中国(guó)金融行业加速对外开(kāi)放(fàng)，外资券商们的(de)2022年过得如(rú)何？

　　近日，外(wài)资(zī)控(kòng)股券商2022年的“成绩单”陆(lù)续公(gōng)布：9家外资控股券(quàn)商(shāng)中(zhōng)，仅(jǐn)有4家在2022年(nián)取得盈利，另外5家(jiā)均出现亏(kuī)损(sǔn)。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立的摩(mó)根大通证(zhèn莫代尔与粘纤区别 莫代尔是粘纤的一种吗g)券(quàn)2022年业绩(jì)突飞(fēi)猛进，当年(nián)净利润达到2.63亿元(yuán)，领(lǐng)先各家“洋券商”。相比之下(xià)，与摩根大通证券同期获(huò)批的(de)野村东方国(guó)际(jì)证券2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业绩分(fēn)化加(jiā)剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合(hé)并，两(liǎng)家(jiā)国际金融(róng)巨头均在国内拥有(yǒu)外资(zī)控股券(quàn)商牌照。其中，瑞信证券(quàn)2022年亏损(sǔn)达2.55亿元(yuán)，而(ér)瑞银证券则大赚2.24亿元(yuán)。后续(xù)两家外资控股(gǔ)券商面临(lín)的“一(yī)参一控”问题(tí)如(rú)何(hé)解决，仍是业内关注重(zhòng)点。

　　过(guò)去(qù)几年里，“财富管理转型(xíng)”成为行业热(rè)词。而(ér)透视各(gè)家外(wài)资(zī)券商在2022年的“打法”来看，依(yī)托于各自(zì)股东资源(yuán)禀(bǐng)赋、深(shēn)入财富(fù)管理(lǐ)成(chéng)为其(qí)在中国展业(yè)的(de)首要(yào)方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股(gǔ)券商半(bàn)数(shù)亏损

　　对于(yú)国(guó)内各家(jiā)证券公司(sī)来说，除(chú)了面(miàn)临(lín)行业“二(èr)八分化”的激(jī)烈态势，来自“洋(yáng)券(quàn)商”们的市场(chǎng)竞争也同(tóng)样(yàng)带来压(yā)力。

　　日前，中证(zhèng)协公布各家券商2022年年报/财务数据，9家外资控股券商(shāng)纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小年(nián)”，受制于市场行(xíng)情、成立时间(jiān)、牌(pái)照资质等问题(tí)，9家共有(yǒu)5家出现亏损，分别(bié)为瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证(zhèng)券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来(lái)看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实(shí)现(xiàn)净亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东(dōng)方国际证券则(zé)延(yán)续自成(chéng)立以来(lái)的亏损状态(tài)：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿元(yuán)，同(tóng)比下降38.14％；净(jìng)亏(kuī)损2.25亿(yì)元，较上年同期的8491万元亏损幅度继(jì)续扩(kuò)大。

　　在2022年(nián)因获得外资(zī)股东增持(chí)而成(chéng)为外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商的汇丰前海证券，业(yè)绩较上年出(chū)现(xiàn)明显进步，但仍(réng)然录(lù)得亏损：2022年实现(xiàn)营业收入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大(dà)和证券和星展证券(quàn)均于2020年获得(dé)证监会批文，分别于(yú)2020年(nián)底、2021年初完成工商登记，正式(shì)展(zhǎn)业(yè)时(shí)间不长。星展证券2022年(nián)实现(xiàn)营(yíng)业(yè)收入8633.25万元，同(tóng)比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩大。

　　就亏(kuī)损原因而(ér)言，2022年受市场(chǎng)影响，证券行业营业收入普遍下(xià)降，外资控股(gǔ)券商也难(nán)以幸免。且新公(gōng)司建(jiàn)设成本、业务费用、员工薪(xīn)酬等(děng)支出过高，在展业初期容易导(dǎo)致亏损的产生。

