昨夜(yè)，美国银行(xíng)股持续暴跌，内外盘(pán)商品期货全线下(xià)跌。

　　当地(dì)时间周二，美股三大指数集体低开，道(dào)指(zhǐ)跌0.14％，纳指(zhǐ)跌0.57％，标普500指数(shù)跌0.37％。

　　美(měi)国地区(qū)性银行股又崩(bēng)了(le)，第(dì)一共和银行(xíng)股价重挫，盘中一度跌近(jìn)30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷历史新低(dī)。硅谷(gǔ)银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌(diē)15.7％，北方信托(tuō)（NTRS）跌(diē)超9.2％，西太平洋银行(xíng)（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超(chāo)5.8％，阿莱恩斯(sī)西部银(yín)行（WAL）跌约(yuē)5.6％，齐昂银(yín)行(xíng)（ZION）跌(diē)超5.4％。

　　由(yóu)于美国(guó)地区性银行(xíng)股再(zài)次大跌，导致美(měi)国国债(zhài)价格飙升，短期市场(chǎng)利率大幅(fú)下跌，债券交易(yì)员不(bù)再完(wán)全押注美联储会再加息25个基点(diǎn)。6月的美联储利率掉期合约目前反(fǎn)映出，央行(xíng)基准利率仅比当(dāng)前有效联邦基(jī)金利(lì)率高出20个基(jī)点，这(zhè)暗示未来两次FOMC会议中有(yǒu)一次加息(xī)的可能性约(yuē)为80％。而本周(zhōu)早(zǎo)些时(shí)候，交(jiāo)易(yì)员(yuán)认为美联储(chǔ)在5月份(fèn)加息几(jǐ)乎是肯定的，且6月份有可能进(jìn)一步加息。除了大幅(fú)降低加息的(de)可能(néng)性(xìng)外，掉期交易还显示，市(shì)场对利(lì)率见顶(dǐng)后美联(lián)储(chǔ)降息的押注有所增(zēng)加，他们预(yù)计到年(nián)底联(lián)邦基金利率(lǜ)预计(jì)在(zài)4.3％左(zuǒ)右。

　　商(shāng)品方面，美股时段(duàn)，新加(jiā)坡铁矿(kuàng)石(shí)指(zhǐ)数期货(huò)05合约跌破100美(měi)元(yuán)/吨，日内跌幅近(jìn)4％，为去年12月以来首(shǒu)次(cì)。WTI原(yuán)油日内走(zǒu)低2％，报(bào)77.07美(měi)元(yuán)/桶；布伦特原油(yóu)跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘(pán)方面，截至昨日23时收盘(pán)，国内期货(huò)主力合约几(jǐ)乎全线下(xià)跌。玻璃、焦(jiāo)煤、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁矿石跌近(jìn)2％。涨幅方(fāng)面，菜粕涨0.7％。

　　截至今(jīn)晨收(shōu)盘(pán)，WTI 5月原油(yóu)期货(huò)收跌2.15％，报77.07美元/桶(tǒng)。布伦特6月(yuè)原油期货收跌2.37％，报80.77美元(yuán)/桶(tǒng)。外(wài)盘有色金属(shǔ)全(quán)线下(xià)跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌(xīn)跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫发布声明称，美国(guó)总统拜登(dēng)将否(fǒu)决(jué)众议院议长、共(gòng)和党领(lǐng)袖麦卡锡(xī)提(tí)出的(de)债务上限(xiàn)方案。白宫称：众(zhòng)议院共和党人必须(xū)在没(méi)有任何要(yào)求(qiú)和条件的情况下打(dǎ)消(xiāo)违(wéi)约的(de)可(kě)能性，并(bìng)解决债务上限问题。

　　上(shàng)周，麦(mài)卡锡公布了一项将债务(wù)上限问题(tí)和削减支出(chū)捆绑的计划，要将债务上限上调1.5万亿(yì)美元(yuán)，但同时还(hái)要削减4.5万亿美元的政府支出。

