本周，56只首(shǒu)发(fā)基金中（份额分(fēn)开计算），博时北(běi)证50成份指数（A/C）位列其中(zhōng)。目(mù)前，第2批(pī)4只(zhǐ)北证50指数基金产品已有3只成立，分别(bié)为鹏扬北证(zhèng)50成(chéng)份指数基(jī)金、工银瑞信北证50成份指(zhǐ)数基金和万家北证50成份指数基金。

　　多(duō)位业内人士表示，流动性问题是制约北交所(suǒ)发展的(de)首要(yào)因素，不过随着公募基金加速布局(jú)，增量资金不断涌入下，流(liú)动性(xìng)问题有望持续(xù)改善(shàn)；同时，当前北交(jiāo)所优质公司被(bèi)显著低估，正是(shì)长(zhǎng)线(xiàn)资金布局的良好机遇。

　　第(dì)二批北证50指数基金成立过半

　　本周，56只首(shǒu)发基金中（份额(é)分(fēn)开计算(suàn)），博时北证(zhèng)50成(chéng)份指数（A/C）位(wèi)列(liè)其中，根据(jù)招募说明书，该基金主要跟踪北证50成份(fèn)指数，由于是发起式基金，认购金额满1000万(wàn)元即可成立(lì)，认购(gòu)期为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二批(pī)北证50指数基金产品成功(gōng)获批，工银瑞信基(jī)金、万家基金、鹏(péng)扬基(jī)金、博时基金四家公募基金公司拿(ná)到(dào)批文。除博时基(jī)金外，万家基金的北证50指数(shù)产品(pǐn)也是以发起式的形式(shì)设(shè)立。

　　截(jié)至目(mù)前，除(chú)博时(shí)基金(jīn)旗下产(chǎn)品(pǐn)正在发(fā)行外，其余3只(zhǐ)产品均已(yǐ)成立。其中，鹏(péng)扬(yáng)北证50成份(fèn)指(zhǐ)数基(jī)金于4月25日成立，获(huò)22魏承泽作品集 魏承泽一类的作者25户(hù)有(yǒu)效(xiào)认购(gò魏承泽作品集 魏承泽一类的作者u)，募集规模3.89亿元(yuán)；工(gōng)银瑞信北(běi)证50成份指数基金于4月27日(rì)正式成立，获1496户(hù)有效认(rèn)购(gòu)，募(mù)集规模(mó)2.39亿(yì)元；万(wàn)家(jiā)北证50成份(fèn)指数基金于5月5日正式成立，获1717户(hù)有效认购，募集规(guī)模1.68亿元。

　　对于北证50指(zhǐ)数的投资(zī)价值，万(wàn)家北(běi)证50成份(fèn)指数(shù)基金(jīn)经理杨坤曾表示，

　　北(běi)交(jiāo)所股(gǔ)票估值普(pǔ)遍显著低于其他上市板块(kuài)中业(yè)务(wù)相关(guān)度较高的同(tóng)类股票，具有较大估值(zhí)提升空间。随着市魏承泽作品集 魏承泽一类的作者场流(liú)动(dòng)性的增(zēng)强和创新型中小企业的高速成长(zhǎng)，有(yǒu)望实(shí)现业绩和估值双升，长期投资(zī)价(jià)值显(xiǎn)著。

　　首批北(běi)证50指数基金月内加速“回(huí)血”

　　去(qù)年12月，首批8只(zhǐ)北证50成份指(zhǐ)数基金相(xiāng)继成立。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这8只产品年内回报(bào)、成立以来(lái)回报悉数为(wèi)负，其中年内(nèi)平均收益(yì)率为-4.36％，成立以来收益率中位数为-4.74％。不过5月以来(lái)，这些产品开始(shǐ)加速“回血(xuè)”，月内产(chǎn)品均获正收益，平均回报(bào)达2.82％。

