5月迎(yíng)来开门红(hóng)，A股成交额连续20日(rì)保持在1万亿以上，市场对于人(rén)工(gōng)智能(néng)、消费、新(xīn)能源等板块(kuài)看法分歧较(jiào)大，截至5月4日，已有多(duō)家券(quàn)商发布(bù)了5月金股和策略(lüè)。

　　一、5月金股出炉(lú)，传媒、银行(xíng)关注(zhù)度(dù)提升(shēng)最大(dà)

　　截至5月4日，15家券商共(gòng)计推荐了154只金(jīn)股，从行业来看(kàn)，机械设备行业(yè)板块暂时是(shì)5月机构人(rén)气最高的板块，占比接近1成，银(yín)行板块罕见出现多只金股，两者一定程度(dù)与中特估概(gài)念有(yǒu)所(suǒ)重叠。

　　而人工智能/TMT产(chǎn)业出现分(fēn)化，传(chuán)媒板块关(guān)注(zhù)度提升(shēng)最为(wèi)明显(xiǎn)，计算机板(bǎn)块关注度则(zé)快速下降(jiàng)，这也与(yǔ)4月份行情(qíng)走势相互(hù)印证，传媒板块率先突破，可能(néng)会成为AI概念笑(xiào)到(dào)最后(hòu)的那(nà)个。

　　此外(wài)，食品饮料、商(shāng)贸零售的关注度也小幅回暖，可(kě)能(néng)与淄博烧(shāo)烤和(hé)五一旅游市场(chǎng)的(de)火爆有关。

　　从各家券商推(tuī)荐的金(jīn)股(gǔ)标的集中度来看，150多只金股中，有22只金股(gǔ)同时被2家及以上的机构共同推荐。其中三(sān)只传媒股同(tóng)时获得3家以上机(jī)构推荐，分别是三(sān)七互娱、腾讯控股和(hé)、恺英(yīng)网络。

　　传媒板块受关注(zhù)的逻辑也主要是(shì)两点：1.底部(bù)复(fù)苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有(yǒu)望(wàng)放量（出现爆款）。

　　二(èr)、4月金股成(chéng)绩回顾，小商(shāng)品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策(cè)略表(biǎo)现，东吴证(zhèng)券以12.58%收益名列前茅，精(jīng)测(cè)电子贡献其中绝(jué)大多(duō)数收益，海(hǎi)通(tōng)证券以(yǐ)12.42%的(de)收(shōu)益紧随(suí)其(qí)后。总体(tǐ)来看(kàn)，34家券商中仅(jǐn)11家(jiā)券商金股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩(jì)均(jūn)不如近几期，主要与大盘行情的撕裂有关。

　　这(zhè)种极(jí)端行情的演绎体(tǐ)现在热门金股上(shàng)则表现为“全军覆没”，8只(zhǐ)同时(shí)获得4家机构的金股中仅宁(níng)德时代涨(zhǎng)幅为(wèi)正，腾讯控股、泸州老(lǎo)窖则出(chū)现了10%以(yǐ)上(shàng)的回撤。

　　而小商品城(chéng)、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎(zěn)么走？机构多(duō)数持保守(shǒu)看(kàn)法(fǎ)

　　各大券商对五月份(fèn)的投资方向做了预判，综合(hé)多家观点，券商们对五月的大盘的看法比较保守，建议多看少(shǎo)动，推(tuī)荐(jiàn)较多的行业是电气设(shè)备、消费、医(yī)药(yào)、军工，对(duì)地(dì)产股(gǔ)的走势(shì)机(jī)构有分(fēn)歧，区(qū)域规划、券商、沪港通(tōng)、个(gè)股期权则因有(yǒu)事(shì)件驱(qū)动所以有短(duǎn)期的机会(huì)。

　　安信策略阐述了美国(guó)股票投(tóu)资的一个(gè)习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的(de)是(shì)每年5月到10月股票市场的相(xiāng)对弱势。这有(yǒu)悖(bèi)于(yú)现代投资理论，但又(yòu)屡见不鲜。在2010年-2013年的(de)A股(gǔ)市场中钠的摩尔质量是多少，碳酸钠的摩尔质量，我(wǒ)们(men)也发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年(nián)全A指(zhǐ)数(shù)在5月出现(xiàn)上涨，其他年(nián)份(fèn)均(jūn)现下跌。如果统计5、6两个月(yuè)的市(shì)场表现，则四年(nián)均报下跌，平均跌幅(fú)达(dá)7.8%。

