今(jīn)年以来，港股走势可谓一波三折，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基(jī)金一季报(bào)披露渐落帷幕，整(zhěng)体来看，陆(lù)港(gǎng)通基金整体港股仓(cāng)位(wèi)略有提升(shēng)，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等(děng)行业(yè)，腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移(yí)动(dòng)、中国海(hǎi)洋石油(yóu)、快手-W等为重仓股。

　　多位港股(gǔ)基金(jīn)基金经理表示(shì)，预计港股市场已经(jīng)进(jìn)入了企业(yè)盈利的(de)拐点(diǎn)且即将迎来收入加速扩张，未来港股市场将在(zài)波动中上行，板块方面，看(kàn)好(hǎo)政策优化下(xià)的消费和(hé)地产、预期反转修复的互联(lián)网和(hé)医药、高景气的制(zhì)造业等。

　　一季度港股基金(jīn)仓位略有上(shàng)升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆(lù)港通基金(jīn)（不(bù)同份额分(fēn)开统计(jì)，下(xià)同）中含“港”字的主(zhǔ)动(dòng)权益基金近400只(zhǐ)，这些都是“高纯(chún)度”以(yǐ)港股为投资方向的基金。截至(zhì)一季度(dù)末，这(zhè)些基金的港股平均仓位为(wèi)62.39％，较(jiào)去年底微升0.38个百(bǎi)分点(diǎn)，其中有83只基金(jīn)港(gǎng)股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指数为代表的港股(gǔ)数字经济呈现了上(shàng)涨、调整(zhěng)、反弹(dàn)的N型(xíng)走(zǒu)势(shì)，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此同(tóng)时，不少(shǎo)知名基金经(jīng)理(lǐ)在一季度加大了对港股的投资力度(dù)，提升港(gǎng)股(gǔ)配置在(zài)10-40个百分(fēn)点不等。比(bǐ)如，崔宸龙管理(lǐ)的前海开源沪(hù)港深新机遇(yù)A，港股仓位由去年底的1.18％提升(shēng)至(zhì)今年一(yī)季度末的39.13％；史博管理的南方(fāng)港(gǎng)股创新视野一年持有A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年底的71.08％提升至今年(nián)一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利(lì)精(jīng)选A，港股仓(cāng)位由(yóu)去(qù)年底(dǐ)的70.80％提升至(zhì)今年一季度末的88.35％；刘扬(yáng)管理的国投瑞银港股通价值发(fā)现A，港(gǎng)股仓位由去年底(dǐ)的78.83％提升至今年一(yī)季度末的92.92％；曲径管理的中(zhōng)欧(ōu)港(gǎng)股(gǔ)数字经济A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年底的83.22％提(tí)升(shēng)至(zhì)今年(nián)一季度末(mò)的89.22％。

　　按照(zhào)持(chí)有(yǒu)市(shì)值(zhí)统计，截(jié)至(zhì)一季(jì)报，被陆港通基金重仓的前十大港(gǎng)股分别为腾(téng)讯(xùn)控股、美团-W、中国移动侄子的老婆叫什么 姐姐的儿子是叫侄子吗、中国海洋石油、快(kuài)手(shǒu)-W、药明生物、香(xiāng)港交易(yì)所、青岛(dǎo)啤酒股份(fèn)、李宁、华润啤酒，涵盖通信(xìn)服务、油(yóu)气开采(cǎi)、数(shù)字媒体(tǐ)、生(shēng)物制品、多元金(jīn)融、服装家纺、视(shì)频饮料等领域(yù)。其中，腾(téng)讯控股、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份获(huò)不(bù)同程度增持。

　　按照增持(chí)情况排(pái)序，加仓幅度最大的前十只港股为中(zhōng)国海洋石油(yóu)、新天(tiān)绿色(sè)能源、中远海能、商(shāng)汤-W、中国旭阳(yáng)集团(tuán)、中(zhōng)国石油(yóu)化工股份、中(zhōng)国南方航空股份、华电国(guó)际(jì)电力股份、越秀地(dì)产、中广核电力，分别(bié)涵盖油(yóu)气开(kāi)采、电力、航运港(gǎng)口(kǒu)、IT服务、焦炭(tàn)、炼(liàn)化及贸易(yì)、航空机场、房地产开发等领域。值得(dé)注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港(gǎng)通基金在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股市场或将在波(bō)动中(zhōng)上行，重(zhòng)仓港股优质龙(lóng)头(tóu)

　　对于港股后市，南方(fāng)港股(gǔ)创新(xīn)视野(yě)一年持有基金基金(jīn)经理史(shǐ)博(bó)在一季度(dù)中表示，展望未来，仍然看好港股市场投资机(jī)会：中国经济方面，宏观经济(jì)仍在企稳回升，3月中国官方制(zhì)造业(yè)PMI为51.9％，制造业生产活动和(hé)市场需求继(jì)续增加(jiā)，非(fēi)制造业恢复速(sù)度加快；海外(wài)无风(fēng)险(xiǎn)利率方面(miàn)，3月初非(fēi)农(nóng)和通胀(zhàng)数据以及突(tū)发(fā)的银行(xíng)风险(xiǎn)事件已经(jīng)让美联储过(guò)于强硬的(de)紧缩预期有所(suǒ)趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意味着了加息(xī)进入(rù)尾(wěi)部区域；风险(xiǎn)偏好方(fāng)面，欧美银(yín)行业风险事(shì)件对市场冲击可控，国内政策(cè)积(jī)极信号涌(yǒng)现。

