在投(tóu)资日(rì)经(jīng)225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大跌走势，激起了基民的热烈讨论，“这个(gè)日经正经不？”“还要有个跌停板(bǎn)才和净值一样”“这基(jī)涨跌这(zhè)么大，吓人”……到(dào)底发生了(le)什么？

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基(jī)金两大公(gōng)募巨(jù)头(tóu)纷纷公告(gào)，对公司(sī)旗下(xià)高溢价日经(jīng)225ETF提示风险，目前(qián)折溢(yì)价率已经大幅(fú)回落。与此同时，科创50、创业板(bǎn)指继(jì)续(xù)受到资金的青(qīng)睐，今年以来(lái)创业板(bǎn)ETF净买(mǎi)入资金已(yǐ)达(dá)165亿元(yuán)，而(ér)沪(hù)深300、上证50ETF等净流出居前，热门板块传媒、基建ETF受到资(zī)金“落袋为安”，但部分机(jī)构看好传(chuán)媒(méi)、顺(shùn)周(zhōu)期板块的长期(qī)配(pèi)置价值。

　　提示高溢价(jià)风险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公告，两家公募旗下的(de)“野(yě)村(cūn)日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交易价格波动较(jiào)大(dà)。截至5年22日(rì)，两只(zhǐ)产品(pǐn)的溢价率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投资(zī)者关(guān)注二级市场交易价格溢价风险，如果盲目投资，可能遭受重大损失。

　　从(cóng)两只产品的表现看，今年两只ETF近日走势凶悍(hàn)，今年以(yǐ)来(lái)涨幅都(dōu)超过了16％。截至(zhì)5月23日下(xià)午(wǔ)1点开盘，两只产品溢价率都回(huí)落(luò)到4％以内，投(tóu)资者的追捧热(rè)情在风险提示后有所降(jiàng)温(wēn)，正(zhèng)在回归理性(xìng)。

　　而从资金流向看，由于两只产品规模仅有(yǒu)1个(gè)亿左右，流(liú)通盘(pán)偏(piān)小，昨日净流入资金都不(bù)到2千万体(tǐ)量。

　　从全市场看，目前跟踪(zōng)日经指数(shù)的(de)产品共有4只，总规模5.4亿(yì)元(yuán)，今年以来资金净(jìng)流入2.42亿元(yuán)，涨幅最高(gāo)的产品已经达(dá)到27％，体现了很好(hǎo)的赚钱效应。

　　目前，四只产(chǎn)品跟踪的指数都是日经225指(zhǐ)数(shù)收益率（经汇率调(diào)整(zhěng)后），从该(gāi)指(zhǐ)数表(biǎo)现(xiàn)看(kàn)，今(jīn)年(nián)也大涨18％，指数(shù)涨幅在亚太市(shì)场高居(jū)前列。

　　一位股(gǔ)票ETF基金(jīn)经理(lǐ)告诉记者，日(rì)经ETF跟踪的指(zhǐ)数近(jìn)期涨势较(jiào)大，涨幅(fú)犀利(lì)，叠(dié)加产(chǎn)品(pǐn)流通盘不(bù)够大，短期内受到资金的(de)净买入(rù)，产(chǎn)生(shēng)了供不应(yīng)求的情况，就会推高(gāo)二(èr)级市场价格，让价格走在指数涨幅的前(qián)面，这个(gè)情况就会产(chǎn)生基(jī)金产品的高(gāo)溢(yì)价。

　　“日经ETF的底(dǐ)层资产是跟踪日经225指数表现的，如(rú)果短期出现高溢价，也就意(yì)味着当前的价(jià)格超出了指数的涨幅，未来会(huì)回(huí)归到指数(shù)正常走势和涨跌幅的状(zhuàng)态，也就是会逐渐消(xiāo)除溢价。而(ér)高溢价回归(guī)的过程，就会产生二级市场(chǎng)价格的(de)下跌，因(yīn)此，建(jiàn)议投资者不要(yào)盲(máng)目买入(rù)高溢价品种，避免(miǎn)下(xià)跌(diē)风(fēng)险。”该基金(jīn)经理称。

