芦哲 首(shǒu)席宏观经(jīng)济(jì)学家

　　占烁(shuò) 联系人

　　投资要点

　　·核心观点:我们(men)将(jiāng)影响青(qīng)年失业率的(de)因素拆解为三方面：①青(qīng)年失业(yè)人口，②青年总(zǒng)人口，③劳动(dòng)参(cān)与率，失(shī)业率=失业人(rén)口/（总人口×劳动参与率）。通(tōng)过三因素框架(jià)，我们发现16-24岁失业(yè)人口(kǒu)的(de)增加不(bù)能完(wán)全解(jiě)释青年失业率的上升，更重(zhòng)要(yào)却被(bèi)忽视的因素是(shì)青年人口(kǒu)和(hé)劳动参(cān)与率下降，带来16-24岁劳(láo)动力减少(shǎo)，从分母端大幅推高青年失业率。假如今年3月(yuè)分母端的青年劳动力与2020年持平(píng)，新(xīn)增约132万青年失(shī)业人口只能将(jiāng)失业率拉升(shēng)至(zhì)16.2％，但实际青(qīng)年失业率却(què)高(gāo)达19.6％。我们认为，失业人口(kǒu)会随着经济复苏而减少，但青年(nián)劳动力的下降可(kě)能(néng)成(chéng)为就业“疤痕效应(yīng)”的长期来(lái)源(yuán)，抬高(gāo)青(qīng)年(nián)失业率中枢。

　　·青年(nián)失业率的(de)三因(yīn)素框架(jià)：（1）失业率=失业人口(kǒu)/劳(láo)动力=失业人(rén)口/（总(zǒng)人口×劳动(dòng)参与(yǔ)率），据此可将青年(nián)失(shī)业(yè)率拆解为青年失业人口、总人口、劳动参与率(lǜ)三个因素。

　　·（2）失业率上升未(wèi)必(bì)来自失业增加，不要(yào)忽略分母，劳(láo)动力(lì)的下(xià)降，也是抬(tái)高(gāo)失(shī)业率的(de)重要原因。2010-2020年(nián)，青年(nián)失业人口只增加4万，青年(nián)劳动力(lì)却减少1578万，带(dài)动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点(diǎn)。

　　·分子端的青年失业人口：（1）从总量来看，当前城镇青年就业人数约为2587万(wàn)人，失(shī)业人数632万人，比(bǐ)去年(nián)4月增加约70万，较七普增加约(yuē)132万。

　　·（2）失业(yè)原因(yīn)方(fāng)面，近(jìn)7成青年失业者是主动辞(cí)职，被(bèi)裁员比例只有(yǒu)2.6％，远低于35岁(suì)以上(shàng)群体。

　　·（3）按照受(shòu)教育程度来看，三分之二的(de)青(qīng)年失业人员(yuán)接受过大(dà)学教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青年就业(yè)的结(jié)构变化(huà)较大(dà)，呈现出从制造(zào)到服务、知识(shí)密集程度由低到高(gāo)两个(gè)特点。2010年农业和工业吸纳了50.3％的青年就(jiù)业人口，2020年大(dà)幅降至25.4％，流(liú)出的青(qīng)年就业(yè)主要转向服务(wù)业(yè)。以受教育年(nián)限作为(wèi)维度(dù)，青年就业从知(zhī)识(shí)密集程度较低的行业(yè)流向较高行业(yè)，但是知(zhī)识密集(jí)型行业的青年失业情况比整体(tǐ)失业更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是一季度青年失(shī)业(yè)人口(kǒu)仍增加(jiā)的原因。经济复苏的主力是知识密集程度较(jiào)低的餐饮、零售(shòu)等服务业(yè)，而知识密集程度较高的生产性服务业复苏较慢，服务业就业(yè)复苏结构的分化，带来青年就业和25-59岁就业的(de)分化。

