AI板块成为2023年最火(huǒ)爆的板块，吸(xī)引(yǐn)人全市(shì)场(chǎng)的目光。

　　随(suí)之而来的是，不仅(jǐn)不(bù)少(shǎo)上(shàng)市公(gōng)司宣布(bù)试水人工智能、基金经(jīng)理开始(shǐ)布局(jú)AI概念，也有基金公司尝试(shì)以AI试水(shuǐ)投资者关系管(guǎn)理，更有基金经理尝试用(yòng)AI撰写季报(bào)！

　　引(yǐn)起市场关注的是，此次公募基金(jīn)2023年一(yī)季度(dù)报中(zhōng)，无论是(shì)成长派(pài)、还(hái)是价值派，众多(duō)基(jī)金经理均(jūn)谈及(jí)对AI投资机遇(yù)。各大派别基金经理均认可AI没有罩子的瑜伽老师，瑜伽老师没带胸罩所带(dài)来的(de)颠覆性(xìng)影响，并(bìng)看(kàn)好其中长期投(tóu)资价值，但(dàn)是对于(yú)短期人工智(zhì)能(néng)极致(zhì)行情(qíng)演绎下，也(yě)有(yǒu)基金(jīn)经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用(yòng)取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年(nián)一季报，引(yǐn)人关注(zhù)的(de)是，季报中部分内容使(shǐ)用了(le)AI撰写(xiě)。

　　季报中明确写道，这段AI生成(chéng)的(de)内容阐(chǎn)述(shù)了人工智能对各个(gè)行业的改变，比如医疗(liáo)、教(jiào)育(yù)、工业生产、环境保护和可持续(xù)发展，以及(jí)新(xīn)能(néng)源(yuán)开发和利用等(děng)领域。文中表示，人工智能领(lǐng)域(yù)的快速发展为全(quán)球带来无数机遇和挑(tiāo)战，将极大地(dì)影响(xiǎng)我们的生(shēng)活方式和(hé)社会发(fā)展(zhǎn)，为(wèi)确保AI技术(shù)的健康、可持续(xù)发展，需要建立完善的法律(lǜ)法规和伦(lún)理准(zhǔn)则，以保(bǎo)护个人隐私、确保数据(jù)安(ān)全并防止滥(làn)用。在应对挑战的同时，也(yě)应抓(zhuā)住(zhù)人工智能带来(lái)的机遇，共同推(tuī)动这一领域的创新和发展。

　　嘉实(shí)文体娱乐基(jī)金经(jīng)理王贵重在(zài)季报中也明确表示，产业方向上，我们坚定的看好人工智能对各个行(xíng)业的改变。他还专门谈及，一(yī)季度进(jìn)行了一(yī)定(dìng)比(bǐ)例的调仓，方向上(shàng)主(zhǔ)要(yào)是受益于(yú)人(rén)工(gōng)智能的计算机和传媒互联网(wǎng)行业。数字化的核心(xīn)逻辑是提高效率(lǜ)，而高质量发展(zhǎn)的核心(xīn)在于(yú)效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的(de)观点时，他针对半导(dǎo)体、数字化、互联网平台等提出自(zì)己(jǐ)想法。说到数字化时(shí)，表示其(qí)本(běn)质是利用技术(shù)的手段，提升组织信息计算、存储、传(chuán)播的效率，这是一个长期向上的类消费行业，在(zài)美国是(shì)一个和互(hù)联网(wǎng)行业一(yī)样大规模的产(chǎn)业(yè)。在中国，依(yī)然处于产业(yè)的早期，但是(shì)我们可(kě)以看到疫情(qíng)背景下，大家越来越意识到(dào)数字化的(de)重(zhòng)要性。而此轮数字化将会和人工智(zhì)能深(shēn)度融合(hé)，也会给中国公司带来(lái)发展的机(jī)会。目前整(zhěng)个板块的估值都到了历史最(zuì)低的水平(píng)。

　　此(cǐ)次是(shì)基(jī)金(jīn)经理首次利用人工智能完成季报(bào)，也显示出人工智能(néng)确实(shí)开始(shǐ)方方面(miàn)面开(kāi)始(shǐ)影响我们的生活(huó)、工作(zuò)等，是一个历史性大浪潮。此前(qián)，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基地宣布成为百度文心一言首批生态合作伙(huǒ)伴，鹏(péng)华(huá)基金投教基地也将(jiāng)通过百度(dù)智能云接(jiē)入文心一言能力(lì)，致力于创新投资者关系(xì)管理新(xīn)模(mó)式，提升(shēng)客(kè)户(hù)投资体验感。