　　民生策(cè)略表示经济的微刺(cì)激(包括重大项目的陆续推出和开工(gōng))不会停止;同(tóng)时(shí)，管(guǎn)理层(céng)对信(xìn)用(yòng)风(fēng)险及资产(chǎn)价格(gé)风(fēng)险的容(róng)忍度正在(zài)降低(dī)，但(dàn)在投资缺口重回下行(xíng)通道、通胀继续低位徘徊的(de)经济(jì)周期格(gé)局下(xià)，只托不举、定(dìng)点发力的“微刺激”难以扭转市场有(yǒu)底无高度(dù)的现状。

　　申万策略认(rèn)为市场(chǎng)依(yī)然维持(chí)震荡(dàng)格局(jú)，长期看二级市(shì)场估值体(tǐ)系国际化(huà)是趋(qū)势，优(yōu)质(zhì)成(chéng)长有(yǒu)望(wàng)迎来深(shēn)蹲(dūn)起(qǐ)跳的机会(huì)，可(kě)以做一把反弹，国企(qǐ)改革红利释放非常值得期待(dài)。

　　招商策略判(pàn)断(duàn)在(zài)去杠杆的背景下(xià)，要么减少负债，要么(me)增加资(zī)本(běn)，减负债(zhài)会带来经(jīng)济收缩压力(lì)，增(zēng)资(zī)本会(huì)带来股(gǔ)票供给压(yā)力(lì)，市场尚(shàng)未(wèi)走出这种(zhǒng)被动(dòng)局面的影响(xiǎng)。PMI数据(jù)显(xiǎn)示(shì)经济下行压力(lì)暂时有所(suǒ)缓和，但尚无(wú)法期望经济(jì)会出现持续或者(zhě)大幅改善;资金利率的回落是衰退性的，不意味着流动性出现主动式改(gǎi)善(shàn);风险偏(piān)好受刚性兑付(fù)打破预期影响仍难以出现改善;IPO开闸预期(qī)增加股票供给担忧。总体上仍维持二季度投资策(cè)略观点，谨慎为上(shàng)，保持低仓(cāng)位;相对来说，中盘(pán)股如医药、家(jiā)电(diàn)、汽车、食(shí)品饮料等一线(xiàn)白马(mǎ)等业绩增(zēng)长确定性高、估值不高，可以有相(xiāng)对(duì)收益。(关键词(cí)：医(yī)药(yào)、食品(pǐn)饮料等白马股(gǔ))

　　海通策略展望5月市(shì)场环境，一(yī)些积(jī)极因(y钠的摩尔质量是多少，碳酸钠的摩尔质量īn)素(sù)正出现(xiàn)，将给市场(chǎng)带(dài)来一些阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲观(guān)预(yù)期(qī)或修正。(2)微观面，部分龙头成长股业(yè)绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事(shì)件性亮点望提(tí)振市(shì)场(chǎng)情绪。从(cóng)管理层的(de)政策取向(xiàng)来看，短期打破概率偏低，震荡(dàng)市特征没变。短期市场下跌后5月有些积极(jí)因素出(chū)现，建议备战回(huí)调后的(de)反弹。

　　中(zhōng)信策略分析称(chēng)，首先(xiān)，A股盈利(lì)增(zēng)速下行确立，并将(jiāng)继(jì)续;其次，前期小批多次的微刺(cì)激(jī)下(xià)，市场(chǎng)对(duì)短期经济预期偏(piān)乐观，而实际政策(cè)效果难以对冲来自房(fáng)地产等领域(yù)带来的经(jīng)济(jì)下行动能(néng)，基本(běn)面预(yù)期很有可能下修;再次，改(gǎi)革和结构调(diào)整依然是政策主要目标，政府不托底(dǐ)，政策不全面放松的情况下，房地产(chǎn)风险发酵，IPO重(zhòng)启(qǐ)对风险偏(piān)好都有不利影(yǐng)响(xiǎng)。监管(guǎn)部门(mén)的维稳措施亦(yì)难以改变基本面(miàn)弱平(píng)衡向下打破(pò)的趋势，5月份(fèn)市场仍将继续维持弱势下跌格局。

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