　　·分(fēn)母端的(de)青年劳动力：（1）青年人(rén)口：出生(shēng)人口与乡(xiāng)村迁入均在减少(shǎo)。2010-2020年青年劳(láo)动力对应的(de)出生人口减少4381万，2020-2030年(nián)减(jiǎn)少1762万。另(lìng)外，我国(guó)农村(cūn)向城镇(zhèn)的人口转移也在减速，新增城(chéng)镇人口从十三(sān)五期间（2016-2020年(nián)）的2184万人，减(jiǎn)至2022年(nián)650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青年(nián)劳(láo)动参与(yǔ)率出现超预(yù)期下降。2010-2020年(nián)青(qīng)年劳动参与率下降6.7个点，但(dàn)疫情以(yǐ)来(lái)仅仅三年(nián)，已经下(xià)降7.1个点(diǎn)。近三(sān)年青年劳动参与率(lǜ)的(de)下(xià)降主要有三方面原因：一是(shì)16-24岁(suì)在校生大(dà)幅增加493万；二是部(bù)分群体因就业(yè)形势恶化而退出劳动市场；三是就业观念的变化(huà)导致(zhì)初次进入劳动(dòng)市场(chǎng)时间推迟，降低16-24岁劳动参与率(lǜ)。

　　·结(jié)论：（1）失业人口的增加(jiā)不能完全解释青年失业(yè)率的(de)上升。假如当(dāng)前(qián)青(qīng)年劳动力与2020年相同，在失业人口(kǒu)增加132万至632万人(rén)的情况下，对(duì)应青年失业率应该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增(zēng)加只能解释(shì)当前青年失业率(lǜ)的一部(bù)分(fēn)，另一部分则来(lái)自分母端(duān)，城镇青年劳动(dòng)力(lì)的减(jiǎn)少。

　　·（2）未来青年失(shī)业率的变动可能(néng)出现以下三种(zhǒng)情况：①青年失(shī)业人口增(zēng)加，同时劳(láo)动力减(jiǎn)少(shǎo)，青(qīng)年失业率(lǜ)上升；②青年失业人口与劳动(dòng)力(lì)均在(zài)减少，但失(shī)业人口降幅(fú)不及劳(láo)动(dòng)力降(jiàng)幅，青(qīng)年(nián)失业率上升(shēng)；③青(qīng)年失(shī)业人口与劳动力均(jūn)在减少，失业(yè)人(rén)口降幅大于劳动力降幅，青年失(shī)业率下降(jiàng)。

　　·（3）我们认为，失业人口(kǒu)会(huì)随着疫(yì)情后经济复苏而减(jiǎn)少(shǎo)，但青(qīng)年劳动(dòng)力的(de)下降可能成(chéng)为就业“疤痕(hén)效应”的长期来源(yuán)，抬(tái)高青(qīng)年(nián)失业率的长期中(zhōng)枢。未来(lái)失(shī)业率的分母端越来越重(zhòng)要(yào)。

　　·风(fēng)险提示：服务(wù)业(yè)分(fēn)化未收窄(zhǎi)；青年劳(láo)动参与率出(chū)现(xiàn)明显(xiǎn)下(xià)降；外需(xū)、房地(dì)产等不及预(yù)期，经济和就业恢复偏(piān)慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率(lǜ)的三(sān)因素框架

　　2.分子(zi)端：新增(zēng)青年失业人员缘于服务业复苏分化(huà)

　　2.1.青(qīng)年失业人口(kǒu)：主动(dòng)辞(cí)职居多(duō)；三分之(zhī)二(èr)接受过(guò)大学(xué)教(jiào)育(yù)

　　2.2.行(xíng)业：从(cóng)制造到服务，知(zhī)识密(mì)度从低到高

　　2.3.服务业复苏(sū)分化或是(shì)一季度青年(nián)失业人口仍增加的原因

　　3.分母端：人(rén)口和(hé)劳(láo)动参与率(lǜ)均下降，带来(lái)劳动(dòng)力减少

　　3.1.青年(nián)人口：出生人口(kǒu)与乡村迁入均在(zài)减少

　　3.2.青年劳(láo)动(dòng)参与率：超预期下降

　　4. 结(jié)论(lùn)：未来失业率的分母端可能会越(yuè)来越(yuè)重要

　　5. 附录：概(gài)念和数(shù)据说明(míng)

　　6. 风险提示

　　正(zhèng) 文

　　4月份16-24岁青年失业率攀升(shēng)至20.4％，创下2018年有数据(jù)以来最高值。在疫情影响退散、经(jīng)济逐步复(fù)苏的情况(kuàng)下，城镇调查失业率(lǜ)较去年同期大幅下(xià)降0.9个点，但青年失业率却较去年4月逆势(shì)攀升2.2个点。本篇报告将重点研(yán)究疫情后留下的“疤(bā)痕效(xiào)应”如何推高青年失(shī)业(yè)率。