　　价(jià)值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人(rén)工智能成为一季(jì)度市场热点，不少(shǎo)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)选择(zé)了(le)积极(jí)参(cān)与布局，其中，除了科技成长派(pài)基金经理(lǐ)，也(yě)不乏价值(zhí)投资(zī)派基金经理(lǐ)。

　　从上述(shù)嘉实文体娱乐一季(jì)报可以看出，该基金(jīn)一季度进行了一定比例的调仓，方向上主要是(shì)受益(yì)于人(rén)工(gōng)智能(néng)的计算机和传媒(méi)互联(lián)网行业。前十大重仓(cāng)股中，除了海(hǎi)康(kāng)威视、金山办公，其余神州(zhōu)泰岳、吉比(bǐ)特等8只(zhǐ)个(gè)股(gǔ)均为(wèi)一季度新(xīn)进。

　　嘉实文体娱乐一(yī)季报(bào)前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股

　　嘉实大科技研究(jiū)总(zǒng)监、嘉实文体娱乐基金(jīn)经(jīng)理王贵(guì)重表示，产业方向上，坚定看好人工(gōng)智能(néng)对各个行业的改变。

　　“我们(men)长(zhǎng)期(qī)聚焦(jiāo)的三大需求就是能源(yuán)、信息(xī)、生(shēng)命。从而衍生出(chū)看(kàn)好的5大方向，半(bàn)导体、数字化、新能源、互联网平台(tái)、创新(xīn)药(yào)。我们认为，各个细分(fēn)行业的beta收敛之后，竞争(zhēng)力会重(zhòng)新成为最(zuì)重要(yào)的增长要素。另外，我们依然旗帜鲜明的看好港股的机会，特别是软件和(hé)互联(lián)网领域的机会。”王(wáng)贵(guì)重表示(shì)。

　　实际(jì)上，除了王贵重(zhòng)，在嘉(jiā)实(shí)基金科技成长团(tuán)队(duì)中，有不少(shǎo)基金(jīn)经理明确(què)看好(hǎo)人(rén)工智(zhì)能带来的投资(zī)机遇。

　　比如，嘉实(shí)成长增强基金经理(lǐ)陈涛在去(qù)年下(xià)半年开(kāi)始增持软件，当(dāng)时基(jī)本处(chù)于估(gū)值(zhí)、机构持仓的(de)历史(shǐ)底部的位(wèi)置。他认为，行业(yè)在(zài)信创、数字化、智能化等长期需求刺激(jī)下将(jiāng)迎来3年以上的(de)景气周(zhōu)期(qī)，也是为数不多(duō)处于成长(zhǎng)前期、对标国际也还有巨(jù)大成长空(kōng)间(jiān)的(de)板块，长期坚定看好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮(cháo)将拉开新一轮科技创新(xīn)周期(qī)的序幕，带来以十年为维度的产业变(biàn)革机会，同时配合2023年一季度的(de)复苏和业绩修复(fù)，以软件计(jì)算(suàn)机为代表的科技板块内会持续有个股(gǔ)投资机(jī)会(huì)。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材(cái)料基(jī)金经理姚(yáo)志鹏等也表示，未来，毫无疑问人工智能和可(kě)再生能源将构成未来社会的基石。在(zài)当下，随着经济的企(qǐ)稳和新(xīn)人工智能浪潮的进入(rù)，未(wèi)来新的产业机(jī)会(huì)将进入新(xīn)一(yī)轮的爆发期(qī)。

　　谢治宇也(yě)是积(jī)极(jí)的一派(pài)。他在(zài)一(yī)季报(bào)中表示，随着(zhe)ChatGPT取得突(tū)破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的(de)人工智(zhì)能、中字头(tóu)的“中特估(gū)”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块也(yě)实(shí)现较(jiào)大幅(fú)度上涨。

