近日，笑果文化HOUSE事玩(wán)梗过火事(shì)件，引发舆论地震。曝光的(de)网友称，使用大家广(guǎng)泛知(zhī)晓的“强(qiáng)军口号”来进行调侃式的比(bǐ)喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定(dìng)没收笑果文化违法所(suǒ)得(dé)1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　塑料是不是绝缘体　在这一由不恰当(dāng)言(yán)论(lùn)引发的风波中，《科创板日报(bào)》记者发现(xiàn)，随着脱口秀不断破圈，笑果文化(huà)也成为了(le)备受资本青睐(lài)的宠(chǒng)儿(ér)，在6年(nián)中获得众(zhòng)多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年8轮融资，对外投资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果(guǒ)文化，注(zhù)册资本为208.13万元，经营范围(wéi)包括文化艺(yì)术交流策划、演出经纪(jì)、文艺创作与表演等(děng)。

　　脱口秀近几年的发展(zhǎn)可谓(wèi)“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀大会》《吐槽(cáo)大会》等(děng)节目(mù)的火爆，让脱口秀演员和(hé)脱口秀俱乐部成为了(le)炙手可热的行业(yè)，笑(xiào)果文化也成为中(zhōng)国最(zuì)成功的(de)脱口秀(xiù)俱(jù)乐部之一。

　　由此，资本敏锐(ruì)察觉到商机并押宝这一(yī)赛(sài)道，《科创板(bǎn)日报》记者整理公开信(xìn)息(xī)发(fā)现，笑果文化于2016年(nián)至2021年共完成(chéng)8轮融(róng)资。2021年3月，腾讯关联公(gōng)司入股笑果文(wén)化后，估值超过40亿元(yuán)。

　　财联(lián)社创(chuàng)投(tóu)通(tōng)数据显示，2016年6月，笑果(guǒ)文化得(dé)到游族(zú)网络(luò)天(tiān)使轮投资。同(tóng)年9月，得到游(yóu)族网络、普思资本数千万的pre-A轮(lún)投(tóu)资塑料是不是绝缘体(zī)。

　　2017年4月(yuè)，得到南(nán)山资本、游族网络、CMC资本、普思(sī)资本(běn)1.2亿元(yuán)的A轮(lún)投资。

　　同年(nián)5月，得到南(nán)山资本(běn)、游族网络(luò)、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文(wén)化集(jí)团、泽(zé)时投资的战略(lüè)投资，此(cǐ)轮未披露具体金额。

　　2019年(nián)04月(yuè)，得到南山资本、天图投资(zī)的(de)B轮投(tóu)资。

　　2020年(nián)12月，得到南山资本的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的战略投(tóu)资。

　　可以看出(chū)，南山资本和(hé)游(yóu)族网(wǎng)络对笑果文化最为青睐，8轮融资中一共投(tóu)了4次，游族网络更是笑果文化的天使投资人。

　　与此同时(shí)，线下(xià)是笑果文(wén)化走向(xiàng)扩(kuò)张的关键一子，今(jīn)年4月，位于北京东城区隆福寺的笑果文化(huà)线下喜剧空(kōng)间“笑果工厂”开业，这是笑果工厂继上海、南京、苏州之后的第四(sì)个演艺空(kōng)间。此外，近年来对(duì)外投资(zī)也在扩张(zhāng)。

　　《科创板日报》记者(zhě)发现(xiàn)，笑果文化(huà)对外投资的企业共有9家，其中有6家已(yǐ)经注销。如今存续的企业有：笑(xiào)果挺棒文(wén)化传媒（上海）有限公司、上海(hǎi)青豆结冰文化传播有限公司、上(shàng)海笑欢(huān)悦信息技术有限公司。

　　笑果(guǒ)文(wén)化此前控(kòng)股的笑果演艺(yì)股(gǔ)权也发生了(le)变更。2021年(nián)11月，笑果演艺原股(gǔ)东笑(xiào)果文化、郭凌虹退(tuì)出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更(gèng)为(wèi)有(yǒu)限责任公司（港(gǎng)澳(ào)台法(fǎ)人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香(xiāng)港注(zhù)册。

　　此前(qián)曾有(yǒu)业内人(rén)士猜(cāi)测，笑果文(wén)化或许是在(zài)悄(qiāo)悄(qiāo)开启上市(shì)的前(qián)奏。

　　作为普(pǔ)思(sī)资(zī)本的前(qián)高管，Charles（化(huà)名）参与了对笑(xiào)果文化的A轮投资过程，他对《科(kē)创板(bǎn)日报》记(jì)者表(biǎo)示(shì)，他(tā)也是刚从网上看到本次出事，此前脱口秀(xiù)行(xíng)业在(zài)国内处于快(kuài)速发(fā)展阶(jiē)段，表现(xiàn)形式丰富多样，而(ér)在该领(lǐng)域(yù)笑果(guǒ)文化(huà)做的很早(zǎo)，成绩也(yě)很突(tū)出，其《吐槽大(dà)会》在年轻人圈子里很火爆(bào)，出于这些(xiē)原因进行了投资。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀又被称为“冒(mào)犯(fàn)的艺术”，追求(qiú)的就是一种针砭时弊、刺中痛点(diǎn)，让观众(zhòng)一(yī)边大笑一(yī)边反思的(de)感觉。对本次“翻(fān)车”事件(jiàn)，他个人认(rèn)为，出于节(jié)目(mù)效果可(kě)能(néng)需要张狂(kuáng)和外向(xiàng)一些，但(dàn)公众场(chǎng)合下脱口秀(xiù)中的开玩笑也要注(zhù)意把(bǎ)握分(fēn)寸，尤(yóu)其涉及(jí)到国家政治和(hé)解放军形象等严肃话题，确实不该口无(wú)遮(zhē)拦，“踩(cǎi)红线的事肯定是不能干(gàn)的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果在风(fēng)控方面，可能没有(yǒu)进行非常严(yán)格的把控(kòng)。

