今年A股市(shì)场(chǎng)最为火(huǒ)热的“中特估(gū)”板块又将迎来重磅级(jí)指数ETF产品！

　　中国基金(jīn)报记者获悉(xī)，4月末(mò)刚刚获(huò)批的3只中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回(huí)报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月(yuè)9日，广发、招商、汇添(tiān)富3家基金公司(sī)旗下的中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF同时公告，基(jī)金将于5月15日至19日(rì)正式发(fā)售，其中(zhōng)，网下现金、网下股(gǔ)票认购期为5月15日至(zhì)19日，网上现金认购期为5月(yuè)17日19日，产品的首发募集上限均为20亿元。

　　谈(tán)及产(chǎn)品(pǐn)发行预期(qī)，多位业内人士用“乐观、理性”来形容(róng)。在(zài)他们看来，首先，中证国新央企股东回报ETF契合(hé)目(mù)前资本市场的(de)行情(qíng)主(zhǔ)线，预计发行情况较为理想；其次(cì)，上述ETF设置了发行(xíng)上限，加上部分券商近期对于基金的发行导(dǎo)向转为保有量考(kǎo)核，也不会(huì)过份冲刺首发规(guī)模。

　　还有业(yè)内人士表(biǎo)示，中证国(guó)新央(yāng)企主题系列指数有助于资本市场从科技领(lǐng)域、能源产业等多维度服(fú)务央企，强化股东回(huí)报，帮助(zhù)投资者走进央(yāng)企(qǐ)、认识央企，支持央企利用资本市场(chǎng)做(zuò)强做优(yōu)做大，提升(shēng)市(shì)场影(yǐng)响力、号(hào)召力，切实促进央企上市(shì)公司实现(xiàn)高质量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣(xuān)”15日正式发行

　　4月末刚刚(gāng)获批(pī)的3只中证国新央企股东回报ETF，正(zhèng)式对外“官宣”发行(xíng)日期。

　　5月9日，包括广(guǎng)发、招(zhāo)商、汇添富3家基金公司(sī)旗下的中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF同时(shí)对外发(fā)布基金发售(shòu)公告。

　　公(gōng)告显示，3只中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东回报(bào)ETF定(dìng)于5月15日(rì)至19日期间正式发售(shòu)，其中，网下现金、网(wǎng)下股票认购(gòu)期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日(rì)19日。

　　从发行规模上看，3只基金均设(shè)置20亿元的首发募集上限(xiàn)。3只(zhǐ)基金费(fèi)率(lǜ)也稍有差异(yì)，招商及汇添富旗下(xià)的中(zhōng)证国新央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF管理(lǐ)费(fèi)+托管费合计0.6％，广发中证国新央企股东回报ETF管理费(fèi)+托管费合计(jì)为0.55％。

　　从认(rèn)购费上看，认购份额小于50 万份(fèn)的，认购费为0.8％；认(rèn)购份额在(zài)50万份至100万份之间的，广(guǎng)发中证国新央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商(shāng)及汇(huì)添富旗下(xià)的中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额(é)大于100万份的(de)，认(rèn)购费(fèi)用统一为1000元(yuán)/笔。

　　托管行方面，广发中证国新央企股(gǔ)东回报ETF由工商银行(xíng)托管，汇(huì)添(tiān)富中证国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF由建设银(yín)行(xíng)托(tuō)管，招(zhāo)商中证国新央企股东(dōng)回报ETF的托管(guǎn)方则是中信建投证券。

　　此外，据基(jī)金君了解，上交所拟定于5月11日举办“发现央企(qǐ)投资价(jià)值促进(jìn)央企估值回归(guī)”业务交流会(huì)暨(jì)国新(xīn)央企股东回报ETF宣介会。会议主旨为进(jìn)一步探索建(jiàn)立中国特色估值体(tǐ)系，引导央(yāng)企投资价值发现，推动央(yāng)企估值回归合理水平。上交所、中国国新、指数公司、券商(shāng)、基金(jīn)公司(sī)等相关领导(dǎo)将出席会(huì)议。

　　在多位业内人士(shì)看来(lái)，3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF未来都将在上交所上(shàng)市，上交(jiāo)所此次(cì)会议或为产品(pǐn)发行预热。

　　不(bù)少行(xíng)业人士也(yě)看好央企(qǐ)股东回(huí)报ETF的发行情(qíng)况。“‘中特估’是近期资本市场的(de)行(xíng)情主线，包括交易所、券商、基金(jīn)工商各方对此也比较重视(shì)，基(jī)金(jīn)公司肯定会(huì)重(zhòng)点发行，但目前市场上(shàng)也存(cún)在不(bù)少央企主题基金，因此(cǐ)预计此次央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF发行(xíng)也会相对(duì)理性。”一位基(jī)金(jīn)公司人士表现。

