分析人士(shì)称(chēng)，《暂行(xíng)规定》施行后，预计全市场货币市(shì)场基(jī)金数量上将有一定出清，对基金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)的(de)产品(pǐn)体(tǐ)系结(jié)构布局(jú)、调整也(yě)提出(chū)了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金(jīn)监管暂行规定(dìng)》（下称《暂(zàn)行规定》）正式实施，从风险管理、人员(yuán)及(jí)系统配(pèi)置、投资比(bǐ)例(lì)、交易行为、规模控(kòng)制、申赎管理等(děng)多方面对(duì)重要货币市(shì)场基(jī)金的基金管理人提出了更(gèng)为严格审慎的要(yào)求。

　　业(yè)内人士(shì)指出(chū)， 《暂行规(guī)定》将提高货(huò)币基金(jīn)的风(fēng)险管理(lǐ)能(néng)力和透(tòu)明度，降低投(tóu)资风险。但是(shì)，可能会(huì)对部分追求高收益的投资(zī)者造(zào)成一(yī)定(dìng)影响。此外，预计全市场(chǎng)货币市场基金数量上(shàng)将有一(yī)定出清，对基金(jīn)管(guǎn)理人(rén)的产(chǎn)品体(tǐ)系(xì)结构(gòu)布局、调整也提出了(le)要求。

　　哪些基金被(bèi)纳入

　　《暂(zàn)行规定》指出，重(zhòng)要货币(bì)市场(chǎng)基金是(shì)指因基金(jīn)资产规模较大或(huò)者投资者(zhě)人(rén)数(shù)较多、与其(qí)他(tā)金融机构(gòu)或者金融产(chǎn)品(pǐn)关联(lián)性较强，如(rú)发生重(zhòng)大风(fēng)险，可能对(duì)资本(běn)市场和金(jīn)融体系产生重大不利影响的货币(bì)市场基(jī)金。

　　哪(nǎ)些基金(jīn)会被纳入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金满足(zú)下列任(rèn)一条件的，基金管理人应当在10个工(gōng)作日内(nèi)主动向(xiàng)中国证(zhèng)监(jiān)会报告：基金资产净值连续(xù)20个(gè)交易日超过2000亿元；基(jī)金份额持有(yǒu)人数量连续20个交易日超过5000万个；中国证监会认定的符合重(zhòng)要(yào)货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)特征的其他条件(jiàn)。

　　东(dōng)方财富Choice数据显示，截至2023年一季(jì)度末，市场上共(gòng)有天弘余额宝(bǎo)货币、易(yì)方达易理财货币A、建(jiàn)信嘉薪宝(bǎo)货币A三只基金规模超过2000亿元。其中，天弘余(yú)额宝货币(bì)规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份额持有(yǒu)人(rén)户数来看，截至2022年末，天弘(hóng)余(yú)额宝货币持有人(rén)达7.44亿户(hù)，居于首位。

　　有业(yè)内(nèi)人士对记者表示，《暂行规定》实施后，对于规模超(chāo)过2000亿元或者投(tóu)资者数(shù)量(liàng)大于(yú)5000万个的(de)货币(bì)市场基金，监(jiān)管(guǎn)要求更加严格(gé)，基(jī)金管理人需(xū)要(yào)增强抗风险能力，并明确风险(xiǎn)防控(kòng)与处置机制。这(zhè)将促使基金公司(sī)更(gèng)加(jiā)注(zhù)重风险管(guǎn)理和产品合规性，提(tí)高产品的(de)透(tòu)明度和(hé)稳定性，从而(ér)保(bǎo)日本最想干掉的国家，日本最恨哪个国家护投(tóu)资(zī)者(zhě)的利益。

　　国(guó)信证(zhèng)券指出，《暂行规定》与(yǔ)资管新(xīn)规一脉相承(chéng)，都是为了(le)提升资(zī)管机(jī)构的风险管理能力(lì)，实现风险分散化，防(fáng)止风险(xiǎn)过度集中(zhōng)、对金融安全产生不利影响(xiǎng)。在提升风控水平的前提下，引导高收(shōu)益产品打破(pò)刚兑，高安(ān)全产(chǎn)品收益率回落(luò)至与(yǔ)其(qí)风险(xiǎn)相匹配的合理(lǐ)水平(píng)。随着资管新规的(de)逐(zhú)步落地，回归本源的主动日本最想干掉的国家，日本最恨哪个国家类资(zī)管产品迎来发展(zhǎn)良机，财富管理行业百(bǎi)花(huā)齐放。

　　明确附加监管要求(qiú)

　　《暂(zàn)行规定》明确了重要货币市场基(jī)金的附加监管要求(qiú)，指出基(jī)金管理(lǐ)人应当遵循长(zhǎng)期稳健的经营(yíng)和(hé)投资(zī)理念，确保自(zì)身投资研(yán)究、人员配备、系(xì)统(tǒng)运营、客户服务、风险管理与(yǔ)危(wēi)机应对(duì)等(děng)方面的能力(lì)水平与重要(yào)货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金(jīn)管理规模相(xiāng)匹配，不得盲目扩张基金规模。日本最想干掉的国家，日本最恨哪个国家

　　值(zhí)得(dé)注意的(de)是，重要货币市场(chǎng)基金的基金经理不得(dé)少于2人。在薪酬考核方(fāng)面，基金管理(lǐ)人的(de)高级管理人员、基金经(jīng)理等相关人员的考核评价、薪酬激励等不(bù)得直接或者间(jiān)接与重(zhòng)要货币市场基金的规模相(xiāng)挂钩。

