投资者除了(le)关注AI产业景气、资金(jīn)情(qíng)绪(xù)、政策(cè)等因素(sù)外(wài)，还需要(yào)关注业(yè)绩验证以(yǐ)及估值等因素。

　　近(jìn)期，受益于(yú)人工智(zhì)能(néng)主题(tí)的热(rè)炒(chǎo)，全球AI芯(xīn)片(piàn)巨(jù)头(tóu)公司英(yīng)伟(wěi)达（NVIDIA）股价连续上涨，截(jié)至6月1日收盘，最新股价达397.7美元(yuán)，市值超(chāo)过9800亿美元，逼近(jìn)万亿美元大关。

　　英伟达今(jīn)年股(gǔ)价的(de)强劲(jìn)表现，带动了国内AI投资热。Choice数据(jù)显(xiǎn)示，多只云(yún)计(jì)算、人工智能ETF涨幅超30％，游戏ETF涨幅超90％。

　　那么，AI主题的投(tóu)资(zī)能火热多久？

　　公募基金提(tí)前(qián)布局

　　凭借着(zhe)AI芯片(piàn)和算力的先进技术，英(yīng)伟(wěi)达(dá)公司的股(gǔ)价在近(jìn)期(qī)大涨。5月30日盘中，该(gāi)公(gōng)司股(gǔ)价(jià)最高(gāo)达到419.38美元(yuán)，公司(sī)市值一度突(tū)破(pò)万亿美元。截(jié)至6月(yuè)1日收盘，其股价回落至397.7美元，但依旧有望再次突破万亿美元的市(shì)值。

　　英伟达公司(sī)在中国官网宣称(chēng)：“我们(men)在AI和元(yuán)宇宙方面的工作正在(zài)改变(biàn)全球大型行业，并将为社(shè)会(huì)带(dài)来深远的影(yǐng)响。”除了(le)英(yīng)伟达公(gōng)司，微(wēi)软、ADM等科技公司(sī)也加大(dà)了AI方(fāng)面的投资。

　　国内市(shì)场对于AI行情的关注热(rè)情也是持续高涨。Choice数据显示，截至(zhì)6月2日，今年以来涨幅踢足球可以长高个子吗，为什么踢足球的个子矮最(zuì)高的股票型ETF是(shì)游戏主(zhǔ)题ETF，3只ETF涨幅(fú)超过90％，这类主题ETF的大涨也与AIGC（人(rén)工智能自(zì)动内(nèi)容生成）概念(niàn)的热(rè)炒有关。涨幅紧随其(qí)后的便(biàn)是传媒、云计算、大数据(jù)、人工智能等主(zhǔ)题(tí)ETF，多只(zhǐ)云计算(suàn)、大数据、人工智能主题(tí)ETF涨幅超过(guò)30％。

　　公募基金也(yě)早已布局(jú)英伟达(dá)或相(xiāng)关概念股。交(jiāo)易软件通(tōng)达信推出了英伟(wěi)达(dá)概念股，该软件信(xìn)息显示(shì)，相关概念(niàn)股一共包含32家A股上(shàng)市公司，这些公司与英(yīng)伟(wěi)达(dá)在某些方面有业务上的合(hé)作。从公(gōng)募基金(jīn)一季度末的数(shù)据来看，部分被纳(nà)入(rù)重仓(cāng)股名单。

　　直接或间接(jiē)持有英伟(wěi)达公司(sī)股票的公募基金主要(yào)集中在能投资海外市场的QDII基(jī)金和QDII-ETF。据记者统计，持(chí)有英(yīng)伟达且基金规模最高的是广发纳斯达(dá)克100ETF，该只基金今年(nián)一季(jì)度末规(guī)模为(wèi)147.59亿元，跟踪指数为纳斯达(dá)克100指数(shù)，前(qián)十大重仓股中包括苹果、微软、英伟(wěi)达(dá)和谷歌等(děng)多家全球科技公司。

　　主动管理(lǐ)型基(jī)金中，持有英伟达且规(guī)模最(zuì)高(gāo)的是广发全(quán)球精选，该(gāi)只基金今年一季度(dù)末规模为25.6亿元，英伟达是其第二大重仓股，持有(yǒu)12.6万(wàn)股，持仓(cāng)市值占净值比例为9.39％。除了英伟(wěi)达，该基金还持有微软(ruǎn)、AMD、台积电、特斯拉、META等多只科技股。

　　挖财基金投研人员郑昕昊告(gào)诉《国际(jì)金(jīn)融报》记者，国(guó)内AI投资的热(rè)潮(cháo)与微软(ruǎn)、英伟(wěi)达等美股科技(jì)股年初至今的大(dà)涨(zhǎng)有关(guān)。

