金融界5月23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前(qián)，六年一个周期(qī)轮回的白糖期货正在(zài)迎来疯狂时(shí)刻。五一(yī)假期之前的(de)最后一个交(jiāo)易日，在郑州商品交易所交易的白糖主(zhǔ)力(lì)期货合约收(shōu)盘(pán)成功站上7000元/吨关口。

　　让人(rén)遗憾的(de)是，如此关(guān)键的信息湮没在五一假期(qī)的兴奋与快乐(lè)之(zhī)中，并未引起市场(chǎng)关注。直(zhí)至昨日（5月22日(rì)），白糖(táng)主力合约收盘站上7100/吨关口，市(shì)场资金虎躯(qū)一震(zhèn)，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月(yuè)23日，白(bái)糖(táng)主力合约盘中继续(xù)狂(kuáng)飙，盘中一度打破7200元(yuán)/吨关(guān)口，创下7202元(yuán)/吨的高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而(ér)上一次白(bái)糖主力(lì)期货合约(yuē)打破7000元/吨(dūn)大关(guān)还(hái)是6年半前。

　　2016年(nián)11月28日，彼(bǐ)时(shí)的白糖主力合约正在上演(yǎn)最后的(de)末日疯狂，一天之内，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三个关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第三公里是多少米，三公里是多少米二天(tiān)（11月29日），白糖(táng)主力(lì)合(hé)约盘中就创下(xià)7314元/吨的周(zhōu)期高点(diǎn)，随(suí)即(jí)白糖(táng)期货开始一(yī)路狂跌，直至(zhì)2019年年(nián)初(chū)才(cái)勉强止住(zhù)颓势。

　　真的(de)注意的是，从(cóng)白糖(táng)主(zhǔ)力合约(yuē)价格看，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年(nián)春大约六(liù)年一次的白糖周(zhōu)期(qī)十(shí)分准时，从未(wèi)缺席(xí)过。而(ér)形成这种周期(qī)的原因与白糖期货的(de)种(zhǒng)植(zhí)周期有(yǒu)关，一般甘蔗的(de)每(měi)三年一个种植周期，这从根本决定了白糖(táng)周期到来。

　　此轮白糖周(zhōu)期已(yǐ)经渐入(rù)高潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐入高(gāo)潮，据(jù)生意社显示(shì)，截(jié)至5月22日，白糖现货市(shì)场价格报6962元(yuán)/吨，较(jiào)去年底涨幅约20%。与历(lì)史对比(bǐ)来看，白糖价格已经创下2018年以来(lái)的新高。

　　国(guó)内白糖三公里是多少米，三公里是多少米供给方面，减产是大概率事件。

　　中国糖(táng)业协会发布的全国食糖产销(xiāo)数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，2022年/2023年制糖(táng)期截至今年(nián)4月(yuè)底(dǐ)，甜菜(cài)糖厂已全部(bù)停机，甘蔗糖厂(chǎng)除云南省(shěng)有3家尚在生产(chǎn)外，其他省(区(qū))糖(táng)厂已全部收榨。

　　广(guǎng)发证券认为，22/23年(nián)白(bái)糖生产季逐(zhú)步进入(rù)尾声，除云南地区外，广西(xī)等主产区(qū)陆(lù)续收榨(zhà)。由(yóu)于(yú)广西前期受不利天(tiān)气(qì)影响，甘蔗单产降幅高于预期(qī)，22/23榨季(jì)国内糖产量延续下滑趋势(shì)。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国食糖产(chǎn)量约933万吨，同比(bǐ)下降2.4%，其中(zhōng)广(guǎng)西(xī)白糖产量约530万吨，同比减少(shǎo)约(yuē)80万吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万(wàn)吨(dūn)，简(jiǎn)单估算供需缺口超过500万吨。

　　短时间增产对白糖(táng)来说并不现实，由于国内糖(táng)料(liào)作物种植面(miàn)积增长有限，国内糖料(liào)作物产量也(yě)增长缓慢(màn)且有限，我国(guó)食糖产量整体保持平稳(wěn)，年产量在1000万吨左右(yòu)。目(mù)前国内食糖消费量每年(nián)在1500万吨左(zuǒ)右(yòu)，缺(quē)口部分(fēn)通过进(jìn)口(kǒu)糖补充(chōng)。

　　但是，国(guó)际市场供需情况也不容乐观(guān)。

　　据(jù)消费日报(bào)报道，联(lián)合国粮食及农(nóng)业组(zǔ)织（粮农(nóng)组(zǔ)织）发(fā)布的报告显示(shì)，4月国际食品价格指数出现(xiàn)1年以来的首(shǒu)次回升，食糖(táng)、肉类及(jí)大米(mǐ)的世(shì)界报价上涨。粮农(nóng)组织食(shí)糖价(jià)格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的(de)新高。

　　白糖全球主要生产国(guó)和地区包括巴西、印度、欧盟、泰国(guó)、中国、美国(guó)、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和(hé)澳大利亚(yà三公里是多少米，三公里是多少米)等(děng)，其中前十位食糖(táng)产(chǎn)量约(yuē)占全球总产量的(de)76%；前四大出口国分别(bié)是巴西(xī)、泰国、澳(ào)大(dà)利亚(yà)和印度(dù)，整体贸(mào)易量占全球比重超过67%。

　　但是作为全(quán)球主要产(chǎn)糖国之一，印度正面(miàn)临甘蔗产量下降危机，加上(shàng)政府实(shí)施(shī)的(de)出口限(xiàn)制，世界各地(dì)的糖价可能会(huì)进一步飙升(shēng)。

　　A股市场闻风(fēng)而动(dòng)

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两(liǎng)大白糖龙头股(gǔ)中粮糖业(yè)、南宁(níng)糖业双双(shuāng)涨停。5月23日(rì)，南宁糖(táng)业继续(xù)大涨，收盘(pán)大涨超4%。截至目前，今年以来，中粮糖(táng)业累(lèi)计上(shàng)涨(zhǎng)幅度超过30%，南宁糖业(yè)年内涨幅超过40%。

　　至于白(bái)糖主(zhǔ)力合(hé)约是否会(huì)重蹈(dǎo)覆辙，还是(shì)继续(xù)挑战极限，市场将会给(gěi)出答案。

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