芦哲 首席(xí)宏观(guān)经济学家(jiā)

　　占烁 联系人

　　投资要(yào)点

　　·核心观点:我们(men)将(jiāng)影(yǐng)响(xiǎng)青年(nián)失业率的因素拆解为三(sān)方面：①青年失业人口，②青年总人口，③劳动参与率(lǜ)，失业率(lǜ)=失业人口(kǒu)/（总人(rén)口×劳动参与率(lǜ)）。通过三因(yīn)素框架(jià)，我们(men)发现16-24岁失业人口的增加不能(néng)完全解释青(qīng)年失业率的上升，更(gèng)重要却被忽视的因素是青年人口和劳动参与率下降，带(dài)来16-24岁劳动力(lì)减少，从分(fēn)母(mǔ)端大幅(fú)推高青年(nián)失业率。假如今年3月分母端的青年(nián)劳动力与2020年持平，新增约132万青(qīng)年失(shī)业人口(kǒu)只能将失业率(lǜ)拉(lā)升至16.2％，但实际青年失业率却高达19.6％。我(wǒ)们认(rèn)为，失业人口(kǒu)会随着经济复苏(sū)而减少，但青年劳(láo)动(dòng)力的下(xià)降可能成为就业“疤痕效应”的(de)长期来源，抬高青年失业率中枢。

　　·青年(nián)失业率(lǜ)的三因素框架：（1）失业率(lǜ)=失业人(rén)口/劳动力=失(shī)业(yè)人口(kǒu)/（总人口×劳动参与率），据此可(kě)将青年失业率拆解为(wèi)青年失业人口(kǒu)、总(zǒng)人口、劳动参与(yǔ)率三个因(yīn)素。

　　·（2）失业率上升(shēng)未(wèi)必来自失(shī)业(yè)增加，不要忽(hū)略分(fēn)母，劳动力的下(xià)降，也是抬高失(shī)业率(lǜ)的重要原因。2010-2020年，青(qīng)年失业人口只(zhǐ)增加(jiā)4万(wàn)，青年劳动力(lì)却减少1578万，带(dài)动16-24岁人(rén)口失业(yè)率大幅提高3.8个点。

　　·分子端的青年失业人口：（1）从总量来看，当前城镇青年(nián)就业人数约为(wèi)2587万人，失业(yè)人数632万人，比去年4月增(zēng)加(jiā)约70万(wàn)，较七普(pǔ)增加约132万(wàn)。

　　·（2）失业原因方面，近7成青(qīng)年失(shī)业者是主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁(suì)以上(shàng)群体。

　　·（3）按(àn)照受(shòu)教育程度来看，三分之二的青年失业人员接(jiē)受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年就业的结构(gòu)变化较大，呈现(xiàn)出从制造到服(fú)务(wù)、知识密集程度由低到高两个特点。2010年农(nóng)业(yè)和工业吸纳(nà)了50.3％的青年就(jiù)业人口(kǒu)，2020年大(dà)幅降至25.4％，流(liú)出的青年就业主要转向服务业。以受教育年(nián)限作为维度，青年(nián)就业(yè)从知识(shí)密集(jí)程度较低的行(xíng)业流向较高行业，但是知识(shí)密集型行业的青年失业情况比整体失业(yè)更严峻。

　　·（5）服务业复(fù)苏分化(huà)或是一季度青年失业(yè)人口仍增加的原因(yīn)。经(jīng)济复苏的主力是知(zhī)识(shí)密集程度较低的餐饮、零(líng)售等服务业，而(ér)知识(shí)密集程度(dù)较(jiào)高的生产性服务(wù)业(yè)复苏(sū)较(jiào)慢(màn)，服务业就业(yè)复(fù)苏结构的分(fēn)化，带来(lái)青年(nián)就业和25-59岁(suì)就业的分(fēn)化。

