“一带一路”对(duì)冲欧美拖累无疑是2023年(nián)出(chū)口最大的(de)看点。即使考(kǎo)虑去年的低基数，4月(yuè)的出口(kǒu)增速(sù)也(yě)不赖，与韩国、越南等邻国形(xíng)成鲜明对(duì)比(bǐ)；拉动方面(miàn)，“一带(dài)一路”国家(jiā)成(chéng)为主角，欧美发达经济体整体偏弱。今年1-4月“一带一路”国家在中国出口的份额约为36.0％超(chāo)过美欧日（34.3％），粗略(lüè)计算，如(rú)果今年“一带一(yī)路”出口(kǒu)增速保(bǎo)持在6％以(yǐ)上，那么在(zài)增量(liàng)上(shàng)就可能(néng)对冲美欧日出(chū)口的下滑，使得全年2023年(nián)全年的(de)出(chū)口增速(sù)转正。

　　从整体看，3、4月(yuè)份的数据再(zài)次验证，当前(qián)观察的中国(guó)的出口“不看港口，不看韩、越(yuè)”。港口(kǒu)数据(jù)和(hé)韩国、越南出(chū)口通胀作为(wèi)传统观察中国出口增速的重要指标，但随着(zhe)中(zhōng)国出(chū)口结构向“一(yī)带(dài)一路”国家转移，其对中国出口的(de)指示作用逐渐下降(jiàng)。一方面，由于多数“一带一路”国家偏向内陆(lù)，汽车(chē)、火车等陆路运输占(zhàn)比和增速快(kuài)速上升，导致港口数(shù)据与实际出口增速持续偏离(lí)，另(lìng)一方面，以往韩国、越南(nán)出口增速与中(zhōng)国(guó)出口基本保持统一趋势，但由于产品(pǐn)结构差异，2023年以来(lái)两者(zhě)产生较大背离(lí)。出口结构性(xìng)变化背景下，传(chuán)统观(guān)察框架适(shì)用性减弱，信息的噪音和预(yù)期的波动可(kě)能加(jiā)大。

　　国别方面，擘(bāi)画外贸蓝图的突破口(kǒu)仍在于“一(yī)带一路”国家(jiā)。除低基数(shù)影(yǐng)响之外，4月对俄(é)出口的(de)高增反映“一带一路(lù)”贸易持(chí)续(xù)活跃，沿(yán)路(lù)经(jīng)济(jì)带(dài)仍是我国(guó)稳外贸的“抓手”。4月对东(dōng)盟出(chū)口增速暂时回(huí)落，不(bù)过整体(tǐ)来(lái)看(kàn)，自2022年初以来“俄+东盟(méng)升、欧(ōu)美降(jiàng)”的趋势加速(sù)，日韩份额保持稳定。

　　产品方面，4月(yuè)出(chū)口结(jié)构继续(xù)延续“扬长避(bì)短”的属性(xìng)。中国(guó)4月汽车及机(jī)电出口金(jīn)额维持强势，增速较3月(yuè)进一步加快部分源于去(qù)年低基数原因，不过(guò)对(duì)同比的(de)拉动仍明(míng)显好于韩国，半导体(tǐ)出(chū)口跌(diē)幅(fú)则相(xiāng)较韩(hán)国更加“温和(hé)”。从散点(diǎn)图看，量价齐升的汽车出口(kǒu)反映海外车(chē)市较(jiào)高景气度与产业(yè)链韧性仍可在(zài)一段时间内支撑出口，而受(shòu)全球半导体周(zhōu)期影响，集成电路4月出(chū)口量与价(jià)格均偏萎缩。

　　那么，2023年(nián)出口最大(dà)的变数：“一带一路”的空间有多大？站(zhàn)在2022年(nián)年底，市场(chǎng)大多聚焦欧(ōu)美(měi)经(jīng)济衰(shuāi)退的拖累(lèi)，而聚(jù)光灯(dēng)之外“一带一路”却在稳定外(wài)贸(mào)上(shàng)发挥了越来越(yuè)重(zhòng)要的作用，那(nà)么如何去评估这一空间有多大？

　　一带一路出口(kǒu)背后存量博弈。在全(quán)球经济和(hé)贸易放缓的背景下(xià)，我国出口(kǒu)的韧性可能主要来自于(yú)存量的(de)竞争——我(wǒ)们认为很有可能是抢占欧(ōu)美日韩在这些国家的进口份额，2018年(nián)至2022年(nián)，中国在一带一路沿线10国的进口份(fèn)额上涨了2.5％，同期欧(ōu)美日(rì)韩下(xià)降了3.8％。

