本轮(lún)新股中，有不少(shǎo)风口的企业(yè)，但基本面(miàn)都非常垃圾(jī)，虽(suī)然表面看看(kàn)似(shì)乎都(dō模棱两可是什么意思 模棱两可的人心机重吗u)有亮(liàng)点，但仔细看看(kàn)就发现大都(dōu)是垃圾股。

　　一(yī)、晶合集成（688249）

　　晶(jīng)合集(jí)成主(zhǔ)要从(cóng)事半导(dǎo)体晶圆(yuán)生产代工服务(wù)，为客(kè)户提供150-55nm不同制(zhì)程工艺，成(chéng)立5年就成长(zhǎng)为中国大陆(lù)收入(rù)第(dì)三(sān)大、12英寸晶圆代工产能第三大的纯晶(jīng)圆代工(gōng)企业(yè)。2015年，合肥市政府根据集(jí)成电路产(chǎn)业(yè)发展规划及“芯屏器合”的(de)产业(yè)发展战略，拟引进国际(jì)知名企业合作设立晶圆代(dài)工厂，此后，晶合集成(chéng)正式筹划建设。成(chéng)立至今，晶合集成已(yǐ)成为国内(nèi)面板(bǎn)显示驱(qū)动芯片龙头。

　　晶圆(yuán)代工企业(yè)，疫(yì)情后业绩爆(bào)发(fā)，利润此前一直大幅亏(kuī)损，22年依靠收入和产品价(jià)格上涨利润来到了(le)31.6亿，但23年(nián)开始下游面板行业需求大幅下滑，公司选择了业绩(jì)最(zuì)好的时候上(shàng)市，此后走下坡(pō)路是必(bì)然的，23Q1公(gōng)司首付大幅下滑60％，产能大幅闲置后利润重回亏(kuī)损(sǔn)（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙头，强专科、小综合的发展(zhǎn)模式，形成覆盖全(quán)国核心区域的医疗服务网。服(fú)务病种涵盖(gài)神(shén)经学科(kē)各类(lèi)脑肿瘤、脑血管(guǎn)、功(gōng)能神经外科(kē)、脊髓脊柱、小(xiǎo)儿颅脑等疾病，也包括(kuò)妇科(kē)、儿(ér)科、内科、外科、疼(téng)痛、全科等(děng)疾病。

　　专科医院，业绩一般般，民营医院里毛利(lì)率算比较低的那一(yī)档，未来主要看扩张，也要(yào)小心(xīn)政策的影响，个人(rén)感觉比如几个(gè)国企医(yī)院（不论(lùn)是(shì)收(shōu)入增速还是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩(ēn)斯特(tè)是一家拥有高(gāo)精密狭缝式涂(tú)布模头产(chǎn)品的(de)设(shè)计(jì)、研发(fā)和生(shēng)产(chǎn)及涂布(bù)技术产业化整(zhěng)体解决方案能力的(de)高新技术企业(yè)。高精密狭缝式涂布模头为锂电池(chí)生产(chǎn)涂布机的核心部件，涂(tú)布(bù)是继制备正(zhèng)负极浆料完成后的下一道(dào)工序，是(shì)锂电池生产前(qián)段工(gōng)序(xù)的核(hé)心环节，目的是将正(zhèng)负极浆料均匀地涂覆在铝铜箔(bó)上。目前(qián)，曼(màn)恩斯特产(chǎn)品广泛应用于锂离子电池涂布、半(bàn)导(dǎo)体先进封装涂布、钙(gài)钛矿太阳能(néng)电池涂布、氢(qīng)燃料电池电(diàn)极涂布、液(yè)晶显示中的薄膜晶(jīng)体管涂布等。

　　锂电池产业链公司，业(yè)绩在21年爆发(fā)，22年业绩更进(jìn)一(yī)步，但行(xíng)业基(jī)本见顶，下游需求(qiú)大(dà)幅放(fàng)缓(huǎn)，上(shàng)游锂矿价(jià)格大幅下滑，且公司只是(shì)生产过程中很小的一块(kuài)市(shì)场，天花板非(fēi)常低，公(gōng)司未来(lái)业绩压力(lì)巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯集成成立于2018年(nián)3月，总(zǒng)部(bù)位于(yú)浙江(jiāng)绍兴(xīng)，是一家专注于功率、传感和传输应用领域(yù)，提供(gōng)模(mó)拟芯(xīn)片及模块封装的代工服务的制(zhì)造商。中芯集成以晶圆代工为起点，向下延(yán)伸到模(mó)组封装，为国(guó)内外客户提供一站式代工(gōng)解决方案，为功(gōng)率、传感和传输等领域(yù)的半(bàn)导体产品公司提供(gōng)完整生产制(zhì)造平台，支持客户研发以及大规模(mó)量产。