　　同在周二，美国财政(zhèng)部(bù)长耶伦警告称，如果美国国会不(bù)提高政(zhèng)府的(de)债(zhài)务上限，由此产(chǎn)生的(de)债务违(wéi)约将在美国引发一场“经(jīng)济(jì)灾难”，使未来几(jǐ)年的(de)利率上升。

　　耶(yé)伦当天表示，债务(wù)违(wéi)约将导致失业(yè)率(lǜ)上升(shēng)，同(tóng)时使美国(guó)家(jiā)庭在抵(dǐ)押贷款、汽车贷款和信(xìn)用卡上的支出增(zēng)加。耶伦称，提高或暂停31.4万亿美元的债务上限是国会的一(yī)项(xiàng)“基本责任”，如果违约将产生一场经济(jì)和(hé)金融灾难，使借(jiè)贷成本永久提高，增加未来的投资成本。如果(guǒ)不提高债务上限，美(měi)国企业将面临信贷市场的恶化，政(zhèng)府将可能无法向(xiàng)军人家庭和依赖社(shè)会保障的老年(nián)人发放款项。

　　拜登正式宣布(bù)竞选连任美国总(zǒng)统

　　北京时(shí)间4月25日傍晚，美国总统拜登正式宣(xuān)布(bù)，他将参(cān)加2024年的连任竞选。法新(xīn)社称(chēng)，拜登将(jiāng)“以(yǐ)创纪(jì)录的80岁高龄”投(tóu)入到一场新的激烈(liè)竞选中。

　　拜登在(zài)推特上写道(dào)：“每一代人都要(yào)经(jīng)历为了民主挺身而出(chū)的时刻，为了他们的基(jī)本自由挺身而出(chū)。我相信(xìn)这是我们的(de)时刻(kè)。这(zhè)就是我竞选连任美国总(zǒng)统的原(yuán)因。加入我(wǒ)们(men)，让我们完成这项(xiàng)任(rèn)务。”拜登(dēng)还附上(shàng)了一段视频(pín)。

　　法新社分析称，目前拜(bài)登在(zài)民主(zhǔ)党内(nèi)部没有真正(zhèng)的挑(tiāo)战者，但他(tā)的年龄可(kě)能受(shòu)到“持续而激烈”的审视(shì)。拜登已经(jīng)80岁，到(dào)第二任期结束(shù)时，这位资(zī)深民主党人将年满86岁。

　　美(měi)国(guó)全(quán)国广播公司（NBC）上周(zhōu)末(mò)发布的(de)一项民调显示，70％的美国人(rén)包括51％的民主(zhǔ)党人，认为拜登不应该参选。不支持(chí)他参选的人中(zhōng)，69％的人(rén)认为(wèi)年龄(líng)是一个主(zhǔ)要或次要原因。

　　国(guó)内期交所(suǒ)公布(bù)劳动节期(qī)间风控工作(zuò)安(ān)排

　　昨日，国内各(gè)家期(qī)货(huò)交易(yì)所公布劳动节期间有关工(gōng)作安排(pái)，调整相关期货合约涨跌停板幅度和交易保(bǎo)证(zhèng)金水平。

　　上期所(suǒ)通知(zhī)称，自4月27日起第一个未出现单(dān)边市的交易日收盘结(jié)算时，铜、铝、锌、铅期货(huò)合(hé)约(yuē)的交易(yì)保证金比例调整为11％，涨跌停板幅度调(diào)整为(wèi)9％；不锈(xiù)钢(gāng)、纸浆(jiāng)期(qī)货(huò)合约的(de)交(jiāo)易保证金(jīn)比例调整为12％，涨跌停板幅(fú)度(dù)调整为10％；白银(yín)期货合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金比例(lì)调整为13％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度(dù)调整为11％；镍(niè)、石油(yóu)沥青(qīng)期(qī)货合约的交易保(bǎo)证金比例(lì)调整为14％，涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)调(diào)整(zhěng)为12％；锡期货(huò)合约的交易保(bǎo)证金比(bǐ)例调整为16％，涨跌停板幅(fú)度调(diào)整(zhěng)为14％。5月4日交易后，自(zì)第一个(gè)未出现单(dān)边市的交易(yì)日收盘结算(suàn)时，黄(huáng)金期货(huò)合约的交易保证金(jīn)比(bǐ)例调(diào)整为9％，涨跌停板幅(fú)度调整为(wèi)7％；其他(tā)品种期货合(hé)约(yuē)的(de)交(jiāo)易保(bǎo)证(zhèng)金比例(lì)和涨跌停板幅度恢复至原有水平。

