)换了两处标的，用金域医学和(hé)蓝晓科技替换了药(yào)明康(kāng)德和瑞丰新材，特别是合成树脂板块(kuài)的蓝(lán)晓科技成为(wèi)年内(nèi)大黑马，股价迄(qì)今上涨超(chāo)过30％，同时他(tā)保持了(le)对喝酒吃药大类赛道中龙(lóng)头的持续青睐，茅台持(chí)股量与上季持平稳居首位。而他也一如既往地表示(shì)，会(huì)在优质的股票里寻找价值，去翻(fān)更多(duō)的(de)石头(tóu)。众(zhòng)所周知，三大白酒龙头是多位(wèi)顶流的(de)最爱，“酒(jiǔ)神”之一(yī)的刘彦春在其成名作景顺长(zhǎng)城新(xīn)兴(xīng)成(chéng)长(zhǎng)中，前(qián)三大(dà)重仓就依次是茅(máo)台(tái)、泸(lú)州老窖、五粮液，足见其白酒(jiǔ)信仰之深。

　　整体来看，消(xiāo)费和(hé)新能(néng)源在(zài)公(gōng)募(mù)基(jī)金组合(hé)配置中的压舱石地(dì)位依(yī)然(rán)稳固，同时中特(tè)估、芯片(piàn)、软件(jiàn)、机(jī)械制造成进攻热点，公募(mù)在经历(lì)去年的整体(tǐ)业绩低谷后，今(jīn)年竭力寻求组合的α。值得关注的是，公(gōng)募名将们对因ChatGPT引发(fā)的TMT快速走红也有(yǒu)冷思考(kǎo)。“AI产业的(de)发展(zhǎn)不会一(yī)蹴而就，中(zhōng)间也(yě)必然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续(xù)波动。目前TMT板(bǎn)块的交易(yì)占比(bǐ)已经超过了40％。交易占比创新高代(dài)表了(le)主线行情确立(lì)，但我(wǒ)们(men)认为太阳底(dǐ)下(xià)没有新(xīn)鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶段也总会消退。”李晓(xiǎo)星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次高端白酒(jiǔ)

　　朱少醒加仓爱尔(ěr)眼(yǎn)科(kē)

　　“公募一哥”张坤目前在管两只A股基(jī)金(jīn)、两只(zhǐ)QDII基金。《红(hóng)周刊》统计了其最新公布(bù)的两只A股基金(jīn)一季报(bào)，在管理(lǐ)纯银手镯品牌排行榜前十名，中国纯银首饰十大品牌时间更长(zhǎng)的易方达(dá)蓝筹精(jīng)选混合中，3月31日时前(qián)五大重仓的占比(bǐ)均超过了9.5％接近顶配，这其(qí)中除去腾(téng)讯(xùn)外全部为白(bái)酒，不过除去加仓茅台外，张坤减持了五粮液、泸(lú)州老窖、洋河股份。相似的(de)一幕也出现在他管理的易方达优质企(qǐ)业三年上。

　　该基金的一(yī)季报(bào)显示，仅(jǐn)是(shì)前五大(dà)的重仓次(cì)序有所不同，而实(shí)际上腾讯和茅台(tái)同(tóng)以占比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅台外，张坤也是小幅减(jiǎn)持了另外三大白酒(jiǔ)标的。再看(kàn)另外(wài)的半(bàn)壁重(zhòng)仓(cāng)股，港交(jiāo)所(suǒ)、美团、伊利、招行均是持续上(shàng)榜(bǎng)的老(lǎo)面孔，惟一的(de)变(biàn)化是(shì)他用中国海洋石油替换了上(shàng)一季的(de)药明生物(wù)。

　　张(zhāng)坤(kūn)在季报中也对调(diào)仓思路有(yǒu)所阐述：“基(jī)金在一季度(dù)股票仓(cāng)位基本稳(wěn)定，对结构进行(xíng)了调整，增加(jiā)了消费(fèi)等行业(yè)的配置(zhì)，降低了金(jīn)融等行业(yè)的(de)配置(zhì)。个股方面，我们仍然(rán)持有(yǒu)商业模式出色(sè)、行业格局清(qīng)晰(xī)、竞争力强的优质公司。”