　　一位券商人士(shì)也表示，所在券商会参(cān)与其中一只央企股东(dōng)回报ETF的发行工作，但(dàn)并不会过度冲刺(cì)首(shǒu)发规模。

　　“首先(xiān)，央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF契合目前资本(běn)市场的行情主线，产品本身就比(bǐ)较(jiào)好卖；其次，我(wǒ)们(men)近(jìn)期已(yǐ)将考核侧重点(diǎn)放在产品保有(yǒu)量上，同时(shí)降低基金首发的考核(hé)权(quán)重(zhòng)。”上述券(quàn)商人士(shì)称。

　　一位基金公(gōng)司人士也预计，类似去年中(zhōng)证1000ETF的发行大战不会在此次(cì)央企股东回报(bào)ETF上上(shàng)演。“近期多家(jiā)基金公司(sī)上报的中(zhōng)证国新(xīn)央企ETF已经分为三批陆续推向市场，而(ér)不是(shì)九只(zhǐ)同时获批发(fā)售(shòu)，就是为了避免发行大战的出现。”

　　“尽管销(xiāo)售机构不会过度拼基金首发，不过(guò)，目前市场上非常关注‘中特估’板块，预计发行情况也会比(bǐ)较(jiào)乐(lè)观。”

　　基金积极布(bù)局央(yāng)企(qǐ)主题产品

　　为投资者带来(lái)分享改革(gé)红利工(gōng)具

　　“中特(tè)估”成为(wèi)今年(nián)以来资本市场的(de)热门(mén)，基(jī)金(jīn)公司也(yě)积极布局相关产品。

　　中(zhōng)国基金(jīn)报从(cóng)Wind数据(jù)发现(xiàn)，今年以来全市场(chǎng)已有18家基金公司陆续申报了21只(zhǐ)央国企(qǐ)主题基金，易方达、汇添(tiān)富、南方、博时(shí)、招商等各大公(gōng)募巨头都有参(cān)与，其(qí)中嘉(jiā)实、华安(ān)、银华基(jī)金等多家机构，还各申报了主、被动两只产品，积极填补这(zhè)一产(chǎn)品条线。

　　除了中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF之外，此前，易方达、南方、银华还同时(shí)上报了跟踪(zōng)“中证国(guó)新央企科(kē)技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上(shàng)报了(le)中证国(guó)新央企现代能源(yuán)ETF，据(jù)了解，上述中证国新央企ETF也有望尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴随着这些(xiē)主题产(chǎn)品的发行，意味着(zhe)，个人和机构投资(zī)者拥有配(pèi)置央企(qǐ)特色指数、分(fēn)享改(gǎi)革红(hóng)利(lì)的便捷工(gōng)具。

　　据业内人士(shì)表(biǎo)示(shì)，早在去年(nián)11月(yuè)，证(zhèng)监会主席易会(huì)满提出“探(tàn)索(suǒ)建立具有中国特(tè)色的估值体系，促进市场资(zī)源配置功能更好发(fā)挥”。这(zhè)一讲话(huà)为A股市场(chǎng)未来发展和改革(gé)指明了方向，成熟完善的(de)估值(zhí)体系对于资本市场的价值发现以及(jí)资源配置功(gōng)能的发(fā)挥有重要作用，也是资本(běn)市场支(zhī)持实体经济发展的重(zhòng)要基础(chǔ)。因此，看准“中国特色估值体系”背景之下，央国(guó)企(qǐ)估值重(zhòng)塑的机遇，行(xíng)业对这一领域的产(chǎn)品(pǐn)积极布局。

　　“我们目前储(chǔ)备(bèi)了不少央国(guó)企主题基金(jīn)，就是看准这(zhè)类(lèi)企业的投资价值。”据一(yī)位基金公司人士表示，建立(lì)具有中国特色的估值体系，有助于提(tí)升市场对(duì)国有上市企业的关(guān)注度(dù)，对企(qǐ)业估值层面的各类因素做进一步的(de)研究和探讨，强化相关领域在新环境(jìng)下的资(zī)产价格预期。

