AI板块成为2023年最火(huǒ)爆的板块，吸(xī)引人全市场(chǎng)的目光。

　　随之(zhī)而(ér)来的是，不仅不少上市公司宣(xuān)布(bù)试水人工(gōng)智(zhì)能、基金经理开始布局AI概念(niàn)，也有基金(jīn)公司(sī)尝试以AI试水投资者(zhě)关(guān)系管理，更有基金(jīn)经理尝试用AI撰写(xiě)季报(bào)！

　　引起市场关注的是，此次公募基金2023年(nián)一季度(dù)报中，无论是成长派、还(hái)是价值派，众多基金经(jīng)理均谈(tán)及对(duì)AI投资机遇。各大派别基(jī)金(jīn)经(jīng)理均认可(kě)AI所带(dài)来(lái)的颠覆性影响，并看好其中长期(qī)投资价值，但是(shì)对于短期人工智能极致行情演(yǎn)绎(yì)下，也有基金经理(lǐ)对AI保留(liú)了一份清(qīng)醒。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部分(fēn)季报用(yòng)取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实文(wén)体娱乐公布2023年一(yī)季报，引人关注(zhù)的是，季(jì)报中部分内容aj和耐克的区别是什么，aj和乔丹的区别是什么(róng)使用(yòng)了AI撰写。

　　季报(bào)中明(míng)确(què)写道，这段AI生成的内容阐述了人工(gōng)智(zhì)能对各(gè)个(gè)行业的改变(biàn)，比如医(yī)疗(liáo)、教育、工业生产、环境保护和可持续发展，以及新(xīn)能源开发和利用(yòng)等领域。文(wén)中表示，人工智(zhì)能领域的快(kuài)速发展为全球(qiú)带来无数机遇和(hé)挑战(zhàn)，将极大地影响我们的生活方式和社会发展(zhǎn)，为(wèi)确保(bǎo)AI技术的健康、可持续(xù)发展，需要建立完善的法(fǎ)律法(fǎ)规和(hé)伦理准(zhǔn)则，以保护个人隐私(sī)、确(què)保数据安全并(bìng)防止滥(làn)用(yòng)。在应对挑战的同时，也应抓住人工(gōng)智能带来的机遇，共同推动这一领域的创新和发(fā)展。

　　嘉实文(wén)体(tǐ)娱(yú)乐基金经理(lǐ)王贵重在季报中也明(míng)确表示(shì)，产业方向上，我(wǒ)们(men)坚(jiān)定的(de)看好人工智能(néng)对各(gè)个行业的(de)改变。他还专门谈及，一季度进行了(le)一定比例的调仓(cāng)，方(fāng)向上主要是受(shòu)益于人工智能的(de)计算机和传媒互联网行业。数字化的核心逻辑是提高效率(lǜ)，而(ér)高质量发展的核心在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点(diǎn)时(shí)，他针对半(bàn)导体、数字化(huà)、互联网平(píng)台等提出自(zì)己想法。说到数字(zì)化(huà)时，表(biǎo)示(shì)其(qí)本质是利用技术的手(shǒu)段，提升组织信(xìn)息计(jì)算、存储(chǔ)、传(chuán)播的效率，这是(shì)一个长期向上(shàng)的(de)类消费行(xíng)业，在美国是一个和互联(lián)网行(xíng)业(yè)一样大规模的产业。在中(zhōng)国(guó)，依然处于产业的早(zǎo)期(qī)，但是(shì)我们可(kě)以看到疫(yì)情(qíng)背景下，大家越来越意识到数字化的重要性(xìng)。而此轮(lún)数(shù)字(zì)化将会(huì)和人工智能深度融合，也会给中国公(gōng)司带(dài)来发展的机会。目前整(zhěng)个板块的估(gū)值都到了历史最低的水平。

　　此次(cì)是基金经(jīng)理首(shǒu)次利用(yòng)人工智(zhì)能完成季报，也显示出(chū)人工智能(néng)确实(shí)开始方方面面开(kāi)始影响我们(men)的生活(huó)、工(gōng)作(zuò)等(děng)，是一(yī)个历(lì)史性大浪潮。此前，也有基金(jīn)公司积极(jí)拥抱AI，如鹏(péng)华(huá)基金投(tóu)资者教育基(jī)地宣布成为百度文心一言首批生态合(hé)作(zuò)伙伴，鹏(péng)华基金投教基地也(yě)将(jiāng)通过百度智能云接入(rù)文心(xīn)一言能力(lì)，致力于(yú)创新投资者(zhě)关系管理新(xīn)模式，提升客户(hù)投资(zī)体验感(gǎn)。

