总市值超6万亿的科创板市场，增添风险管(guǎn)理新(xīn)工具！

　　5月12日(rì)，中国证监会官(guān)网消息(xī)，为健全(quán)多层次资本市场产品体系(xì)，丰富资本市场风(fēng)险管(guǎn)理工(gōng)具(jù)，证监会启(qǐ)动科创(chuàng)50ETF期权(quán)上市工(gōng)作。同(tóng)一天，上交(jiāo)所也发布消息，将(jiāng)在中国证监会(huì)指导下认真做好科(kē)创50ETF期权上(shàng)市相关工作。

　　多位业(yè)内人士表示，科创(chuàng)50ETF期权上(shàng)市工作(zuò)的启动，将为(wèi)科创板市(shì)场的科技创新投(tóu)资(zī)带来风险管理工具，进一步丰富ETF期权品种，满足投(tóu)资(zī)者多元化的交易(yì)和风险管理需(xū)求(qiú)。而相关合约标的纳入(rù)ETF期权，也将(jiāng)对ETF龙头产品的规模、流动(dòng)性和交投活跃度产生积(jī)极影响，同时为科创板市场投资(zī)带来中(zhōng)长(zhǎng)期资金，增强市场的(de)关注度和吸引(yǐn)力。

　　科创板(bǎn)新增(zēng)风险管(guǎn)理(lǐ)工具

　　科创50ETF期权上市工(gōng)作启动(dòng)

　　5月12日，中国证监会消息显(xiǎn)示，为(wèi)健(jiàn)全(quán)多层次资本市场产品(pǐn)体系，丰富资本市场风(fēng)险管理工具，证监会启动科创50ETF期权上市工作。

　　科创50ETF期(qī)权是我国首只基(jī)于科创50指数的场内期权品种，科(kē)技(jì)创新特色鲜明，与现有ETF期权品种形成良好(hǎo)互补(bǔ)。上市科创50ETF期(qī)权，是(shì)贯(guàn)彻(chè)落实党(dǎng)的(de)二(èr)十(shí)大(dà)精神、“十(shí)四五(wǔ)”规划(huà)《纲(gāng)要(yào)》的重大(dà)举措，是贯彻落实党中央、国务院关(guān)于推进上(shàng)海国际金融中(zhōng)心建设、支(zhī)持(chí)浦(pǔ)东新区高(gāo)水平改革(gé)开放决策部署的重要安排(pái)。

　　证监会表示(shì)，上市科创(chuàng)50ETF期权，有(yǒu)利于吸(xī)引长期资金配置科(kē)创板，激发科创(chuàng)板创新(xīn)活力，满足多元(yuán)化(huà)的交(jiāo)易(yì)和风(fēng)险管理需(xū)求(qiú)，有助(zhù)于继续(xù)发(fā)挥好科(kē)创板改革先(xiān)行先(xiān)试的(de)示范(fàn)引(yǐn)领作用，不断提(tí)升服务实体经济质效。

　　同期，上海(hǎi)证券(quàn)交(jiāo)易所官(guān)网也发(fā)布消息，上交所将在中国证监(jiān)会指(zhǐ)导下认真做(zuò)好科创50ETF期权上市(shì)相关工作。

　　上交所表示，推进科创50ETF期(qī)权新产品(pǐn)上市，是上交所贯(guàn)彻落实(shí)党的(de)二十大精神、“十四五”规划《纲要(yào)》提出的“完善金(jīn)融支持创新(xīn)体系”、支持浦东新区(qū)高水平改革(gé)开放(fàng)、支持创新驱(qū)动发展战略(lüè)的重要举措，对促进科创板(bǎn)企业(yè)进(jìn)一步(bù)发挥科创能效、支持(chí)科创板(bǎn)建设具(jù)有积极意义。

　　据(jù)统计(jì)，2019年(nián)设立以来，科创(chuàng)板建(jiàn)设稳步推进，市场运行平稳有序，支持和鼓励“硬科(kē)技”企业(yè)上(shàng)市(shì)的集聚示范(fàn)效应日益(yì)显现(xiàn)。截至2023年4月底，科创(chuàng)板已有上市公司519家，总市值达6.65万亿(yì)元(yuán)，板块的科技创新属性持续(xù)强化(huà)。

