用友网络（600588）的3.0-II转型，即云服务转型第(dì)二阶段(duàn)进展明显(xiǎn)不佳(jiā)。

　　2023年一季度，用(yòng)友网络净(jìng)亏损(sǔn)3.97亿元，创公司(sī)2001年5月上市以来单季最大(dà)亏损；2022年净利润2.19亿(yì)元，同比(bǐ)下降69％，是2020年以来(lái)连续第三年净利(lì)下滑。与此对应的是(shì)，2020年以(yǐ)来公司股价持(chí)续(xù)大跌。

　　这(zhè)与用友网络(luò)3.0-I转型阶(jiē)段(duàn)营收、净利同步(bù)大增、股(gǔ)价大(dà)涨的(de)同向共振，大相(xiāng)迥(jiǒng)异(yì)。

　　目(mù)前，用友网络股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年来单季最大(dà)亏损

　　净(jìng)利连续三(sān)年下滑

　　用友网络4月(yuè)28日晚间发布(bù)2023年第(dì)一季度报(bào)告，一(yī)季度实(shí)现营业(yè)收(shōu)入14.75亿元(yuán)，同比增长15.3％；归属于上市公司股(gǔ)东的净亏损(sǔn)3.97亿元，创该公司2001年(nián)5月上市(shì)以来单季(jì)最(zuì)大亏(kuī)损。

　　此前，用友(yǒu)网络发布的(de)年报显示，2022年(nián)公司营收92.62亿元，仅(jǐn)微增3.69％；归母净利(lì)润2.19亿(yì)元，同比下降69％。这是在2019年(nián)创下净利(lì)11.8亿(yì)元的历史最(zuì)高点之后，用友网络(luò)连(lián)续(xù)第三年(nián)净利下(xià)滑。

　　从(cóng)股价来(lái)看，在2020年7月创下(xià)历史新高之后(hòu)，用(yòng)友网(wǎng)络股价(jià)就总体上呈下降(jiàng)趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛(gé)卫东等投资(zī)者被套

　　在2022年(nián)股价大跌前(qián)，用友网络在股价(jià)相对高点(diǎn)进行了定增融资。此次定增吸引(yǐn)了不少(shǎo)机构参(cān)与，包括高毅、葛(gé)卫东等知名机构和(hé)投资者。

　　2022年1月(yuè)，用友网络(luò)披露定增(zēng)结(jié)果，增(zēng)发数量(liàng)约1.7亿股，每股价格为31.95元，定增(zēng)募资约(yuē)53亿元。当时，在定增市场(chǎng)颇为活跃(yuè)的私募大佬葛卫(wèi)东，也(yě)参与(yǔ)了定增，投入资(zī)金约2亿元。

　　但在定增结束之后，用(yòng)友网络(luò)发布的(de)2021年业绩明显不及市场预(yù)期，2021年净利润为(wèi)7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用(yòng)友网络的2022年(nián)各季(jì)度业绩(jì)更(gèng)是连一个男人叫女人乖乖是什么意思，一个男人叫你乖乖意味着什么续(xù)爆雷：一季报净利润(rùn)-3.932亿元，同比下(xià)降2931.14％；半年(nián)报(bào)净利润-2.558亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)下降218.93％；三季报净利润-5.395亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)525％。

　　在此背景下，用(yòng)友网(wǎng)络的股(gǔ)价从2022年2月37元的高点，最低跌(diē)至2022年(nián)9月的16.28元，跌幅近六成(chéng)。而葛(gé)卫(wèi)东的(de)总持股数，也从(cóng)2022年一(yī)季度的(de)7626万股，到(dào)2022年三(sān)季度末退出前十(shí)大股东(dōng)，在此期间，其减持数量(liàng)至少(shǎo)有4100万股(gǔ)。其定增投资也惨遭被套。

　　2022年以(yǐ)来(lái)，用友(yǒu)网(wǎng)络股价大跌。

　　云(yún)服务(wù)转型第二阶段道阻且长(zhǎng)