　　无独(dú)有偶，银华基(jī)金的明星基金(jīn)经理李晓星，在和(hé)张(zhāng)萍合(hé)管的银华盛世最新季(jì)报十(shí)大重仓(cāng)中，持有7只白酒股(gǔ)。对(duì)比(bǐ)上一季度仅有三(sān)大白酒龙头(tóu)和古井贡酒来看(kàn)，这一季其(qí)新(xīn)进重仓(cāng)了(le)山西汾酒(jiǔ)、顺鑫农(nóng)业和(hé)舍得(dé)酒业。

　　由此推断，其思路可能是想利用次(cì)高端(duān)和地产(chǎn)酒来增加(jiā)组(zǔ)合的进攻弹性。同时，其重仓(cāng)的(de)另三只非白酒标的为爱美客、安(ān)井食品、海大集团(tuán)，而这三(sān)者在上一季度就是前十中的(de)标的。

　　对(duì)此(cǐ)，李(lǐ)晓星(xīng)在季报中强调：“复苏仍然(rán)是主线，进入二季度，改(gǎi)善弹性会加大。方向上，最看好餐饮相(xiāng)关(guān)链条(tiáo)，白(bái)酒、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培、调味品等供应链，餐饮的(de)恢复是确定的(de)；其次(cì)，看好线下场景恢复后，需求相对(duì)刚性(xìng)的(de)医(yī)美以及消费(fèi)医(yī)疗(liáo)板块(kuài)。”

　　对(duì)比来看，公募(mù)老将朱(zhū)少醒这一季将“喝(hē)酒吃药”的主打(dǎ)思路(lù)体现(xiàn)得淋(lín)漓尽致(zhì)。白酒方面，贵州(zhōu)茅(máo)台依然是他的最(zuì)爱，不过他对于另一重仓五(wǔ)粮液有所减持；医药方(fāng)面，他(tā)对重仓(cāng)表现得是有(yǒu)所取舍：首先，他选择加(jiā)仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大重(zhòng)仓股的(de)第五位(wèi)；其次(cì)，他选择(zé)小幅减持(chí)了创新药龙头迈(mài)瑞医疗(liáo)；此(cǐ)外(wài)，他用金(jīn)域医(yī)学替换(huàn)了CXO龙头的药明(míng)康德，而(ér)新进重仓的(de)前者年(nián)内(nèi)目前涨幅在(zài)10％一线。

　　众所周知(zhī)，金域医学去年作为核(hé)酸检测机构，业(yè)绩相当(dāng)亮(liàng)眼；而在(zài)后疫(yì)情时代，公司主(zhǔ)营回归本源后依然亮点众多，作为(wèi)第(dì)三方医(yī)学(xué)检验及病理诊断服务商，金(jīn)域医学(xué)近日率先推出国内首(shǒu)个国家药(yào)品(pǐn)监督(dū)管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化检测(cè)项(xiàng)目，再次(cì)领跑同业。

　　冯(féng)明远(yuǎn)专注赛道细分机会(huì)

　　陆彬混搭新能源(yuán)TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏(fú)储能(néng)

　　除去上周率先交(jiāo)卷主(zhǔ)打产(chǎn)业链上游的施成(chéng)外，本周一众新能源高手中(zhōng)的顶流冯明远所管产品一季报全部披露，截(jié)至4月19日收盘，目(mù)前他(tā)所管理的6只(zhǐ)产品维持年内小(xiǎo)幅正(zhèng)收益。当前(qián)冯明远在管基金中(zhōng)，任职管理最长的(de)就是代(dài)表作新能源产业股票(piào)。从被调出的三只(zhǐ)产(chǎn)品看，其中(zhōng)斯莱克(kè)的主营与新能源(yuán)产业链关系不(bù)大。