　　上期能源方面，自4月27日起第一个未出现单边市的交易日收盘结(jié)算时，国(guó)际铜期货合约的(de)交易保证金比例(lì)调整为11％，涨跌停(tíng)板幅度调整为9％；低硫燃料油期(qī)货合约(yuē)的(de)交易保(bǎo)证金比例调整为14％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为12％。5月4日交易(yì)后，自第(dì)一个未出现单边市(shì)的(de)交(jiāo)易日收盘结算时(shí)，所(suǒ)有品种期货合(hé)约的交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金比例和涨跌(diē)停板幅度恢复至原(yuán)有(yǒu)水平。

　　郑商所方面，自4月27日结算(suàn)时(shí)起(qǐ)，菜粕、菜油、玻璃、纯碱(jiǎn)期货合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金标准调整为10％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调(diào)整为9％，其中纯碱2305合约的(de)交易保证金标准仍为(wèi)12％；白糖、棉花、棉纱、花(huā)生(shēng)、PTA、甲醇、尿素(sù)、短纤期货合约的交(jiāo)易(yì)保证金标准调整(zhěng)为9％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度调整为8％，其中PTA2305合约的交易保证(zhèng)金标准仍为13％。5月(yuè)4日(rì)恢复交(jiāo)易后(hòu)，自品种持仓量最大的合约未出现涨(zhǎng)跌停板(bǎn)单(dān)边市的第一个(gè)交易日结算时起，上述品种期货合约(yuē)的交易保证金标准和涨跌停板幅度恢复至(zhì)调整前(qián)水平。

　　大(dà)商所通知称，自(zì)4月27日结(jié)算(suàn)时(shí)起，豆粕、豆油、聚(jù)乙烯、聚丙烯和聚氯乙烯期货合约(yuē)涨跌停板幅(fú)度调整为7％，交易保证金(jīn)水平调整为8％；棕榈油、乙(yǐ)二醇、苯乙烯和(hé)液化石油气期货(huò)合(hé)约(yuē)涨跌(diē)停板(bǎn)幅度(dù)调(diào)整为8％，交(jiāo)易(yì)保证金水平调整为9％；其(qí)他(tā)期货合(hé)约涨跌停(tíng)板幅(fú)度和交易保证金水平(píng)维持不(bù)变。5月(yuè)4日恢复交易后(hòu)，在各期货持(chí)仓量最大的(de)合约未出(chū)现涨跌停板单边无连续报价的第一个交易日结(jié)算时起，黄大豆1号、黄大豆(dòu)2号(hào)、玉米(mǐ)和鸡蛋期货合约涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整为6％，套期保值交(jiāo)易保证(zhèng)金水平调整为7％，投机交易保证金水平调整为(wèi)8％；豆粕、豆油(yóu)、棕榈油(yóu)、聚乙(yǐ)烯、聚丙烯、聚(jù)氯乙烯、乙二醇、苯乙烯和液化石油气期货合约涨跌停板(bǎn)幅度和交(jiāo)易保证金水平恢复至节前标准；其他期货合约涨跌停板幅度和交易(yì)保(bǎo)证金(jīn)水(shuǐ)平(píng)维持不变。