　　此外，《科创(chuàng)板日(rì)报》记者注意(yì)到，笑果(guǒ)文化的业务和腾讯关联颇深，资料(liào)显示，目前大股东叶烽(fēng)持有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅(méi)山保税港(gǎng)区泽(zé)禧股权投资(zī)合(hé)伙企业持(chí)股13.58％，广西腾讯(xùn)创业投资有限公司为第(dì)三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月(yuè)，腾讯视频(pín)联合笑果文化打造了《吐槽大(dà)会》，该节目让担任(rèn)吐槽团成员(yuán)、策划人及编剧的李(lǐ)诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视频出品，企鹅影视和笑果文化联合出(chū)品的(de)《脱口(kǒu)秀大会》在腾讯(xùn)视频首播。

　　笑果(guǒ)文(wén)化(huà)相关(guān)人士去年称(chēng)，受(shòu)众面最广的是(shì)线(xiàn)上(shàng)长(zhǎng)视(shì)频业务，如(rú)《脱口秀大会(huì)》、《吐槽大会》和(hé)《脱口(kǒu)秀反跨(kuà)年》等(děng)以跟腾讯合(hé)作(zuò)的长视(shì)频节目，可(kě)以占到公司百分之四十的业(yè)务(wù)营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足(zú)？

　　相较于西方脱口秀百年以上的发展历史，脱(tuō)口秀这(zhè)个舶来品在国内的发(fā)展历程要短得多也快得多。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金星(xīng)秀(xiù)》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀大(dà)会》等(děng)热门综艺(yì)频(pín)频占据(jù)收视榜与(yǔ)网络热议话题榜首，由此带来一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷(juǎn)而来，资本(běn)也闻风(fēng)而至(zhì)。财联(lián)社(shè)创投通数(shù)据显(xiǎn)示，自2015年以来，有超(chāo)过9家脱口秀企业(yè)获得融资。其(qí)中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯(xùn)投资投了罗永浩旗下的思(sī)维造物，乐游资本(běn)投了鲜榨喜(xǐ)剧，原子(zi)创投、合一集团投了单立人。

　　值得注意(yì)的是(shì)，资本对脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)行(xíng)业也明显呈现(xiàn)塑料是不是绝缘体出“一(yī)家独(dú)大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文化外，其他(tā)脱口(kǒu)秀厂牌(pái)融资(zī)轮(lún)次都仅有一两轮，且集中在(zài)2018年及以前。同时(shí)，资本对脱口秀的倾注(zhù)也有些(xiē)后劲(jìn)不足(zú)，2021年之后，市场上暂无新的脱(tuō)口秀企(qǐ)业获得融资。

　　资(zī)本市场的反应与高速增长(zhǎng)的市(shì)场(chǎng)似乎并不(bù)匹配。据《中国脱口秀(xiù)行业发(fā)展(zhǎn)趋势分析与未来投资预测报(bào)告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商(shāng)业演(yǎn)出场次1.85万场，比2019年增长(zhǎng)50％以(yǐ)上，预计2021年(nián)至2029年(nián)，行业年均复合增(zēng)速将保持20.18％的高速度。

　　市(shì)场(chǎng)仍在上升期，资本为(wèi)何(hé)却逐渐远离了这一(yī)赛道(dào)？眺远营销咨询创始人高承(chéng)远对《科创板日(rì)报》记者表示，脱口秀行(xíng)业虽然发展迅(xùn)猛(měng)，深受观众喜(xǐ)爱，但(dàn)在资本市场并不吃香。其核心原(yuán)因在于，资本的投(tóu)资逻(luó)辑天然(rán)是确定性和(hé)可(kě)复制(zhì)性，而(ér)脱口秀行(xíng)业却具有(yǒu)巨大(dà)的(de)不(bù)确定(dìng)性和不可复制性(xìng)。演(yǎn)员的不确定(dìng)性、创作的不确定性、观众(zhòng)审(shěn)美的不确定性，以及踩红线等重要舆情(qíng)事件等，都可能(néng)让经(jīng)营面(miàn)临巨大(dà)的风险。

　　因此，有投资人(rén)指出(chū)，“脱(tuō)口秀行业未来想(xiǎng)要(yào)可持续发(fā)展，就需要拥抱监管，在合法合规的底线之上，不断运营爆款，激活创作，带动整个(gè)行业(yè)的上线，这才(cái)是这个行业可持续、良性发展的可(kě)靠路(lù)径。”

　　学者张竹然亦(yì)对(duì)《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行(xíng)业作为大文娱行业中(zhōng)的一员，和(hé)这个行业中(zhōng)的其余行业一(yī)样（如影视剧(jù)作、游(yóu)戏(xì)等等），都(dōu)严(yán)重依赖(lài)IP本身而(ér)非(fēi)平台，行业本(běn)身的(de)“护城河”相对浅，而脱口秀本(běn)身是(shì)靠故事(shì)起家的，但这(zhè)个行(xíng)业的“故事(shì)”却很(hěn)难(nán)讲述(shù)，这也是备受资本市(shì)场冷遇的原因。

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