财联社4月28日讯(xùn)（记者 吴雨(yǔ)其）随着公募基金2023年(nián)一季报披露完成(chéng)，多位(wèi)知名(míng)基金经理大幅调(diào)仓换股的(de)动(dòng)向和(hé)投资(zī)方向也浮出(chū)水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋(yáng)石油，刘彦春则加仓(cāng)海康威视、美的集团(tuán)、腾讯控股(gǔ)，谢治宇布局AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭(xù)创、澜起科技、中(zhōng)国(guó)移动、腾讯控(kòng)股、赛(sài)腾股份(fèn)、星环科技-U，常处于(yú)风口(kǒu)浪尖的葛兰，也开始布局人工智能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪(jì)-U等概念(niàn)股。

　　在人工智能大行其道的首季，包(bāo)括谢治(zhì)宇、周蔚文(wén)、葛兰等顶流(liú)开始追逐AI，另一(yī)面，一些专注长期成长(zhǎng)价值的基金经(jīng)理仍坚守新(xīn)能源，如曾经的公募冠军刘格(gé)菘。

　　有人(rén)追(zhuī)逐(zhú)成(chéng)了(le)风

　　2023年(nián)一季度，是人(rén)工(gōng)智能的盛典。面(miàn)对火(huǒ)出天际(jì)的(de)AI赛道(dào)，究竟是应该与其共舞，还(hái)是不为所动继续坚(jiān)守(shǒu)“初(chū)心”？

　　观察一季(jì)报的调仓换(huàn)股，可见越来越多的基(jī)金经理选择了前者。“不买AI就(jiù)是等死，追买AI可(kě)能是找死(sǐ)，横竖都是死，不(bù)如搏一把再(zài)死，也(yě)许富贵险(xiǎn)中(zhōng)求呢”，是行业心态的生动写照(zhào)。

　　光大证(zhèng)券(quàn)统计数据也证明了这一点，公募(mù)基(jī)金一季度(dù)大(dà)幅加仓(cāng)TMT板块中的计(jì)算机和通信行业(yè)。截至2023年(nián)3月31日，主动偏股基金(jīn)重仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一季度大幅(fú)提升1163亿(yì)元。

　　包括(kuò)一直深耕医疗的(de)葛兰在内，众多知名基金经理布局(jú)AI。具(jù)体来看，中欧阿尔法混合(hé)一季度大手笔(bǐ)新进中芯国(guó)际、上(shàng)海电(diàn)影，其中(zhōng)前者加仓(cāng)1366.4股，还加(jiā)仓(cāng)腾(téng)讯83.67万股。其所(suǒ)管的(de)另一只中欧(ōu)研究精选混合一季度新进金山(shān)办公(gōng)14.37万股。此(cǐ)外，中欧明睿新起点(diǎn)混合一季度新(xīn)进中(zhōng)芯国际、同花(huā)顺，将寒(hán)武纪的(de)仓(cāng)位从0.46万股加到28.53万(wàn)股，金山(shān)办公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓(cāng)换股中(zhōng)也(yě)能(néng)看(kàn)出葛兰的人工智(zhì)能投资(zī)方向——从AI上游的芯片、到算力(lì)以(yǐ)及终端(duān)的应用、办公等。

　　窥(kuī)一斑而知(zhī)全豹，葛兰的操作只是公募(mù)基金(jīn)经理(lǐ)加(jiā)仓AI的一(yī)个缩(suō)影。从各(gè)位知名(míng)基金经理调(diào)仓(cāng)动向可以(yǐ)看出，大家(jiā)都(dōu)纷纷“搬(bān)家”到了(le)TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚(wèi)文(wén)也在(zài)一季报(bào)中也提到，随着(zhe)ChatGPT的横空出世，海外大(dà)模型以及相关人工智能的(de)产业(yè)趋势受到市(shì)场关注，并很快扩散到(dào)国内(nèi)产业界，市场聚焦于上游算(suàn)力、传输和下游运用，在(zài)经济(jì)复苏相对温和的(de)情(qíng)景(jǐng)下，计算(suàn)机(jī)、通(tōng)讯、传媒、电子行业受到(dào)各方资金的追捧，涨幅(fú)遥遥领先。

　　从(cóng)十大(dà)重(zhòng)仓股来看，万达电(diàn)影新(xīn)入他所管(guǎn)理的中欧新趋势十大(dà)重仓(cāng)股，中欧洞见一年持有则加仓了立讯精密、腾讯控(kòng)股(gǔ)等个股；中欧明睿新(xīn)常态则加仓(cāng)深信服等。