　　·分母端的青年劳动力：（1）青年人口：出生人(rén)口(kǒu)与乡村迁(qiān)入(rù)均在减少。2010-2020年(nián)青年劳动(dòng)力对(duì)应的出生人(rén)口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村(cūn)向城镇(zhèn)的人口转移(yí)也在减速，新增(zēng)城(chéng)镇人口从十三五期间（2016-2020年(nián)）的2184万(wàn)人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动(dòng)参与率(lǜ)出现超(chāo)预期下降(jiàng)。2010-2020年青年劳动参与(yǔ)率下(xià)降6.7个点，但疫(yì)情以来(lái)仅仅三年(nián)，已经(jīng)下降7.1个点。近(jìn)三(sān)年青年劳动参与率(lǜ)的下降(jiàng)主(zhǔ)要(yào)有三方面(miàn)原因：一是(shì)16-24岁(suì)在(zài)校生大幅增加493万；二是(shì)部(bù)分群体因就业形势恶化而退出(chū)劳动市场；三是就业观念的(de)变(biàn)化导致初次进入劳动(dòng)市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率(lǜ)。

　　·结论：（1）失业人(rén)口的增加(jiā)不能完全解释青年失业率(lǜ)的上(shàng)升。假如当前(qián)青年劳动力与2020年相(xiāng)同(tóng)，在失业人口增加132万至632万(wàn)人的(de)情况下，对应青年失(shī)业(yè)率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图19。失(shī)业(yè)人口(kǒu)的增加只能解释当前青(qīng)年失业率的一部分，另一部分(fēn)则来自分(fēn)母端，城镇青年劳动(dòng)力(lì)的减少。

　　·（2）未来(lái)青年失业(yè)率的(de)变动可(kě)能出(chū)现以下三种情(qíng)况(kuàng)：①青年失业人(rén)口增加，同时劳(láo)动(dòng)力减少，青年失业率上(shàng)升；②青年失业人口与劳动(dòng)力(lì)均在减少，但(dàn)失业(yè)人(rén)口降幅不及劳动力降幅，青年(nián)失业率上升；③青年(nián)失(shī)业人口与劳动力均在减少，失业人口降幅(fú)大于(yú)劳动力降幅(fú)，青年(nián)失业率下降(jiàng)。

　　·（3）我们(men)认为(wèi)，失业人口(kǒu)会随着疫情后经(jīng)济复苏而减(jiǎn)少，但青年(nián)劳动(dòng)力的下降可能成为就业“疤(bā)痕效应”的长期来源，抬高青年(nián)失业率的长期中(zhōng)枢。未来失业率的分母端越来越重要(yào)。

　　·风险提示：服务业分化未收窄；青年劳动参与率出现明显下降(jiàng)；外需(xū)、房地(dì)产等不及预期，经济和就业恢复偏(piān)慢。

　　目 录

　　1. 青年(nián)失业率的三因素框架

　　2.分子端：新增青年失业人员缘于服(fú)务业复(fù)苏分化(huà)

　　2.1.青年失业人(rén)口：主动辞职居多；三分(fēn)之二接(jiē)受过(guò)大学教育(yù)

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度(dù)从低到高

　　2.3.服务业(yè)复苏分(fēn)化或是(shì)一季(jì)度青年(nián)失(shī)业(yè)人口仍(réng)增加(jiā)的原因

　　3.分母端(duān)：人口和劳动参与(yǔ)率均下降(jiàng)，带来劳动力减少

　　3.1.青(qīng)年人口：出生(shēng)人口与(yǔ)乡(xiāng)村迁入均在减少(shǎo)

　　3.2.青(qīng)年劳动参(cān)与率：超(chāo)预期下降

　　4. 结论：未来失业率的分母端(duān)可(kě)能会越来(lái)越重要

　　5. 附录：概念和数据说(shuō)明

　　6. 风险提(tí)示

　　正(zhèng) 文

　　4月份16-24岁青(qīng)年失业率攀升(shēng)至20.4％，创下(xià)2018年有数据以来最高值。在疫情(qíng)影响退散、经济逐步复苏(sū)的情(qíng)况下，城镇调查失业率较去(qù)年(nián)同(tóng)期大幅下降0.9个点，但青年失(shī)业(yè)率(lǜ)却较去年4月逆势(shì)攀升2.2个(gè)点。本篇报告将(jiāng)重点研究疫情后留下的“疤痕效应”如何(hé)推高青年失(shī)业率。

　　1.青(qīng)年失业率(lǜ)的三因(yīn)素框架(jià)