　　上交(jiāo)所(suǒ)表示，目前科创板尚缺(quē)少相应的风险管(guǎn)理工具，上交所根据市场(chǎng)需求积(jī)极推动科创50ETF期权新(xīn)产(chǎn)品研发，将其作为完善科创(chuàng)板配(pèi)套产品体系、提升科(kē)创(chuàng)板吸引力和流(liú)动性、推进科创板(bǎn)做市商制度功能发挥(huī)、持(chí)续发挥科创板(bǎn)改革先行先试示范(fàn)引领作用的重(zhòng)要(yào)举措(cuò)。

　　“上市科(kē)创50ETF期权(quán)，可有(yǒu)效满足科(kē)创板(bǎn)投资者风险(xiǎn)管理需要，有助于科创板更好发挥资本市场改(gǎi)革(gé)试验田作用，对于(yú)促进科创板和股票期(qī)权市场长(zhǎng)期持续健康发展意义重大。”上交所(suǒ)相关负责人称(chēng)。

　　同(tóng)时，监(jiān)管机构还积(jī)极关(guān)注(zhù)ETF期(qī)权市场的稳健运行和风险(xiǎn)防控工作，多举措确保新产品平稳上(shàng)市。

　　证(zhèng)监会(huì)表示，证监会一直高度重(zhòng)视ETF期权市场稳健运行和风险防控工(gōng)作，持续完善(shàn)制度(dù)规则体系，加强运行(xíng)管理和风险监测。科创50ETF期权上市(shì)后(hòu)，证监会(huì)将(jiāng)进一步完善(shàn)风险防控机制，并根据(jù)市场运行情况改进优化，确保科(kē)创(chuàng)50ETF期权稳(wěn)健运行。

　　上(shàng)交所也(yě)表示，上交(jiāo)所高度重视ETF期(qī)权(quán)市(shì)场风险防(fáng)控工作(zuò)，基于我国(guó)ETF期权市场发展特(tè)点，实施了投资者适当性管(guǎn)理(lǐ)制度(dù)、保证金制度(dù)、持仓限额制度等(děng)一系列风控(kòng)安排，保障了期权市(shì)场平稳运行。

　　针对科创50ETF期权，作为宽基类(lèi)ETF期权(quán)产(chǎn)品(pǐn)，上交所将总体沿(yán)用前期(qī)的风控(kòng)措施，并根据科创板股票涨跌幅设置对科创(chuàng)50ETF期权涨跌幅(fú)参(cān)数适应(yīng)性(xìng)调整为20％，相关措施在创业(yè)板ETF期权已有实践。后续，上交所将在目前行之有效的风险防控和市场监(jiān)管(guǎn)措施的基础上(shàng)，进一步做好风险研判(pàn)，全面加强市场(chǎng)监管，确保新(xīn)产品平(píng)稳上(shàng)市(shì)。

　　“下(xià)一步，将在中国证(zhèng)监会的指导下，会同市场各方扎(zhā)实做好各(gè)项业务(wù)和(hé)技术准备(bèi)工作，保障科创(chuàng)50ETF期权平稳上市。”上交(jiāo)所相(xiāng)关负责人称。

　　国(guó)内(nèi)ETF期权产品将增至8只

　　龙头产品规(guī)模和(hé)流(liú)动性受益

　　ETF期(qī)权作为(wèi)全球资本市(shì)场基(jī)础、成(chéng)熟、普遍(biàn)的金融衍生工具，在价格发现、风险管理、完善市场多空平衡机(jī)制等(děng)方面发(fā)挥了重(zhòng)要作用。

　　自2015年2月开(kāi)展股(gǔ)票期权试点(diǎn)以来(lái)，证(zhèng)监会(huì)组织(zhī)沪深(shēn)交易所先后上(shàng)市(shì)了(le)7只(zhǐ)ETF期权，市场(chǎng)运(yùn)行平稳有序，有(yǒu)效发挥了引(yǐn)入增(zēng)量资金、稳(wěn)定现货市场的作(zuò)用，为进一步(bù)丰富ETF期权品种夯实了基础。