　　再如谢(xiè)治宇，海康(kāng)威视、澜起(qǐ)科(kē)技、中际旭(xù)创、晶晨股份等AI热股均为(wèi)新晋兴全合润重仓股(gǔ)。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器(qì)、光模块等(děng)子(zi)板块带(dài)动的人工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端(duān)中游(yóu)戏、影视等板块也实(shí)现(xiàn)较大幅度(dù)上涨。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，此前招商证券研报称，从历史上来(lái)看(kàn)，30％是主(zhǔ)动偏股公募基(jī)金(jīn)大(dà)类行业配置比例一个(gè)很(hěn)重要(yào)的临界(jiè)值，往往预示着某个(gè)板(bǎn)块(kuài)进入(rù)过热阶段(duàn)。截至2023年一季度末，主动偏股公募基金对TMT配(pèi)比明显提(tí)升(shēng)至20.26％，但与临界(jiè)值尚存安(ān)全距离。从(cóng)这点看，基金(jīn)经理对于TMT来说仍称不(bù)上“抱团”，仍(réng)有基金经理(lǐ)并(bìng)未上车(chē)。

　　有人守(shǒu)候成了景

　　在“追风”的另一面，仍有一部分仍坚守新能源，也(yě)有一部分试图低(dī)位捡拾新(xīn)能源(yuán)筹码。

　　如(rú)曾经的公募状元刘格(gé)菘。据了(le)解，广(guǎng)发基金成(chéng)长团队对新能源的(de)钟爱业内闻(wén)名，最新披露的一季(jì)报(bào)中也(yě)证实了他们(men)的“坚守初心”。

　　当年的冠军(jūn)基(jī)金广发双擎升级，从(cóng)其十大重仓股来看(kàn)，前五(wǔ)大重仓股的占比均超过了(le)8.5％，分别是晶澳科技(jì)、阳光电(diàn)源(yuán)、亿纬锂(lǐ)能、隆基(jī)绿能，圣邦股份，均(jūn)属(shǔ)于(yú)新能(néng)源概念股。除此之(zhī)外，他还仍(réng)加仓(cāng)了(le)天合光能、荣盛(shèng)石(shí)化等个股，且新晋(jìn)晶科能源为十大重仓股。

　　刘格菘在一季报表达了仍对新(xīn)能源保持信心，“我(wǒ)们(men)对(duì)本产品(pǐn)重(zhòng)点持仓的光伏(fú)、储能、新(xīn)能源车方向保持相对乐观，投资中相信基本(běn)面优秀和增量价(jià)值积(jī)累的公司。经过调(diào)整，行业估值水平已在历史低(dī)位，产业链的(de)变化在市场(chǎng)定价中未(wèi)被充分认知和体现。”

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　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长价(jià)值混(hùn)合前十大(dà)重仓股分别为中国移动、宁德时代(dài)、三安光电(diàn)、通威(wēi)股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立讯精密、三诺生物、新(xīn)宙邦。对(duì)比去年年底该基金增(zēng)持了宁(níng)德时(shí)代(dài)、通(tōng)威股份、万(wàn)华化学(xué)、广汇能源、东方雨虹(hóng)。值得关注(zhù)的是，加仓幅度(dù)最多的是(shì)光(guāng)伏龙头通威(wēi)股(gǔ)份(fèn)，为60％。

　　李(lǐ)晓星所(suǒ)管的银华心(xīn)怡混(hùn)合(hé)也加(jiā)仓了新能源，如晶科能源、锦浪科(kē)技、东方电缆等(děng)。他表示，“我们曾经(jīng)提(tí)到了(le)新(xīn)能源板块(kuài)的一些风险点，这(zhè)些(xiē)风险点在经过大半年的消化(huà)后(hòu)，在这个估值分位以及股价位置下，我们认为(wèi)新能(néng)源板块的风(fēng)险因素(sù)已经充分释(shì)放，目前这个(gè)时间段，新(xīn)能源非常具有(yǒu)吸引力。在一季度我(wǒ)们对于电动车、光(guāng)伏、储(chǔ)能、海风的(de)一(yī)些标(biāo)的(de)，都增(zēng)加了一些仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的(de)热情在(zài)某个阶(jiē)段总会(huì)消退。”