　　此(cǐ)外(wài)，广(guǎng)发(fā)基(jī)金罗国庆表示，从(cóng)长期来(lái)看，央国企板块的投资逻辑是比较完备的：一是央企(qǐ)是实(shí)现国家(jiā)战(zhàn)略发展的“排头兵”，不断受到(dào)政策的支(zhī)持与引(yǐn)导；二是(shì)央(yāng)企(qǐ)作为资本市场(chǎng)“压舱石”“基本盘”具有(yǒu)重要作用；三是央企引领科(kē)技(jì)创新，研发占比(bǐ)逐年提(tí)升(shēng)；四是央(yāng)企仍是A股估值洼地。未来在不断完善(shàn)中国特色现代资本(běn)市场下，预(yù)计国(guó)资央(yāng)企有(yǒu)望迎来估值(zhí)修复。

　　汇添富基金经理晏阳也表(biǎo)示，当前稳健的经营(yíng)业绩为央(yāng)国企的估值重塑提供了市场认可的基(jī)础。从盈利能力方(fāng)面来看，近(jìn)年来(lái)央国(guó)企(qǐ)ROE出现明显企稳回升，目前已超过其他类型企业(yè)，高于A股(gǔ)平均水平，体现(xiàn)出央国企(qǐ)较(jiào)强(qiáng)的(de)“价(jià)值创造(zào)”能力。从成长性(xìng)来看，2022年三季度(dù)国资(zī)委旗下上(shàng)市央企营业总收入同(tóng)比增长8.53％，同期全(quán)部A股为2.52％；归母净利润同(tóng)比增(zēng)长12.53％，而同(tóng)期(qī)全部A股(gǔ)仅为(wèi)8.01％，体现出央国企的(de)发展(zhǎn)韧劲。展望未来，央国(guó)企上市公司质量(liàng)的提升或将成为央国企估值(zhí)重塑的核心动力。

　　招商基金(jīn)量(liàng)化投资部(bù)基(jī)金(jīn)经理刘重杰也表示(shì)，从公司经(jīng)营(yíng)的(de)角度看，上市央、国企的盈利能力相比A股市场整体而言(yán)更加稳enjoy可数吗，joy可不可数健(jiàn)，ROE、分红率(lǜ)、股息率过(guò)往长期领先(xiān)，具备较高(gāo)的长(zhǎng)期(qī)投资价值，或更符合机构(gòu)投资者、个人(rén)养老(lǎo)金等配(pèi)置性的需求(qiú)。在中(zhōng)国特色估值(zhí)体系的推进过(guò)程中(zhōng)，央(yāng)企股东(dōng)回报指数具备较好的长期配置价值。

　　关于(yú)央企回报ETF的10问(wèn)10答enjoy可数吗，joy可不可数p>

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股(gǔ)东回报指数是什(shén)么？

　　答(dá)：中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报(bào)指数，指数由(yóu)国(guó)新投(tóu)资有限公(gōng)司定制，主要选取国务(wù)院(yuàn)国资委下属现(xiàn) 金分(fēn)红(hóng)或(huò)回购总额占总市值比(bǐ)率(lǜ)较高的50只上市公司(sī)证(zhèng)券作(zuò)为(wèi)指数(shù)样本， 以反映(yìng)央企股东回报主(zhǔ)题上(shàng)市公(gōng)司证券的整体表现。

　　指数行业覆(fù)盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石油石化、煤炭、建筑材料、房(fáng)地(dì)产、机械(xiè)设备等，前十大成份股权重合(hé)计约33％，均(jūn)为央(yāng)企板(bǎn)块蓝筹股。

　　央企股(gǔ)东回报指数前十大成份股(gǔ)：

　　数据来源： Wind、中证指数公司(sī)， 截(jié)至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报指(zhǐ)数(shù)有哪(nǎ)些特色？

　　答(dá)：高分(fēn)红：央企股(gǔ)东(dōng)回报指数(shù)聚焦高分红(hóng)与高(gāo)回购央(yāng)企(qǐ)，指数近(jìn)12个(gè)月股(gǔ)息率为4.86％，远高于主流(liú)指数(shù)的分(fēn)红(hóng)水平(píng)。

　　低估值：央企股东回报指数当前市盈率约为9倍，相对于主(zhǔ)流指数表现(xiàn)出(chū)更低(dī)的估(gū)值水平(píng)，央企估值重塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央(yāng)企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数近五(wǔ)年(nián)ROE水(shuǐ)平均稳定保持在8％以上，体现出较好的(de)盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问(wèn)：目前(qián)这(zhè)3只央企(qǐ)回报ETF发行(xíng)时(shí)间(jiān)是？

