4月以来，棉纺织(zhī)市场延续消(xiāo)费旺季强劲势头(tóu)，下游纺企(qǐ)开工负荷高位，加之市场对新年(nián)度减(jiǎn)产担忧加重(zhòng)，国内棉价东周和西周的区别是什么意思，东周和西周的区别在哪儿持续上涨。而国外金融市(shì)场(chǎng)风(fēng)险(xiǎn)隐忧仍存，消费(fèi)延续偏(piān)弱局面下，外棉(mián)价格承压运行，导致国内外棉花价(jià)差不(bù)断收缩，最(zuì)终至4月底5月初结束了内外棉倒挂局面。

　　“内外棉价(jià)自2022年3月以(yǐ)来(lái)一(yī)直维(wéi)持倒挂(guà)的格局，近期随(suí)着国内棉价(jià)连续(xù)攀升，价(jià)差逐渐收窄、由负转正。内(nèi)盘表(biǎo)现相(xiāng)对较强的原因(yīn)在于国内供需矛盾更为突出，春节后国(guó)内需(xū)求(qiú)持续修复，外贸订单表现也好(hǎo)于预期，叠(dié)加新疆天气不(bù)利棉(mián)花播(bō)种和出苗(miáo)，减产预期推动(dòng)国内棉价不断走强。外(wài)盘由于2022/2023年度全(quán)球棉市供需趋于宽松，上(shàng)涨空间受限(xiàn)。”申银万国(guó)期货棉花(huā)分(fēn)析师李馨(xīn)说。

　　卓创资讯(xùn)棉(mián)花分析师高飞堂(táng)告诉(sù)记(jì)者， 4月以(yǐ)来，棉纺织市场受消费(fèi)旺季(jì)拉动效果明显(xiǎn)，大(dà)多纺企纱线(xiàn)产品库(kù)存低位，开(kāi)工(gōng)负荷保持高(gāo)位运行。据监测，山(shān)东主销区(qū)4月纺企(qǐ)开机负荷达到75％，较上月提高8个百分(fēn)点；纺企所接订单排(pái)单时间达(dá)到10天，较上月增(zēng)加2天，开(kāi)工负荷及订单排(pái)单时间达到近两年来最高水平。同(tóng)时(shí)由于大部(bù)分纺企纱线产(chǎn)品库存低位，产销(xiāo)压力较小，促使部分企业增(zēng)加原棉储备库存，为棉花市场消费提供了坚强支撑。

　　“尽管棉花现(xiàn)货价(jià)格(gé)持续上涨，但下游纺企对高价棉花的(de)接受(shòu)程度并不高，仍以(yǐ)刚需采购为(wèi)主。5月进入淡季后，下游订(dìng)单明显减(jiǎn)少(shǎo)，购销也较为冷清，棉价的上涨也(yě)并未有效(xiào)传导(dǎo)到下(xià)游，棉(mián)纱、坯(pī)布价格近期均有所走弱。”李馨说。

　　近(jìn)期郑棉在供应端利多的推动(dòng)下强势上涨。中棉(mián)协调查报告显示，2023年全国植棉意(yì)向面积为4155.75万亩，同比下降(jiàng)7.4％，降幅较上期扩大3.7个百分点。4月(yuè)份以来，新疆地区陆续出现低(dī)温降雨降雪天气，给棉花播种以及出苗带来了(le)不利影响(xiǎng)，进一步加剧(jù)了市场对(duì)于新年度(dù)产量大降的担忧，也为减产炒作提(tí)供了(le)助推剂。5月新疆气温快速(sù)回(huí)升，郑(zhèng)棉一度回(huí)落，但近日新疆(jiāng)地区迎来强降(jiàng)雨，部分地区(qū)伴随大风和(hé)沙尘暴，可能会对棉苗生长(zhǎng)产(chǎn)生不利影响，再度引(yǐn)发了(le)市场对(duì)于天气的关注(zhù)，期价(jià)再创(chuàng)阶段性新(xīn)高。

　　“2023年新疆地区棉花播(bō)种(zhǒng)面积普遍(biàn)下降，根据我(wǒ)们的调研结果(guǒ)推算，2023年(nián)新疆棉花(huā)种植(zhí)面积总计或下降8.16％。同时，今(jīn)年春播开启以来，南北疆(jiāng)气(qì)温普遍偏低，尤其是北疆因积温不足，播种时间推迟(chí)5—7日，加之4月中下旬及5月初(chū)部分地区出现大风(fēng)沙、降雪(xuě)、冰雹(báo)等极端天气，导致部(bù)分棉(mián)田重播，预计新年度棉(mián)苗生(shēng)长(zhǎng)进度较去年(nián)同期或推(tuī)迟10—15日(rì)，将影(yǐng)响棉铃克重，或导致(zhì)减产幅度扩(kuò)大。”高飞(fēi)堂说，再者就是(shì)行业(yè)人(rén)士(shì)对新年(nián)度供应收紧预期(qī)增(zēng)强，普遍提(tí)高现货售卖价格(gé)。4月份国(guó)内(nèi)价格明显上(shàng)涨，月底(dǐ)3128B级皮棉价(jià)格(gé)15554元/吨，较(jiào)月初上涨792元(yuán)/吨，涨幅(fú)5.37％。