　　与国内(nèi)大型(xíng)券商相比，外资(zī)控股券(quàn)商(shāng)仍(réng)呈现“本小利薄”的情(qíng)况，自营业务影响有限，因此影响2021年业绩的主要还(hái)是经纪、投行(xíng)等(děng)传统业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券(quàn)在2022年(nián)年报中表示，其(qí)当年投行(xíng)业(yè)务手续费(fèi)及佣金净(jìng)收入为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元(yuán)，同(tóng)比下降46.44％。而(ér)营业支出则有(yǒu)增(zēng)无减，业务及管(guǎn)理费从上年的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩(jì)出现大额亏损(sǔn)。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的(de)和尚”念好了(le)中国市场这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年(nián)共(gòng)有4家外资控(kòng)股券商(shāng)实现盈利，分别为摩根大(dà)通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其(qí)中，摩根(gēn)大(dà)通证券和瑞银证券均实(shí)现(xiàn)了营(yíng)收(shōu)、净利润(rùn)的双增长。

　　摩根大(dà)通证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入8.84亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从(cóng)员(yuán)工规模来看，截至(zhì)2022年(nián)底，摩根大通(tōng)证券共(gòng)有员工210人，数量(liàng)在行业内(nèi)排名下游，但其(qí)业绩已跻身(shēn)行业中(zhōng)游(yóu)水平，而这只是摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券展业的第三(sān)个完整会计年度。

　　公开(kāi)信息(xī)显(xiǎn)示，摩根大通证券于2019年3月获得证监会批复，成立(lì)合资证券公司。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠海(hǎi)迈兰德等5家(jiā)内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股东所持(chí)股权(quán)，成为摩根大通(tōng)证券唯一(yī)股(gǔ)东。

　　财务报表显示(shì)，摩根大(dà)通证券2022年经纪业务大爆(bào)发，实现(xiàn)手(shǒu)续费净收入5.56亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根大通证券表(biǎo)示，其证券经纪业务团(tuán)队成立(lì)已逾三年，2022年(nián)业务(wù)开展和运作取(qǔ)得进一步(bù)进(jìn)展，新客户开发稳步推进。摩根大通证券充分(fēn)利用全(quán)球化的平台(tái)优势，整合集团资(zī)源，持续关注(zhù)并开拓传统QFII投资者以及新(xīn)取得QFII牌照的(de)合格境(jìng)外机构投资者(zhě)，目标(biāo)客群机构(gòu)投资者(zhě)队伍(wǔ)逐(zhú)年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一(yī)参(cān)一控”下或将取(qǔ)舍(shě)

　　除(chú)摩根大(dà)通证券外(wài)，瑞银证券在2022年(nián)也取得了较(jiào)好的(de)业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是(shì)进(jìn)入中国时间最(zuì)早的一批合(hé)资券(quàn)商之一，早(zǎo)在2007年就已(yǐ)在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家(jiā)内资(zī)股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人(rén)。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银证券2022年投(tóu)行(xíng)业(yè)务(wù)进步明显，当期实现手续费(fèi)净收入1.95亿元(yuán)，同比增(zēng)长418％。瑞(ruì)银证券表示，其在(zài)2022年(nián)完成了创业板注(zhù)册制改革(gé)后的IPO保荐项目，积极筹(chóu)备并参与了沪(hù)深交易所互联互(hù)通全球存(cún)托凭证业务等。

　　值(zhí)得关注的是(shì)，今(jīn)年3月，百年大行瑞(ruì)士信贷被竞(jìng)争对手瑞银收(shōu)购。瑞信集团和瑞银集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协(xié)议，瑞士联(lián)邦财政(zhèng)部、瑞(ruì)士国家(jiā)银(yín)行(xíng)（SNB）和(hé)瑞士金融(róng)市场监督(dū)管(guǎn)理局（FINMA）介入了(le)此项交易。

　　上(shàng)月瑞银发(fā)布(bù)一季(jì)报(bào)时表示，对瑞信(xìn)的收购交易预计在6月(yuè)底前完成。不言而喻(yù)的是，集团(tuán)层面(miàn)的合并(bìng)对两家(jiā)外资(zī)控股券商在中国展业情况，也将造(zào)成一定影响。