　　失业率=失业人口/劳动力=失业(yè)人口/（总人口×劳动参与(yǔ)率）

　　据(jù)此可(kě)见，影响青年失业率的主要是(shì)三个因(yīn)素(sù)：①青年失业人口；②青年总人(rén)口；③劳动(dòng)参与(yǔ)率，其(qí)中②③决定着青年劳(láo)动力的(de)变化(huà)。这三个因素均为城镇(zhèn)口径(jìng)。

　　三个因(yīn)素的变化都不能忽(hū)视。当我们讨论失(shī)业率时，经(jīng)常认(rèn)为失业率(lǜ)上升一(yī)定是失业(yè)增加的结果，这个判佛诞是什么时候,佛诞是几月几日 佛诞是香港的劳工假期吗断对于全年龄段失业率来说并(bìng)没有(yǒu)问(wèn)题(tí)，因为我国的(de)劳动力总量(liàng)（也称经济活动人口）在2015年之(zhī)前(qián)一直在上升，2015年后略有下降，到2021年末下降了2.6％，年均降幅(fú)约(yuē)0.4％。但青年(nián)失业率则不能忽视分母的(de)变动(dòng)，因为青年劳动力波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青(qīng)年失业人(rén)口只(zhǐ)增加(jiā)4万，青年劳动力(lì)却减少(shǎo)1578万，带动(dòng)16-24岁人(rén)口失业率大幅提高3.8个(gè)点(diǎn)。两次(cì)人口普查期间（2010-2020年），青年(nián)失(shī)业人口从(cóng)496万增加到500万，仅增加了4万左右，约(yuē)为2020年青年劳动力的0.1％，但青年(nián)失业率却从六普的9％提高到七(qī)普（2020年11月）的(de)12.8％，大(dà)幅提高3.8个点。主要原因就是失业率(lǜ)的分(fēn)母在下降，16-24岁青年(nián)劳动(dòng)力(lì)人(rén)口在此期间从5481万人大幅减(jiǎn)至3903万人，减少了1578万(wàn)。但是，2010-2020年(nián)全年龄段劳动力数量基本(běn)稳定(dìng)在(zài)7.8亿(yì)，整体(tǐ)失(shī)业率的分母基本不变。因此，2010-2020年(nián)间，决定整体失(shī)业率变(biàn)动的是失(shī)业人口数量（分子），但决定青(qīng)年(nián)失(shī)业率变动(dòng)的却是(shì)青年(nián)劳动力总量（分母）。

　　2.分子端(duān)：新(xīn)增青(qīng)年失业人员缘于服务业(yè)复苏分(fēn)化

　　2.1.青年失业人口：主动(dòng)辞职(zhí)居(jū)多；三分(fēn)之二接(jiē)受(shòu)过大学教育

　　从总量来看，当前城镇青(qīng)年就业人数约为2587万人(rén)，失业人数(shù)632万人(rén)，比去年4月增加约70万，较七(qī)普增(zēng)加(jiā)约132万。国家统(tǒng)计(jì)局在3月就业数据解读时，披露了当前青年就业和失业人数的基(jī)本情(qíng)况：“初步测算3月份城(chéng)镇青年9637万人，没有参与劳动力市场(chǎng)的青年6418万人，主体为在校(xiào)学生；参与劳(láo)动力市(shì)场的青年3219万人，其中(zhōng)就业人数2587万(wàn)人(rén)、失业人数632万人。”[1]假设青年劳动力(lì)人数与去年基(jī)本持平，今年4月青年失业(yè)率比去年同期高2.2个(gè)点，青年(nián)失(shī)业人员比去年同期多70万人左右，比2020年七(qī)普(pǔ)多(duō)132万(wàn)人(rén)。

　　从增(zēng)量看，今年前四个月青年失(shī)业形势好于去年同(tóng)期。假设2022年以(yǐ)来(lái)青年劳动力(lì)总量维持在3219万，青年(nián)失(shī)业(yè)率每提高(gāo)1个(gè)点，带来32万(wàn)左(zuǒ)右的新增失业人(rén)口(kǒu)。尽(jǐn)管(guǎn)今年4月青年失业率比去年同期高2.2个点，但从新增青年(nián)失业人口来看，今年1-4月约为(wèi)119万(wàn)，去年同期为125.5万。从增(zēng)量来看，今年前四个(gè)月青年失业(yè)形势要好于去(qù)年(nián)，这与当(dāng)前(qián)经(jīng)济逐渐恢(huī)复(fù)也有关系。