　　而(ér)在新(xīn)进重仓的三只标的中，占比(bǐ)相(xiāng)对(duì)最高的(de)就(jiù)是非传(chuán)统新能源(yuán)产业赛道龙头中伟股份，这家主营锂(lǐ)电池正极(jí)体(tǐ)研发的公司(sī)，主要产品是三元前驱体和四氧(yǎng)化三钴，从近期发布的年(nián)度(dù)业绩快报(bào)来看，公司的(de)主(zhǔ)营与净利润均实现50％以上的逆势(shì)增(zēng)长(zhǎng)。而据《红周刊》对其季报的全面(miàn)梳(shū)理(lǐ)，在信澳研究优(yōu)选中还出现(xiàn)了一只(zhǐ)新的重仓股银邦(bāng)股份，这也是一家高科技公司，主营业务中有分布(bù)式(shì)光伏发电系统。

　　在季报(bào)总结中，他(tā)表示：“本基金的投资主要聚焦在新能(néng)源、科技、高(gāo)端制造(zào)等新兴产(chǎn)业领(lǐng)域(yù)，细分板(bǎn)块的整(zhěng)体走势与市场趋同(tóng)，导致本基金的净(jìng)值也出现小幅(fú)震荡。对于二季度，展(zhǎn)望(wàng)TMT板块部分公(gōng)司(sī)加入AI或数(shù)字经济等(děng)热门概念的创新(xīn)，以(yǐ)及半导体和制造业(yè)正经历(lì)触底(dǐ)反弹的复(fù)苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面效应。我们(men)会继续在新能源、科技(jì)、高端制造等主(zhǔ)要(yào)赛道耕耘(yún)，深(shēn)挖基本(běn)面扎实的优质(zhì)个(gè)股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相(xiāng)比(bǐ)成(chéng)名(míng)多时(shí)的冯明远(yuǎn)，2020年股(gǔ)基状元(yuán)陆彬则是在新能源大潮中快速走红的类型。天天基金网(wǎng)显示，早在去年底时他就已经是“双二(èr)百”的基(jī)金经理了(le)，而他在管的(de)7只(zhǐ)基金今年同时段几(jǐ)乎全线(xiàn)飘红，特(tè)别是动(dòng)态策(cè)略(lüè)混合年内涨幅超过10％一枝独秀(xiù)。

　　以他(tā)在管的(de)汇丰晋信低碳先锋股票为(wèi)例，最(zuì)新的基金一季(jì)报显(xiǎn)示(shì)，其重仓的新能(néng)源(yuán)产业链中股票依然为上季的7只，它们分别(bié)是宁德时(shí)代、亿纬(wěi)锂能(néng)、天齐锂业、赣锋锂业、比亚(yà)迪、雅化集团、华友钴(gǔ)业(yè)，虽然上述标的(de)年(nián)初至今表现一般(bān)。但他此前曾公开(kāi)表示(shì)，看(kàn)到(dào)了(le)新能源类似2019年的投资机会。

　　而在(zài)季(jì)报(bào)中，他表示(shì)：“从(cóng)中长期维(wéi)度看，新能(néng)源产业还具备较长的生命(mìng)周(zhōu)期，不少(shǎo)细分板块还能维持较长时间的高速增(zēng)长，而(ér)经(jīng)过市场(chǎng)的调整，我们(men)看到行业中的优(yōu)质公司对应2025年的盈利中枢在当前(qián)市值的投资价值。或(huò)许，新(xīn)能源(yuán)行业的终局如(rú)大部分制造业一样是一个竞争充(chōng)分、利(lì)润极度压缩的市场(chǎng)，但在发展过程中不少公司一(yī)定(dìng)有一(yī)段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元(yuán)刘(liú)格菘今年业绩开局不顺，最新数据显示(shì)目(mù)前在管产品(pǐn)年内回撤全部(bù)超过了10％，以(yǐ)他的代表作之一的广(guǎng)发小盘成长来看，基(jī)金(jīn)一季报表明(míng)他的重仓行业配置(zhì)思路依(yī)然(rán)首选新能(néng)源。

