尽管周五(wǔ)大幅反弹，中(zhōng)证TMT指数自4月10日(rì)以来累计(jì)最(zuì)大(dà)跌幅436742开头是什么银行 归属地，436742开头是什么银行的卡已(yǐ)接近15％。

　　以(yǐ)史为(wèi)鉴今(jīn)年大概率演化为TMT大年 机(jī)构(gòu)预计5月(yuè)见底(dǐ)后将迎“盛(shèng)夏(xià)攻势”且大概率(lǜ)创新高 逢(féng)低加仓是最(zuì)佳(jiā)策略。

　　围绕今(jīn)年(nián)TMT行情(qíng)，招(zhāo)商策略张夏在4月23日研报中测算，本轮TMT高点出现(xiàn)在4月8日，高(gāo)点调整幅度已经达(dá)到6.8％，截至(zhì)2023年4月(yuè)7日，计算机436742开头是什么银行 归属地，436742开头是什么银行的卡、通信、传(chuán)媒和电子自年初以来的涨幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优于万得全A的表现(xiàn)。由于今年出(chū)现(xiàn)了以AI+代表的大(dà)型产业趋势，一季度TMT大涨(zhǎng)且有(yǒu)明显超额收益(yì)，那么今年演化为TMT大年的概率已(yǐ)经(jīng)非常(cháng)大(dà)。

　　进一步来(lái)看，若参考历史(shǐ)的调整时间和幅度，可(kě)能这一轮调(diào)整并没有结束。以(yǐ)TMT大年的(de)规律和应对策略(lüè)，其中TMT大年通常分为“春(chūn)季躁(zào)动”“获利回吐”“盛夏攻势”“获(huò)利了结”四波行情，春季(jì)躁(zào)动后往往(wǎng)会(huì)有一波明显的调整，时间在(zài)1-2个(gè)月，幅度在20％左右(yòu)。

　　以(yǐ)往盛夏(xià)攻势开始的(de)时间来看(kàn)，每年四月份到九、十月份期间(jiān)会有一波(bō)主升。数据(jù)显示(shì)，2010年、2013年都是6月(yuè)底七月初(chū)，到了2014年、2019年提前到(dào)5月下旬(xún)六月初，2020年调整比较早(zǎo)，见底也比较(jiào)早是4月初。因此，张(zhāng)夏认为，在学习效应的推动下，盛夏攻势开始的时(shí)间越来越早。对(duì)此(cǐ)，有业内人士预计，基本在一季报披露结束后，假(jiǎ)设按此(cǐ)速度再(zài)调整一(yī)段时(shí)间(jiān)，估计在5月基本见底后将迎(yíng)来“盛夏攻势”。而面对TMT大年(nián)中的(de)这种调整，逢低加(jiā)仓是(shì)最(zuì)佳策略，因为往往后续盛夏(xià)攻势大概率创新高。

　　以(yǐ)史(shǐ)为鉴盛夏攻势或(huò)由(yóu)计算(suàn)机转(zhuǎn)电子（从应用到硬件(jiàn)） 关注短期(qī)维度业绩(jì)可能(néng)超预期的AI赋(fù)能(néng)消(xiāo)费电子板块受益标(biāo)的(de)。

　　今年业绩密(mì)集披(pī)露(lù)期结束后，若随着AI+/数字(zì)经济/自主可控(kòng)等大产业趋势以及政府支持力(lì)度进一步加大、资本开支增加、订单增(zēng)加和产品销量业绩的改善逐(zhú)渐被市(shì)场所确定，则TMT将会重回上行趋势，进入盛夏攻势(shì)，而往往(wǎng)这一波盛夏攻势还会(huì)创新(xīn)高。考虑今年年初春季躁动是(shì)计算机占优，招商证(zhèng)券(quàn)张夏(xià)认(rèn)为按(àn)照历史经验，要(yào)么计(jì)算机转电子（从应用到硬件、如2010年、2019年），要么(me)计算机强者恒强(qiáng)。

　　国(guó)海策(cè)略4月9日研报认为(wèi)，伴随二(èr)季度业(yè)绩窗口期的到来，市场(chǎng)表现将更贴合业绩(jì)的相(xiāng)对优势，维持(chí)TMT是全年(nián)主线的判断，并(bìng)建议关注短(duǎn)期维度业绩可能(néng)超(chāo)预期(qī)的(de)部分消(xiāo)费板块(kuài)，电子行(xíng)业有望体现(xiàn)出相(xiāng)对优势(shì)。

　　从(cóng)细分(fēn)环节进一步来看，广发策略4月17日研报指出，电子行业在ChatGPT产业链中主(zhǔ)要(yào)分布位于AI服(fú)务器及相(xiāng)关电子产(chǎn)品。