　　从节奏(zòu)来看，受夏季(jì)毕业影响，我国青年失(shī)业率一般在上半年逐渐提高(gāo)，7月达到峰值，8月开始逐步回落(luò)，预计5-7月(yuè)青年失业率或将(jiāng)继(jì)续(xù)小幅攀(pān)升(shēng)。

　　失业原(yuán)因方面(miàn)，近7成青年失(shī)业者是主动辞职，被裁员比例只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以上(shàng)群(qún)体。一种观点认为(wèi)，青(qīng)年群体由于工作经验和技能(néng)相对不(bù)熟练，往(wǎng)往在企业裁(cái)员时(shí)首当其冲。但根据月度劳动力调查数据(jù)，青年失业主要原(yuán)因是主动辞职，被裁(cái)员的比例明显低于35岁以上群体。根(gēn)据《2021年中国劳动统计年鉴》，有工作意愿但从未工作过的失(shī)业(yè)群体在16-24岁失(shī)业(yè)人口中占比59％，其(qí)他年龄群体中这(zhè)一比(bǐ)例(lì)最高是14.4％。我们(men)剔除这部(bù)分失业人群后，剩下的青(qīng)年失业人(rén)口中，第一大(dà)失(shī)业原(yuán)因是主(zhǔ)动辞(cí)职(zhí)，占比68.2％，单(dān)位倒闭(bì)破产占(zhàn)比5.9％；而(ér)裁员仅占2.6％。横向对比，裁员比(bǐ)例从高到(dào)低依(yī)次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照受教育程度来(lái)看，三分之(zhī)二(èr)的青年失业人员接受过大(dà)学教(jiào)育。各(gè)年龄段失业人群中(zhōng)，年龄越低，平均受教育程度越高。16-24岁失业人员中66.2％是接受过大(dà)学教育(yù)的(de)，这一比例在其他(tā)三个年龄阶段逐步递减(jiǎn)，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城(chéng)镇就业人口的受(shòu)教育程度也大致类似，青年(nián)人由于年龄限制，接受大学教育比(bǐ)例略低于25-34岁(suì)，整体来看35岁以下就业(yè)人(rén)员的受教(jiào)育程度大幅(fú)高于35岁以上。按照接受(shòu)过(guò)大(dà)学教育的(de)占比(bǐ)来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业：从制(zhì)造到服务(wù)，知识密(mì)度(dù)从低到高

　　青年失业人口的(de)行业与青年就业分布(bù)基本一致。青年(nián)失业人口呈现出行业聚集(jí)的特点，主要集中在(zài)5个大类行(xíng)业，2020年占比分别为：批(pī)发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居(jū)民服务\修理和其他服(fú)务业(yè)（6.7％），这5个行业占全部青年失(shī)业人口的65％左右(yòu)。同时，这5个行(xíng)业也是青(qīng)年就业集中的行业，吸纳(nà)了60.7％的青年(nián)就业。从行业来看，青(qīng)年失业(yè)人口(kǒu)的行业分布(bù)是由就业分布决定(dìng)的，吸纳就业占(zhàn)比较大(dà)的行业，往往(wǎng)也贡献了较大(dà)规模的失业。因此，在挖掘青(qīng)年失业(yè)人口来自何(hé)处之前，需(xū)要(yào)研(yán)究青年就业的行业结构。

　　2010-2020年青(qīng)年就(jiù)业的结构变化较(jiào)大，呈(chéng)现出从制(zhì)造到服务、知(zhī)识密集(jí)程度(dù)由低到高两个(gè)特点。