　　对比分析其基金相关产品的2022年四季报(bào)和一(yī)季报，《红周刊(kān)》发(fā)现他所持有的是完全一致的10只股(gǔ)票，虽然第(dì)一大重仓股依然是半导体(tǐ)公司圣(shèng)邦股(gǔ)份，但是整体新能(néng)源的(de)地位似(shì)乎进一步稳(wěn)固，比如晶澳(ào)科技从第三升至(zhì)第二(èr)位，隆基绿能从第六升至第四位。同时极为罕见(jiàn)的情况(kuàng)是(shì)，如果按(àn)照保留小数两(liǎng)位来统计(jì)，竟然所有(yǒu)10只(zhǐ)标的股持仓量(liàng)与上一季度保持一(yī)致。

　　就(jiù)此，刘格菘在基金(jīn)季报中(zhōng)表示(shì)：“报(bào)告期内，基金的持仓结(jié)构并没有(yǒu)进行大幅(fú)度的调整，依然围(wéi)绕已经(jīng)建(jiàn)立全(quán)球比较(jiào)优势(shì)的高端制(zhì)造(zào)产业链布局。我们对重点持仓的光伏、储(chǔ)能、新能源车方(fāng)向(xiàng)保持相对乐(lè)观，投资中相信(xìn)基本面优秀和增量价值积累的公司。经过调整，行业估(gū)值水(shuǐ)平已在历史低位，产业(yè)链的变化在市场定(dìng)价(jià)中未被(bèi)充分认知和体现。”

　　鲍(bào)无可加仓中(zhōng)国移动

　　姜诚(chéng)精准布局中国(guó)铁建(jiàn)

　　余广(guǎng)新(xīn)进重仓(cāng)海油、移(yí)动

　　除去高举“PB—ROE大旗(qí)”的(de)丘栋荣外(wài)，中泰(tài)资管的姜诚(chéng)是近(jìn)几年(nián)出镜相对较多(duō)的基金经理，而他的(de)业绩特别从去(qù)年迄今(jīn)颇为抗打(dǎ)。2023年年初以来(lái)，在他所管(guǎn)理的8只基金中，除去刚满(mǎn)两个月的(de)中(zhōng)泰元和(hé)价值精选不纳入统计外，其余(yú)7只基金均实现了正(zhèng)收益，特别是兴诚(chéng)价值一年持有的(de)收益率(lǜ)接近了14％，同时还有两只基金净(jìng)值(zhí)增长也超过了10％。

　　具体以(yǐ)兴(xīng)诚价值一年为例，对比基金四季报和今(jīn)年一季度(dù)可以(yǐ)看(kàn)出，姜诚实际上只是微(wēi)调了一(yī)个席位，而新调进来的(de)中(zhōng)国(guó)铁建恰好就(jiù)是中字头中(zhōng)的典型(xíng)代表公司，该(gāi)股从年初(chū)至今(jīn)上涨超过了40％。由此，该基金(jīn)所重仓(cāng)的中字头公司达到了四(sì)家(jiā)。而(ér)从相关标的(de)的年内(nèi)涨跌幅来(lái)看(kàn)，表(biǎo)现最(zuì)好(hǎo)的是游戏股吉比特(tè)，最新该股(gǔ)年内上涨达到了66％。

　　而在季报中(zhōng)，他(tā)不仅谈(tán)到(dào)了坚守的(de)价值投(tóu)资(zī)，同时也谈到了今年(nián)大(dà)热的AI：“在海量信息中，我们需要重点关(guān)注(zhù)长期因素，淡化短期(qī)因素(sù)。人(rén)工智能的发展(zhǎn)是一个长期因素，我们还没有足(zú)够(gòu)的把(bǎ)握去捕捉(zhuō)到(dào)它(tā)带来的(de)投资机(jī)会，但可(kě)以尽量回避(bì)它(tā)带(dài)来的(de)伤害。以(yǐ)尽可能(néng)低的价格买尽可能好的资产是我们的投资目(mù)标。好资产的标准是活得久、站(zhàn)得牢、竞争(zhēng)优(yōu)势维持得长、平均(jūn)净资产收(shōu)益率高，以及在(zài)好的公司(sī)治理(lǐ)加持下能够把长(zhǎng)期利(lì)润转化为诱人(rén)分红(hóng)。”