　　北(běi)证50指数方面(miàn)，自(zì)去年11月发布以(yǐ)来，该指数(shù)经历小幅下滑后，今年一季度上涨1.76％。二(èr)季度以(yǐ)来虽有震荡下跌，但5月以(yǐ)来又开始(shǐ)持续上(shàng)涨，且市场表现居前。截至5月(yuè)12日，该指(zhǐ)数月(yuè)内涨幅达2.98％，对比沪深市场(chǎng)核心指数表现，除红利指数(shù)月内涨1.91％外，包括上证指数、沪深300、上证50等在内的30只核心指数月(yuè)内均(jūn)下跌。

　　“北证50指(zhǐ)数(shù)推(tuī)出后，多个(gè)指(zhǐ)数基金相继成立(lì)，这使得(dé)北(běi)交所整体流(liú)动性有所改善。从中观维度来看，北交所很多优质企业的估值仍然(rán)偏低，预计随着流动性逐步改善(shàn)，以及公司(sī)业绩持续释放，北(běi)交所板块整体走势有望持续(xù)向好。”北京一大(dà)型公募基金(jīn)人士(shì)表示。

　　北交所(suǒ)官网(wǎng)显示，截至5月12日，北交所上市公司(sī)193家，总股(gǔ)本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从(cóng)北交所上市公司业(yè)绩表现来看，2021年北(běi)交(jiāo)所上(shàng)市公司盈(yíng)利面达(dá)99％，净利(lì)润总(zǒng)额增长23.8％，超四成的公(gōng)司(sī)净利润达5000万元以上；2022年北交所上市公司(sī)全(quán)年(nián)共实(shí)现净利润(rùn)138.11亿元(yuán)，平均实现净利润(rùn)7230.81万(wàn)元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)12.17％，盈利(lì)面达92.15％，其中(zhōng)44家公司增幅(fú)超过30％，22家公(gōng)司(sī)净利润超过1亿元，42家公司连(lián)续三年实现(xiàn)利润(rùn)正增长。北交所上(shàng)市公(gōng)司业绩正持续释放。

　　此外，10只北交所主(zhǔ)题权(quán)益基(jī)金年内表(biǎo)现上(shàng)，Wind数(shù)据显示，截至(zhì)5月(yuè)12日，除大成北交(jiāo)所两年定开年内收益为负(fù)外(wài)，其余9只北交所主题权益基金年内(nèi)均斩获正收益(yì)。其中(zhōng)，华夏北交所创(chuàng)新(xīn)中小企业精选两年定开年内回报(bào)最高，达18.46％，万家北(běi)交所慧选(xuǎn)两年定开、嘉实北交所(suǒ)精选(xuǎn)两年定开分别(bié)以12％、7.54％的(de)回报排在二(èr)三位。

　　当前估值偏低(dī)

　　正是长线资金布局(jú)良机

　　对于北(běi)交所(suǒ)投资价值，多(duō)位业内人士认为(wèi)，当(dāng)前北(běi)交所优质公司(sī)被显著低估，不过正是长(zhǎng)线资(zī)金布(bù)局的良好(hǎo)机遇。

　　万家北交(jiāo)所慧选两年基金经理(lǐ)叶勇直言，北交所市场上，制约(yuē)其发(fā)展的依然(rán)是(shì)市场本(běn)身较(jiào)差的流动(dòng)性问题，市(shì)场制度性差异(yì)导致(zhì)其(qí)与沪深市场相比(bǐ)，可(kě)比公司(sī)估值表(biǎo)现(xiàn)差异较大。除(chú)了(le)继续降低投(tóu)资(zī)者(zhě)门槛、扩大优(yōu)质上市企业数量(liàng)外，后续北交所市场有必要(yào)完(wán)善转板制度，畅通(tōng)转板(bǎn)通道(dào)，从而活(huó)跃市场(chǎng)交易(yì)，通过(guò)沪深市场的引领(lǐng)，提升流(liú)动(dòng)性，平抑估值鸿沟。不过(guò)，从另外(wài)一个角度上讲，目(mù)前的北交所优质公司被显著(zhù)低(dī)估(gū)，也是长线资金布局的良好(hǎo)机(jī)遇。