　　对于AI服(fú)务(wù)器，广发策(cè)略认(rèn)为，AI服(fú)务器是以ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的(de)大(dà)模型进行训练/推理的(de)算(suàn)力载(zài)体和基(jī)础。数据量和算力的(de)提升明(míng)显拉升(shēng)了(le)AI服务(wù)器中(zhōng)存(cún)储(chǔ)芯片、光模块/光芯片、PCB基板等电子(zi)产品的量与价(jià)，给(gěi)相关电子厂商带来了机会(huì)。国海(hǎi)证券同样在(zài)研报中指出(chū)，维持TMT为全(quán)年市场主线的判断，相关领域如AI芯片、服务器以及光模(mó)块等(děng)细分赛道将陆续迎来基本面(miàn)的确认，估值(zhí)修复(fù)尚未(wèi)结束。

　　国(guó)联(lián)证(zhèng)券4月20日研报同样表示，伴随AIGC模(mó)型快速(sù)迭代，AIGC应用(yòng)面逐渐(jiàn)越来越(yuè)广，对于算(suàn)力的需求将(jiāng)呈现指数级(jí)增长，且AI芯片国产替代速度加快。建(jiàn)议(yì)重(zhòng)点关注景(jǐng)嘉微、海光信(xìn)息等GPU厂商；海光信息、龙(lóng)芯中科CPU厂商；寒(hán)武(wǔ)纪、国芯(xīn)科技等AI芯(xīn)片厂商(shāng)。

　　对(duì)于光模块(kuài)、光芯(xīn)片等领(lǐng)域，东北(běi)证券4月16日研报表示(shì)，AIGC正在催化前(qián)述光(guāng)通信(xìn)重要环(huán)节(jié)，相关公司将深度受益AI带来(lái)的增量(liàng)需求。建议关注国产光(guāng)模块龙头(tóu)公司：中际旭(xù)创、新易盛、光迅科(kē)技；高速光引擎光器件(jiàn)核(hé)心供应商天(tiān)孚通信；国产光芯片领军企业源(yuán)杰科(kē)技。

　　同时，国(guó)金证券(quàn)樊志远在4月21日研报中同(tóng)样看好AI服务器PCB，其测算，AI服务(wù)器PCB价值(zhí)量是(shì)普(pǔ)通服务(wù)器的(de)价(jià)值量(liàng)的5~6倍(bèi)，随(suí)着AI大(dà)模型和应用(yòng)的落地，市场对AI服务(wù)器的需求日益增加，市场扩容在即，建议关注(zhù)沪电股份、生益科技、联(lián)瑞(ruì)新材(cái)、生益(yì)电子、兴(xīng)森科(kē)技等企业。

　　另一方面(miàn)，对于(yú)相关电子产品，广发策略(lüè)表示，电子厂(chǎng)商亦有望受益于ChatGPT产业链的发展。在终端(duān)应用侧，AIGC将有望为XR、智能音箱(xiāng)、安防等终端设备打开(kāi)新成(chéng)长空间。此(cǐ)外，东海(hǎi)证(zhèng)券(quàn)3月31日研报同样(yàng)认为，AI赋能消费电子趋势(shì)明(míng)确，估(gū)值重塑逻辑逐步验证，关(guān)注消费电(diàn)子景(jǐng)气(qì)拐点。

　　对此，国信证券4月(yuè)17日(rì)研报建议，AI创新持续催化(huà)，关(guān)注(zhù)AIoT设备及服务器产业链。其中，具(jù)备AIGC大语(yǔ)言模(mó)型接(jiē)入潜(qián)力的(de)AIoT设(shè)备产业链，包括海康威视、传(chuán)音控股、视(shì)源(yuán)股份、康冠科技、歌尔股(gǔ)份、创维数字等(děng)；2）受益于全球算(suàn)力需求(qiú)爆发式(shì)增长的(de)AI服务器产业链(liàn)，包括工业富联(lián)、沪电股份、环旭(xù)电子、东山精密、闻泰科技、鹏鼎控(kòng)股等；3）创(chuàng)新(xīn)产(chǎn)品频发催(cuī)化的VR/AR产业链，推荐歌尔股份(fèn)、三利谱、创维数字(zì)等；4）景气度筑底(dǐ)、消(xiāo)费复苏(sū)预(yù)期强化的(de)智能手(shǒu)机产业链，包括光弘科(kē)技、闻泰科(kē)技、传音(yīn)控股、顺络(luò)电子、东(dōng)山精(jīng)密等。

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