金融(róng)界4月26日消(xiāo)息 国内期货市(shì)场(chǎng)早盘收盘，商品期货(huò)跌(diē)多涨少，沪锡、玻璃、焦煤(méi)跌超(chāo)2％，沪镍、甲醇、SC原(yuán)油、燃油跌近(jìn)2％，焦炭(tàn)、沪锌、生猪(zhū)、菜(cài)油、短纤、低硫燃料油(yóu)、纸浆、沪铜跌超1％。涨幅方(fāng)面，豆二、纯碱、菜粕(pò)、白糖涨超(chāo)1％。

　　南华期货：纯碱向(xiàng)下(xià)看(kàn)胆量 向上无驱(qū)动(dòng) 玻璃行情(qíng)波(bō)动较大

　　短期(qī)SA属于估值(zhí)合适做多但(dàn)是(shì)驱动有限的(de)阶段。前期(qī)我们做空(kōng)纯碱的(de)原因在于4月偏(piān)宽松的预期下，存在累库和(hé)订单(dān)下(xià)滑(huá)导致的现货价(jià)格下降，近几周现(xiàn)货也(yě)基本兑现，期货重心下(xià)移(yí)。从(cóng)09可能的(de)向上(shàng)驱动来看，检修、可流通现货、投产(chǎn)延迟(chí)这三点可能会构(gòu)成(chéng)反弹的驱(qū)动。而目前来看(kàn)，投产的变数(shù)预(yù)计不大；中(zhōng)游库存偏低(dī)，但是现货(huò)反馈并不(bù)存在缺货迹象，基(jī)差表现同(tóng)样偏弱；因此09反弹的驱动依旧是等待(dài)检(jiǎn)修的兑现造成现货(huò)的表示第一的词语四字，古代表示第一的词语趋紧(jǐn)反(fǎn)馈，短期确难见得。策略上，SA现货存在企稳的迹象，但是(shì)驱动依旧是(shì)等待(dài)检修兑现，可(kě)选择9-1正套的方式入场(chǎng)，等待(dài)驱动。

　　从3-4月的需求(qiú)来看，玻璃的表现(xiàn)环比(bǐ)和(hé)同比上都是相(xiāng)当出类(lèi)拔萃，日均(jūn)水(shuǐ)平(píng)持平去年8月(yuè)份和2021年旺季(jì)的水平，而这(zhè)一(yī)点和下(xià)游(yóu)反馈和实际地产的表现并不匹(pǐ)配。同时(shí)，我们观察到下游原片库存基本补至2022年年初水(shuǐ)平；进入五月，我们还是得考(kǎo)虑梅(méi)雨季的因素(sù)，往年下游存在压(yā)缩原片库存(cún)的可能性(xìng)。但(dàn)是从近(jìn)期的现货(huò)反馈来(lái)看，各家玻(bō)璃厂继(jì)续上调现货价格(gé)，产销维持在较高水平，因此近(jìn)月确实难以出现回撤，总体还是正套思路。表示第一的词语四字，古代表示第一的词语>

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