　　在重要货币市场基金的投资(zī)运作指标(biāo)方面，也需要满足多项(xiàng)要(yào)求。例(lì)如，持有一家(jiā)公司发行的证券市(shì)值不得超过基金(jīn)资产净(jìng)值的5％；投资于具有(yǒu)基金托管人(rén)资格的同一商业银行发行的金融工具占基金资产净值的比例不得超(chāo)过15％；主动投(tóu)资于流(liú)动(dòng)性受限资(zī)产的(de)规模(mó)合计不得超过基金(jīn)资产净值的 5％；投资组(zǔ)合(hé)的(de)平均剩余期(qī)限(xiàn)不得超过90天(tiān)；投资组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场基金交易行(xíng)为管(guǎn)理方面，《暂行规定(dìng)》指出(chū)，审慎(shèn)确认大额(é)申购(gòu)申请，避免(miǎn)出现接受(shòu)单一投资者申购(gòu)申请后导致其持(chí)有份(fèn)额(é)超过基(jī)金总份(fèn)额5％的(de)情况。

　　而在风险(xiǎn)准备金方面(miàn)， 基金管理人、基金托(tuō)管人每月从重要货币(bì)市场(chǎng)基金的管理费(fèi)、托管费中计(jì)提的风险准(zhǔn)备(bèi)金比例不得低于20％。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规定》是金融防风险的(de)重要举措。部分货(huò)币(bì)市(shì)场基(jī)金规模较大、投资者数(shù)量较(jiào)多，具有“牵(qiān)一发而(ér)动全身”的重要影(yǐng)响(xiǎng)，当(dāng)出现风险(xiǎn)事件时，可能(néng)会对金融市场的流动性安全产生冲击。《暂行规定》无论(lùn)是从考核机(jī)制，还是从投资比(bǐ)例、久期、可变现资(zī)产的限制，都是(shì)为了更高流动性考虑(lǜ)，重要货币(bì)市场基金防范流动性风险(xiǎn)的能力将进一步提升，将有效防止(zhǐ)出现2016年(nián)部分(fēn)货币市(shì)场(chǎng)基金类似的流动性风(fēng)险事件(jiàn)。

　　制定风险应(yīng)对预案

　　在重要货币市场基金(jīn)的风险防控(kòng)和监督管(guǎn)理机制方面(miàn)，《暂行规(guī)定》也(yě)做出了(le)明确的规定(dìng)。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，基金(jīn)管理人(rén)应当综合评估重要货币市场基金(jīn)各类(lèi)风险的成因、表现及影响，会同相(xiāng)关(guān)市场主体(tǐ)共同(tóng)制(zhì)定合理有效的风险应对预案(àn)。风(fēng)险应对预案(àn)应当(dāng)报中国(guó)证(zhèng)监会备案，中国证监(jiān)会对风险(xiǎn)应对预案的有效性、合理性、可行性等(děng)进行(xíng)评估。

　　重要货币市(shì)场基金发(fā)生重大风(fēng)险的，由中国证监会牵头(tóu)相(xiāng)关部门成立风险处置小组，督促(cù)基金管(guǎn)理人及相关市(shì)场主体(tǐ)依据风险(xiǎn)应对预(yù)案等对重要货币市场基金实施风(fēng)险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂行规定》的实(shí)施(shī)对于(yú)投资者有什么影响(xiǎng)？

　　有(yǒu)业内人(rén)士对记者(zhě)表(biǎo)示，《暂行(xíng)规定》将提高货币基金的(de)风险(xiǎn)管理能(néng)力(lì)和透明度，降(jiàng)低投资风险(xiǎn)。但是，可(kě)能会对部分投资者造成(chéng)一定影响，例如可能会对一些(xiē)追求高收(shōu)益的投(tóu)资者造成一(yī)定冲(chōng)击。此外，新规可能(néng)会(huì)导(dǎo)致一些货(huò)币(bì)基金规(guī)模(mó)较小的(de)产品退(tuì)出市(shì)场，投资者需要注(zhù)意选择合适的(de)产品。

　　“《暂行规(guī)定》有利于保护(hù)低(dī)风险偏好的投资者。相对于其他(tā)资管产品(pǐn)，货币市场基金(jīn)具有着投(tóu)资者数量庞(páng)大，风(fēng)险(xiǎn)偏好较低的特(tè)点。部分(fēn)规模较大的货(huò)币规模(mó)基金如出现风(fēng)险事件(jiàn)，或将(jiāng)对社(shè)会稳(wěn)定产生不利影响。《暂行(xíng)规定(dìng)》提(tí)升(shēng)了重要货(huò)币市场基(jī)金的资产安全(quán)要求(qiú)，有利于保护投资(zī)者利益。”国信证券表示。

　　财信(xìn)证券指(zhǐ)出，《暂行规定》施行后，货(huò)币市场基金的规范化、标准化、投资分散化、安全(quán)化程度将有提升，未来是(shì)否(fǒu)在公布的重(zhòng)点货币(bì)基金名录内，可能是(shì)投资者选择(zé)考量的潜在背(bèi)书(shū)因素之一。预计全市场货币市场基金数量上将有一定出清，对基金管(guǎn)理人的产品(pǐn)体系(xì)结构布局(jú)、调(diào)整也提(tí)出(chū)了要求(qiú)。

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