　　基于此，预(yù)判港股(gǔ)市(shì)场将(jiāng)在波动(dòng)中上行(xíng)，在(zài)板块配置方面，我(wǒ)们将加大对(duì)政策优化下的消(xiāo)费和地产(chǎn)、预(yù)期(qī)反转修复的互(hù)联网和医药、高景气(qì)的制造业(yè)等板块的配(pèi)置。

　　中欧(ōu)港股数字(zì)经济基(jī)金经理曲径(jìng)表(biǎo)示，港股数字经济的代表行业为互联网和先进(jìn)制造(zào)，在(zài)经(jīng)历(lì)了过去2年的合规整治及业(yè)务梳理后，股价均处在价值投资(zī)区域，具有良好的投资性价(jià)比。同时，互(hù)联网(wǎng)相(xiāng)关公司(sī)，也(yě)更具有(yǒu)数据、平台和算法的整(zhěng)合能力，通过推出人工智能相关模型(xíng)及应用(yòng)，提升自身运营效率，以及对(duì)外输出算法和(hé)算力(lì)。作为人工(gōng)智能(néng)赋能各个行业的(de)元年，我们中长期看(kàn)好港(gǎng)股(gǔ)数字(zì)经济板块的(de)前(qián)景(jǐng)。

　　华宝(bǎo)港股通香(xiāng)港基金经理周(zhōu)欣(xīn)表示，港(gǎng)股市场(chǎng)方面，港股市(shì)场大部分的(de)企业盈利来源于中国内地，中国内地(dì)经济的(de)环比上行将会支撑港股(gǔ)公司盈(yíng)利(lì)的(de)环比增长，从而(ér)支撑下港股公司下半(bàn)年的市场(chǎng)表现。然而，虽然公(gōng)司盈(yíng)利环(huán)比仍有(yǒu)一(yī)定的(de)增长，但是由于基(jī)数效应(yīng)，下(xià)半年港股盈利同比增速会较上半年有(yǒu)所回(huí)落。对于估(gū)值相(xiāng)对较高(gāo)的行业将(jiāng)有(yǒu)一定的压(yā)力。

　　行(xíng)业方面，受行业反(fǎn)垄断的(de)影响(xiǎng侄子的老婆叫什么 姐姐的儿子是叫侄子吗)，TMT行(xíng)业龙头公司(sī)的估(gū)值仍将受(shòu)到(dào)一定程度的压制(zhì)，但(dàn)是(shì)当行业龙头公司受情绪(xù)影响(xiǎng)出现超跌时，将会有(yǒu)较好的买入机会出现。生物医药行业仍将处在行业快速增长的红(hóng)利中(zhōng)，但是随着中报业绩的释(shì)放和四(sì)季度(dù)集采的(de)预(yù)期，生物行业前期涨幅较多(duō)的龙头公司可能会出(chū)现一定的调整，但是通过自下而上的方式生(shēng)物医药行业仍将(jiāng)有机会(huì)选出有(yǒu)较(jiào)好(hǎo)成长(zhǎng)性的公司。

　　汇丰晋信沪港(gǎng)深基金经理付(fù)倍佳表(biǎo)示(shì)，展望(wàng)未(wèi)来，我们预(yù)计港股市场已经进入了企(qǐ)业盈利的拐点且即将迎来收(shōu)入加(jiā)速扩张，并且A股市场也即(jí)将进入企业盈(yíng)利的拐点，这是(shì)推动(dòng)两地市场(chǎng)向(xiàng)上(shàng)的决定性因素。

　　在盈利(lì)周期“内强(qiáng)外弱”及加息周期临近尾(wěi)声流动性逐(zhú)步宽松(sōng)背景(jǐng)下，中国资产的(de)吸引力(lì)有(yǒu)望进(jìn)一步凸显。在(zài)A股及港股估值均在(zài)低(dī)位、风险溢价均在高位的背景下(xià)，有望开(kāi)启(qǐ)盈利与估(gū)值修复(fù)的戴维斯(sī)双击行情(qíng)。

　　主要关注(zhù)三(sān)条投(tóu)资主线：1.关注盈利增长高弹(dàn)性的(de)机会：由于中国经济修复有(yǒu)望成为(wèi)全(quán)球(qiú)投资(zī)的主线，因(yīn)此(cǐ)经营(yíng)杠杆(gān)弹(dàn)性大、前期降本增效(xiào)优(yōu)的行业和板(bǎn)块更有望受益于经(jīng)济复(fù)苏，盈利预测有较大上修空间；同时部分龙头公(gōng)司有长期的前沿技术/产品储备以(yǐ)迎接下一(yī)轮的收(shōu)入扩张机会，有(yǒu)望开启二次(cì)增长(zhǎng)曲线，如互(hù)联网、部分可选消费(fèi)、部分医药等(děng)。

　　2.关(guān)注收益风(fēng)险(xiǎn)比显(xiǎn)著(zhù)右偏的机会：关注在未(wèi)来经济周期中上行风险(xiǎn)显著(zhù)大于(yú)下行风(fēng)险的行业(yè)。市场预(yù)期(qī)在低位、景气度(dù)有拐(guǎi)点或持续(xù)性超预期的行(xíng)业。供需格(gé)局佳，价格弹性贡献盈利超预期的行(xíng)业，如电子、新能源(yuán)、有色金属等(děng)。

　　3.关注高股息资(zī)产的机会：关注基本面(miàn)夯(hāng)实，整体(tǐ)ROE水平稳中有升，以及(jí)分红意愿(yuàn)提升的高股息资产的投资(zī)机会(huì)，如通信、石油石化(huà)等。

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