财联社4月28日(rì)讯(xùn)（记者 吴雨其）随着(zhe)公募基金2023年一季报披露完成，多位知名(míng)基金经理大幅调(diào)仓(cāng)换股的动(dòng)向(xiàng)和投资方向(xiàng)也浮出(chū)水面。

　　其中(zhōng)，张(zhāng)坤大幅加仓中国海洋(yáng)石(shí)油(yóu)，刘彦春(chūn)则加仓海康威视、美的集团、腾讯控股(gǔ)，谢治宇布(bù)局AI板块，加仓海康威视(shì)、晶晨股份、中际旭创、澜起科(kē)技、中(zhōng)国(guó)移(yí)动、腾讯控股、赛(sài)腾股份、星环科技-U，常(cháng)处于风(fēng)口浪尖的葛兰(lán)，也开始布(bù)局人工智(zhì)能，加仓同花顺、金(jīn)山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智(zhì)能(néng)大(dà)行其(qí)道(dào)的首季，包括谢治宇、周蔚(wèi)文、葛(gé)兰(lán)等顶流(liú)开始追逐AI，另一面，一(yī)些专注长期(qī)成(chéng)长(zhǎng)价值(zhí)的基金经(jīng)理仍坚(jiān)守新能源(yuán)，如曾经(jīng)的(de)公募冠(guān)军刘格菘。

　　有人追逐(zhú)成了(le)风

　　2023年一季度，是人工智能的盛(shèng)典。面对火出天(tiān)际的(de)AI赛道(dào)，究竟是应该与其共舞，还是不(bù)为所动(dòng)继(jì)续坚守“初(chū)心”？

　　观察一季报的调(diào)仓换股，可见越来越多的基金(jīn)经理(lǐ)选择了前者。“不买AI就是等(děng)死，追买AI可(kě)能(néng)是找死(sǐ)，横竖都是死，不如搏一把再死，也许富(fù)贵(guì)险中求呢”，是行(xíng)业心态(tài)的生动(dòng)写照(zhào)。

　　光大(dà)证券统计数据也证(zhèng)明了这(zhè)一点，公募基金(jīn)一(yī)季度大幅(fú)加(jiā)仓TMT板块中的计算(suàn)机和通信行业(yè)。截至2023年3月31日(rì)，主动(dòng)偏股基金重仓(cāng)股(gǔ)在TMT板块(kuài)配(pèi)置市值(zhí)4707亿元，一(yī)季度大幅提升1163亿元。

　　包括一(yī)直(zhí)深耕医(yī)疗的葛兰在内，众多知名基金经理(lǐ)布局(jú)AI。具体来看，中(zhōng)欧阿尔法混(hùn)合一季(jì)度大手(shǒu)笔新进(jìn)中芯国际(jì)、上(shàng)海电影(yǐng)，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾(téng)讯83.67万股。其(qí)所管的(de)另一只中欧研究精(jīng)选混合(hé)一季度新进金(jīn)山办公14.37万股。此外(wài)，中欧明睿(ruì)新(xīn)起点混合一(yī)季度新进中芯国际、同花顺(shùn)，将寒武纪的仓位从0.46万(wàn)股加(jiā)到(dào)28.53万股，金山(shān)办公的仓位从0.09万(wàn)股加(jiā)到15万股。

　　从上述(shù)调仓换股中也能(néng)看出(chū)葛兰的人工智能投资方向(xiàng)——从AI上游(yóu)的芯(xīn)片(piàn)、到算力以及终端的应用(yòng)、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只是公募基金经(jīng)理加仓AI的一个(gè)缩影。从各位知名基(jī)金经理调仓(cāng)动向(xiàng)可以看出，大家(jiā)都纷纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同样为中欧“顶(dǐng)梁(liáng)柱”的(de)周(zhōu)蔚文也在(zài)一季报中也提到，随(suí)着ChatGPT的横空出世，海外(wài)大(dà)模型以(yǐ)及相关人工智能的产业趋势受到市场(chǎng)关注，并(bìng)很快(kuài)扩散到国(guó)内产业(yè)界，市场聚焦于上(shàng)游(yóu)算力(lì)、传输(shū)和下游运用(yòng)，在经济复苏相对温(wēn)和的情景下，计(jì)算机、通讯、传媒、电子行业(yè)受到各方资金哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么写 - 手机爱问，哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么读的追捧(pěng)，涨(zhǎng)幅遥遥领(lǐng)先(xiān)。