　　青年(nián)就业从工农业大量流(liú)入服务业(yè)。农林牧渔、采矿(kuàng)业、制(zhì)造业和电热燃(rán)水的生产(chǎn)供应业，这(zhè)四个行业是国民经济分类的(de)农业和(hé)工业。2010年这(zhè)四个行业(yè)吸纳了(le)50.3％的青年就业人口，到2020年(nián)该(gāi)比例大幅降至25.4％。其中，制造业(yè)从37.4％降至22％，农林牧渔(yú)从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳青年就(jiù)业比例增(zēng)加(jiā)超2个点，其(qí)中(zhōng)，教育业(yè)为5.3％，租(zū)赁和商务服务为3.1％，信息(xī)技术(shù)为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建筑(zhù)业和房(fáng)地产等其他6个服务行业吸(xī)纳(nà)青(qīng)年(nián)就业(yè)的比(bǐ)例均增超1个百分点。

　　以受教育年限作为(wèi)维度，青年(nián)就业从知识密(mì)集程度较低的行业(yè)流向较高行业。我们以《2021年劳动统计(jì)年鉴》中各行(xíng)业就业人员(yuán)的受(shòu)教育年限，来(lái)计算各行业的(de)知(zhī)识(shí)密集(jí)程(chéng)度(dù)。有5个行业的平均(jūn)受(shòu)教育年(nián)限在14年(nián)以上，依次是：科学(xué)研究(jiū)与技术(shù)服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息(xī)传(chuán)输、软(ruǎn)件和信息技术服务（14.2）>；卫生和社会工作(zuò)（12.1），除金融业外(wài)，其他四个(gè)行业是过去十年青年就业流(liú)入的(de)主(zhǔ)要行业，吸纳青年(nián)就(jiù)业比例的(de)增幅均居前列。如图10，各行业所吸(xī)纳的青年就(jiù)业比例变(biàn)动(dòng)与行业平均受教育年(nián)限基(jī)本一致(zhì)，即青年就业从(cóng)知识密集程度较(jiào)低(dī)的行业流(liú)向较高行业(yè)。

　　但是知(zhī)识密集(jí)型行业的(de)青年(nián)失业情况比(bǐ)整体(tǐ)失(shī)业更(gèng)严峻。我们用(yòng)《2021年中国劳(láo)动统(tǒng)计年鉴》中各行业的(de)青年失业比(bǐ)例（该行业(yè)的青年失业人(rén)数(shù)/青年失业(yè)总(zǒng)人数(shù)），除以各行(xíng)业(yè)的青年就业比例（该行业的青年(nián)就业人数/青年就业总人数），来作为(wèi)各(gè)行(xíng)业失业率的近似(shì)替代指标(biāo)。以这个指标来(lái)看，知识密集型行业(yè)的(de)青年失业率大(dà)多(duō)高(gāo)于全年(nián)龄段失业率，如信息技(jì)术(shù)、教育、科研服务、公(gōng)共管理等行业，体现(xiàn)在图(tú)11中，都位于右下方(fāng)。

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度青年失(shī)业人口仍增加的原因(yīn)

　　一季度服务业(yè)复(fù)苏出(chū)现分化。今年一(yī)季度GDP同比增(zēng)长4.5％，较疫(yì)情(qíng)前三(sān)年(nián)Q1均值有2.2个点的增速缺口。分行业来看，批发零(líng)售业(yè)缺口(kǒu)为1.5个点，而建(jiàn)筑业、住宿餐饮业增速均(jūn)高(gāo)于疫(yì)情前三年均值，这(zhè)三(sān)个行业一季度复(fù)苏(sū)情(qíng)况(kuàng)较好；知识密集(jí)程度更(gèng)高的房地产业(yè)、租赁和(hé)商务服务业、信(xìn)息技(jì)术(shù)服务(wù)业的(de)缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对较慢(màn)。