　　1.青年失业率的三因(yīn)素框架

　　失业率=失业人口/劳动力=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动参与(yǔ)率）

　　据此可见，影响青年失业(yè)率的主(zhǔ)要(yào)是三个因(yīn)素：①青(qīng)年失(shī)业人口；②青年总人口；③劳动参(cān)与率(lǜ)，其(qí)中②③决(jué)定着青(qīng)年劳动力的变化。这三个因素均为城镇口(kǒu)径(jìng)。

　　三个因素的(de)变化(huà)都不能忽视。当我们讨论(lùn)失业率时，经常认为失(shī)业率(lǜ)上(shàng)升(shēng)一定是失业增加的结果(guǒ)，这个判断对于全年龄段失业率来说并没有问题，因为我(wǒ)国的(de)劳动力总量（也(yě)称经济活动人(rén)口(kǒu)）在2015年之前一直在上升(shēng)，2015年(nián)后略(lüè)有下降，到(dào)2021年(nián)末下降了(le)2.6％，年均降幅约0.4％。但(dàn)青年失业率则不能忽视分母的变(biàn)动，因为青年劳动力波动幅度更大。

　　例如(rú)2010-2020年，青(qīng)年失(shī)业(yè)人口只(zhǐ)增(zēng)加4万，青(qīng)年(nián)劳动力却减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁人口失(shī)业率大幅提高(gāo)3.8个点(diǎn)。两次人口普(pǔ)查期间（2010-2020年(nián)），青年(nián)失业(yè)人口从496万增加到500万(wàn)，仅增加了(le)4万左右(yòu)，约为2020年青年劳动(dòng)力的0.1％，但青年失业率却从六普(pǔ)的9％提高到七普（2020年11月）的(de)12.8％，大(dà)幅提高3.8个点。主要原因就是(shì)失业(yè)率(lǜ)的(de)分母在下(xià)降，16-24岁青年劳孕妇咳黄痰几天能自愈，白痰和黄痰哪个严重动(dòng)力人口在(zài)此(cǐ)期间从5481万人大幅减(jiǎn)至3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年全(quán)年龄段(duàn)劳(láo)动(dòng)力数量基本稳定在7.8亿，整体失业率的分母基本(běn)不变。因此，2010-2020年间，决定整体失业(yè)率变动的是(shì)失业人口数量（分子），但决定青年失业率变动的却(què)是青年劳动力总量(liàng)（分母）。

　　2.分子端：新增青年失业(yè)人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动(dòng)辞(cí)职居多；三分之二接受过大学教(jiào)育

　　从总量来看，当前城镇青(qīng)年就业人数约为2587万人，失业人数(shù)632万人，比去年4月增加约(yuē)70万(wàn)，较七普增加约132万。国家统计局在3月就(jiù)业数(shù)据解读时，披露了当前青年就业和(hé)失业人数(shù)的基本情况：“初(chū)步(bù)测(cè)算3月份城镇青年9637万人，没(méi)有参与劳动力市场(chǎng)的青(qīng)年(nián)6418万人，主(zhǔ)体为(wèi)在校学生；参与劳动力市场的青(qīng)年3219万人，其中就业人数2587万人、失业人数632万人(rén)。”[1]假设青(qīng)年(nián)劳动力人数与去年基本持平(píng)，今年4月(yuè)青(qīng)年失业率(lǜ)比去年同期高2.2个点，青年(nián)失(shī)业人员比去年同期(qī)多70万人左右，比2020年七(qī)普多(duō)132万人(rén)。

　　孕妇咳黄痰几天能自愈，白痰和黄痰哪个严重从增量看，今年前四个月青年失业形势好(hǎo)于去年同期(qī)。假设(shè)2022年以来青年劳动力总量维持(chí)在3219万，青年失(shī)业率(lǜ)每提高1个点(diǎn)，带来32万左右的新增失业人口。尽管今年4月青(qīng)年失业率比去年同期高2.2个点(diǎn)，但从新增青年失业人口来看，今年1-4月约为119万，去(qù)年同期为125.5万。从增量来看，今(jīn)年前四个月(yuè)青年失(shī)业形势要好于去年(nián)，这与当前经济逐渐(jiàn)恢复也有关系。