　　实(shí)际上(shàng)，国(guó)内(nèi)供应(yīng)端方面，在(zài)意向(xiàng)种植面(miàn)积下降和播(bō)种期低温天气(qì)的双重(zhòng)作用(yòng)下，新(xīn)年度棉花(huā)减(jiǎn)产概率大(dà)大增加。需求端，目前下游纺(fǎng)织企业的开机率维(wéi)持高位，而成品库(kù)存仍位于历史偏(piān)低(dī)水平(píng)，整(zhěng)体表(biǎo)现尚可，需求端(duān)带来的(de)负反馈并不明(míng)显。“不过接下(xià)来5—7月是纺织行业淡季(jì)，下游需求存在走弱的(de)预期，短期对国内棉价形(xíng)成一定的压力。但(dàn)中长(zhǎng)期内需持续(xù)复苏的逻辑并未改变(biàn)，中(zhōng)国(guó)已经(jīng)成为支撑全球棉花消费复苏的(de)主力东周和西周的区别是什么意思，东周和西周的区别在哪儿(lì)军(jūn)。”李馨说。

　　值得(dé)注意的是，4月份(fèn)欧美高通(tōng)胀(zhàng)问(wèn)题(tí)持(chí)续，使业者担忧持(chí)续加息的(de)紧缩政策，或降低(dī)居民对(duì)纺织品服装的(de)消费动力(lì)，4月初USDA公布(bù)数(shù)据显示，中国(guó)棉花(huā)消费为794.7万吨(dūn)，环比3月增加1.39％；而(ér)国外地区棉花消(xiāo)费量(liàng)为(wèi)1604.1万吨，环(huán)比下降0.58％。此外，在4月下旬公布的美棉周度净签约量环比下降57％，较4周(zhōu)均值(zhí)下(xià)降72％，进一步使市场担(dān)忧(yōu)国(guó)外棉花(huā)市场(chǎng)阶段(duàn)性需求下(xià)滑，外(wài)棉价格也随之出现下探。

　　5月USDA报(bào)告(gào)首次公布了对于2023/2024年度棉市的(de)供需预测，将全(quán)球棉花产量小幅下(xià)调(diào)15万吨至2519万吨，同时(shí)将全球棉花消费量大(dà)幅调增(zēng)144万(wàn)吨(dūn)至2531万吨(dūn)，最终(zhōng)使得期末库存较(jiào)上年(nián)度去库8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全球(qiú)棉花消费将显(xiǎn)著复苏，全球棉市供需有(yǒu)望转(zhuǎn)强，支撑国际棉价重心(xīn)上移。”李馨(xīn)说(shuō)。

　　事实(shí)上，在国内(nèi)经济向好预(yù)期(qī)下，棉纺织市场消费增(zēng)长明显(xiǎn)，叠(dié)加极端天(tiān)气(qì)对棉花正常出苗(miáo)生(shēng)长(zhǎng)带来袭(xí)扰，供(gōng)应预期收缩，促(cù)使棉(mián)企挺价(jià)出货意愿增强，国内棉花价格随(suí)之水涨船高(gāo)；而国外弱(ruò)预期背景下，消费下滑，与国内形(xíng)成明显(xiǎn)反(fǎn)差。

　　据监测，4月初国内外棉花价差（国内棉价(jià)-国外棉价）为(wèi)-1565元/吨，4月(yuè)28日价差(chà)为18元/吨，实(shí)现(xiàn)自去年4月以来(lái)首次(cì)转正。截至(zhì)5月16日，国(guó)内外棉花(huā)价差延续正值(zhí)。国内棉花价(jià)格(gé)回归至外(wài)棉(mián)价(jià)格上(shàng)方，或(huò)使纺企用棉(mián)成本增加，后续与外棉(mián)市场的竞争压力或增加。

　　对于后市，李馨认(rèn)为，下游步(bù)入淡季(jì)后(hòu)需求支(zhī)撑减弱(ruò)，当前基(jī)本面缺乏实质(zhì)性利好，天气对产量的影响(xiǎng)仍(réng)有待观(guān)察，郑棉(mián)短期预计宽幅(fú)振荡为主。中长期看(kàn)，国内棉花产(chǎn)量(liàng)下滑(huá)是(shì)大概(gài)率事件，今(jīn)年已有许东周和西周的区别是什么意思，东周和西周的区别在哪儿(xǔ)多轧花厂(chǎng)在升级改造加工设备，对于产能持续(xù)扩张的轧花厂来说(shuō)，如果(guǒ)棉花产量(liàng)面(miàn)临减少，新(xīn)棉抢收大概率会(huì)在(zài)今年重(zhòng)演，中长期棉价(jià)重(zhòng)心(xīn)有望继续抬(tái)升。

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