　　价值派、成长(zhǎng)派(pài)

　　都(dōu)积极布局AI领域

　　随着人工智能成为一季度市场热点，不少基(jī)金经(jīng)理(lǐ)选择了积极(jí)参与(yǔ)布(bù)局，其中(zhōng)，除了科技成长派(pài)基(jī)金经(jīng)理，也不(bù)乏价(jià)值投资派基金经理。

　　从(cóng)上述嘉实(shí)文体娱乐一季报可以看(kàn)出，该基金一季度进行了一(yī)定比例的调仓，方(fāng)向上主要是受益(yì)于(yú)人工智能的计算(suàn)机(jī)和(hé)传(chuán)媒互联网(wǎng)行业。前十大重(zhòng)仓股中，除了海康威视、金(jīn)山办公，其(qí)余神州泰岳、吉(jí)比(bǐ)特等8只个股均为一(yī)季度新(xīn)进。

　　嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐一季报前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　嘉实大(dà)科技研(yán)究总监、嘉实文体娱乐基金经(jīng)理王贵重表示(shì)，产业(yè)方向上，坚定(dìng)看好人工智能(néng)对各个行业的改变。

　　“我(wǒ)们长期聚焦的三大需(xū)求就是能源、信(xìn)息(xī)、生命。从而衍生(shēng)出看好的(de)5大方向，半导体、数字(zì)化、新能源(yuán)、互联网(wǎng)平台、创(chuàng)新(xīn)药。我们认为，各个细(xì)分行业的beta收敛之(zhī)后，竞争力会重新成为最(zuì)重要的增长(zhǎng)要素。另外，我们依然旗帜(zhì)鲜明的(de)看好港(gǎng)股的机会，特(tè)别是软(ruǎn)件和互联网领(lǐng)域(yù)的机(jī)会(huì)。”王贵重表示。

　　实(shí)际上，除了王贵(guì)重(zhòng)，在嘉(jiā)实基金科技成长团队中，有(yǒu)不少基金(jīn)经理明(míng)确(què)看好人工智能带来的投资机遇(yù)。

　　比如(rú)，嘉实(shí)成长增(zēng)强基金经理陈涛(tāo)在去年下半年开始增持(chí)软件，当时基本(běn)处于估值、机构持仓的(de)历史(shǐ)底部的位置。他认为(wèi)，行业在信创、数字化、智(zhì)能化等长(zhǎng)期需求刺激下(xià)将迎来3年以(yǐ)上的景(jǐng)气周(zhōu)期，也是为(wèi)数不多处于成长(zhǎng)前期、对标国(guó)际(jì)也还有巨大(dà)成长空间的板块，长期坚定看好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将拉(lā)开(kāi)新一(yī)轮科技创新周(zhōu)期(qī)的序幕，带来以十年为维度的(de)产(chǎn)业变革机会，同(tóng)时(shí)配合2023年一季度(dù)的复苏和(hé)业绩修复(fù)，以软件计算机为代表的科技板块内会持续有个股投资(zī)机会。”李涛(tāo)表(biǎo)示。

　　此外，嘉实(shí)股票(piào)投(tóu)研CIO、嘉(jiā)实新能源新材料基金(jīn)经理姚志鹏等(děng)也表示，未来，毫(háo)无疑(yí)问(wèn)人(rén)工智能和(hé)可再生(shēng)能源将构(gòu)成未(wèi)来社会(huì)的基石。在(zài)当(dāng)下，随着(zhe)经济的企稳(wěn)和新人工智能浪潮的进入，未(wèi)来(lái)新的产业(yè)机会(huì)将进入(rù)新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一季报中表示(shì)，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子版(bǎn)块带动的人(rén)工(gōng)智能(néng)、中字头的(de)“中特估(gū)”、半导体等板块(kuài)涨(zhǎng)幅较大(dà)，在GPT应用(yòng)端中游(yóu)戏、影视等板块也(yě)实现较大幅(fú)度(dù)上涨。