　　从节(jié)奏来看，受夏季毕(bì)业(yè)影(yǐng)响，我国青年失业率(lǜ)一般在(zài)上半年逐(zhú)渐(jiàn)提(tí)高，7月达到峰值(zhí)，8月(yuè)开始逐(zhú)步回落，预计5-7月青年失(shī)业率或将继续小幅(fú)攀升。

　　失业原因方(fāng)面，近7成(chéng)青年失业者是(shì)主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁(suì)以上(shàng)群(qún)体。一种(zhǒng)观(guān)点(diǎn)认(rèn)为，青年群体由于(yú)工作经验(yàn)和技能(néng)相(xiāng)对不熟练(liàn)，往往(wǎng)在企业(yè)裁(cái)员时首当其冲(chōng)。但根据月(yuè)度劳动力调(diào)查数据，青年失(shī)业主(zhǔ)要原因是主(zhǔ)动辞职，被裁员的比例明显低于35岁以(yǐ)上群体。根据《2021年中国劳动统计年鉴(jiàn)》，有工(gōng)作意(yì)愿但(dàn)从未工(gōng)作(zuò)过的失业群体(tǐ)在16-24岁失业人口(kǒu)中占(zhàn)比59％，其他年龄(líng)群体中这一比例最高是14.4％。我们(men)剔除(chú)这部分失业(yè)人群后，剩下的青年失业(yè)人口中，第一大失业原(yuán)因是主动辞(cí)职(zhí)，占比68.2％，单位倒闭(bì)破产占比5.9％；而裁(cái)员仅占2.6％。横向对比(bǐ)，裁员比(bǐ)例从(cóng)高(gāo)到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照受(shòu)教育程度来看，三分之(zhī)二的青年失业人员(yuán)接受过(guò)大(dà)学教育。各年(nián)龄段失业(yè)人(rén)群中，年龄越低，平均(jūn)受教育程(chéng)度(dù)越高。16-24岁(suì)失业人员中66.2％是(shì)接受过大学(xué)教育的，这一比例(lì)在其他(tā)三个年龄阶段逐步(bù)递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以(yǐ)上（4.3％）。城镇就业人口的受教(jiào)育程度也大致类似，青年人由于年龄(líng)限制，接(jiē)受(shòu)大学教育比例(lì)略低(dī)于25-34岁，整体来(lái)看35岁以下(xià)就业人员的受教育程(chéng)度大幅(fú)高于35岁以(yǐ)上(shàng)。按照接(jiē)受过大学教育的占比来看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密(mì)度从低到(dào)高(gāo)

　　青(qīng)年(nián)失业人口的行业与青年就业分布基本(běn)一致(zhì)。青年失(shī)业人口(kǒu)呈现出行业聚(jù)集的特点，主(zhǔ)要集(jí)中在(zài)5个大类行业，2020年占比分别为：批发零(líng)售(shòu)（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育(yù)（7.5％）、居民服(fú)务\修理和其他服务业（6.7％），这5个(gè)行(xíng)业占全(quán)部青年失业人(rén)口的65％左(zuǒ)右。同时(shí)，这(zhè)5个行业也是青年(nián)就业集中的行业，吸纳了60.7％的青年就业。从(cóng)行业来看，青年(nián)失(shī)业(yè)人口的行业分布是由就业分布决(jué)定(dìng)的(de)，吸纳就业(yè)占比较大的行(xíng)业，往往(wǎng)也贡献(xiàn)了较大(dà)规模的失业。因此，在挖掘青年(nián)失业人口来(lái)自何处(chù)之前，需要(yào)研究青年就业的行业(yè)结(jié)构。

