财联社4月28日讯（记者(zhě) 吴(wú)雨其）随着公募基金2023年一季报披露(lù)完成，多位知(zhī)名(míng)基金经(jīng)理大幅调仓(cāng)换股的动(dòng)向和投资(zī)方向也浮出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋(yáng)石油，刘(liú)彦春(chūn)则加(jiā)仓海康威(wēi)视、美的集团、腾讯控股，谢治宇布(bù)局AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾(téng)讯控股、赛腾(téng)股份(fèn)、星环科技(jì)-U，常处于风(fēng)口浪尖的葛兰，也(yě)开始(shǐ)布局(jú)人工智能，加仓同花顺、金山(shān)办公、寒(hán)武纪(jì)-U等概念股。

　　在人工智能大(dà)行其道(dào)的首季(jì)，包括谢治(zhì)宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面，一(yī)些专注长期成(chéng)长价值的基(jī)金经(jīng)理(lǐ)仍坚(jiān)守新能源，如曾经(jīng)的公募冠军(jūn)刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度(dù)，是人工智能的盛典(diǎn)。面对火出天际(jì)的AI赛道，究竟是(shì)应(yīng)该与(yǔ)其共舞，还是不为所(suǒ)动继续(xù)坚守“初心”？

　　观察(chá)一季报的调仓换股，可见越来越多的基金经理选择了前者(zhě)。“不买(mǎi)AI就是等死(sǐ)，追买AI可能(néng)是找死，横竖(shù)都是死，不如搏(bó)一把再死(sǐ)，也许(xǔ)富贵险中(zhōng)求(qiú)呢”，是行(xíng)业心态的生动写照。

　　光(guāng)大(dà)证券(quàn)统计数据也(yě)证明了(le)这(zhè)一点，公募基金一季度(dù)大幅(fú)加仓TMT板块中的计算机和(hé)通信行业。截至2023年3月31日，主动(dòng)偏股基金重仓股在(zài)TMT板块(kuài)配置市值4707亿(yì)元，一季度(dù)大幅提升1163亿元。

　　包括一直(zhí)深(shēn)耕医疗的(de)葛兰在(zài)内(nèi)，众多知名基金经理布(bù)局AI。具体来(lái)看，中欧阿尔(ěr)法混(hùn)合(hé)一季度大手笔新进中芯国际、上海电影，其(qí)中前(qián)者加(jiā)仓1366.4股，还加仓(cāng)腾(téng)讯83.67万股。其所管(guǎn)的另一(yī)只中欧研究精选混(hùn)合(hé)一季度新进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新(xīn)起点混合一(yī)季度(dù)新(xīn)进中(zhōng)芯国际、同花顺，将寒武纪的仓位(wèi)从(cóng)0.46万股加(jiā)到28.53万股(gǔ)，金(jīn)山(shān)办公的仓位从0.09万股加(jiā)到(dào)15万股。

　　从上述调(diào)仓换股中也能(néng)看出葛(gé)兰(lán)的人工智能投(tóu)资方向(xiàng)——从AI上游的(de)芯片、到(dào)算力以及终(zhōng)端的(de)应(yīng)用(yòng)、办公等。

　　窥一斑而知全豹(bào)，葛(gé)兰的操作只是(shì)公(gōng)募基金经理加(jiā)仓AI的一个缩影(yǐng)。从(cóng)各位知名基金经理调仓动(dòng)向(xiàng)可以(yǐ)看出，大家都(dōu)纷纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶梁柱”的周蔚文也(yě)在一(yī)季报中也(yě)提到，随(suí)着ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外大模型以及相(xiāng)关人工智能的(de)产业趋势受到市场关注，并很快扩散到国(guó)内产业界(jiè)，市场聚焦于上游算力、传输和下游运用，在经济复(fù)苏相对温(wēn)和的情景下(xià)，计算机、通讯、传媒、电(diàn)子行业受到各方资金的追(zhuī)捧，涨幅遥遥(yáo)领先。

　　从十大重(zhòng)仓股来看(kàn)，万达电影新入他所管理的中(zhōng)欧新趋势十大重仓股(gǔ)，中欧洞见一(yī)年持(chí)有则加仓了立讯精密、腾讯控股等个股；中(zhōng)欧明睿新常态则加仓深信服等(děng)。

　　再(zài)如谢治宇，海康(kāng)威视(shì)、澜(lán)起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均(jūn)为(wèi)新晋兴(xīng)全合润重仓(cāng)股(gǔ)。