　　华(huá)夏(xià)北交所(suǒ)创新中(zhōng)小企业精(jīng)选两年定(dìng)开基金经(jīng)理顾鑫峰表示，站在(zài)当前的(de)位置，对(duì)于(yú)北交所(suǒ)的后续表(biǎo)现(xiàn)充满(mǎn)信心，信心来(lái)源于四(sì)个方面。

　　一是北交所公司目前估(gū)值已经非常(cháng)便宜，他们测(cè)算前(qián)几(jǐ)大重仓股(gǔ)的平(píng)均估(gū)值在20倍以内，切换到2023年估值在15倍(bèi)以内，这个估(gū)值水平(píng)对(duì)于具备专精特新特性的中(zhōng)小(xiǎo)成(chéng)长(zhǎng)型企业而言是(shì)非常具有吸引力(lì)的。

　　二是从业绩表现来看(kàn)，他们发现很多北交所(suǒ)公(gōng)司今年以(yǐ)来依(yī)然延续了较快的增长速度，发展整体是(shì)符合(hé)预(yù)期的，业绩的持(chí)续增长进一(yī)步(bù)消化了估值(zhí)。

　　三是从(cóng)政(zhèng)策来(lái)看(kàn)，去(qù)年(nián)四(sì)季度以来北交所出了不少(shǎo)政策利好，包括发(fā)布《北京证券交易所股票做(zuò)市交(jiāo)易业务细则》和《北京证券(quàn)交易(yì)所股票做市交易业务(wù)指引》，下(xià)调部分(fēn)交易费率(lǜ)，北交(jiāo)所股票将纳入中证、国(guó)证跨市(shì)场(chǎng)指数(shù)体系(xì)，北(běi)证50指数11月份正式(shì)上线等政策的密集发布，可以说对(duì)这(zhè)个(gè)市场是加大了呵(hē)护的力度(dù)，政策的暖风对整(zhěng)个市场构成中长期利好。

　　四是北交所目前新挂牌的公司较多(duō)，其中(zhōng)不乏(fá)优质的个股，供给上来了，给他们增加(jiā)了筛选的范围，尽管短(duǎn)期可能由于供(gōng)给增加(jiā)对整个市场(chǎng)的流动(dòng)性造成一定的(de)扰动，但(dàn)增加(jiā)优质供给是市场(chǎng)长期发展的(de)基石，这(zhè)使得他们选择优质中小(xiǎo)专精特新(xīn)企(qǐ)业(yè)的难度(dù)是相对(duì)降低的。

　　景(jǐng)顺长(zhǎng)城(chéng)北交所(suǒ)精选(xuǎn)两年定开基金(jīn)经(jīng)理张(zhāng)靖表示，北(běi)交所作为新兴的股票交易市场，目前(qián)仍处于初创期(qī)，上市股票数量还(hái)不(bù)够(gòu)多，市场关注(zhù)度还不高(gāo)，整(zhěng)体估值(zhí)水平相较于沪深(shēn)交易所明显低估。随着宏观(guān)经济(jì)触底(dǐ)回升(shēng)，和北交所快速发(fā)展，投资机(jī)会应会越来(lái)越(yuè)多。

　　开源(yuán)证券研报(bào)表示，“中(zhōng)特估”下，北交所作为A股(gǔ)“中(zhōng)特估”组成部分之一，或(huò)有望随着北(běi)交所改革的(de)不断推进和(hé)投(tóu)资者关注(zhù)度(dù)提升逐渐得到(dào)估值体系修复。从2023年一季度(dù)的公募基金(jīn)持仓(cāng)变化(huà)来(lái)看，这一趋势(shì)已(yǐ)经初露端倪，部分专精特新次新股(gǔ)及北证50中高权重、低估(gū)值公司获增(zēng)持较多。此外，北证50成分股中(zhōng)尚拥有多(duō)个被低估标(biāo)的，未来随着北(běi)交(jiāo)所改革(gé)的不断推进和投资者(zhě)关注度提升，北交所流动性(xìng)随之改善，这些(xiē)大(dà)市值、高权重(zhòng)、低估值(zhí)的公司获(huò)得重(zhòng)估(gū)可能性较大。

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