　　实际上，许多基金经(jīng)理在AI的“大风”之下(xià)，并没有选择“押(yā)注”TMT。

　　万家(jiā)基金经(jīng)理章恒在(zài)接受(shòu)财(cái)联社记者采访时提到，他曾重点关(guān)注(zhù)过TMT板块，但并不喜欢去追逐风(fēng)口，他(tā)选择(zé)会(huì)在全市场做(zuò)行业轮动(dòng)，在(zài)操作上绝对不是去捕(bǔ)捉每个时期的(de)“最靓(jìng)的(de)仔”。“对于(yú)自(zì)己(jǐ)看(kàn)好(hǎo)的(de)行业，你(nǐ)重仓押进去(qù)，不(bù)确(què)定性来的时(shí)候(hòu)，无论是基金经理个人(rén)还是投资(zī)者(zhě)，其实都是无(wú)法(fǎ)承受的。所以，任何一个行业，即使(shǐ)你再(zài)看好(hǎo)，也要控(kòng)制(zhì)持有(yǒu)比例，分散风险。”他表示(shì)。

　　交银(yín)施罗德基金的(de)王崇一季报表示暂时无法(fǎ)预(yù)测其(qí)兑现节(jié)奏和时间(jiān)，短期内也很难在A股找到(dào)明显(xiǎn)的受益标(biāo)的，就(jiù)没有参与。不过他也(yě)认为这些股票的(de)估值(zhí)体系还在合理(lǐ)接受范(fàn)围内(nèi)。

　　极致行情下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上(shàng)述分析(xī)可知，今年一(yī)季度仍有不少基金经理重(zhòng)仓(cāng)“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块(kuài)的未(wèi)来走(zǒu)势将如何？

　　一部分(fēn)市(shì)场人士(shì)仍(réng)看好AI。

　　国海策略目前仍维持(chí)TMT为全年(nián)市场(chǎng)主线的(de)判断，相关领域(yù)如AI芯(xīn)片、服务器以及光模块(kuài)等(děng)细分赛道将陆续迎来基本面的确(què)认，中微(wēi)观(guān)层面(miàn)上尚有空间，估值(zhí)修(xiū)复尚未结束(shù)，个股上是找机会(huì)的(de)格局(jú)。

　　中金公司研报指出，年初至今市场对AI关注度持(chí)续高企，上一(yī)轮行情催化主要集中于(yú)大模型的突破进展；而4月以来，我们观察到各个领域的应(yīng)用厂商正加速AI融(róng)合应(yīng)用(yòng)产(chǎn)品的研发和(hé)发布，其(qí)中办公(gōng)场景进展相对较(jiào)快(kuài)，我们预计5月(yuè)之后将(jiāng)进入(rù)AI应用的加速(sù)繁荣阶段。我们持续看多AI，并在(zài)应(yīng)用、算(suàn)力、模型三层(céng)中建议投资者优先关注应用层(céng)投资机遇(yù)。

　　百亿私(sī)募大佬(lǎo)董承非也(yě)看好(hǎo)相关板(bǎn)块，他(tā)认为，2011年之前是(shì)周期的时代，2011年(nián)之后是消费的时代，但未来10年，最牛的(de)资(zī)产是科技。他(tā)坦(tǎn)言，自己目(mù)前重仓半导(dǎo)体(tǐ)板块。

　　不过(guò)另一(yī)部(bù)分(fēn)市场人(rén)士(shì)也指出(chū)，AI后续或有波动或调(diào)整(zhěng)。

　　中信建投证(zhèng)券策略首席分(fēn)析(xī)师陈果(guǒ)，在A股二季(jì)度投资策(cè)略会上提到“今(jīn)年大概率还是一个偏(piān)成(chéng)长(zhǎng)风格占优，尤其是很(hěn)多(duō)科技(jì)股在过去几年(nián)其实(shí)没有太多的(de)表现。以(yǐ)前我们讲茅(máo)指数、宁组合，其(qí)实TMT板块(kuài)有(yǒu)很长(zhǎng)时间没有(yǒu)太(tài)多(duō)表现。今年要推动数字(zì)经(jīng)济，今年半导体周期要见底，本(běn)身(shēn)今年科技股的机会是可(kě)以期待的(de)”。

　　不过，他也提醒(xǐng)道，“TMT应该没有走完(wán)，但二季度可能会有一些波动。AI现在还是主题投资阶段不太适合大多数的投资(zī)者，不适合在这个位置上去(qù)追。”

　　广发证券(quàn)研报中判断，本轮AI板块(kuài)已进入第一轮(lún)调整期，但(dàn)对标2013年“移动(dòng)互联网+”行情节奏，预(yù)计本轮后(hòu)续调(diào)整时长与幅度有限(xiàn)。对于下一阶段(duàn)“AI+”行情(qíng)，建(jiàn)议(yì)逢(féng)低布局有望率先实现(xiàn)业绩(jì)兑现的环(huán)节，即(jí)满足“自身(shēn)产业周(zhōu)期向上+AI加(jiā)持下的业绩(jì)增厚机遇”的领域，比(bǐ)如，电子(zi)、计(jì)算机、传媒、通信。

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