今年1月(yuè)，美国政府债务余额又一次触及(jí)法定(dìng)上限，这标志着美国再(zài)度陷入(rù)债务违(wéi)约的(de)风险(xiǎn)之中。

　　美国财(cái)政部长耶伦已经多次警告称，如(rú)果国会不(bù)尽早采取行动暂停或提高债务上限(xiàn)，美国政府最早可能6月(yuè)1日出现债务违约——而(ér)这将对全(quán)球经济和金融产生“灾难性影响(xiǎng)”。

　　美国面临债(zhài)务违约(yuē)风(fēng)险、两(liǎng)党(dǎng)就提高债务上限进行争斗，这些画面在近些年似乎频频上演(yǎn)。那么，引发(fā)这一危(wēi)机的根本——美国债务和债务上限究竟是怎么回事？美国债务为何不断滚雪球般扩大？美国又(yòu)为何要(yào)人为地给债务设定上限？

　　美国债务为何(hé)不(bù)断逼近上限(xiàn)？

　　要讨论债务上限，我们需(xū)要先了解美(měi)国政府的(de)债务从何而来，以及其为(wèi)何频频逼近上限。

　　自18世纪以来，美国政府在绝(jué)大部分时(shí)期都处于(yú)财(cái)政赤字状态，即政府支(zhī)出(chū)在多数总统任(rèn)期内都高于(yú)其财政收(shōu)入。因此，美国政府举债成了惯(guàn)例，而政府债务规模(mó)也一直随(suí)着政府(fǔ)赤字的(de)规模而增(zēng)长。

　　美国政(zhèng)府(fǔ)债务在近(jìn)年疯(fēng)狂飙升

　　近(jìn)年(nián)来，美国债务规(guī)模(mó)更(gèng)是大幅增长。这一方面是(shì)由于新(xīn)冠(guān)疫情以(yǐ)及阿富(fù)汗、伊(yī)拉(lā)克战争使得美(měi)国政府背负了庞大支出压力，另一方面，还因为美国人口老(lǎo)龄化导(dǎo)致(zhì)政府医疗支出不断上升，拜登(dēng)政府推出的(de)大规模基建政策(cè)导致财政支出大增等。

　　与此同时，美国政(zhèng)府的税收(shōu)收入并没(méi)有跟(gēn)上支出的步(bù)伐，尤其是在小布什政府和特朗普政府批准了减税(shuì)政策(cè)之(zhī)后，税(shuì)收压(yā)力更(gèng)是(shì)与日俱增(zēng)。

　　在(zài)收(shōu)入和支出此消彼长的双重压力下，美国(guó)的赤字(zì)规模近年来(lái)如滚雪球一般扩大，债务规模也就因此不断攀升，在近(jìn)年来频(pín)频逼近债务上限也就不足为奇了。

　　美国政府(fǔ)债务占GDP的比重

　　美国债务为何(hé)会有(yǒu)上限？

　　而(ér)美国政府债务上限(xiàn)的出现，则最早可(kě)以追(zhuī)溯(sù)到上世纪初(chū)的(de)第一次世界大战(zhàn)。

　　在一战之前，美国并没有明确(què)的“债务上(shàng)限”，那时候只(zhǐ)要白宫要发(fā)债借(jiè)钱，美国国会基(jī)本照单全批。

　　但(dàn)在1917年，由(yóu)于一战使得美(měi)国(guó)政府开支愈繁，债(zhài)务(wù)规模越来(lái)越(yuè)大，引发部分(fēn)美(měi)国议员提出的反(fǎn)对（也(yě)有(yǒu)一些议员是为(wèi)了反对美国(guó)参战(zhàn)），美国(guó)国(guó)会便通过(guò)《第二自由(yóu)债券(quàn)法案》，首次对(duì)联邦债务进(jìn)行限额规(guī)定，以此来限制(zhì)政府发债(zhài)的(de)规(guī)模(mó)。

　　1939年(nián)，由于(yú)预计美国将加(jiā)入第二(èr)次世界大战，美国(guó)国会(huì)通过《公共债务法案》，实(shí)质上正式确立了(le)对美(měi)国政府债务总额的限制。随后，美国国会又对其进(jìn)行了修订，以更改上限金额。从此，提高债务上限就或多或少地成为了(le)国会(huì)的惯例(lì)。

　　在历史上，美国债务上限总共提高了100多(duō)次。尤(yóu)其是自(zì)1960年以来，美(měi)国(guó)两党已(yǐ)经提(tí)高了78次债务上限，平(píng)均每9个(gè)月就会提高一次——其中共(gòng)和党总(zǒng)统执政期间曾提高49次，民主党总统执(zhí)政期间共提高29次。