　　因(yīn)此从失业率的分(fēn)子(zi)端来看(kàn)，当前青年失业人员增长的症结在于服务业(yè)就业复苏的结构不均衡。一方面，随着受(shòu)教育水平的(de)整体提高，青年就业大(dà)量流(liú)向知识(shí)密集型服务业，如教育、信息(xī)技(jì)术等(děng)行业(yè)。另一方面(miàn)，年初(chū)疫情影响减(jiǎn)弱后，经济复苏的主(zhǔ)力是(shì)知识(shí)密集程(chéng)度较低的生活(huó)性服务(wù)业，而知识密集程度较(jiào)高的生产性服(fú)务业(yè)复苏较(jiào)慢。所以服务业(yè)就(jiù)业复苏结构分化，带来的青年失(shī)业(yè)人(rén)口和25-59岁失业人口的(de)分(fēn)化。房(fáng)地(dì)产、互联网、教育[1]等行业的一季度就业(yè)尚未出现(xiàn)明显改善，应届(jiè)生就业压力大；而(ér)住宿(sù)餐饮等行业就(jiù)业已经(jīng)出现回(huí)暖(nuǎn)，但对于三分之二接受(shòu)过大学(xué)教育的青年(nián)失业(yè)人口而言，这些行(xíng)业的就业(yè)吸纳(nà)相对有限。

　　3.分母端：人口和劳动参与率均下降，带来劳动力减少

　　青年失(shī)业率的分母端是城镇青(qīng)年劳(láo)动力，主要(yào)由青年人口和劳动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)决(jué)定。2022年我国开始步入人口(kǒu)负(fù)增长时(shí)代(dài)，城(chéng)镇青年劳动力(lì)可能将(jiāng)步入长(zhǎng)期下降通道(dào)，这将从分母端推(tuī)升青(qīng)年失业率，或成为疫情后(hòu)就(jiù)业“疤(bā)痕效应”的长期来(lái)源。

　　3.1.青年人口：出生人(rén)口(kǒu)与乡村迁入均在减少

　　城镇青年(nián)劳(láo)动(dòng)力首先取决于城镇青(qīng)年人口数量(liàng)，而后者来自于(yú)两部(bù)分，一(yī)是16-24年前的出生人口，二是乡村到城镇的迁移人口，这两部分增量未来都趋于下降。

　　2010-2020年青(qīng)年劳动(dòng)力对(duì)应的(de)出(chū)生人(rén)口减少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分别对应(yīng)1986-1994、1996-2004年的出生(shēng)人(rén)口，而前者正(zhèng)好是建国(guó)以来的一轮“小婴儿潮”时期(qī)，年均出生人口超(chāo)2000万，其(qí)中1987年(nián)出生人口最高超过(guò)2500佛诞是什么时候,佛诞是几月几日 佛诞是香港的劳工假期吗万，到(dào)90年代开始明显步入下降通道。1986-1994年合计(jì)出(chū)生人口2.07亿(yì)，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降幅(fú)为(wèi)21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年(nián)的出生人口，这(zhè)两个时期分别为1.63、1.45亿，出生人口减少(shǎo)约1762万。

　　另一方面，我国农村向城(chéng)镇的人口转移也在减速。新增城镇人口从2016年开始(shǐ)逐年减少，十(shí)三(sān)五期(qī)间（2016-2020年）均值约为2184万人，但(dàn)2022年只有(yǒu)650万人。预计(jì)今年随着疫(yì)情影响减弱，人员流动恢(huī)复，新增城镇人口数量(liàng)会(huì)较去年(nián)有明显增长，但可能仍(réng)然较难回到十三五期间超2000万的(de)规模。当(dāng)前我国城镇化率已经达到(dào)65％以上(shàng)，继续高速增长(zhǎng)空间有限，从乡村到(dào)城镇的迁移人口数量整(zhěng)体(tǐ)将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与(yǔ)率：超预期(qī)下(xià)降(jiàng)

　　青年劳动参(cān)与(yǔ)率有两个特点(diǎn)，一是低(dī)于其他年(nián)龄段群体，大部分青年在校，并(bìng)未进入劳动市场。二是近年(nián)来(lái)呈下降趋势(shì)。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出现超预期下(xià)降。根据今年(nián)3月统计局披露的青年(nián)就业和(hé)失业人数，当前16-24岁青年的劳动参与率约为33.4％，即9637万城镇青年人口中，有3219万进入或有(yǒu)意(yì)愿进入(rù)劳动(dòng)市(shì)场。而2010和2020年两次人口普(pǔ)查时，青年劳动(dòng)参与率分别为47.2％、40.5％。此前(qián)十年，青(qīng)年劳动(dòng)参与率下降6.7个点，但疫情以(yǐ)来仅仅(jǐn)三年(nián)，该指标已经下降7.1个点。