　　而(ér)从(cóng)日本股市表现看(kàn)，今(jīn)年年初以来日本(běn)股市持续上(shàng)涨，日(rì)经225指数超越(yuè)30000点大关，达到1990年泡沫经济破(pò)裂以来的最(zuì)高点。

　　中信建投(tóu)证券认为，近(jìn)期日本保温杯一般可以用几年，保温杯一般用几年换一次股(gǔ)市(shì)上涨(zhǎng)受多重因素(sù)驱动：一是随(suí)着(zhe)美联储加息预期下降和日央行(xíng)紧缩预期上升，吸引国际资本回流日本市场(chǎng)；二是随(suí)着疫后经济活动复苏(sū)和去年日元持续贬值(zhí)，东京交(jiāo)易所上市公司(sī)多表现良好；三是今年东(dōng)京交易所提出(chū)将改革公司治理监(jiān)督机制。在这一改(gǎi)革下，预计部分低估值企业可能(néng)采取股(gǔ)票(piào)回(huí)购等(děng)方式(shì)提振股价，截至本(běn)周，已有价值(zhí)3900万(wàn)亿日元的股票被(bèi)宣布回购(gòu)；四是近期(qī)部分利(lì)好消息(xī)带动市场情绪。包括G7峰会在日召(zhào)开、巴菲特赴(fù)日考察并(bìng)表示大(dà)举投资日本股市等，推(tuī)动市场对日本股市的整体情绪提振。

　　也(yě)有基金经理(lǐ)提(tí)示短(duǎn)期过快上涨带来的投(tóu)资风险(xiǎn)，并提示投(tóu)资者，海外(wài)投资(zī)可能会涉及相关(guān)的汇(huì)率风险，对相关市场熟悉程度不(bù)高等问(wèn)题(tí)，建议投资者在(zài)自(zì)己(jǐ)能力圈内投资，避免盲目追(zhuī)高带来的风险。

　　科创50、创业(yè)板指继续(xù)受(shòu)青睐

　　创业板ETF净流入资(zī)金已达165亿

　　除了关注市场热(rè)点ETF外，再(zài)来看下ETF市场最(zuì)新风向。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月22日收盘，全市场728只股票(piào)ETF总规(guī)模1.39万亿元(yuán)，比去年末(mò)规模新增1293亿元(yuán)，规模增幅10％。在本周震(zhèn)荡市场中(zhōng)，昨(zuó)日净申购份额13.23亿份，按照区间成交均价测算，净流(liú)入(rù)资金微增(zēng)3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看，资金净流入(rù)宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流(liú)入都(dōu)是3.39亿元(yuán)，位居行业(yè)前列。另外，易方达科(kē)创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒(héng)生(shēng)ETF也都有(yǒu)1亿元以(yǐ)上资金的净流入(rù)。

　　行业(yè)和主(zhǔ)题产(chǎn)品(pǐn)中，半导体、游(yóu)戏、证(zhèng)券ETF等净流入资金(jīn)居前，都超(chāo)过了(le)2亿元资金体量。另外(wài)，触底反弹的医药ETF、高位回调的(de)传媒ETF，也同样吸引资金关注，净流(liú)入资金相对(duì)居前。

　　保温杯一般可以用几年，保温杯一般用几年换一次="基民懵(měng)了(le)！涨跌这么(me)吓人，“这个(gè)日(rì)经正经(jīng)不？”" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230523171508642.png">

　　拉(lā)长时间看，今年以来净流入资金最多的(de)是(shì)易方达(dá)创业板ETF，今年净流入资金(jīn)165亿元(yuán)，位居(jū)行业首位。另外，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位(wèi)居行业前列。

　　而今年景(jǐng)气度回升的半(bàn)导体、酒ETF，具备估值(zhí)吸(xī)引(yǐn)力的医疗、恒(héng)生互联(lián)网等，也都受到资(zī)金的追逐，净流入资金(jīn)都在(zài)50亿元体量及(jí)以上。