　　基(jī)于此，审(shěn)计所普华(huá)永道对瑞(ruì)信证券出(chū)具了带强(qiáng)调事(shì)项段的无保留意见(jiàn)审计(jì)报告(gào)：2023年(nián)3月19日(rì)，瑞信(xìn)集团(tuán)与(yǔ)瑞银集(jí)团(tuán)股份公司之间达成(chéng)协议和合(hé)并计(jì)划，截止报告日(rì)，上述协议和合(hé)并(bìng)计划的(de)完成(chéng)日尚不明(míng)确。瑞信(xìn)证券(quàn)作为(wèi)瑞信(xìn)集团股份有限公司下属控股子(zi)公司，未来的运营和财务业绩受(shòu)到(dào)上述(shù)合并(bìng)可(kě)能产生的影(yǐng)响亦(yì)不明确，该事项表明(míng)存在可能导(dǎo)致对(duì)公(gōng)司持(chí)续经营能力产生重大疑(yí)虑的重大不(bù)确(què)定性(xìng)。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成立(lì)于2008年的瑞信(xìn)方(fāng)正证(zhèng)券，系证监会修订《外商参(cān)股证券公(gōng)司设立(lì)规则》后首家获批的合资证券(quàn)公司。2020年4月，证监会核(hé)准瑞信向瑞信方正证(zhèng)券增(zēng)资2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正(zhèng)证券公(gōng)告(gào)称，拟以11.4亿元的对价转让(ràng)瑞信(xìn)证券(quàn)49％股权(quán)。在该笔(bǐ)交易完成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突如其(qí)来的(de)瑞(ruì)信(xìn)、瑞银合(hé)并(bìng)，使得瑞银(yín)证券和瑞(ruì)信证券将受同(tóng)一股东(dōng)控制(zhì)。

　　根据《证券公司股权(quán)管(guǎn)理(lǐ)规定》，证(zhèng)券公(gōng)司(sī)股东以及(jí)股东的控股股东、实际控(kòng)制(zhì)人参(cān)股证(zhèng)券公司的数(shù)量不得超过(guò)2家，其中控制证券公司的数(shù)量不得超过1家(jiā)。在(zài)面临“一参一(yī)控(kòng)”的限(xiàn)制下，瑞银证券和瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券的牌照或将面(miàn)临“一(yī)去一留(liú)”的局面。

　　深入财富管理破(pò)局

　　过(guò)去几年(nián)里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业热(rè)词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”不难发(fā)现，依托于各自资源禀赋深入财富管理成为其在中(zhōng)国(guó)展业的首要方向。

　　例如，野村东(dōng)方国际证券表(biǎo)示，2022年其财富管(guǎn)理业务在原(yuán)有(yǒu)“大宗(zōng)交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一(yī)资产管理账户）”等业(yè)务持续推进的基(jī)础(chǔ)上，新增(zēng)了特色(sè)投(tóu)资咨(zī)询(xún)服务（如ESG行业咨询）、上市公司大(dà)宗减持(chí)服务(wù)、集团间跨境业务联动等(děng)多(duō)种(zhǒng)业(yè)务(wù)模式(shì)，通过(guò)服务手(shǒu)段的增加及优(yōu)化，为客户(hù)提供多维度(dù)、一(yī)站式的综合性金融解决方案。

　　后续，野村东方国际证券财富(fù)管理业务将定位于(yú)“中国高(gāo)端财富人群”，从产(chǎn)品配置(zhì)、人员(yuán)建设、中(zhōng)后台(tái)支持以及集团跨(kuà)境合作(zuò)四(sì)个方面入手(shǒu)，打造以产品为中心(xīn)的业务(wù)核心竞争力，持续为中国投(tóu)资(zī)者(zhě)提供(gōng)具有野村集团特色的高质(zhì)量财富管理(lǐ)服务。