　　据记者统计，作(zuò)为股(gǔ)票市场的基础性风(fēng)险管理工(gōng)具，早在2015年2月9日，上交所就上市交(jiāo)易上证50ETF期权。

　　2019年(nián)12月(yuè)23日(rì)，上交所、深交所上(shàng)市交易沪深300ETF期(qī)权(quán)。

　　2022年9月(yuè)19日，上(shàng)交所上市中(zhōng)证500ETF期权，同期深(shēn)交所上市创业板ETF期权、中证500ETF期权。

　　2022年(nián)12月12日，深证100ETF期权在深(shēn)交所上市交易。

　　随着科创50ETF期权启动上市，国内ETF期权产品(pǐn)将(jiāng)增至8只，投资者的(de)风险管理工具将更加丰(fēng)富和多元化。

　　一位公(gōng)募投(tóu)资人士对此表(biǎo)示，目前我(wǒ)国已经(jīng)推(tuī)出(chū)了不(bù)同(tóng)类型的期(qī)权品(pǐn)种，不同品种对应市场不同的市值的公(gōng)司和投资风格，科创50ETF期权的推出，将对(duì)科创板市(shì)场的宽基指数形成覆(fù)盖，科技创新风格投资有了(le)风险管理工具(jù)，这将(jiāng)有利于投资者(zhě)做(zuò)好风险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)，满(mǎn)足不同投资者(zhě)的投资交(jiāo)易需求。

　　同(tóng)时，按照(zhào)记者(zhě)观察，目(mù)前ETF期权的(de)合约(yuē)标的都(dōu)是ETF市场(chǎng)的龙头(tóu)产品，目(mù)前包括华(huá)夏上证50ETF、华泰(tài)柏(bǎi)瑞沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、南方中证500ETF、嘉实中证500ETF、易方达创(chuàng)业板ETF、易方达深证100ETF等龙头(tóu)产品(pǐn)，都是(shì)期(qī)权合约标的(de)。

　　而(ér)从目前(qián)全市场跟踪科创50指数的ETF产品看，华夏科创50ETF规(guī)模(mó)最大，达到583亿元(yuán)，目(mù)前(qián)管(guǎn)理规模仅次于华泰柏瑞沪深300ETF，位居国内股(gǔ)票ETF市场管理规模第二名(míng)。另外，易方达(dá)、工(gōng)银瑞信基金旗下科创50ETF规模(mó)分别为199.96亿元，55.36亿元(yuán)，在(zài)同(tóng)类(lèi)型指数跟(gēn)踪产(chǎn)品(pǐn)中，规模也位居前(qián)列。

　　“根据以(yǐ)往ETF期权的合约标的，华夏科创50ETF成为合约标的的可(kě)能性(xìng)较大，管(guǎn)理规(guī)模和产品(pǐn)流动性都(dōu)具备(bèi)突(tū)出优(yōu)势。”上述(shù)公募投资人士称(chēng)。

　　而根据业内人士分析，相关合约标的(de)纳入ETF期权，将对(duì)该ETF龙头产品的规模、流动性和交投活跃度产生(shēng)积极影(yǐng)响。

　　华南一位股票(piào)ETF基(jī)金经理(lǐ)表示，相关的ETF期(qī)权上市后，投资者(zhě)可以(yǐ)借(jiè)助(zhù)相应的(de)风险(xiǎn)管理工具进行方向性投资、波动率(lǜ)投资等，在投资层(céng)面丧尸最怕什么东西，丧尸最怕什么颜色的(de)配套策略也(yě)会(huì)丰富起来。充分发挥上述作用，可以提升ETF期权产品(pǐn)交易需求，流动性进一步提高(gāo)，进而促进(jìn)规模的提升。

　　“长期来看，有了(le)风险(xiǎn)管理工具，有利于(yú)吸引中长资资金，增强股票ETF产(chǎn)品关(guān)注(zhù)度，这(zhè)也会(huì)让相(xiāng)应的龙(lóng)头ETF产品的规模和流(liú)动性进一步(bù)巩固，市场吸引(yǐn)力也会不断增强。”该股票(piào)ETF基金(jīn)经理称。

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