　　在用友网(wǎng)络的发(fā)展(zhǎn)历史(shǐ)上，其1.0阶段是通过财(cái)务软件(jiàn)服务(wù)企业的(de)会计(jì)电算化(huà)，2.0阶段是通过ERP软件服(fú)务(wù)企业的信(xìn)息化，现在的3.0阶(jiē)段是服务企业的(de)数智(zhì)化。

　　具体来说，从2016年起，用友的3.0-I战略是转型(xíng)云服务(wù)业(yè)务，引领中国企业(yè)级(jí)服务市场。在此基础上，公司2020年(nián)进(jìn)入新的战(zhàn)略发(fā)展阶段（3.0-II），战(zhàn)略目(mù)标是构(gòu)建和运(yùn)营全(quán)球领先的企业云服务平(píng)台。

　　2015年，用(yòng)友网络正式发布了(le)完全基于互联网架构(gòu)的企业互联网(wǎng)开(kāi)发平台。2017年以来，其(qí)云平台、财务云、人(rén)力(lì)云等云产品得(dé)到逐步发展，各领域云上线运(yùn)营、逐(zhú)步(bù)融合。

　　从2017年开始，用友BIP经历了第(dì)一个阶(jiē)段(duàn)的”用友云”面(miàn)世、云平台及领(lǐng)域服务(wù)快速发展，第二个(gè)阶段的(de)统一底座和服务融合。2022年8月，经过6年的规模研发和持(chí)续迭代，用友的BIP 3正(zhèng)式发布，用友云进入新(xīn)的发展阶段。

　　从公司业(yè)务占比来看(kàn)，用友网络云服务转(zhuǎn)型(xíng)取得了较(jiào)大成(chéng)功。

　　2022年(nián)，其云(yún)服务业(yè)务实现(xiàn)收入63.53亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)19.4％，占总营收的比(bǐ)重为68.6％，较2021年提升9个百分点，已(yǐ)成(chéng)为公司主要收入来源并继续扩大(dà)收入(rù)占比。

　　但从(cóng)高(gāo)端市场(chǎng)份额来看，用友(yǒu)却(què)还是没(méi)有多大突破。《2021年(nián)中国工业软件发展白皮书》显示，国产(chǎn)ERP软件整体市占率超过70％，其中(zhōng)用友市占率(lǜ)达到40％。但在高端ERP市场，国(guó)产(chǎn)ERP软(ruǎn)件占(zhàn)有率仅有25％，国(guó)外巨(jù)头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场曝出(chū)华为将在4月启用自己研发(fā)的MetaERP软件之后，用友网络股价直(zhí)接(jiē)跌停(tíng)。尽(jǐn)管华为目前(qián)仅为(wèi)自用(yòng)，并(bìng)不(bù)一定会面向(xiàng)外部市场提供高端ERP软件(jiàn)，但(dàn)股价的跌停，反应出市场对用友在高端(duā一个男人叫女人乖乖是什么意思，一个男人叫你乖乖意味着什么n)ERP软件市场竞争力(lì)信心的严(yán)重不足，也反应了其在高端市场的进展不(bù)佳。

　　具体到财务和(hé)股价(jià)上，在(zài)用(yòng)友网络3.0转型第一阶(jiē)段，即2016年-2019年(nián)，在其营收(shōu)逐渐增长的(de)同时，净利(lì)润也(yě)在同时逐年增长，且增幅远高于(yú)营收增(zēng)幅。对(duì)应到股价(jià)上，在此期间，用友网络(luò)股价大涨约8倍(bèi)。

　　但在用友网(wǎng)络(luò)3.0转型的第二阶段，即2020年至今，其营(yíng)收仅(jǐn)仅(jǐn)小幅增长，几乎可以说(shuō)是踏步不前，净(jìng)利(lì)润却大(dà)幅下跌，股(gǔ)价(jià)也因此大跌(diē)，公司市值严重(zhòng)缩水。

　　用友(yǒu)网络董(dǒng)事长王文京在2022年曾表示，3.0阶段，用友的市值还是有很(hěn)大的提升空间。但从目前的情况(kuàng)来(lái)看(kàn)，用友3.0的第二阶段，道阻且长。

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