　　在完成高盛集(jí)团全资持股备案后，高盛(shèng)高(gāo)华在2021年(nián)底与北京高华(huá)签订《业务转(zhuǎn)让协议》，受让北京(jīng)高华的所有业务。2022年(nián)5月，高盛高华获证监会核发新增证(zhèng)券经纪、证(zhèng)券投资咨询、证券自(zì)营及代(dài)销金融产品业务的业务许可。2023年(nián)2月，高盛高(gāo)华与北京高华完(wán)成业务迁(qiān)移(yí)工作。

　　高盛高华表示，其将持续(xù)以资产配置为核心(xīn)进行新产(chǎn)品和服务的研发工作，进一(yī)步赋能部门(mén)为在(zài)岸客户提供财富管(guǎn)理综合解决(jué)方(fāng)案(àn)，丰(fēng)富客户产品(pǐn)种类选择(zé)，开展境内私人财富管理平台(tái)未来战(zhàn)略规(guī)划，并进一步拓展境(jìng)内产(chǎn)品平台(tái)。

　　与此(cǐ)同时，高盛(shèng)高华(huá)将持续推进私募股权(quán)基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代销(xiāo)第三方(fāng)金融产品并推进(jìn)跨(kuà)境投资新产(chǎn)品(pǐn)的(de)研发，为客户提(tí)供直接(jiē)对接(jiē)境外资本市场的机(jī)会。

　　另(lìng)外，依托(tuō)于外资股(gǔ)东打造私人财富管理(lǐ)业务，这在(zài)具备外资银(yín)行股东背景的券商(shāng)中较(jiào)为多见。例如，汇丰前(qián)海(hǎi)证券表(biǎo)示，其于(yú)2022年4月正式成(chéng)立私(sī)人(rén)财(cái)富(fù)管理部，负责公司高净(jìng)值个人客户综合财富管理业(yè)务(wù)的运作(zuò)。私(sī)人(rén)财富管理部以汇(huì)丰(fēng)前海证(zhèng)券(quàn)为(wèi)平(píng)台，依托汇丰(fēng)环球(qiú)私人(rén)银行，致力(lì)为高净值(zhí)和超高净值客户(hù)及其家族提(tí)供专业、多元及定制化的资产(chǎn)配置服(fú)务，为客户实(shí)现其投(tóu)资目(mù)标。

　　瑞银证券则另辟蹊径(jìng)，推出(chū)家族信托资(zī)讯(xùn)业务(wù)，与4家国内头部信托公司达(dá)成战(zhàn)略合作(zuò)。同时(shí)，瑞银证券在2022年重启深圳分公司财富管理业务(wù)，依托(tuō)国家对粤港澳大湾区的新政举措，致力于(yú)发展财富管理大湾区业(yè)务(wù)。

　　瑞银证券表示，其(qí)财(cái)富管理部秉持着为客(kè)户进行全方位资产(chǎn)配置和满(mǎn)足客户(hù)全生命周期(qī)财富管(guǎn)理的理念，进一步完善投资(zī)解决方案和(hé)财富规划方面的业(yè)务，一方面积(jī)极扩(kuò)充(chōng)现(xiàn)有架上策略，精选(xuǎn)上架多(duō)支(zhī)产(chǎn)品为客(kè)户(hù)在(zài)同一策略下提供(gōng)差异化选择(zé)及(jí)多元化(huà)的投资方案。

　　外资券商(shāng)队伍不断扩(kuò)大

　　随着中国资本市场(chǎng)对外开放的(de)力度不断加大，各外(wài)资金融(róng)机构加速了在(zài)境(jìng)内设立控股(gǔ)券商的进(jìn)程。

　　今年(nián)1月，渣(zhā)打证券获批准设立，公司注册地为北京市，注(zhù)册资本为人(rén)民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券自营、证(zhèng)券承(chéng)销、证券(quàn)资产(chǎn)管理（限于从事资产证券化业(yè)务(wù)）。