　　首季接受过《红周刊》专访的鲍无可(kě)，其(qí)投(tóu)资风格(gé)同(tóng)为公募中少数的深度(dù)价值。天天基金网显示，2023年(nián)年初以来，他所管理的基金全(quán)线飘红，6只产(chǎn)品年内(nèi)净值(zhí)增(zēng)长率全(quán)部超过了10％。以他任职回报最(zuì)高的景顺长城能源(yuán)基建为例，能够清晰地看到其偏爱(ài)高估(gū)息和(hé)低(dī)估值类股票的(de)痕迹(jì)。

　　一季报显示，鲍无可(kě)当季加仓中国移动(dòng)大约15万股，从而(ér)使该股从上一季的第(dì)三重(zhòng)仓升至第二(èr)重仓(cāng)，不(bù)过(guò)中国(guó)电(diàn)信却退出了(le)前一季(jì)的前十(shí)。同时他加仓了(le)川(chuān)投能(néng)源、紫金(jīn)矿业、华能(néng)水电，新近重仓了(le)铜陵有(yǒu)色和神火股份，表(biǎo)明了其对这一类资源(yuán)股(gǔ)格外垂青。此外(wài)，他对(duì)于(yú)小(xiǎo)众(zhòng)的中南传媒和(hé)凤凰传(chuán)媒依(yī)然持(chí)续青(qīng)睐。

　　在基金季报中，他表(biǎo)示基金仓位基(jī)本稳(wěn)定，主要增加了有色行业配置(zhì)。“当(dāng)下是(shì)AI发(fā)展(zhǎn)初期(qī)，中国企业处于落后位置，无论是(shì)AI核心模型的(de)研(yán)发、新型商业模(mó)式的迭代以及底层芯片制造，我们都(dōu)希望国内企业能(néng)在(zài)不远的(de)将来迎头赶(gǎn)上。近(jìn)期而(ér)言尽(jǐn)管我(wǒ)们(men)认为AI非常重要，但当前(qián)A股市场基本上(shàng)是(shì)基于美股映射在炒作相关题材(cái)，对于(yú)这(zhè)样(yàng)的行情，需要对其可持续性保持审慎态度。”他直言不(bù)讳(huì)。

　　而同在景顺长城(chéng)的(de)基金经理余(yú)广是2012年的(de)公募状元(yuán)，目前其担任基(jī)金(jīn)经(jīng)理也接近了13年(nián)。当前(qián)，其在管的(de)产品为(wèi)4只，它(tā)们分别是核心(xīn)竞争(zhēng)力(lì)、核(hé)心招景混合、核心(xīn)中景一年、核心优选一年，从今年的表现来(lái)看(kàn)，虽然(rán)所管产品涨幅(fú)不大(dà)，但也整齐划一(yī)地(dì)实现了正收益(yì)。

　　以任职回(huí)报翻四倍的核(hé)心竞争力为(wèi)例，第(dì)一(yī)季度他在前十中调(diào)仓了四个席(xí)位，其(qí)中(zhōng)新进的公司半数为中字头，它们就(jiù)是中国海油和中(zhōng)国移动(dòng)，与它们携(xié)手进入(rù)的(de)还有安徽合力(lì)和(hé)紫(zǐ)金(jīn)矿业。而这样(yàng)的调整立竿见影(yǐng)，除去(qù)两只中字头外(wài)，后两(liǎng)者年(nián)内(nèi)的涨幅也(yě)是超过了30％。此外，当(dāng)季被其提(tí)拔为第一重(zhòng)仓的电动(dòng)车龙头爱玛科技，年内迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季报中的总结与“中特估”基(jī)本吻(wěn)合：“基(jī)金坚持自下而上，看重(zhòng)公司基本面，注重公司的核(hé)心竞(jìng)争力、高品(pǐn)质、长期发(fā)展，以合理或偏低的估值水平买(mǎi)入持有。在经济复苏(sū)和企业(yè)盈(yíng)利(lì)修复(fù)的(de)预期(qī)下，我们较(jiào)为看好今年的(de)权益(yì)市(shì)场(chǎng)，特别是前期(qī)调整较为(wèi)充分，估值较为低估(gū)的(de)多行业(yè)的(de)龙头(tóu)公(gōng)司。”