　　2010-2020年青年就业的结构变化(huà)较大(dà)，呈现出从制造到服务、知识密集程(chéng)度由低到高(gāo)两个特点。

　　青年就业从(cóng)工农业大量(liàng)流(liú)入服务业(yè)。农(nóng)林(lín)牧渔、采矿业、制造业(yè)和电热(rè)燃(rán)水的生产供(gōng)应业，这(zhè)四个(gè)行业是国(guó)民经济分类的农业和工业。2010年这四个(gè)行业(yè)吸纳了50.3％的青年就业人口，到2020年该比例大幅降至25.4％。其中，制造业(yè)从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降(jiàng)至2.5％，分别(bié)降低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳青(qīng)年就业比例增加(jiā)超(chāo)2个(gè)点，其中，教(jiào)育业(yè)为5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信(xìn)息(xī)技术为2.8％，卫生(shēng)和社工为2.0％。另外(wài)，建筑业(yè)和(hé)房地产等其(qí)他6个服务行业(yè)吸纳青年就业的比例均增超1个百分点。

　　以受教育年限作为维度(dù)，青年就业从知识(shí)密(mì)集程(chéng)度较(jiào)低的行业流向较高行业。我们以《2021年劳动统计(jì)年(nián)鉴(jiàn)》中各行业就业人(rén)员的受教育年限，来(lái)计算各行业的知识密集程度。有5个行(xíng)业的平均受教育年限在(zài)14年以上(shàng)，依次是：科学研究与技术(shù)服务（14.6）>；教育（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信息传输、软件(jiàn)和信(xìn)息技术服务（14.2）>；卫生(shēng)和(hé)社会工作（12.1），除金融业外，其他四个(gè)行(xíng)业是过去十年青年就业流(liú)入的主要行业，吸(xī)纳青(qīng)年(nián)就业比例的增(zēng)幅均居前列(liè)。如图10，各行业所吸纳的青年就业比例变动(dòng)与(yǔ)行(xíng)业(yè)平均受教育年限基本一致，即青年就(jiù)业从知识密(mì)集程(chéng)度较低(dī)的行业流向较高行业。

　　但(dàn)是知识密集型行(xíng)业的(de)青年(nián)失业情况(kuàng)比整体失业更(gèng)严峻。我们用《2021年中国劳(láo)动统(tǒng)计年鉴》中各(gè)行(xíng)业的青年失(shī)业比例（该行业的青年失业人数(shù)/青年失(shī)业总人数），除以(yǐ)各(gè)行业的青年就业比例（该行业的(de)青年就业(yè)人(rén)数(shù)/青年(nián)就业总人数），来作为各行业失业率的近似替代指(zhǐ)标。以这个(gè)指(zhǐ)标来看，知(zhī)识密(mì)集型行业的青年失业率大多高(gāo)于全(quán)年龄(líng)段失业率，如信息技术、教育(yù)、科研服务、公(gōng)共管理等行(xíng)业，体现(xiàn)在(zài)图11中(zhōng)，都位于右下方。

　　2.3.服务业复(fù)苏分(fēn)化或是一季度(dù)青年失业人口(kǒu)仍(réng)增加的原因

　　一季度服(fú)务业复苏出现分化。今年一季(jì)度GDP同比增长4.5％，较疫情前(qián)三(sān)年(nián)Q1均值(zhí)有2.2个点的增速缺(quē)口(kǒu)。分行业来(lái)看，批发零售业缺(quē)口为(wèi)1.5个点，而(ér)建筑业、住(zhù)宿餐饮业增速(sù)均高(gāo)于(yú)疫情(qíng)前(qián)三(sān)年均值，这三个行(xíng)业一(yī)季度(dù)复苏情况较好；知识密集程度更(gèng)高的(de)房地(dì)产业、租(zū)赁和商务服(fú)务业、信(xìn)息(xī)技术服务业的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一(yī)季度复苏相对较(jiào)慢(màn)。

　　因(yīn)此从(cóng)失业率的分子端(duān)来看，当前青年失业人员增长的症结在于服务(wù)业就业复苏(sū)的(de)结构不(bù)均衡。一(yī)方面，随着受教育水平的(de)整(zhěng)体(tǐ)提高，青年(nián)就业大量流向(xiàng)知(zhī)识密集型服(fú)务业，如教育、信(xìn)息技术(shù)等行业。另一(yī)方面(miàn)，年(nián)初疫情影(yǐng)响减弱后，经济复苏的主力是知(zhī)识(shí)密集程度较低的生活性服务业，而知识密集程度较高的生产性服务业复苏较慢。所以服务(wù)业就业复苏(sū)结构(gòu)分(fēn)化(huà)，带来的青年失(shī)业人口和(hé)25-59岁失业人口的分(fēn)化。房地产、互联网(wǎng)、教育[1]等行业的(de)一(yī)季度就业(yè)尚未出(chū)现明显(xiǎn)改善，应届(jiè)生就(jiù)业压(yā)力大(dà)；而(ér)住宿餐饮等行(xíng)业就(jiù)业已经出(chū)现回(huí)暖，但对于三分之(zhī)二接受过大学教(jiào)育的青年(nián)失业人(rén孕妇咳黄痰几天能自愈，白痰和黄痰哪个严重)口而言，这些行业的就业吸纳(nà)相(xiāng)对有限。