　　答：产品募集日基本是(shì)5月15日至5月19日。投(tóu)资者可(kě)选择网上(shàng)现金认购(gòu)、网下现(xiàn)金(jīn)认购(gòu)和网(wǎng)下股票认购(gòu)3种方式(shì)

　　4、问：目前这(zhè)3只央企回(huí)报ETF发行(xíng)有(yǒu)限(xiàn)额么？

　　答：目前3只产(chǎn)品募集规(guī)模上(shàng)限为(wèi)20亿元，如(rú)果募集规模超过20亿元，将采(cǎi)取(qǔ)比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产(chǎn)品涉及认购费、管理费、托管费等。

　　目前(qián)3只产品认购费用(yòng)来看，在(zài)认(rèn)购金额(é)低于50万(wàn)，认购费(fèi)均为0.8％，在50万和100万(wàn)之间，广发旗下产品为(wèi)0.4％，其他两(liǎng)只(zhǐ)为0.5％，而高于(yú)100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管费上(shàng)，广发(fā)旗下(xià)产品为0.05％，招商和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排，以及后(hòu)续做市商如(rú)何安排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上交所上市。多(duō)家公司后续将安排做市(shì)商，保(bǎo)障充分的流动(dòng)性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人(rén)选(xuǎn)？

　　答：从(cóng)目前看，这三家基金(jīn)公司(sī)都由“实力派”来担纲基金经理。其(qí)中(zhōng)广发央企回报ETF拟(nǐ)任(rèn)基金(jīn)经理罗(luó)国庆为广发基金指(zhǐ)数投资部副总经理，而汇添富央企回(huí)报ETF采取了(le)双基金(jīn)经(jīng)理来(lái)管理。

　　8、问：央企股(gǔ)东回(huí)报指数历史表现怎么样？

　　答(dá)：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企(qǐ)股东回报(bào)指数过去三年(nián)累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去(qù)三年历史年化回报12.60％，超越同期沪深(shēn)300和上证红利指数(shù)的表现。

　　9、问(wèn)：如何看待央企指数(shù)的投资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市(shì)值优势明显，具(jù)备较高的(de)长(zhǎng)期投(tóu)资(zī)价值(zhí)；2、央企(qǐ)经营较稳健(jiàn)，整体平均盈利高于A股；3、肩负(fù)社会责任，是(shì)国家战略发展主(zhǔ)力军。

　　第(dì)二、“中特(tè)估”背景：估值较(jiào)低，重塑(sù)中国特色估值体系背景(jǐng)下估(gū)值提升空(kōng)间较大。

　　第三、红利(lì)因子(zi)叠(dié)加：1、红利属(shǔ)性更明(míng)显，追求(qiú)分享高质量(liàng)发(fā)展成(chéng)果2、具备一定(dìng)抗通胀能力和抗风险的配(pèi)置效益(yì)。

　　10、问：目前央企(qǐ)概念已经涨过一轮了，板块持(chí)续性如何(hé)？

　　答：一(yī)、央企当前估值仍处(chù)于(yú)较低(dī)分位水平(píng)。截至2023年(nián)4月底，中证(zhèng)央企指(zhǐ)数市(shì)盈率TTM为10.59，低于全(quán)市(shì)场中(zhōng)证全指(zhǐ)的17.07。自2014年底至今，中证央企(qǐ)指数估(gū)值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横向对比还是纵(zòng)向比(bǐ)较，央企整体估值水平与其(qí)经济地位并不(bù)匹配，亟(jí)待改善，在政策支持(chí)下有(yǒu)望迎来重(zhòng)塑。

　　二、央企(qǐ)重估或是贯穿全年(nián)的(de)主线。从券(quàn)商机构的对外观点(diǎn)来看，多家券商明(míng)确表示今(jīn)年(nián)的投资主线(xiàn)之一就是央(yāng)国企价值(zhí)重估。部分(fēn)券商(shāng)的观点如(rú)下：

　　国(guó)信证券：继续(xù)把握国企价值重估(gū)这一投资主(zhǔ)线；

　　银河证(zhèng)券：不受(shòu)黑天鹅干扰(rǎo)，坚持数字经济+国企(qǐ)改革(gé)主线；

　　平安证券：数字经(jīng)济+国企(qǐ)改(gǎi)革的投资(zī)主线更(gèng)为(wèi)清晰；

　　光(guāng)大证券：在新一轮(lún)国企改革和中国(guó)特色估值(zhí)体系推动下，当前(qián)国企(qǐ)价(jià)值重估(gū)行(xíng)情有望持续并形成主(zhǔ)线行(xíng)情。

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