　　郑巍山(shān)重(zhòng)仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄(huáng)兴亮(liàng)布局中微公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑(zhèng)巍山今年(nián)业绩优(yōu)异，特别是其去(qù)年3月接手的银河(hé)智联主(zhǔ)题净值快速拉升(shēng)，截至本周四的年(nián)内涨幅(fú)已经(jīng)超过45％，这一水平甚至(zhì)超(chāo)过了他的成名作银河创新成长。从郑巍在管基金的当季重仓行业风格来(lái)看，除去银(yín)河和美生(shēng)活还有较强的新能源属(shǔ)性外，其余产品(pǐn)几乎一边(biān)倒地偏向了TMT领域(yù)。

　　就以智联主题(tí)为例分析，最新(xīn)的十大(dà)重仓股除去用友网络和海康威视外，年内最新的(de)涨(zhǎng)幅全部超过了30％，特别(bié)是海光信息、中科曙光、卓(zhuó)易信息、大华股份均已实(shí)现了涨幅翻番，而这四只标的均(jūn)是(shì)第一(yī)季度新近重仓的公司。同时(shí)，郑(zhèng)巍山所保留的上一季重仓股仅有金(jīn)山办公和国(guó)网通信。对比来看被调出(chū)的(de)标的，中国长(zhǎng)城、中望软件、中国软件等明显涨(zhǎng)幅稍逊一筹。

　　有趣(qù)的是，郑(zhèng)巍山在季报总(zǒng)结(jié)中仅仅是(shì)寥寥数语(yǔ)：“本基金(jīn)严格执行(xíng)基(jī)金合同的配置范围，切合主(zhǔ)题，主(zhǔ)要围绕(rào)智慧(huì)智联、信(xìn)息(xī)技术等的概(gài)念范畴(chóu)展(zhǎn)开。一(yī)季度智联主题继(jì)续增加了软件服务、信息技术的配(pèi)置比例。围绕数字经济和新的信息(xī)技术(shù)应用(yòng)展(zhǎn)开投(tóu)资。二季度，将会继续围绕信(xìn)息技术、数字经(jīng)济的范畴(chóu)展开投(tóu)资。”

　　当年与这(zhè)两位一度遭遇非议人物同期成名的还有(yǒu)华安胡宜斌，作为当(dāng)年公司力捧(pěng)的(de)三位基金(jīn)经理中最年轻者，他可谓是(shì)少年得志(zhì)，但后来所管产品几经浮沉，好在今(jīn)年卷土重来。天天基金网数(shù)据显示，年内他所管理的7只基金全部涨幅超(chāo)过20％，其中表现最好的还是他的成名作华安媒体互联网混合。

　　具体聚焦该基金(jīn)，我们发现他所保(bǎo)留的上一个季度重仓股只(zhǐ)有(yǒu)王府井和华大九天(tiān)，而将剩余的(de)八(bā)个席(xí)位(wèi)全部更换。从最新的标的来看，这其中就有(yǒu)近(jìn)期大火的芯片新(xīn)贵寒武纪。从新进(jìn)重(zhòng)仓标的年内表现来看，其中中(zhōng)文(wén)在线的(de)年(nián)内涨幅已经超过了180％，值得买、浙数文化、美亚柏科(kē)等标的年内涨幅也是超过了50％。对比来看，他所(suǒ)剔除的锦江酒店(diàn)、首旅酒店(diàn)、中国(guó)平安等公司，目前年(nián)内至今(jīn)仍然体(tǐ)现为股价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他表示：“当下(xià)我国仍(réng)处(chù)经济(jì)结构转型时期，我们相信(xìn)未来(lái)科技创新和消(xiāo)费(fèi)升级(jí)仍(réng)将成为经济总量增长(zhǎng)核心驱动力，围绕(rào)产业创新(xīn)、尖端(duān)技(jì)术突破、新材料、新能源、新(xīn)消费等(děng)领域仍将诞生大量投资机会，在策略(lüè)上，我们已将挖掘、发现(xiàn)和配(pèi)置(zhì)基金(jīn)合(hé)同主题范(fàn)围内的科技创(chuàng)新和受益于国民经济持续增长的消(xiāo)费(fèi)及(jí)原(yuán)材料放(fàng)在前所未有高度。”