　　3.分母(mǔ)端：人口(kǒu)和劳(láo)动参与率均下降，带来(lái)劳动(dòng)力减(jiǎn)少

　　青年失(shī)业率(lǜ)的(de)分(fēn)母端是城镇青年(nián)劳动力，主(zhǔ)要(yào)由青年(nián)人口和劳动参(cān)与率决定。2022年我国开始步入人(rén)口负增长时代，城镇青年劳动力可能将(jiāng)步入长期下降(jiàng)通道，这(zhè)将从分(fēn)母端(duān)推升青年失业(yè)率，或成为(wèi)疫情(qíng)后就业“疤痕效应”的(de)长(zhǎng)期来源。

　　3.1.青年人口：出生(shēng)人口与乡村迁入均在减(jiǎn)少

　　城镇(zhèn)青年劳(láo)动力首先(xiān)取决于城(chéng)镇(zhèn)青年人(rén)口数量(liàng)，而后(hòu)者来自于两部分，一(yī)是16-24年(nián)前(qián)的出生人口，二是乡村(cūn)到(dào)城镇的迁移人口，这两(liǎng)部分(fēn)增量未(wèi)来都趋于下(xià)降。

　　2010-2020年青年劳动力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人(rén)口(kǒu)分别(bié)对应(yīng)1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者(zhě)正好是建国以来的一轮(lún)“小婴儿(ér)潮”时期，年均出(chū)生人口超2000万，其中1987年出生人(rén)口(kǒu)最高超(chāo)过2500万，到90年(nián)代开始明显步入下降(jiàng)通道。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁(suì)人口分别对应1996-2004、2006-2014年的(de)出生(shēng)人口，这两个时期分(fēn)别(bié)为1.63、1.45亿，出(chū)生人口减少约1762万。

　　另一方面，我国农村(cūn)向城镇的人口(kǒu)转移也(yě)在(zài)减速。新增城镇人口从2016年开始逐年(nián)减少，十三(sān)五(wǔ)期间（2016-2020年(nián)）均值约为2184万人，但(dàn)2022年只有650万人(rén)。预计(jì)今年随(suí)着疫情影(yǐng)响减弱，人员流动恢(huī)复，新(xīn)增(zēng)城镇人口数量会较去年有明(míng)显增(zēng)长，但(dàn)可能(néng)仍然较难回到十三五期(qī)间超2000万的(de)规模。当前我(wǒ)国城镇(zhèn)化率(lǜ)已经(jīng)达到(dào)65％以上，继续高速增(zēng)长空间有限，从乡村到城(chéng)镇(zhèn)的迁移人口数量(liàng)整(zhěng)体将呈(chéng)现下降(jiàng)趋势(shì)。

　　3.2. 青年劳(láo)动参与率：超预期下(xià)降(jiàng)

　　青年(nián)劳动参与(yǔ)率有两个特点，一是低(dī)于其他(tā)年龄段群体，大部分青(qīng)年在校，并未进入劳动市场(chǎng)。二(èr)是近(jìn)年(nián)来呈下降趋(qū)势。

　　2020-2023年，青年劳动(dòng)参与率出现超预期下降。根据今年3月统计局披露的青年就业和失业人数，当(dāng)前16-24岁青(qīng)年的(de)劳动参与率约(yuē)为33.4％，即9637万城镇青年人口中，有3219万(wàn)进(jìn)入或有意愿进入(rù)劳动(dòng)市场。而(ér)2010和2020年两次人口普查(chá)时，青年劳动参与(yǔ)率分(fēn)别(bié)为47.2％、40.5％。此前(qián)十年，青年劳动参与率下(xià)降6.7个点(diǎn)，但(dàn)疫情以来仅仅三年，该(gāi)指标已经下降7.1个点。