　　值得(dé)关注的是，渣打(dǎ)证券是(shì)首家(jiā)新设(shè)的外商(shāng)独(dú)资证(zhèng)券公司。就监管(guǎn)批复信息来看，渣打证券由渣打银行（香港）有限公司(sī)全资(zī)设立(lì)，出资额10.5亿(yì)元人(rén)民币。

　　算上渣打(dǎ)证券在(zài)内，目前国内(nèi)的外资控股券(quàn)商(shāng)数量(liàng)已达到10家。其中，摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)（中(zhōng)国）、高(gāo)盛高华证(zhèng)券、渣打(dǎ)证券均为外商(shāng)独资券商。从数量上(shàng)来看(kàn)，外资控(kòng)股券(quàn)商已成为市(shì)场(chǎng)上不(bù)容忽视的“新势力”。

　　此外，目(mù)前(qián)还有数家外资券(quàn)商的设立(lì)申(shēn)请(qǐng)静(jìng)待(dài)审批。截(jié)至(zhì)5月5日(rì)，花(huā)旗证券、法(fǎ)巴证券、日兴证券(quàn)、青岛意才证(zhèng)券等多家外资券商的设(shè)立申(shēn)请仍处于证监会(huì)审(shěn)批(pī)阶段。其(qí)中，法巴(bā)证券和青(qīng)岛(dǎo)意(yì)才(cái)证券已获第一(yī)次意(yì)见反(fǎn)馈(kuì)。

　　今年3月底，证监(jiān)会主席易会满(mǎn)等先后在京会见美国桥水基金、法国东方汇理、日本大(dà)和证券(quàn)、英国汇丰、加(jiā)拿(ná)大宏利金融、新(xīn)加坡淡马锡(xī)、德国(guó)安联保险、意大利联合(hé)圣保(bǎo)罗(luó)银行、美国景(jǐng)顺和高盛等(děng)国(guó)际(jì)金融(róng)机构负责人(rén)。

　　来访(fǎng)的国际(jì)金融机构负责人(rén)普遍表示，此次来(lái)华(huá)亲身感受到(dào)中国经(jīng)济的强(qiáng)大(dà)韧性、潜(qián)力和活力，坚定看好中国经济和中(zhōng)国资本市场发展前景。近年(nián)来中(zhōng)国(guó)资本市(shì)场对外(wài)开(kāi)放稳步推进(jìn)，为国(guó)际金融机(jī)构和全球(qiú)投资者带(dài)来了实实在在的(de)机遇。各金(jīn)融机构(gòu)高度(dù)重视中国(guó)市场，将继续与中(zhōng)国深化合作，积极拓展在华业务和投资，期待实现互(hù)利共(gòng)赢。

　　面对来自外资券商的市场竞(jìng)争，国内(nèi)券商(shāng)也纷纷感受到了挑战和(hé)机遇(yù)。例如，华西证券即在2022年年报中表示，外资(zī)机构来华(huá)展业便利(lì)度不断提升(shēng)，经莫代尔与粘纤区别 莫代尔是粘纤的一种吗(jīng)营范围和监管(guǎn)要求实现国民待遇，外资(zī)券商、资(zī)产管理机构等加速布局(jú)，全(quán)力抢(qiǎng)滩中国证券市场，对(duì)本土证券公司既带来(lái)了国际金融机构全面(miàn)参与中(zhōng)国资本(běn)市场竞争(zhēng)所形成的冲击，也带来(lái)了通过与国际金融机(jī)构直接合作促(cù)进业务发展(zhǎn)、提(tí)升(shēng)管理水平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行(xíng)业集(jí)中度稳中有升，头部券商竞争优(yōu)势更趋(qū)明显(xiǎn)，业务多元(yuán)化(huà)发展趋势(shì)初步形成，金融(róng)科技对行业(yè)发展(zhǎn)理念(niàn)的变革和重塑不断深化，外(wài)资券商(shāng)市场冲(chōng)击(jī)将(jiāng)逐渐显现，证券(quàn)行业竞(jìng)争(zhēng)新格(gé)局正(zhèng)加速演变。

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