　　一季度，他所管理的基(jī)金维(wéi)持了较高仓(cāng)位，对人工智能相关产(chǎn)业链(liàn)进行挖掘，对(duì)有长期(qī)竞争(zhēng)力(lì)、应用空间广阔的(de)硬件和软(ruǎn)件公司进行精选和(hé)布局。海(hǎi)康(kāng)威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨股份新入(rù)兴全合润前十大重仓股(gǔ)名(míng)单，立讯精密、鹏鼎(dǐng)控(kòng)股、芒果超(chāo)媒(méi)、普洛药业退出。其中，澜(lán)起科技、中(zhōng)际旭创，是2022年(nián)年末的0持仓，直接买到了(le)十(shí)大重仓股。兴全合宜的重(zhòng)仓股上(shàng)，也体现了对人工智(zhì)能相关产业链(liàn)的挖掘。澜起科(kē)技、晶晨股份(fèn)进(jìn)入十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润(rùn)一季(jì)报前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股

　　莫海波的(de)万家品(pǐn)质生活在一季(jì)度(dù)也进行(xíng)了调仓换股，提高TMT行业结构(gòu)占比(bǐ)，减持地产、军工比例，目前主要持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工为前(qián)三大持(chí)仓(cāng)，产品(pǐn)总仓位90％以上。

　　具体来(lái)看(kàn)，科大讯(xùn)飞(fēi)、三六零、金山办公、中科曙(shǔ)光等(děng)4个(gè)TMT股票进入前十大重仓股之列，招商蛇(shé)口、保(bǎo)利发展退出(chū)十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十(shí)大重仓(cāng)股

　　对于调仓(cāng)TMT行业的原因，莫海波表示，主要(yào)是基于对未来2年数字经(jīng)济的(de)看(kàn)好。随着人口老(lǎo)龄化(huà)与(yǔ)经济发展模式(shì)转(zhuǎn)变，数据成为(wèi)新的生产要素，高(gāo)质量发(fā)展的核心在于全要素生产率的提升，充分利用好云计算、大数据(jù)、人工智能等(děng)底(dǐ)层技术(shù)，2023、2024年是(shì)AI+元(yuán)年(nián)，AI具有(yǒu)较好的(de)产业(yè)逻辑，通过信息技(jì)术全方(fāng)位赋能传统行业(yè)，从生产和服务(wù)端全面提升效率。

　　“数字经(jīng)济涵盖(gài)底层(céng)的(de)通(tōng)信网(wǎng)络、算力、算法，以(yǐ)及多样化的行(xíng)业应用(yòng)等，这(zhè)是(shì)一个(gè)系(xì)统性工(gōng)程，产业空间(jiān)较大、持续时间较(jiào)长(zhǎng)，是未来(lái)具有成(chéng)长性的行业之一。”莫海波(bō)表示。

　　此外，建信(xìn)基(jī)金权益投资部总经理陶灿管理的基金也重点布(bù)局了TMT或人工智能相关板块。比如，建信智能(néng)生活在一季度继续调整(zhěng)了(le)行业配(pèi)置，降低了制造业、大金融地产行业的配置，增加了消费、TMT 板块的配(pèi)置，特(tè)别是重(zhòng)点布局了(le)人工智能技术(shù)创(chuàng)新带(dài)来的相(xiāng)关产业(yè)趋势(shì)机(jī)会。

　　保留(liú)一(yī)份清醒(xǐng)

　　分歧声音(yīn)开始(shǐ)显现

　　不过，在人工智能(néng)极致行情演绎(yì)下，也有(yǒu)基金经理(lǐ)对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　泓德臻远回(huí)报基(jī)金经(jīng)理秦毅虽然在一季报中表(biǎo)达了对(duì)人(rén)工智能的重视，但一季度(dù)并未加入对(duì)于AI领(lǐng)域的(de)布局阵营(yíng)。

　　他(tā)表示，过去(qù)一个季(jì)度中，以TMT为(wèi)代表(biǎo)的科技板块(kuài)走出了轰轰(hōng)烈烈(liè)的(de)行情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的(de)发布代表(biǎo)着(zhe)大模(mó)型路线的(de)成功(gōng)，这一成(chéng)功比之前几(jǐ)次的如AlphaGo等更具现实意义(yì)，因(yīn)为本(běn)次的人工智能的应用(yòng)领域得到了极(jí)大的拓展(zhǎn)，模型具备(bèi)了强大的通(tōng)用性(xìng)。这属于(yú)科技史上的一次重(zhòng)大创新，未来(lái)多个(gè)行业将极大(dà)受益于这(zhè)一技术的应(yīng)用和(hé)普及。未来我(wǒ)们应该更加重(zhòng)视这一领域的研究和投资。