　　近(jìn)三年(nián)青年劳动参与率的下降主要(yào)有三方面原因。

　　一是(shì)16-24岁在(zài)校生(shēng)大幅增(zēng)加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校生增加(jiā)了706万，年均增加70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅两年的时间(jiān)里，该年龄段的在校生增加(jiā)了493万，年均增长246.5万(wàn)，远远快于此(cǐ)前十年增速。

　　二(èr)是部(bù)分群体因就业(yè)形势恶化而退出劳动市场，在未来经(jīng)济(jì)和就业好转后(hòu)会回到劳动市场。2020年3月，国家统计局曾在发布会指出(chū)当(dāng)月“就(jiù)业人员规模比(bǐ)1月份下降6％以(yǐ)上”，说明(míng)就业(yè)形(xíng)势恶化时，也会影(yǐng)响劳动参与率。

　　三是就业(yè)观念的(de)变化导致初(chū)次进入劳动市场时间推迟，降低(dī)16-24岁(suì)劳动参与率。从(cóng)社会(huì)风气来看，对(duì)学历(lì)的推崇导致本科(kē)毕(bì)业即进入(rù)就业(yè)市场(chǎng)的年轻人(rén)减少，加(jiā)上考研、考公竞争激烈，发展(zhǎn)至“二(èr)战”“三战(zhàn)”，客观(guān)上会将部分(fēn)青(qīng)年人初次就业时(shí)间(jiān)从16-24岁延迟到25岁之后，从而(ér)导(dǎo)致16-24岁劳动(dòng)参与率出(chū)现(xiàn)下(xià)降。

　　4.结论：未来失业(yè)率的分母端(duān)可能会越(yuè)来越重要

　　失(shī)业人(rén)口的增(zēng)加不能(néng)完全(quán)解释(shì)青(qīng)年失(shī)业率的上升。假如当前青年(nián)劳(láo)动(dòng)力与2020年相同，在失业人口增加(jiā)132万至632万人的情(qíng)况下，对应青年失(shī)业率应该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但(dàn)3月却达(dá)到19.6％，如(rú)图19。失业人口的(de)增加(jiā)只(zhǐ)能解释当前青年(nián)失(shī)业率的一部(bù)分，另(lìng)一部(bù)分则来自分(fēn)母端，城镇青年劳动力(lì)的减少。

　　考虑到(dào)2020年我国(guó)人(rén)口已经(jīng)开始负(fù)增长，未来青(qīng)年(nián)失业率的(de)变(biàn)动(dòng)可能出现以下三种情况(kuàng)：

　　①青年(nián)失(shī)业人口增加，同时劳(láo)动力减少，青年(nián)失(shī)业率上升；

　　②青年失业人口与劳动力均在减少(shǎo)，但失业人口降幅(fú)不及劳动力降幅(fú)，青(qīng)年失(shī)业率上升；

　　③青(qīng)年失业人口与劳(láo)动力均在(zài)减少，失(shī)业(yè)人口降幅大于劳(láo)动(dòng)力降幅，青年失(shī)业率下降(jiàng)。

　　我们(men)认为，未来失业人口(kǒu)会(huì)随(suí)着经济复苏而减少，但经济复苏难以改(gǎi)变失业率的分母下降趋势(shì)。青年劳动力(lì)的下降可能成为就业(yè)“疤痕(hén)效应”的长期来源，抬高(gāo)青年(nián)失业率的长期(qī)中枢。未(wèi)来失业率的(de)分母端可能会越来越重要，这也是(shì)人口长(zhǎng)周期(qī)变化的(de)影(yǐng)响之一(yī)。