　　而当年一并成名的(de)万家(jiā)基金名将黄兴亮，2023年(nián)一(yī)季度同样(yàng)强势回归。天天(tiān)基(jī)金网数(shù)据显示，他(tā)目前在管的基(jī)金年内除去QDII外，涨(zhǎng)幅全部超过(guò)了10％。特别是万家科技创(chuàng)新(xīn)迄今的(de)年(nián)内涨幅超过了25％，具体来分析(xī)他的成名作万(wàn)家行业优(yōu)选。

　　基金一季(jì)报显(xiǎn)示(shì)，黄(huáng)兴亮仅仅是做出了一处调(diào)整(zhěng)，也就(jiù)是用中微公(gōng)司替代了四(sì)季度末(mò)的兆易(yì)创新。纯银手镯品牌排行榜前十名，中国纯银首饰十大品牌ng>但就是(shì)这只新(xīn)进标的，目(mù)前(qián)年(nián)内的涨幅已经(jīng)超过90％，与保留(liú)重仓中年内涨幅超过(guò)70％的(de)金山办公(gōng)交(jiāo)相辉映。对(duì)于当季度(dù)的(de)调仓(cāng)，黄兴(xīng)亮表(biǎo)示：“本基金增(zēng)持了机器(qì)视(shì)觉和医疗器械行(xíng)业的部分个股，相应地略微(wēi)降低了半导体行业(yè)的持仓。截至季度末，基金持仓仍以计算机(jī)软件和半导体行业为(wèi)主，总(zǒng)体风(fēng)格偏成长。”

　　邹曦(xī)超限重仓恒立液压

　　陈良(liáng)栋布(bù)局消费电子“半壁江山”

　　从基金一季报来看，这些相对低调的领(lǐng)域也(yě)开始越发受到明星基金(jīn)经(jīng)理们的追捧，比如融通基金(jīn)的明星基金经理邹曦，这位任职已经(jīng)逼近15年半的(de)老将(jiāng)善战(zhàn)周期，目前在(zài)公司仍然(rán)管理6只基金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)，其代表(biǎo)作是2012年开(kāi)始管理、迄今任职回报超过180％的(de)融通行业景气。

　　从新出炉的季报来看，在(zài)上一季度没有单一(yī)标(biāo)的(de)持(chí)仓比例超(chāo)限后，这一季度头三(sān)大重(zhòng)仓(cāng)股竟然全(quán)部超(chāo)过(guò)10％的(de)比例上限(xiàn)，它们分(fēn)别是恒立液压（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考虑(lǜ)后面(miàn)重仓中(zhōng)的汇川技术和(hé)安徽合力，虽然去年下半年以(yǐ)来重仓中就(jiù)没有了三一重工，但实(shí)际上在当季的重(zhòng)仓行业(yè)中，机械(xiè)制造是仅次于房地(dì)产的第(dì)二行业(yè)。

　　对于调仓的思(sī)路(lù)，他在季报中就(jiù)表(biǎo)示：“本季度增加(jiā)了工(gōng)程机械、家居、顺周期(qī)装备、医(yī)药等行业(yè)的配置。目前组合(hé)配置(zhì)偏向周(zhōu)期价(jià)值，同时保持了科技、消(xiāo)费板块的适(shì)度配置。组合结构主要(yào)围绕国内经济稳增长(zhǎng)的主线展开，相关配置集(jí)中在优质房(fáng)地产股(gǔ)、地产产业(yè)链，以及顺周期(qī)装备等板块。”此外，虽(suī)然未进重仓股前十(shí)，但朱少醒对机械制(zhì)造(zào)的兴趣也越来(lái)越浓，例如兰石(shí)重装年报的十大流通股股(gǔ)东中，富国天惠新进上榜排(pái)名第(dì)六位。