　　他也(yě)表(biǎo)示，随着(zhe)ChatGPT取得了突破(pò)性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模(mó)妆前乳是什么东西，妆前乳是啥东西块等子板块(kuài)带动的人工智能(néng)、中字头的(de)“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游(yóu)戏、影(yǐng)视(shì)等板块(kuài)也(yě)实现(xiàn)较大(dà)幅度上涨。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，此(cǐ)前招商证券研报称，从历(lì)史上(shàng)来看(kàn)，30％是主动偏股公募基(jī)金(jīn)大类行(xíng)业配置比(bǐ)例一个(gè)很重(zhòng)要的临(lín)界(jiè)值(zhí)，往往预示着某个板块进入过(guò)热阶段。截(jié)至(zhì)2023年一季度末，主动偏股公(gōng)募基金对(duì)TMT配(pèi)比明显提升至20.26％，但与临界值尚存安全(quán)距离。从这(zhè)点看，基金经(jīng)理(lǐ)对于TMT来说仍称不上(shàng)“抱团”，仍(réng)有基金经理并未上车。

　　有人守候(hòu)成了景

　　在“追风”的(de)另一面，仍(réng)有一部(bù)分仍坚(jiān)守新能源，也(yě)有(yǒu)一部(bù)分试图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经(jīng)的公募状元(yuán)刘格菘。据了解，广发基(jī)金成长团队对(duì)新能源的(de)钟爱(ài)业内闻名，最(zuì)新披露的一季报中(zhōng)也证实(shí)了他(tā)们(men)的“坚守初心(xīn)”。

　　当年的(de)冠军基金(jīn)广发双擎升级，从其十大重仓股来看，前五大重仓股的占比均超过了(le)8.5％，分别是晶(jīng)澳(ào)科技、阳光电源、亿纬锂(lǐ)能、隆基绿能，圣(shèng)邦股份，均属于新能源概念股(gǔ)。除此之(zhī)外(wài)，他(tā)还仍加仓了(le)天合光能、荣盛石化等个股，且新晋晶科(kē)能源为十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在一季报表达(dá)了仍(réng)对新(xīn)能源保持信心，“我们对本(běn)产品重(zhòng)点持(chí)仓的光伏、储能(néng)、新能(néng)源车方向保持相对乐(lè)观，投资中相(xiāng)信基本(běn)面优(yōu)秀(xiù)和增量(liàng)价值积累的公司。经过调整，行业估值水平已在历史低(dī)位(wèi)，产业链(liàn)的变化在市场定价中未被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管理的睿远成长价值混合前十大重仓(cāng)股分别为中国移(yí)动、宁德时代、三安光(guāng)电、通威股份、万华化学、广汇(huì)能源(yuán)、东(dōng)方(fāng)雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦(bāng)。对比(bǐ)去年(nián)年底该基金增持了(le)宁德时代、通威股份、万华化学、广汇能源、东(dōng)方雨(yǔ)虹。值得关(guān)注的(de)是，加仓幅度(dù)最多的是光(guāng)伏龙头通威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所(suǒ)管的(de)银华心怡混(hùn)合也加仓了(le)新能源(yuán)，如晶科能源、锦浪科(kē)技、东方电(diàn)缆等。他(tā)表示，“我们曾(céng)经提(tí)到了新能源板块的(de)一些(xiē)风险点，这(zhè)些风(fēng)险点在经过大(dà)半年(nián)的消(xiāo)化后，在这个(gè)估(gū)值(zhí)分位以及股价(jià)位(wèi)置下，我们认为新能源板块的风险因素已经充分(fēn)释(shì)放，目(mù)前这个时间段，新能源非常具有吸引力(lì)。在一季度我们对于电动车、光伏、储(chǔ)能、海风的(de)一些标的，都增加了一(yī)些仓位。”

　　对于人(rén)工智能，他(tā)认为，“太阳底下没(méi)有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退。”

　　实际上(shàng)，许多基金(jīn)经(jīng)理在AI的(de)“大风”之(zhī)下(xià)，并没(méi)有选择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金(jīn)经理章恒(héng)在接(jiē)受财联社记者采(cǎi)访时提(tí)到，他曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口(kǒu)，他选择会在(zài)全市场做行业轮动，在操作上绝对不是去(qù)捕(bǔ)捉每个时期的“最靓的仔”。“对于(yú)自己(jǐ)看好的行业(yè)，你重仓(cāng)押进去(qù)，不确定性来的时候，无论是(shì)基金(jīn)经理个(gè)人(rén)还是投资者，其(qí)实都是无法承受的(de)。所以，任何一个行业(yè)，即使你再(zài)看好，也要控制持有比例，分散(sàn)风险。”他(tā)表示。