　　从十大重仓股来看(kàn)，万达(dá)电(diàn)影新入他所管理(lǐ)的中欧新(xīn)趋势(shì)十大重仓(cāng)股(gǔ)，中(zhōng)欧洞(dòng)见一(yī)年持有则加仓了(le)立讯精密(mì)、腾(téng)讯控股(gǔ)等个(gè)股；中欧明(míng)睿新(xīn)常态则(zé)加仓深信(xìn)服(fú)等(děng)。

　　再(zài)如谢治宇，海康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全(quán)合润重仓股。

　　他也表(biǎo)示，随(suí)着ChatGPT取(qǔ)得(dé)了突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子板块带(dài)动的人工智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　值得注意(yì)的是，此(cǐ)前招(zhāo)商证券研(yán)报称，从历史上来看，30％是主动偏股公募基金大类行(xíng)业配置比例一个很重要的临界值，往往预示着某个(gè)板块(kuài)进(jìn)入过热阶段。截至2023年一季度(dù)末，主动偏股公募基金对TMT配比明(míng)显提升(shēng)至(zhì)20.26％，但与(yǔ)临界值尚(shàng)存安全距离。从这点看，基金经(jīng)理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追(zhuī)风”的另(lìng)一面(miàn)，仍有一(yī)部分仍坚守(shǒu)新能源，也有一部分试图低位(wèi)捡拾新(xīn)能源筹(chóu)码(mǎ)。

　　如曾经的公募(mù)状元刘格菘(sōng)。据(jù)了(le)解，广发基金成长团队对新(xīn)能(néng)源的钟爱业(yè)内闻名(míng)，最新披露的一季报中也证实了(le)他(tā)们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广发双(shuāng)擎(qíng)升级，从其十大重仓(cāng)股(gǔ)来(lái)看，前五大(dà)重仓股(gǔ)的占比均超过了8.5％，分别是(shì)晶澳科(kē)技、阳光电源、亿纬锂能(néng)、隆基绿能，圣(shèng)邦股份(fèn)，均属于新能源概念(niàn)股(gǔ)。除此(cǐ)之外，他还仍(réng)加仓了(le)天合光能、荣盛石(shí)化(huà)等个股，且新晋晶(jīng)科能源(yuán)为十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股。

　　刘(liú)格(gé)菘在(zài)一季报表达了仍(réng)对新能源保持信心，“我们对本产品重点持仓的光伏、储能(néng)、新能源车(chē)方向(xiàng)保持相对(duì)乐观，投资中相信基本面优秀和增(zēng)量价值积累的公司。经过调整(zhěng)，行业(yè)估值水平(píng)已在历史低位，产业(yè)链(liàn)的变(biàn)化(huà)在市(shì)场定价中未被充分认知(zhī)和体现。”

　　再如傅鹏(péng)博(bó)，其管理的(de)睿远成长(zhǎng)价值混合(hé)前十大重仓股分别为中国移动、宁德时代、三(sān)安(ān)光电、通威(wēi)股份、万(wàn)华化学、广汇能源、东方雨虹、立(lì)讯精(jīng)密、三(sān)诺生(shēng)物(wù)、新宙邦(bāng)。对比去年年(nián)底该基金增持了宁德(dé)时代、通威股份、万华化(huà)学(xué)、广汇(huì)能(néng)源、东方雨虹。值得(dé)关注(zhù)的是(shì)，加仓幅(fú)度最多的(de)是光(guāng)伏龙头通(tōng)威股份，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管的银华心怡(yí)混(hùn)合也加仓了新能(néng)源，如晶科能源、锦浪科技、东(dōng)方电缆等。他表示，“我们曾(céng)经(jīng)提到了新能(néng)源板块的一些(xiē)风险点(diǎn)，这些风险点(diǎn)在(zài)经过大半年(nián)的消化后，在(zài)这个估值分位以及股(gǔ)价位置下(xià)，我们认(rèn)为新(xīn)能源板块的(de)风险因素已经充(chōng)分释放，目前这个(gè)时间段(duàn)，新能(néng)源非常(cháng)具有(yǒu)吸引(yǐn)力。在一季(jì)度我们对于电动车、光伏(fú)、储能、海风的一(yī)些标的，都增加了一些(xiē)仓位(wèi)。”

　　对于人工(gōng)智能，他认(rèn)为，“太阳底(dǐ)下没有新(xīn)鲜(xiān)事，过度的(de)热(rè)情在某个阶段总会消退。”