　　进入21世纪以来(lái)，美国(guó)债务上限的(de)上调幅(fú)度(dù)进一步加大(dà)，在最近几届总统(tǒng)任期内更是如此(cǐ)：在奥(ào)巴马任期内，美国最新债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)为18万亿美元（2015年(nián)），到了特朗普任内，这个数字提高至(zhì)22万亿美元（2019年3月）。此后(hòu)在(zài)新冠疫情期间，美国国会暂停了债务上(shàng)限，以(yǐ)暂时取消(xiāo)美国(guó)政府(fǔ)的支出限制，这(zhè)导致(zhì)美国政府债务疯狂飙升至(zhì)27万亿美元。

　　美国近几(jǐ)届政府大(dà)幅上调债务上限

　　直到2021年，美国国会最(zuì)新(xīn)一次提(tí)高债务(wù)上限，美国债务(wù)上(shàng)限已经(jīng)提高至现在的31.4万亿美元，相较于1917年最初的债务上限115亿美元，已经足足增长了超过2700倍。

　　为什么美(měi)国不(bù)能(néng)取消债务上限？

　　本质上来说，“债务上限”是美国国会为联(lián)邦政府设定的举(jǔ)债(zhài)的(de)最两只小白兔在衬衫里抖来抖去，老师两只大兔子来回晃高额度，一旦触及这(zhè)条“红线(xiàn)”，意味着美(měi)国财(cái)政(zhèng)部借款授权用尽，除非(fēi)国会调高债(zhài)务上限，否则白宫(gōng)无权继续(xù)举债。

　　那么(me)，也许(xǔ)有人会疑惑，美(měi)国政府为什(shén)么要(yào)“自我限制”，不能直接取消(xiāo)掉债务上(shàng)限呢？

　　的确，债务上限会对美国政(zhèng)府造成限(xiàn)制，使其(qí)不能随(suí)心所以的(de)举债，但从理(lǐ)论上(shàng)来说(shuō)，这一限制也同时对(duì)其美国政(zhèng)府的债务(wù)信用(yòng)提供(gōng)了(le)保证(zhèng)。

　　这是因为，美国作为手握(wò)美元霸权的超级大国，本身并不受到发(fā)行美钞(chāo)的(de)外在约束。如果美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)开(kāi)支无度(dù)、过度举债，将(jiāng)会导致美元贬值、通胀失控，那么其债权(quán)信(xìn)用将受到损害，原(yuán)有债权人(rén)权益也会遭受稀释。

　　因此，只(zhǐ)有(yǒu)通过“债务上限”这一内控举措，才能维持美国政府的偿付信用，保证美元(yuán)霸(bà)权地位。换句话来说，“债务上限”理论上也相当于(yú)是美方对(duì)债权人的一种信(xìn)用宣示。

　　中国和(hé)日本(běn)是美(měi)国债(zhài)券(quàn)的最(zuì)大(dà)海(hǎi)外“债主”

　　为(wèi)什么这次债务上(shàng)限难以提(tí)高了(le)？

　　那么(me)，在过去被频(pín)频上调的(de)美国债(zhài)务上限，为(wèi)什么在现在(zài)会陷入(rù)无(wú)法上调(diào)的僵局呢(ne)？

　　按照规定，美(měi)国政府想要(yào)提高美国债务上限(xiàn)，往往需要美国国会两院的通过(guò)。在此(cǐ)前的历史中，提高债务上(shàng)限在国会中绝大多(duō)数(shù)时(shí)候类似于一(yī)个“走过(guò)场”的周(zhōu)期性任务，两党并(bìng)不会(huì)对此进行过于(yú)激(jī)烈的博弈(yì)。

　　但(dàn)近年来，随着美(měi)国党派分歧不断(duàn)扩大，债(zhài)务上(shàng)限问(wèn)题逐步沦为两党的政治武器，被在野党(dǎng)用作了与执政党(dǎng)讨(tǎo)价还价的砝码。尤其是在当(dāng)下美国两党(dǎng)分(fēn)别(bié)占据(jù)两(liǎng)院多数席(xí)位的分裂背景下，这一斗争就(jiù)显得尤为激烈。

　　目前，美国民主党占据(jù)参(cān)议院多数(shù)，而共和(hé)党占据众议院多数。拜登要想提高债务上(shàng)限，就需要和国(guó)会共和党(dǎng)人达成一致。