　　交银施(s妆前乳是什么东西，妆前乳是啥东西hī)罗德基金的(de)王(wáng)崇一季报(bào)表(biǎo)示暂时无法预(yù)测其兑(duì)现节奏和时间，短期内也很(hěn)难在A股找(zhǎo)到明(míng)显的(de)受益(yì)标的，就没有参与(yǔ)。不(bù)过他(tā)也认为这些股票的估值(zhí)体系还在合理(lǐ)接受(shòu)范围内。

　　极(jí)致行情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分析可知(zhī)，今(jīn)年一(yī)季度(dù)仍(réng)有不少基(jī)金(jīn)经理重仓(cāng)“押注”AI。在(zài)这种极(jí)致行(xíng)情下，AI板(bǎn)块的(de)未来走势(shì)将如(rú)何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍(réng)维持(chí)TMT为全年市(shì)场主线的判(pàn)断(duàn)，相关领域如(rú)AI芯(xīn)片、服务(wù)器(qì)以及光模块等细分赛(sài)道(dào)将陆续迎来基本面的确认，中微观层面上尚有空间，估值修复(fù)尚(shàng)未结束，个(gè)股上是找机会的(de)格局。

　　妆前乳是什么东西，妆前乳是啥东西中金公司研(yán)报指出，年初至今(jīn)市场对AI关(guān)注度持续(xù)高企，上一轮行情催化主要(yào)集中于大模型(xíng)的(de)突破进展；而4月以来(lái)，我们观(guān)察到各(gè)个(gè)领(lǐng)域的应用厂商正加速(sù)AI融(róng)合应用产品的研(yán)发(fā)和发布，其中(zhōng)办公场(chǎng)景(jǐng)进展相对较快，我们预计5月之后(hòu)将进(jìn)入AI应用的加速繁荣阶段。我(wǒ)们持续看多(duō)AI，并(bìng)在应用、算力、模型三层中(zhōng)建议投资(zī)者优先关注应用层(céng)投资机遇(yù)。

　　百亿私募(mù)大佬董承非也(yě)看好相关(guān)板块，他(tā)认为，2011年之前是周(zhōu)期的时代，2011年(nián)之后是消费(fèi)的时代(dài)，但(dàn)未来10年，最(zuì)牛的资(zī)产是科技。他坦言，自己目前(qián)重仓半导体板块。

　　不过另一(yī)部分市场人士也指出(chū)，AI后(hòu)续或有(yǒu)波动或调整。

　　中信建(jiàn)投证(zhèng)券策略(lüè)首席(xí)分析师(shī)陈果，在(zài)A股二(èr)季度投资策略(lüè)会(huì)上提到“今年(nián)大概率还(hái)是一个偏成长(zhǎng)风格占优，尤(yóu)其是很多(duō)科技股在过去几年其实没有太多的表现。以前我们(men)讲茅指数、宁组合，其(qí)实TMT板块有很(hěn)长时(shí)间没有太多表现(xiàn)。今年要推(tuī)动数(shù)字经(jīng)济(jì)，今年半导体周期要(yào)见底，本(běn)身今年(nián)科技股(gǔ)的机会(huì)是可(kě)以(yǐ)期待(dài)的”。

　　不过，他(tā)也提醒(xǐng)道，“TMT应该没(méi)有走完，但(dàn)二(èr)季度可能会有一些波动。AI现在还是(shì)主题(tí)投资阶段不太适合大多数的(de)投(tóu)资(zī)者，不(bù)适合在这个位置(zhì)上去(qù)追。”

　　广(guǎng)发证券研报中判断，本轮AI板块已(yǐ)进入第一轮(lún)调整(zhěng)期，但对(duì)标2013年“移(yí)动互联网(wǎng)+”行情节奏(zòu)，预计(jì)本(běn)轮(lún)后续调(diào)整时长与幅(fú)度有限。对(duì)于下一(yī)阶(jiē)段“AI+”行(xíng)情(qíng)，建(jiàn)议逢低布局有(yǒu)望率先实(shí)现业绩兑现(xiàn)的环节，即(jí)满(mǎn)足“自(zì)身产业(yè)周期向上+AI加持(chí)下的(de)业(yè)绩(jì)增厚机(jī)遇”的(de)领域，比如，电(diàn)子、计算机、传媒、通信。

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