　　一季度，他所(suǒ)管理的基金维持(chí)了较高仓位，对(duì)人工智能相关产(chǎn)业(yè)链进行(xíng)挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的(de)硬件和软件公司(sī)进(jìn)行精选(xuǎn)和布局(jú)。海康威视、澜起(qǐ)科(kē)技、中际旭(xù)创(chuàng)、晶晨股份新入兴全(quán)合润前十大重仓股名(míng)单，立(lì)讯精密、鹏鼎控(kòng)股(gǔ)、芒果超媒、普洛药业退出(chū)。其中，澜(lán)起科技、中际旭(xù)创(chuàng)，是2022年年末(mò)的0持(chí)仓，直接(jiē)买(mǎi)到了十大重仓股。兴全合宜的(de)重仓(cāng)股上(shàng)，也体现了(le)对人工(gōng)智(zhì)能相关产(chǎn)业链的挖掘。澜起科技、晶晨(chén)股份进(jìn)入十大重仓(cāng)股。

　　兴全(quán)合润(rùn)一季报前十大重仓(cāng)股

　　莫海波的万(wàn)家品质生(shēng)活在(zài)一季度(dù)也进行了调(diào)仓(cāng)换股(gǔ)，提高TMT行业结(jié)构占比，减持地产、军工比例，目前主要(yào)持仓TMT、农林牧渔(yú)、军工(gōng)为前三大(dà)持仓，产(chǎn)品总仓(cāng)位90％以(yǐ)上。

　　具体来看，科大讯飞、三(sān)六(liù)零(líng)、金山(shān)办公、中科曙光(guāng)等4个TMT股票进入前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股之列，招商蛇口、保(bǎo)利发(fā)展退(tuì)出十(shí)大(dà)重仓股。

　　兴(xīng)全(quán)合润一季报前十大重(zhòng)仓股

　　对于调(diào)仓TMT行业的(de)原因，莫海(hǎi)波(bō)表示，主要(yào)是基于对未(wèi)来(lái)2年数字经(jīng)济的看好。随(suí)着(zhe)人口(kǒu)老(lǎo)龄(líng)化与经济发(fā)展模(mó)式转(zhuǎn)变，数(shù)据成为新的生产要(yào)素，高质量(liàng)发展的核心(xīn)在于全要素(sù)生产率的提升，充分利用(yòng)好云计算、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有较好的产业(yè)逻辑，通过(guò)信息技术全(quán)方位赋能(néng)传统(tǒng)行(xíng)业，从(cóng)生(shēng)产(chǎn)和服(fú)务端全(quán)面提升效率(lǜ)。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络、算力、算法(fǎ)，以及多(duō)样化(huà)的(de)行业应用等，这是一(yī)个系统性工程，产(chǎn)业(yè)空间(jiān)较大、持续时间较长，是未来具有(yǒu)成长性(xìng)的行业之一(yī)。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益投资部总经理陶(táo)灿管理的基金(jīn)也(yě)重点布局(jú)了TMT或人工(gōng)智能(néng)相关板块(kuài)。比如，建(jiàn)信智能(néng)生活(huó)在一季度继续调整了行业配(pèi)置，降低(dī)了制造业、大金融(róng)地(dì)产行业的(de)配置，增加了消费、TMT 板块(kuài)的配置(zhì)，特别是重点布(bù)局了人工(gōng)智能技术(shù)创新带(dài)来的(de)相关产业趋势机会。

　　保留(liú)一份(fèn)清(qīng)醒(xǐng)

　　分歧声音开始显现

　　不(bù)过，在(zài)人(rén)工智能极致行情演绎(yì)下(xià)，也有(yǒu)基(jī)金经理对AI保留了一(yī)份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回(huí)报基金经(jīng)理秦毅虽(suī)然(rán)在一季报中表(biǎo)达了对人(rén)工智(zhì)能的重视，但一(yī)季度并未加入(rù)对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去(qù)一个季度中，以TMT为代表(biǎo)的科(kē)技(jì)板块走出了轰轰(hōng)烈烈的行情，以ChatGPT为代(dài)表的人工智(zhì)能成为了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表(biǎo)着大模型路线的(de)成功，这一成功比之前几次的如AlphaGo等更具现实意义(yì)，因为本(běn)次的人工智能的应用领域得(dé)到了(le)极大的(de)拓(tuò)展，模(mó)型(xíng)具(jù)备了强大的通用性。这(zhè)属于科技史上的一次(cì)重大创新，未来(lái)多个行业将极大受益于这(zhè)一(yī)技术的(de)应用(yòng)和(hé)普及(jí)。未来(lái)我们应该更(gèng)加重视这一(yī)领域的研究(jiū)和投资。