　　实际(jì)上，许多基金经(jīng)理在AI的“大风”之(zhī)下(xià)，并(bìng)没有选择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金经理(lǐ)章恒在接受财联社记者采访时提到，他(tā)曾重点关注过(guò)TMT板块，但并(bìng)不喜欢(huān)去追逐(zhú)风口(kǒu)，他(tā)选择会在全(quán)市场做行业轮动(dòng)，在操作上绝对(duì)不是去捕捉每个时期的(de)“最靓的仔”。“对于自(zì)己看好的行业，你重仓押进去，不确定性来的时候，无论(lùn)是基金经理个人还是(shì)投资者，其实(shí)都是(shì)无法承受的。所以，任何(hé)一个(gè)行业，即使你再看(kàn)好，哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么写 - 手机爱问，哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么读也要控制持(chí)有比例，分散风险。”他表示。

　　交(jiāo)银施罗(luó)德基金的王崇一季报表示暂时无(wú)法预测其兑(duì)现节奏和时间，短期内(nèi)也很(hěn)难在(zài)A股找(zhǎo)到明显的受益标的，就没有参与。不(bù)过(guò)他(tā)也认(rèn)为这(zhè)些股(gǔ)票的估值(zhí)体(tǐ)系(xì)还(hái)在(zài)合理接受范围内(nèi)。

　　极致(zhì)行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知(zhī)，今年(nián)一季度仍有(yǒu)不少基金经(jīng)理(lǐ)重仓“押注”AI。在这种极(jí)致行情(qíng)下，AI板块的未(wèi)来走(zǒu)势将如何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海策略目(mù)前仍维持(chí)TMT为全年市场主线(xiàn)的(de)判断，相关领域如(rú)AI芯片、服务器以(yǐ)及光模块等细分赛道(dào)将陆(lù)续迎来基本(běn)面的(de)确认，中微观(guān)层面上尚(shàng)有(yǒu)空(kōng)间(jiān)，估值修复尚未结(jié)束，个股上是(shì)找机会的格局(jú)。

　　中(zhōng)金公司研(yán)报指出，年初至今市场对(duì)AI关注度持续高企，上(shàng)一轮行情催化主要集中于大模型的突破(pò)进展；而4月以来，我们(men)观(guān)察到各个领域(yù)的应(yīng)用厂商正加速AI融合应用产品的研发和(hé)发布，其(qí)中(zhōng)办公场景进展相对较快，我们预计5月(yuè)之后将进入(rù)AI应用的加(jiā)速繁荣阶段。我们持续(xù)看多AI，并在应用、算力、模型三层中(zhōng)建议投资者优(yōu)先(xiān)关注应用层投资(zī)机遇。

　　百亿私募大(dà)佬董承非也看好相关板块，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年(nián)之后是消费的时代，但未来10年(nián)，最牛的(de)资产是科(kē)技。他坦言，自己(jǐ)目前重(zhòng)仓半导体板块。

　　不过另一部分市场人士也(yě)指出(chū)，AI后续或有波动或调整(zhěng)。

　　中信建(jiàn)投(tóu)证(zhèng)券策略(lüè)首席(xí)分析师陈(chén)果，在A股二季(jì)度投资策略会上提(tí)到“今(jīn)年大概(gài)率还是一个偏(piān)成长风格(gé)占优，尤其是(shì)很(hěn)多科技股在(zài)过去几年其实没有太多的(de)表现。以前我们讲茅指(zhǐ)数、宁组(zǔ)合(hé)，其实TMT板块有很长时间没有太多(duō)表现。今年(nián)要(yào)推动数字经(jīng)济，今年(nián)半导体周(zhōu)期要见底，本身今(jīn)年(nián)科(kē)技股的(de)机会是可以期待的”。

　　不(bù)过，他也提醒道，“TMT应该没(méi)有(yǒu)走完，但二季度可能会(huì)有一些波动。AI现在还是主题投资阶段不太适合大多(duō)数的投(tóu)资者，不适合(hé)在这(zhè)个(gè)位置上去(qù)追(zhuī)。”

　　广发(fā)证券研报中判断(duàn)，本(běn)轮AI板(bǎn)块已(yǐ)进入第(dì)一轮(lún)调整(zhěng)期，但对标2013年“移动互联(lián)网+”行情(qíng)节(jié)奏，预(yù)计本轮后(hòu)续调整时(shí)长与幅(fú)度有限。对于下一阶(jiē)段(duàn)“AI+”行(xíng)情，建议(yì)逢低布局(jú)有望率先实现业绩兑现的环节，即满(mǎn)足(zú)“自(zì)身产业周期向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域，比(bǐ)如，电子、计算机、传媒、通信(xìn)。

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