北(běi)京时间(jiān)5月7日(rì)，备受关注的巴菲(fēi)特股东大会在奥(ào)马哈如期落下帷幕(mù)，93岁的巴菲特和他的(de)老搭档(dàng)芒格在5个(gè)半小时的(de)提问环节(jié)中，回答了投资人的47个(gè)问题。

　　现场云集了来自全球各地的投资(zī)者。“来自中国的投(tóu)资(zī)者是最多(duō)的，据说达到1万人(rén)。”5月(yuè)6日，前(qián)海开源基金首席基金学(xué)家杨(yáng)德龙如此分(fēn)享自己在股东大会的现场见闻(wén)。

　　往届大会上(shàng)，巴菲特都会谈到中国经济，今年也不(bù)例外导管是什么意思 男生导管导多了会不孕不育吗。

　　“中美(měi)两国(guó)都(dōu)具(jù)有竞争力，都能达成繁(fán)荣发(fā)展的前景(jǐng)。中国将会成(chéng)为更好的国家(jiā)，美国也可以如此(cǐ)。”巴菲(fēi)特说道。此前(qián)，导管是什么意思 男生导管导多了会不孕不育吗他也曾多次(cì)公(gōng)开(kāi)表示十分看(kàn)好中国市场。

　　巴菲(fēi)特(tè)也曾围绕中国(guó)公(gōng)司进行过(guò)投资部署，不过投资对(duì)象均为(wèi)中国公司(sī)的H股。根据公开资料(liào)，巴菲特曾曾投资中国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不(bù)俗，收(shōu)益率达到了10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在今年(nián)2月(yuè)16日召(zhào)开(kāi)的Daily Journal（每日期刊）年度股东(dōng)大会上，作为董(dǒng)事长的芒格也曾表示，“投资人(rén)去投资(zī)中国是(shì)没有问题(tí)的。相较于(yú)投(tóu)资(zī)美国而(ér)言，投资中(zhōng)国(guó)可以让你用便宜(yí)的价格买到一些更(gèng)好的公(gōng)司，而这即便有(yǒu)一些不(bù)确定因素(sù)的影响，也是值得的。”

　　那么(me)，按(àn)照巴菲特(tè)的(de)投(tóu)资(zī)标准，A股哪些股票可能会得到他的(de)青睐？

　　时代财(cái)经根据巴(bā)菲特提(tí)出的“净资(zī)产收益率不(bù)低于20％而且能(néng)稳定增长(zhǎng)”的最低标准，加上其(qí)投资特点，对A股5167家上市公司(sī)进(jìn)行了梳理，选(xuǎn)出了(le)相对符(fú)合巴菲(fēi)特投(tóu)资逻辑的18只股票(piào)。

　　18只股票中，消费仍(réng)占据(jù)三分之一，其中酒企表现尤(yóu)为出色；而(ér)从近(jìn)3年的(de)净资(zī)产收益率来看，医疗行业无疑是(shì)“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大(dà)赢家”

　　此次选股，时(shí)代财经首(shǒu)先考虑净(jìng)资(zī)产收益率指标，且出于对公司的价(jià)值判断而不(bù)是(shì)价格判(pàn)断，选择的是加权平均（年(nián)化(huà)）净资产(chǎn)收益率。

　　近(jìn)5年（2018年(nián)-2022年），这一(yī)指标达(dá)到巴(bā)菲(fēi)特“20％”标(biāo)准的A股上市公司(sī)共有100家。

　　以(yǐ)过去(qù)3年的(de)净(jìng)资产收(shōu)益率(lǜ)来看，排名第一的分别为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生物(wù)（688298.SH）和(hé)安旭生(shēng)物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其(qí)次，时代(dài)财(cái)经(jīng)参考了上(shàng)市公司最(zuì)新（截至5月(yuè)5日(rì)）滚动(dòng)市盈(yíng)率（TTM），并通过与其所属行(xíng)业算术平均值进行对比，又从100家公司中挑选出了(le)估值(zhí)相对行业(yè)平(píng)均值偏低的67家(jiā)公(gōng)司。

　　最后，时代财经通过巴菲特(tè)的持仓变(biàn)动发现，巴菲特一如既往偏(piān)爱快消领域，同(tóng)时也(yě)在重(zhòng)金押注能源领域，如(rú)西方石油、雪(xuě)佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲(fēi)特多次减仓银行股，包括2006年入手的合(hé)众(zhòng)银行(xíng)和2010年入手的(de)纽约梅隆银(yín)行，分别减持约90％和60％，甚(shèn)至在2022年一(yī)季度清(qīng)仓持(chí)有(yǒu)33年的(de)百年(nián)老(lǎo)行——富国(guó)银(yín)行。但巴(bā)菲特(tè)对(duì)金融领域的持仓仍有一定比(bǐ)重(zhòng)。

　　因而，时代财经又进(jìn)行了行业筛选，还对(duì)海天味业等这类之前商品(pǐn)信誉受过(guò)不良影响的公司进行了剔除(chú)。最终，“淘(táo)”出(chū)了18家相对符合巴(bā)菲(fēi)特标准的公司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证指数官网。时(shí)代财经制图

　　如上表所(suǒ)示，这18家公司涉(shè)及吃(chī)、喝、穿(chuān)、用(yòng)多个领域(yù)，其中饮(yǐn)料行(xíng)业约有(yǒu)5家，占比近三分之一。而在近五年(nián)内，酒(jiǔ)企表(biǎo)现出色，净利润复合年增长率均在(zài)22％以上(导管是什么意思 男生导管导多了会不孕不育吗shàng)，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年净利(lì)润复合年增长率高达32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮料界，明星家电潜力大

　　实际上，在A股市(shì)场上，有不少(shǎo)行业(yè)龙头股(gǔ)五(wǔ)年ROE超20％且(qiě)净资产收益(yì)率为正(zhèng)，达到(dào)巴菲特关(guān)注(zhù)的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些(xiē)企业的TTM高于其所属行业(yè)滚动市(shì)盈率(lǜ)，所以或还需要等(děng)待入(rù)场(chǎng)时(shí)机。

　　时代财(cái)经筛选出的18家公司中，家用电器行(xíng)业公(gōng)司(sī)上榜不少(shǎo)。其(qí)中，有专做厨卫电器的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的(de)苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒(jiǔ)企，上述三家企业的5年(nián)净利润复合年增(zēng)长率(lǜ)表(biǎo)现略显(xiǎn)逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公(gōng)司与行业市(shì)盈率之差来(lái)看，差距最大的是主(zhǔ)营集成电路(lù)设计的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后(hòu)是专攻(gōng)数字营销的三人行(xíng)（605168.SH）和主推(tuī)露露杏(xìng)仁露的承德露(lù)露（000848.SZ），分别相(xiāng)差(chà)17.39倍(bèi)和15.23倍。而(ér)差距(jù)最小(xiǎo)的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公司(sī)最(zuì)新市盈率为27.19倍，与行业最(zuì)新市盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间股价(jià)涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华(huá)利集(jí)团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股价均有上涨。其中(zhōng)，区(qū)间涨幅前三名(míng)仍是酒(jiǔ)企，分别是重庆(qìng)啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别在1997年、2014年(nián)及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对(duì)符合巴菲特投资(zī)逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德(dé)赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而(ér)上述两家公司自2018年以来，股价涨(zhǎng)幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上(shàng)证指数(shù)的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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