　　泓德臻远回报(bào)一季度前十大重(zhòng)仓股

　　坚(jiān)持低估值价值投资理念的丘栋荣(róng)在一季报(bào)中也提到了(le)对AI的看好，但他的基(jī)金持仓中也鲜少见到对相关板块的布局。他表示，除复(fù)合国家安全(quán)自主可控和产业趋势外，今年市场高度关注的(de)以ChatGPT为代表的大模(mó)型(xíng)技术，有望开启新一轮的(de)科aj和耐克的区别是什么，aj和乔丹的区别是什么技创新(xīn)周期，深入和广泛应用(yòng)，将(jiāng)对IT产(chǎn)业产生更(gèng)大、更持久的需求拉动，因此(cǐ)，计算(suàn)机(jī)、电子等偏成长行业(yè)的(de)部(bù)分成长股是未(wèi)来关(guān)注的方(fāng)向之(zhī)一。

　　中庚(gēng)价值领航一季度前十大重仓股:

　　嘉实(shí)品质发(fā)现基金经(jīng)理蔡(cài)丞丰表(biǎo)示，他注(zhù)意到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热点(diǎn)资产(chǎn)时(shí)抛弃了新能源(yuán)板块(kuài)的非理性(xìng)行为，就如同去年三季度半导体及医药板块(kuài)的(de)抛售，反而造(zào)就了难(nán)得(dé)的机会。“我们这时反而应该加大对(duì)能(néng)源(yuán)板块机会的挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势成长基金经理(lǐ)孟(mèng)夏虽(suī)然也认为，AI是不亚于(yú)互联网级别(bié)的技术要(yào)素革命，或许我们已经站在新(xīn)一(yī)轮(lún)科技(jì)浪潮带来(lái)的全(quán)球繁荣(róng)的开端。作为成长投资者，会积极学习和拥(yōng)抱，非常(cháng)庆幸有(yǒu)生之年(nián)能看(kàn)到AGI通(tōng)用人工智能(néng)的雏形。但她(tā)同时(shí)表示(shì)，也会努力在火热的行情面(miàn)前保留(liú)一(yī)份清醒，大(dà)胆假设、小心求证，仔细甄别真正能够兑现长期业绩的投(tóu)资机(jī)会(huì)。

　　李晓星(xīng)的看法也颇为谨(jǐn)慎，他表示，AI产业(yè)的发展不会(huì)一蹴而就(jiù)，中(zhōng)间也(yě)必然会有曲(qū)折，包括(kuò)数据隐私(sī)、伦理等潜在(zài)风险，可能造(zào)成板块后续(xù)波动(dòng)。正因为此(cǐ)，他在去年三四(sì)季度布(bù)局了(le)不(bù)少人工智(zhì)能相关的标(biāo)的(de)，在一季度对TMT板块(kuài)有所减仓，现(xiàn)在的配置大概率(lǜ)少(shǎo)于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易(yì)占比(bǐ)已经超过了40％。当然市场中有不少(shǎo)声(shēng)音说(shuō)这次(cì)不一样，交易占比创(chuàng)新高代表了主(zhǔ)线行情的确立(lì)，但我们还是认(rèn)为太阳(yáng)底下没有新鲜(xiān)事，过(guò)度的(de)热情在某个(gè)阶段总会(huì)消退。”李晓星在银华心怡一季报中表示。

　　“一季度的市(shì)场(chǎng)走势再次佐证(zhèng)了一个道理，即市场是难以预测(cè)的。迄今为止，表现最好的是(shì)AI相关板块，这在(zài)今年(nián)初(chū)是想象不到的。就好比(bǐ)去年初我们想(xiǎng)象不到俄乌冲突，和(hé)后来的疫情。”中泰资管基金经(jīng)理姜(jiāng)诚也在一季报(bào)中(zhōng)表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技(jì)发展进程中最重要的事件之一(yī)，但(dàn)要搞清楚它对投(tóu)资(zī)有哪些影响却(què)很(hěn)难(nán)。利润在产业链不同环节之(zhī)间(jiān)将(jiāng)如何(hé)分配？市场当前认为的受益环节是否能如愿受益？它(tā)的“智能”水平达到了什么程度，以及渗透(tòu)率将多(duō)快提升(shēng)？都是很容(róng)易(yì)让人兴奋、可(kě)细说起(qǐ)来又让人不明就里的难题(tí)。谈资和投资之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在(zài)姜(jiāng)诚看来，人工智能的(de)发展(zhǎn)是一个长期因(yīn)素，我(wǒ)们还没有足够(gòu)的(de)把(bǎ)握去捕捉到(dào)它带来的投(tóu)资机会，但可以(yǐ)尽量回避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的(de)价格买尽(jǐn)可能好的资产，是我们的投资目(mù)标。

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