　　泓德臻远回报一季度前十大重(zhòng)仓股

　　坚持低(dī)估值价(jià)值投(tóu)资理念的丘栋荣在(zài)一(yī)季报中(zhōng)也提到了对AI的看(kàn)好，但(dàn)他的基金(jīn)持仓中也鲜少见到对相关板块的(de)布局。他(tā)表示(shì)，除复合国家安(ān)全自主可控(kòng)和产业趋势外，今年市场高(gāo)度关注(zhù)的以ChatGPT为代表的大模(mó)型技术，有望开启新一轮的科(kē)技创新周期，深入和广泛(fàn)应用，将对IT产业产生更大、更持久的需求拉动，因此，计算机、电子等偏成长(zhǎng)行业(yè)的部分成长股(gǔ)是未(wèi)来关注的方向(xiàng)之一。

　　中(zhōng)庚(gēng)价值(zhí)领(lǐng)航一季度(dù)前十大(dà)重仓股(gǔ):

　　嘉实(shí)品质发现基(jī)金经理蔡(cài)丞丰表示，他(tā)注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源(yuán)板块的非理性行(xíng)为，就如同去年三(sān)季度半(bàn)导(dǎo)体及医药板块的抛(pāo)售，反而造就了难得的机会(huì)。“我们这时反而应(yīng)该加大对能源板(bǎn)块(kuài)机会的挖掘(jué)。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联(lián)网(wǎng)级别的技术要素(sù)革命，或许我们已经站在新一轮科技浪(làng)潮带来的(de)全(quán)球繁荣的(de)开端(duān)。作为成长投资者，会积极学习和拥抱，非常庆幸有生(shēng)之年能(néng)看(kàn)到AGI通用人工智能的雏形。但她同时表示，也(yě)会努(nǔ)力在火热(rè)的行(xíng)情(qíng)面前保留一份清(qīng)醒，大胆假设、小心求证，仔细(xì)甄(zhēn)别真正能够兑现(xiàn)长期业绩的投资(zī)机会(huì)。

　　李晓星的(de)看法也(yě)颇为谨慎，他表示，AI产(chǎn)业的发展(zhǎn)不会(huì)一(yī)蹴而就，中间也必然(rán)会(huì)有(yǒu)曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜(qián)在风险(xiǎn)，可能造成板(bǎn)块后续波动。正因为此(cǐ)，他在去年(nián)三四(sì)季度(dù)布局了不少人工(gōng)智能(néng)相关的标(biāo)的(de)，在一(yī)季度对(duì)TMT板(bǎn)块有(yǒu)所减仓，现在的配置大概率少于市场平(píng)均水平。

　　“目前TMT板块的(de)交(jiāo)易(yì)占比已经(jīng)超过(guò)了40％。当(dāng)然市场中有不少声音(yīn)说这次不(bù)一样(yàng)，交易占比创新高代(dài)表了主线行情(qíng)的确立，但我们还是认(rèn)为太阳底下没有新鲜事，过度的热(rè)情(qíng)在某个阶段(duàn)总会消退(tuì)。”李晓星在银(yín)华心(xīn)怡一季报中表(biǎo)示。

　　“一(yī)季度的市场走(zǒu)势再次佐证了一(yī)个(gè)道理，即市场(chǎng)是(shì)难以预测(cè)的。迄今(jīn)为止，表现最(zuì)好的(de)是AI相关板块，这在今年初是想象不到(dào)的。就好比去年初我们想象不到俄(é)乌冲突，和后(hòu)来(lái)的疫情(qíng)。”中泰资管基(jī)金经理(lǐ)姜诚也在(zài)一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或(huò)许是(shì)科(kē)技(jì)发展进程中最重(zhòng)要的事件之一，但要搞(gǎo)清楚它(tā)对投(tóu)资有(yǒu)哪些影响却很难。利(lì)润(rùn)在产业链不同环节之间(jiān)将如何(hé)分配？市(shì)场当前认为的受益环节(jié)是否能如愿受益(yì)？它的(de)“智能”水平达到了(le)什么(me)程度，以及渗透率将多快(kuài)提(tí)升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让(ràng)人不(bù)明就里的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看(kàn)来(lái)，人(rén)工智能的发展没有罩子的瑜伽老师，瑜伽老师没带胸罩是(shì)一个长期因素，我们(men)还没有(yǒu)足(zú)够的把(bǎ)握去捕捉到(dào)它带来的(de)投资机会，但可以尽量(liàng)回避它带来(lái)的伤害(hài)。以尽可能(néng)低的价格买尽可能好的资产，是(shì)我(wǒ)们的(de)投(tóu)资目标。

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