　　晶圆代(dài)工企业(yè)，中(zhōng)芯国际关联企(qǐ)业，处(chù)于规模扩张(zhāng)阶段，但由(yóu)于(yú)规模扩大太快(kuài)，折(zhé)旧研发投入初期非(fēi)常高，因此(cǐ)利润大幅亏损(sǔn)，好(hǎo)不容易快熬出头了（资(zī)本支出高峰在22年结束），公司也预期23年(nián)底会(huì)转(zhuǎn)为盈利，但下(xià)游(yóu)需求在(zài)23年大幅放缓，公司面对的压力显然是(shì)要(yào)比那(nà)些已(yǐ)经规模化完(wán)成(chéng)有利润的公司大得(dé)多，且公(gōng)司过(guò)于依赖中芯国际，未(wèi)来还(hái)有可能(néng)面临同业竞争而收(shōu)回(huí)许可(kě)的风(fēng)险(xiǎn)。IPO募资高达219亿，非(fēi)常大(dà)的IPO了(le)，不太乐观未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主(zhǔ)要从(cóng)事分散染料(liào)及其滤饼的研发(fā)、生(shēng)产(chǎn)及销售，产(chǎn)品以中高(gāo)端分(fēn)散染料为主(zhǔ)，主要用于涤(dí)纶(lún)及其混纺织物的染色和印(yìn)花，经(jīng)分散染料印(yìn)染加工的化纤纺(fǎng)织品(pǐn)，色(sè)泽(zé)艳丽，耐洗牢(láo)度优良，用途广泛。其中部分终端(duān)应(yīng)用(yòng)品(pǐn)牌包括：安踏、李宁(níng)、阿迪达斯、耐克(kè)、优衣库(kù)、迪卡侬等(děng)。

　　传统染(rǎn)料公(gōng)司(sī)，毫(háo)无亮点，业(yè)绩在(zài)19年后一路下滑(huá)，22年(nián)利(lì)润只有19年(nián)的一半都不到(dào)，下游(yóu)服装(zhuāng)行业景气度也(yě)一般，不关注了。

　　六、友车(chē)科技（688479）

　　用友汽车成(chéng)立于(yú)2003年，自(zì)设立以来，公(gōng)司主营业务一直聚(jù)焦于汽(qì)车行(xíng)业营销与后市场服(fú)务(wù)领域，为客户提供相关(guān)软件(jiàn)产(chǎn)品及服务。2010年被用友网(wǎng)络(luò)收购后，公司继续独(dú)立经营上述(shù)业务。用友汽车主要面向汽(qì)车行业的整车厂、经销商、服务站(zhàn)等客(kè)户，提供营销与后市场服务领域的数智化(huà)解(jiě)决方案、云服务、软(ruǎn)件(jiàn)及专(zhuān)业(yè)服务。

　　用友集团旗(qí)下子(zi)公司(sī)分拆上(shàng)市(shì)，汽车软件服务(wù)，汽(qì)车数字化是趋势(shì)，且随着人均保有(yǒu)量的增长，公司(sī)行业前景不算(suàn)很差(chà模棱两可是什么意思 模棱两可的人心机重吗)，但公(gōng)司(sī)自身技术含(hán)量较低(dī)，产品以车企营(yíng)销系统(tǒng)为主(zhǔ)，基(jī)本没什么研发，都靠销(xiāo)售，且汽车行业有明显周期(qī)性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立(lì)于2003年3月的经纬股份主要(yào)从(cóng)事电(diàn)力工程技术服务及地(dì)理信息技术服务。电力工程(chéng)技术服务占主营业(yè)务(wù)收(shōu)入比重超过80％，是公司主要收入和利(lì)润(rùn)来源(yuán)。电力工(gōng)程技(jì)术(shù)服务主要系为电网(wǎng)企业、工商业企业(yè)电力相关(guān)工程提供规划咨询(xún)、设计、工(gōng)程(chéng)建设等(děng)服务。