　　郑(zhèng)昕昊称，年初(chū)以来(lái)，微软就在(zài)AI领(lǐng)域加大了投资，先(xiān)是宣布将ChatGPT整合(hé)入搜(sōu)索(suǒ)引擎Bing，然后又将其(qí)整合(hé)进Office办(bàn)公(gōng)套件中的Word、Excel、PPT等(děng)。此(cǐ)外，微软还(hái)宣布(bù)向ChatGPT开发者OpenAI追加投资数十亿美元，这是(shì)AI领域史上规模(mó)最(zuì)大的一笔投资(zī)。作(zuò)为一站式解决方案的提(tí)供(gōng)商，英伟达(dá)公司(sī)是(shì)今年AI概念热(rè)潮中的另一大赢家(jiā)，该公(gōng)司今(jīn)年(nián)一季度(dù)的(de)业绩(jì)远超预期，AI芯片所(suǒ)在数(shù)据中(zhōng)心业务的营(yíng)收创历史新高，远好于(yú)市场预(yù)期。

　　如(rú)何把(bǎ)握投(tóu)资机(jī)会

　　对于寻求AI主题投资(zī)机(jī)会的投(tóu)资者而(ér)言，英(yīng)伟达和微软在内的众多美股(gǔ)科技股公司是其关注(zhù)的焦(jiāo)点。

　　“从目前的产业发展趋势来看，AI应用已是科(kē)技革命(mìng)最新的突破口。能够(gòu)率先建立起(qǐ)良(liáng)好商业(yè)模式的公司与掌握AI应用核心竞争力的公司将会(huì)成为(wèi)未来最有(yǒu)潜力的大(dà)赢家。显然，微(wēi)软、英伟达(dá)已(yǐ)具(jù)备这些特(tè)质，他们(men)的中长期基本面有所改善。”郑昕昊表示。

　　虽然AI产业(yè)未(wèi)来的故事(shì)看起来很美好，但实际投资中还受诸(zhū)多(duō)因素影响(xiǎng)。

　　郑昕昊认为，半导体(tǐ)作为AI受益(yì)板块，受(shòu)到资金关注，行业成交热度上(shàng)升，从(cóng)3月(yuè)中旬一直涨至4月(yuè)上旬，涨幅接近30％。但其上涨并未得到(dào)业(yè)绩(jì)的(de)验证(zhèng)，半导体行业一季度(dù)整体营收同(tóng)比下降2.9％，净利润同比大幅(fú)下降59.4％。

　　“根(gēn)据(jù)对产业数据的跟踪，目前全球(qiú)半导(踢足球可以长高个子吗，为什么踢足球的个子矮dǎo)体产(chǎn)业整体仍处于主动(dòng)去库存阶(jiē)段，行业并未(wèi)迎来拐(guǎi)点。在缺乏基本(běn)面支撑的情况下，4月(yuè)中旬以来半导体重回弱势(shì)。最近(jìn)两(liǎng)周，半导体(tǐ)板块(kuài)虽然有所企稳，但也很难说行业已经迎来拐点。”郑(zhèng)昕昊(hào)表示。

　　金百临咨(zī)询首席分析师(shī)秦洪(hóng)告(gào)诉记者：“半导体板块(kuài)回暖的驱动力主要来(lái)源于AI产业的(de)大发展，带动GPU（图形(xíng)处(chù)理器）为代表的算力(lì)芯片业务快速增长，美股(gǔ)英(yīng)伟达(dá)的股价表(biǎo)现以及(jí)背后的产(chǎn)能扩张信息就是最好的例证。而(ér)从(cóng)未来的一段时(shí)间来看，AI产业发(fā)展仍然是强(qiáng)劲(jìn)有力，且空间(jiān)不可小视。”

　　郑昕昊(hào)也表示，尽管目前半(bàn)导体产业周期尚未反转，但在资(zī)金情绪、政策扶持和半(bàn)导体设备业绩高增长等利好因素支撑下，当(dāng)前位置也不悲观。

　　站在投资的角(jiǎo)度考(kǎo)虑，秦洪认为，虽(suī)然AI产业的(de)发展(zhǎn)趋(qū)势值得期(qī)待，但投(tóu)资需要仔细观察，“就A股的(de)过去经(jīng)验来(lái)看，大热必死、均值回(huí)归的规律(lǜ)永不变色(sè)，所以投资(zī)与产业发展(zhǎn)之间存在着(zhe)较大差异。在(zài)操作中(zhōng)，不(bù)宜在股(gǔ)价高涨(zhǎng)、人气(qì)亢(kàng)奋时(shí)买(mǎi)入，而(ér)是需要(yào)在相对低位或调整一定程度后(hòu)再买入。”

　　郑(zhèng)昕昊(hào)认为，投(tóu)资者除了关注AI产业(yè)景气(qì)、资金情绪、政策等因素外，还需要关注业绩验证以及估值等(děng)因素。在具体投资的时候要选择(zé)掌握核心技术、真(zhēn)正具(jù)有核心竞争力的(de)投资(zī)标的，确保产业景气能够(gòu)反映在未(wèi)来的业绩上，要避(bì)免没有业绩(jì)支持的跟风炒作(zuò)。另外(wài)，好的投资(zī)标的也要以合适的价(jià)格买(mǎi)入，否则很可能会赚了景(jǐng)气亏了钱。最后，投(tóu)资者(zhě)要做好(hǎo)分散(sàn)配置(zhì)，不要将资金全押一个赛道。

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