　　谈及(jí)创业板(bǎn)相关指数的“越跌(diē)越买(mǎi)”，华安(ān)基金指(zhǐ)数与量化(huà)投资部表示，随(suí)着前期创业(yè)板50指数的回(huí)调，当(dāng)前估值已来到30倍的历史低位区间，且一季(jì)报显示成(chéng)分股净利润同比增长52.69％，基本(běn)面向好趋势明显，持续关注板块趋(qū)势反转机会。

　　该机构分析，在政策(cè)层(céng)面，4月(yuè)底的政治局会议提出“要夯实(shí)科技自(zì)立自(zì)强根基，培育壮大新(xīn)动能。要巩固和扩大新能源汽车发展优势，加快推进充电桩(zhuāng)、储能等设施(shī)建设和配套电网改造。要重视通用人(rén)工智能发展，营(yíng)造(zào)创新生态，重视防范风险”，这(zhè)宣示着国内经济(jì)发展动(dòng)能要加快转变(biàn)，新能源及人工(gōng)智能将是(shì)经济转型的两大动能，汇聚战(zhàn)略性新兴产业的(de)创(chuàng)业板(bǎn)持续受益于政策红(hóng)利，该机构建议(yì)关注创业(yè)板(bǎn)50指数的(de)投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前(qián)

　　传媒(méi)、基建“落袋为安”

　　而从资(zī)金净(jìng)流出方(fāng)向看，表现相对强(qiáng)势的(de)上证(zhèng)50ETF遭(zāo)遇(yù)资金净(jìng)卖出(chū)，当日基(jī)金份额流失4亿份(fèn)，资金净流出超过11亿元。另外，南方(fāng)中证1000ETF、华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF等宽基指数，也分别有超过1个亿的资金净流(liú)出。

　　行(xíng)业(yè)和主题ETF中，芯片(piàn)、煤炭、中药ETF等(děng)近期出现阶段性行情的(de)板(bǎn)块，遭遇资金的卖出(chū)，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多(duō)只(zhǐ)产品净流出(chū)资金也(yě)有(yǒu)1个亿以上。

　　拉长时(shí)间(jiān)期限，今(jīn)年以来宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等都出现百亿体量的(de)资金净(jìng)流出。上证50ETF也有57亿元资(zī)金净流出(chū)。

　　而行(xíng)业(yè)和(hé)主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出(chū)资金24亿元(yuán)，位(wèi)居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖(mài)，整体(tǐ)资金净流出位居(jū)前列。

　　虽然部(bù)分热(rè)门主题行业(yè)的(de)资金(jīn)出现(xiàn)流出，但部分机构仍建议从中(zhōng)长期角度，观(guān)察各类(lèi)板块的投资机会和(hé)行情演绎。

　　中欧(ōu)基(jī)金表示(shì)，预计复苏(sū)仍是中国经济中长期的趋势，但市场展(zhǎn)现(xiàn)出更多(duō)结(jié)构(gòu)性机(jī)会，当前市场对题材(cái)的(de)追捧热度仍持(chí)续偏高。“传媒板(bǎn)块近期(qī)跌(diē)幅(fú)居前，主因(yīn)前期涨幅较大，炒作有逐步退(tuì)潮趋势。”

　　短期内，中欧基(jī)金建(jiàn)议继续关(guān)注资金合力(lì)最强的人工智能与央企相关品种，中期在市场炒作(zuò)热度(dù)回(huí)落、且经济复苏趋势(shì)确(què)立后关注“顺周期”板块的整(zhěng)体机会，尤其(qí)是(shì)大众消费等领域；而长(zhǎng)期来(lái)看，可(kě)以(yǐ)积极关注(zhù)数字化对生(shēng)产力的(de)提升，重(zhòng)点关(guān)注(zhù)计算机(jī)、互联网和传媒等行业(yè)。

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