　　空间有多大？保(bǎo)守(shǒu)估计拉动(dòng)2023年中国出口1个(gè)百(bǎi)分点。我们选取“一带一路”沿线65国中，中国出口规模最(zuì)大的10个(gè)国(guó)家（约占中国(guó)对(duì)“一带一路”沿线国(guó)家总出口的70％，以下(xià)简(jiǎn)称10国）。选取2009、2016、2001年的进口(kǒu)情(qíng)景来(lái)对标2023年(nián)10国在(zài)悲观、中性、乐观(guān)三种(zhǒng)情形(xíng)下的进(jìn)口增速(sù)情(qíng)况，同时参考2018至2022年(nián)欧(ōu)美日韩(hán)的年均(jūn)下跌份额，假设2023年10国(g大水冲了龙王庙是什么意思生肖，大水冲了龙王庙是什么意思？uó)对美欧日韩(hán)减少的(de)进口份额中约(yuē)60％被中国取代。

　　结果(guǒ)显示，中性条件下(xià)，“一带(dài)一路”10国2023年(nián)拉动(dòng)中国出口(kǒu)增速约0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大(dà)致估算“一带一(yī)路”沿(yán)线65国拉(lā)动我国出口(kǒu)增速约1.39％。

　　在(zài)全球(qiú)放(fàng)缓的背景下，1个百分点(diǎn)并不少(shǎo)，我国全年出口增速(sù)可(kě)能略高于0％。对欧(ōu)美日等(děng)发达(dá)经济体出口增速(sù)预测(cè)，思(sī)路为在中国加入世(shì)界(jiè)贸易组织后、历(lì)次全球经济陷入衰退或(huò)是(shì)经济(jì)增速大幅下行（downturn）的(de)时间段中(zhōng)，选出具有参考(kǎo)意义的三年(nián)，分别(bié)作为大水冲了龙王庙是什么意思生肖，大水冲了龙王庙是什么意思？中性、乐(lè)观和悲观情景作为参考。我们对于2023年的基准(zhǔn)假设(shè)为美欧有可(kě)能在下半年陷(xiàn)入温和(hé)衰退(tuì)，我们选择2009（全球(qiú)金(jīn)融(róng)危机）、2016（美国紧缩后的全球(qiú)经(jīng)济放缓）、2001（科网(wǎng)泡沫破裂，全(quán)球经(jīng)济温和放缓）分(fēn)别作为悲观、中性(xìng)和乐(lè)观情景。根据预(yù)测，中(zhōng)性假设下，2023年欧美日韩拖累(lèi)我国出口增速约-1.9个百分(fēn)点。

　　假设对其余(yú)国家（在我(wǒ)国(guó)出口中约占26％）出口增速预测(cè)按照IMF对2023年世(shì)界商品(pǐn)贸易(yì)数量增速预测(cè)即1.5％计算，并考虑(lǜ)价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得出(chū)其余(yú)国家拉动我(wǒ)国出口增速约0.64个百分点(diǎn)。因此，中性假设下2023年我国(guó)出口增速(sù)约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存(cún)在低估的风险，主要来自(zì)于两个方(fāng)面：数据口径差(chà)异和欧美经济体的“韧性”。数据方面(miàn)，各国自中(zhōng)国(guó)进口的数据和中(zhōng)国向(xiàng)各国出(chū)口(kǒu)的数(shù)据存在(zài)差(chà)异（无论是绝对量还是增(zēng)速），有(yǒu)时这(zhè)一差异还较大，一(yī)般而言中国(guó)出口端的增速会(huì)更高，这意味着我们基于“一带一路”国(guó)家进口数据的测(cè)算是(shì)低估(gū)的(de)；外需方面，欧(ōu)美经(jīng)济陷入(rù)衰退的时点存在较大的不确定性(xìng)，可能在今年下半年(nián)、也可能在明(míng)年，若后(hòu)者出现(xiàn)，那么2023年发达经(jīng)济体对于中国(guó)出口的拖累可能没有那(nà)么大。

　　风险提示(shì)：东盟(méng)、俄罗斯(sī)及其他(tā)新兴经济体经济增长(zhǎng)不(bù)及预(yù)期，对外(wài)需拉动(dòng)不足(zú)。疫(yì)情二次冲击风险(xiǎn)对(duì)出(chū)口(kǒu)造成拖累(lèi)。欧美经济(jì)韧性超(chāo)预期，对于(yú)中国(guó)出口的拖累不(bù)足。

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