　　而长城(chéng)基(jī)金的明星(xīng)基金经(jīng)理陈良栋，其(qí)在圈内以(yǐ)善战高端制造板块闻名(míng)，目前他(tā)在公司(sī)所管理(lǐ)的产品数达到(dào)了6只，尤(yóu)其是(shì)他(tā)参与管理的长城科创板两年定开业绩亮眼(yǎn)，最新年(nián)内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理(lǐ)时间最长(zhǎng)的长城新兴产(chǎn)业(yè)为(wèi)例，可以(yǐ)看到一季度与众不同的一点是，消费电子赛道股票在其中占(zhàn)据明显(xiǎn)的数量优势。具(jù)体说(shuō)来(lái)，虽然在基金十(shí)大重仓中不见耳熟能详的龙头(tóu)立讯精密，但(dàn)大体包括华测导(dǎo)航、东(dōng)山精密、电连技术(shù)、和而(ér)泰(tài)、科大讯飞都能被划入(rù)到消费电子的大范畴中，也(yě)就是(shì)说其占(zhàn)据了(le)十大重仓中的半边(biān)天。

　　他解释了看好的原因(yīn)：“预期今(jīn)年下半年或(huò)明年(nián)，消费电子会有(yǒu)一(yī)个触底(dǐ)回升的过(guò)程。如(rú)果叠加在汽车产业链上的布局，我判(pàn)断可能对收入(rù)利(lì)润拉动(dòng)更大。消费(fèi)电子的(de)复苏可能只是一个周期的因素(sù)。”而(ér)种种因素显示，目前该板(bǎn)块去库存可能(néng)也进入(rù)到尾(wěi)声(shēng)阶段，接下来(lái)苹(píng)果(guǒ)新品推出或是行业复苏契机。

　　而在高端制造(zào)这一领域中，还有不可忽视的(de)一(yī)环就是军工(gōng)装(zhuāng)备。同时作为(wèi)成长股三(sān)大主阵营“新(xīn)半军”中(zhōng)的重要一级，军工虽然(rán)很(hěn)难有(yǒu)持(chí)续性(xìng)的表现，但也(yě)隔三差五会有亮眼的输(shū)出，而华夏的少壮派基金经(jīng)理万方方，是(shì)圈内少数(shù)同时管理(lǐ)两只(zhǐ)军工主(zhǔ)题的基金经(jīng)理。

　　以万方方管理(lǐ)时间最(zuì)长的(de)军(jūn)工(gōng)安全混(hùn)合(hé)为(wèi)例，实际上一季度他(tā)仅在十大重仓股中做(zuò)出(chū)了(le)一处调(diào)整(zhěng)，也(yě)就(jiù)是用昊华科(kē)技替代了上一季的新雷能。从整(zhěng)体10只(zhǐ)标的所属细分来看，明显中航系乃至航空航天赛道占据优势。而这一(yī)思路在他管理的(de)高(gāo)端(duān)装(zhuāng)备龙头(tóu)乃至全市(shì)场基金中(zhōng)都体现得颇为明显。进(jìn)一步对照两只军工(gōng)主题(tí)产品，《红周刊》发(fā)现重叠的(de)公司有八(bā)家，惟(wéi)二的(de)区(qū)别是高端装备龙头中用复旦(dàn)微电和(hé)西部超导替代了前者(zhě)中的钢研高纳和昊华科技。

　　他在季报中的阐述思路清晰：“着重探究未来两(liǎng)年确定(dìng)性的产(chǎn)业趋势和高增长(zhǎng)的细分赛道，组(zǔ)合构建从2023年(nián)全年维度在高确(què)定(dìng)性的(de)航空发动机赛道、景气度弹性(xìng)潜力较高的(de)航天导弹(dàn)产业链、航空装备平(píng)台型企业以(yǐ)及技术禀(bǐng)赋(fù)和壁垒(lěi)高筑(zhù)的新材料(liào)领域(yù)重点(diǎn)投入。”

　　（本文已刊发(fā)于4月22日(rì)《红周(zhōu)刊》，文中(zhōng)提及个股仅为举例分析(xī)，不做(zuò)买(mǎi)卖推荐(jiàn)。）