　　然而，共和党人正试图(tú)利用债务(wù)上(shàng)限的(de)最后期限(xiàn)，向拜(bài)登总统施压，要(yào)求他先同(tóng)意(yì)削减开(kāi)支，再谈提高债务上限。而民主党人坚持不愿让步，认为应无条件(jiàn)提高债务上限，这就(jiù)导致了(le)当下的(de)僵局。

　　拜登(dēng)已经预定于(yú)美东时间周(zhōu)二(èr)（5月16日）再度与国会领导人会面，讨论提高美(měi)国债务(wù)上限的计(jì)划(huà)。

　　但值(zhí)得注意的是，如果(guǒ)拜登和国会领袖们在周二仍(réng)无法取得突破性进展(zhǎn)，这场危机恐(kǒng)怕真就要无限(xiàn)逼近债(zhài)务(wù)违约的“X日”了——因(yīn)为拜登已经(jīng)计划于(yú)本周(zhōu)三(sān)前往日本参加(jiā)G7领导(dǎo)人峰会，并将在(zài)周末访问巴布亚(yà)新几(jǐ)内亚，并举(jǔ)行美国-大(dà)洋洲国家峰会，这(zhè)意(yì)味着(zhe)接下来留(liú)给拜(bài)登和两党领袖谈(tán)判的(de)时间将所剩无几 。

　　2011年的危机将(jiāng)再次上演

　　事(shì)实上，十(shí)多年(nián)前，美国(guó)也曾上演过(guò)类似局(jú)面。

　　2011年，美国也曾面(miàn)临类似(shì)严峻的违约风险：时任美国总统奥巴马(mǎ)和众议院共和党人(rén)在谈判最(zuì)后一刻，才就债(z两只小白兔在衬衫里抖来抖去，老师两只大兔子来回晃hài)务上(两只小白兔在衬衫里抖来抖去，老师两只大兔子来回晃shàng)限达成协议，勉强避(bì)免了(le)一场债务违约灾难(nán)。奥(ào)巴马(mǎ)及民主党在最后关头妥协，同意在(zài)十(shí)年内削(xuē)减9000亿美元的财政支出。

　　但(dàn)在当(dāng)时，即便没有真正违(wéi)约而仅仅(jǐn)是逼近违(wéi)约，这一紧张局势也引发了(le)全球资本(běn)市场(chǎng)剧烈(liè)波动，美股(gǔ)一度大跌，并直接导致标准普尔首次下(xià)调美国的主(zhǔ)权信用评级。这使得(dé)美(měi)国面(miàn)临更高的借贷成(chéng)本(běn)——美国第二(èr)年的借(jiè)贷成本(běn)上升了13亿美(měi)元(yuán)，并在之(zhī)后数年继续(xù)上(shàng)涨，基本上抵消了当时两(liǎng)党谈判(pàn)中的一些成(chéng)本(běn)削减措施。

　　对一(yī)些经(jīng)济(jì)学家来说，上述的市场(chǎng)动(dòng)荡也(yě)只(zhǐ)是短期影响。而更(gèng)重要的(de)是，从长期来(lái)看(kàn)，财政支出(chū)削减意味着美国多年的预算紧缩(suō)，这可能会产(chǎn)生更严(yán)重的长期影响——比如拖累美(měi)国的经济复(fù)苏。

　　美(měi)国左翼智库经济政策研(yán)究(jiū)所首席(xí)经济学家(jiā)乔希·比文斯在(zài)回(huí)顾2011年债务危(wēi)机时表示：

　　“在(zài)实施这(zhè)些削减(jiǎn)措施时，我(wǒ)们仍处于相当(dāng)低迷的经济(jì)中，并且正处于(yú)从大衰退中复苏的阶段。他(tā)们只是(shì)让复苏持(chí)续(xù)的时间远远超过了应有的时间……在接(jiē)下来的六七年(nián)里，美国(guó)政府没有提(tí)供(gōng)真(zhēn)正有价值的公共(gòng)产品和服务，因为它们（财政支出）被大幅削减。”

　　而如今(jīn)这场债(zhài)务上限危机，也被许多人看(kàn)作2011 年债务上限危(wēi)机的翻版：美国(guó)国(guó)会面(miàn)临类(lèi)似(shì)的分裂局面(miàn)，美国经济也(yě)正处(chù)于类似的衰(shuāi)退环(huán)境之中(zhōng)。即(jí)便美国两党能够重演(yǎn)2011年的戏码(mǎ)，在(zài)最(zuì)后关头提高债务上限，由此带来的短期市场动荡和(hé)长期经济损(sǔn)害，恐怕也(yě)将再次重(zhòng)演。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 两只小白兔在衬衫里抖来抖去，老师两只大兔子来回晃