　　电网(wǎng)和地理信息设计咨(zī)询公司(sī)，主要是电(diàn)力(lì)工程技术(shù)服务(wù)收(shōu)入为主，比较依(yī)赖内蒙和浙江地(dì)区的国家电网，本质上是工程类企(qǐ)业，设备施(shī)工业务，所以应(yīng)收款(kuǎn)高，坏账多，现金流差，不关注(zhù)了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一(yī)家(jiā)为(wèi)智能手机、物联网等(děng)领域提供射频(pín)前端的芯片设计公司，主营业务为(wèi)射频前端芯片及模(mó)组(zǔ)的研(yán)发(fā)、设(shè)计和销售。慧智微具备全套射(shè)频(pín)前端芯片设计(jì)能(néng)力(lì)和集成化(huà)模组研发能力，技术体系以功率(lǜ)放大器（PA）的设计能力(lì)为核心，兼(jiān)具(jù)低噪(zào)声放大器(qì)（LNA）、射频开关（Switch）、集(jí)成无(wú)源器件滤波器（IPDFilter）等射(shè)频器件的设计能力，产品系列覆盖的通信频段需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕(gēng)频(pín)段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供无(wú)线通信射频(pín)前端(duān)发射模组、接收模(mó)组等。

　　射频(pín)前端芯片模组公司，下游(yóu)主要(yào)是消费电子，22年业绩大幅放缓(huǎn)，下(xià)游砍单存货(huò)大(dà)幅(fú)增长，亏(kuī)损不断扩大，主要是(shì)大量研发(fā)投(tóu)入，但高研发下，公司毛(máo)利率极低，远低于同(tóng)行业公司，但即便这(zhè)样，估值却一路(lù)上升到150亿，在IPO之前(qián)大量机(jī)构（近(jìn)40家）参股（未来解禁(jìn)后都会成为抛(pāo)售的主(zhǔ)力）。搞不(bù)懂(dǒng)这公司的价值在哪里，但(dàn)现(xiàn)在风口，很可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是(shì)一家主(zhǔ)要从事防空预(yù)警雷(léi)达研(yán)发、生产、销售(shòu)和服(fú)务的国家级高(gāo)新技术和(hé)专(zhuān)精特新(xīn)“小(xiǎo)巨人”企业。公司产品主(zhǔ)要(yào)包括(kuò)雷达及配套装(zhuāng)备，重点(diǎn)供应国内军方客户和军(jūn)工集团。成立至今，航天南(nán)湖已(yǐ)成为我(wǒ)国防空预(yù)警雷达主要生产单位之一。

　　军工雷达企(qǐ)业，21年后业绩(jì)大(dà)幅下滑，22年虽然收入增长(zhǎng)较快，但利润远没有回到(dào)20年，且(qiě)关联交易(yì)占比越来越(yuè)高(gāo)，对于这(zhè)种客户不透明度(dù)极高(gāo)的军工企业(yè)，实(shí)在无法判断未来的(de)价值。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是(shì)一(yī)家互联网(wǎng)数(shù)字化虚拟商品综合服务(wù)提供商，主要为移动互联网相关场(chǎng)景客(kè)户(hù)提(tí)供(gōng)移动互(hù)联网数字化虚(xū)拟商品聚(jù)合(hé)运营、融合(hé)运营、分发运(yùn)营等(děng)综合运营服(fú)务，为(wèi)物联网相关场景提供物(wù)联(lián)网流(liú)量接入、硬件方案、场景应用等(děng)综合(hé)解决方案(àn)及云终端解决(jué)方案(àn)，并根据客户需求提供(gōng)定制化的(de)运营(yíng)支(zhī)撑(chēng)服务及(jí)技术服务。一(yī)家售卖移动(dòng)流量、话费、爱优芒会(huì)员卡等数字化虚拟商(shāng)品的综合型中间商，其(qí)主要(yào)盈利模式是(shì)获得(dé)购销差(chà)价或服务佣金，占公司总(zǒng)收入(rù)超过9成。

　　流量中间(jiān)商(shāng)，互(hù)联(lián)网卖流量的公(gōng)司，主要是卖视频会员和其他通用流量，业绩(jì)过去(qù)几年看起来不错，但公(gōng)司现金流(liú)越来(lái)越差，且互(hù)联网流量已经见顶，大(dà)互联网(wǎng)公(gōng)司越来越不依赖买量来(lái)拓广业(yè)务，感觉(jué)上市就是业绩顶峰。

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