　　近三年(nián)青年劳动(dòng)参(cān)与率的下降(jiàng)主要(yào)有三(sān)方面原(yuán)因。

　　一是(shì)16-24岁在校生(shēng)大幅增加493万。2010到(dào)2020的十年间，16-24岁(suì)在校(xiào)生增(zēng)加了706万(wàn)，年均增加(jiā)70.6万(wàn)；但(dàn)2019年末(mò)到2021年末，仅仅两年的时间里，该年(nián)龄段的在(zài)校生增加了(le)493万，年均增长246.5万，远(yuǎn)远快(kuài)于此前十年(nián)增速。

　　二是(shì)部分群体因就业(yè)形势恶(è)化而退出劳动市(shì)场，在未(wèi)来经济和(hé)就业好转(zhuǎn)后会回到劳(láo)动(dòng)市场。2020年3月，国家统(tǒng)计局曾在发(fā)布会(huì)指出当月“就业人员规模比1月份下(xià)降6％以上”，说明就业形势恶(è)化时，也会影响劳(láo)动(dòng)参与率。

　　三是就业观念的变化(huà)导致初次进入劳动(dòng)市(shì)场时间推迟(chí)，降低16-24岁劳动参与率。从社会风(fēng)气来看，对学历的(de)推崇导致(zhì)本科毕业即进入就业市场的(de)年轻人减少，加上考研(yán)、考公竞争激烈，发(fā)展至“二战”“三(sān)战”，客观上会(huì)将部分青年人(rén)初次(cì)就(jiù)业(yè)时间从16-24岁(suì)延迟到25岁之后，从而(ér)导致16-24岁劳动参(cān)与(yǔ)率出现下(xià)降(jiàng)。

　　4.结(jié)论(lùn)：未来失业(yè)率的(de)分母(mǔ)端(duān)可能会越来越重要

　　失(shī)业(yè)人口(kǒu)的(de)增加不能完全解释青年失业率的上升(shēng)。假如(rú)当前(qián)青年劳(láo)动力与2020年相同(tóng)，在(zài)失业人口增加132万至632万人的情况(kuàng)下，对(duì)应(yīng)青年(nián)失业率应该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如(rú)图19。失业人口的(de)增加只(zhǐ)能解释当前青年失业率的一部分(fēn)，另一(yī)部分(fēn)则来自分母端，城镇青年劳动(dòng)力的减少。

　　考虑到(dào)2020年我国(guó)人口已(yǐ)经开(kāi)始负(fù)增长，未来青年失业率的变(biàn)动可能(néng)出现以下三种情况：

　　①青年失业人(rén)口增加(jiā)，同时劳(láo)动(dòng)力减(jiǎn)少，青年失业(yè)率上升；

　　②青年(nián)失业人口与劳(láo)动力均在减少，但失业人口降幅不(bù)及(jí)劳动力降幅，青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)上升；

　　③青年失业人口与劳动力均(jūn)在减少，失业人口降(jiàng)幅大于劳动力(lì)降幅，青年失(shī)业率下降。

　　我们认为，未来(lái)失业人口会(huì)随着经济复苏而减(jiǎn)少，但(dàn)经济复苏难以(yǐ)改变失业率的分母(mǔ)下降趋势(shì)。青(qīng)年劳(láo)动力的下降可(kě)能(néng)成为就业“疤(bā)痕效应”的长(zhǎng)期来源(yuán)，抬高青年失业率的(de)长期中枢。未来失业(yè)率的(de)分(fēn)母端可能会越来越重(zhòng)要，这(zhè)也是人口长周期变(biàn)化(huà)的影响(xiǎng)之(zhī)一。

　　5.附录：概念和数据(jù)说明

　　青(qīng)年失业率的两个前置概念。讨(tǎo)论16-24岁人口调查失业率(lǜ)时，有必(bì)要明(míng)晰这一(yī)概念的两个要点：一是调查失业(yè)率是城镇就业范(fàn)围(wéi)，并非针对全(quán)部就(jiù)业人口，不包括乡村就业，2022年底(dǐ)我国(guó)城乡就业大约分别占(zhàn)63％、37％，近四(sì)成的就(jiù)业人口(kǒu)并未(wèi)包含在内。因此(cǐ)，许(xǔ)多针对(duì)青年失业率的讨论以(yǐ)全国青(qīng)年人口数量为出发(fā)点，未区分人口总量与城(chéng)乡结构(gòu)的问题，有失偏颇(pǒ)。本(běn)篇(piān)报告如无(wú)特别(bié)说明，各概念均是指城镇就业口径。