　　5.附录：概念和数据说明

　　青年失业率的两个前置(zhì)概念(niàn)。讨(tǎo)论16-24岁人口调查失业率时，有(yǒu)必要明晰这一概(gài)念的两个(gè)要(yào)点：一是调(diào)查(chá)失业率是城镇就业(yè)范围，并非针对全部就业人口，不包括乡村(cūn)就业，2022年底我国城乡就业大约(yuē)分别占63％、37％，近四成的就业人口并未包含在内。因此，许多针(zhēn)对(duì)青年失业率(lǜ)的讨论(lùn)以全国(guó)青年(nián)人(rén)口(kǒu)数量为出发点，未(wèi)区分(fēn)人口总(zǒng)量(liàng)与城乡结构的问题(tí)，有(yǒu)失(shī)偏颇。本篇报告如无特别说明，各概(gài)念均是指城镇就业口(kǒu)径。

　　二是失业(yè)率的分(fēn)母不(bù)含没有劳动意愿的(de)劳动年龄人口。按照统计局(jú)的定义，“劳(láo)动力指年(nián)满16周岁，有(yǒu)劳(láo)动能力，参加或要求(qiú)参加社会经济活动的人员。包括就业人员和失业人员”，因此没有就业意愿的(de)劳动年龄人口不计(jì)入劳动力(lì)。根据(jù)《2022年中国劳动统计年鉴》，2021年底我国16岁以上的人口约(yuē)为11.5亿(yì)，其(qí)中只有68％属(shǔ)于劳动(dòng)力(lì)，约为7.8亿，而就业人口为约7.46亿，据此推算(suàn)城乡失(shī)业(yè)人口可能为(wèi)3372万人左右。

　　从数据(jù)来看，失业率来自(zì)全(quán)国月(yuè)度劳动力调(diào)查。该项调查制(zhì)度于(yú)2005年正式实施，每年(nián)进行两(liǎng)次全国劳动(dòng)力抽样调查，调查范围为(wèi)中国大(dà)陆的城镇和(hé)乡村，调(diào)查对(duì)象为16岁及以(yǐ)上人(rén)口。2009年3月，为更及时(shí)准(zhǔn)确反映(yìng)劳动力市场变化(huà)情况，建立了(le)31个大城市月度(dù)劳动(dòng)力调查制度(dù)。2013年(nián)4月，又(yòu)将月度劳动(dòng)力调查范(fàn)围扩(kuò)大至65个(gè)城市。2016年1月，全国(guó)月(yuè)度劳动力调查(chá)正(zhèng)式在全国范(fàn)围内开展(zhǎn)，调查(chá)范(fàn)围覆盖全国所有(yǒu)地级市。

　　月度劳动力调查样本比例约为(wèi)0.2‰，是(shì)年度调查的五分之一(yī)左(zuǒ)右。全国每月调查(chá)约12万户，2020年全国家(jiā)庭户约为49415.7万户，样本(běn)占(zhàn)比约0.2‰，作

　　为对比，我国年度人口调查样本比例(lì)为(wèi)1‰，五年一次的人口抽样调查样本(běn)比例(lì)为1％。而每10年一次的人(rén)口普查则在长表部分纳入就(jiù)业调查，长表抽样比例是10％左(zuǒ)右，因而人口(kǒu)普查的就业数据质量更高。

　　就业人员总数(shù)会根据(jù)普查数据进(jìn)行修正(zhèng)，但结构数据仍会存在差异。比如2020年的(de)《劳动统计年鉴》显(xiǎn)示，2019年末全(quán)国(guó)就(jiù)业人(rén)员约为7.75亿(yì)人；而七普后(hòu)次年(nián)的年鉴将(jiāng)这一数据修正为7.54亿(yì)人左右，误差约(yuē)2100万人。但结构数据的差异仍然存在。比(bǐ)如《2021年劳动统(tǒng)计年鉴》中，2020年城镇制造(zào)业就(jiù)业人员占(zhàn)比(bǐ)为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服(fú)务(wù)业分化未收窄；

　　（2） 青年劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率出(chū)现明显下降；

　　（3） 外(wài)需、房(fáng)地(dì)产等不(bù)及预期(qī)，经济和就业恢复(fù)偏慢(màn)。

　　报告信(xìn)息

　　证(zhèng)券研究报告：【芦哲(zhé)&；占烁】青年就业：从三(sān)因素框架看“疤痕效应”来自(zì)何处

　　研报撰写(xiě)人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观(guān)经济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间：2023年(nián)5月26日

　　报(bào)告发布机构：德邦(bāng)证券股份有限公司(sī)

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