　　二是(shì)失(shī)业率的分母不含没有(yǒu)劳动(dòng)意愿(yuàn)的劳动年龄人口。按照统计局的定义，“劳(láo)动力指年(nián)满16周岁(suì)，有劳(láo)动能力，参加或要求参(cān)加社会经(jīng)济活动的人员。包括就业(yè)人员(yuán)和失业人员”，因此没(méi)有就(jiù)业意愿的劳动年(nián)龄(líng)人口不计(jì)入劳动(dòng)力(lì)。根据《2022年中国劳动统(tǒng)计年鉴(jiàn)》，2021年底我国16岁以上的人口约为11.5亿，其中只(zhǐ)有68％属于劳动(dòng)力，约为7.8亿，而(ér)就业人口为(wèi)约7.46亿(yì)，据此推算城乡(xiāng)失业人口可能(néng)为(wèi)3372万人左右。

　　从(cóng)数据(jù)来看(kàn)，失业(yè)率来(lái)自(zì)全国月度劳动力调(diào)查(chá)。该项调查制度于2005年正(zhèng)式(shì)实施，每年(nián)进行两次全国劳动力抽样调(diào)查，调查范围为中国大(dà)陆的(de)城镇和乡(xiāng)村，调查对象为16岁及以(yǐ)上人口。2009年3月，为更及时准(zhǔn)确反(fǎn)映劳(láo)动力市(shì)场变化情况，建立了(le)31个(gè)大城市月(yuè)度劳动力(lì)调(diào)查制度(dù)。2013年4月(yuè)，又将月度(dù)劳动力调查范围扩大至65个城市。2016年(nián)1月，全国月度劳动(dòng)力(lì)调查正式在全国范围内开(kāi)展，调(diào)查范围覆盖全国所有地级(jí)市。

　　月度劳动力调查样本比(bǐ)例约为(wèi)0.2‰，是年度调查的五(wǔ)分之一左右。全(quán)国每月(yuè)调查(chá)约12万户，2020年全国(guó)家(jiā)庭户约为(wèi)49415.7万户(hù)，样本占(zhàn)比约0.2‰，作(zuò)

　　为(wèi)对比(bǐ)，我国年度人口调查(chá)样(yàng)本比例为(wèi)1‰，五年一(yī)次的人口抽样(yàng)调(diào)查样本比例为1％。而(ér)每10年一(yī)次的人口(kǒu)普查则在(zài)长表部(bù)分纳(nà)入就业调查，长表抽样比例(lì)是(shì)10％左右，因而(ér)人(rén)口普查的就(jiù)业数据质量(liàng)更高。

　　就(jiù)业人员总(zǒng)数会根据(jù)普查数(shù)据进(jìn)行修正，但结构数据仍会存在差异。比如2020年的(de)《劳(láo)动统(tǒng)计年鉴(jiàn)》显(xiǎn)示(shì)，2019年末全国就业(yè)人(rén)员约为7.75亿人；而七普后次(cì)年的年鉴将这一数据修正为7.54亿人左右(yòu)，误(wù)差(chà)约2100万人。但(dàn)结构数据的差异仍然存(cún)在。比如(rú)《2021年劳动统计年鉴》中，2020年城镇制造业(yè)就业人员(yuán)占(zhàn)比为18.0％，而七普数据(jù)为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青年劳(láo)动参与率(lǜ)出现明显下降(jiàng)；

　　（3） 外需(xū)、房地产(chǎn)等不(bù)及预期，经济和就业恢复偏慢。

　　报告(gào)信息

　　证券研(yán)究报(bào)告：【芦哲&；占(zhàn)烁】青(qīng)年就业(yè)：从(cóng)三因素框架看(kàn)“疤痕效应”来自何处(chù)

　　研(yán)报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏观经济(jì)学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对(duì)外发布时间(jiān)：2023年5月26日(rì)

　　报告发布机构(gòu)：德邦(bāng)证(zhèng)券股份有限(xiàn)公司

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