　　中金所公告称，自4月27日结(jié)算时起(qǐ)，沪(hù)深300、上证50、中(zhōng)证500股(gǔ)指期(qī)货各合约的(de)交易保证金(jīn)标(biāo)准分别调整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关(guān)品种持(chí)仓量最大的合约未(wèi)出现单边市(shì)的第(dì)一个交易(yì)日结算(suàn)时(shí)起，沪深(shēn)300、上证50、中(zhōng)证500、中证1000股(gǔ)指期货各合约的交(jiāo)易保证金标准(zhǔn)调整为12％。沪深300、上(shàng)证50、中证1000股指期权各合约的(de)保证金调(diào)整(zhěng)系数根据相应股指期货的交易保证金(jīn)标准进行(xíng)调整。

　　广期(qī)所公告称，自4月27日(rì)结算时起，工(gōng)业硅期货(huò)合约涨跌停板幅度和交易保证金标准调整为9％和11％。5月4日恢复交易(yì)后，在工业硅品种(zhǒng)持仓量最大的(de)合(hé)约未(wèi)出现涨跌(diē)停(tíng)板(bǎn)单边(biān)无连(lián)续报价(jià)的第一个交易日结(jié)算时起，工业硅期货合约涨跌停板(bǎn)幅度和交易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)标准调整为7％和9％。

　　供强(qiáng)需(xū)弱，生猪期价(jià)大跌

　　昨日，生(shēng)猪期现货价(jià)格(gé)走势背离，期货主力LH2307合约收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现货价格继(jì)续上(shàng)涨，截至4月25日，全国(guó)均价15.24元/公斤(jīn)，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货(huò)分析师孙一鸣表示，近期生猪现货偏强的主(zhǔ)要原因(yīn)有四点：一是短期二(èr)次育肥造成货源有所收紧；二是来自政策(cè)面的支撑；三是近期降雨(yǔ)导致调运不便(biàn)；四是“五一”假(jiǎ)期需求(qiú)支撑。不过，盘(pán)面(miàn)主要以(yǐ)预期为主，昨日盘面下跌的主(zhǔ)要逻辑(jí)依旧在于(yú)产业基本面(miàn)偏(piān)弱(ruò)的事实。

　　“4月中旬，多地猪价(jià)‘破(pò)7’，猪价阶段性触底(dǐ)。中小养户惜售(shòu)推涨情绪较浓，且南北部分区域二(èr)次育肥采购量增加，政策消息稳市信号相对(duì)强烈，期现货价(jià)格同时上涨。然而，生猪(zhū)期货2307、2309合(hé)约虽有乐(lè)观预期，但已注入升水(shuǐ)，反弹至(zhì)养殖(zhí)成本(běn)附(fù)近明显承压。同(tóng)时，套保(bǎo)资(zī)金介入。因(yīn)此周二期货盘面(miàn)减(jiǎn)仓大(dà)跌。”华联期(qī)货生猪(zhū)分析师(shī)蒋琴说。

　　从供应端来看，截至3月(yuè)末，全国能繁母猪存(cún)栏相当(dāng)于正常保(bǎo)有量的105％，一季度猪肉产量1590万吨(dūn)，同比增长1.9％。孙(sūn)一鸣分(fēn)析称，能(néng)繁(fán)母猪存栏以及生(shēng)猪存(cún)栏依旧处于(yú)高(gāo)位(wèi)，意味着今年一(yī)季度(dù)去(qù)产能不及预期，供应偏宽松是事实(shí)。从目(mù)前的存(cún)栏以及屠宰企(qǐ)业库存来看，今年下半年市(shì)场不会出现生猪货源紧(jǐn)张或(huò)猪(zhū)肉紧(jǐn)张的状(zhuàng)态(tài)，供(gōng)应宽松大概率(lǜ)延长至今(jīn)年下半年(nián)。

　　格林大华期货生猪分析师张晓君(jūn)介(jiè)绍，从(cóng)月(yuè)度初生仔猪来看，农业部(bù)监(jiān)测数(shù)据显示(shì)，去年(nián)9月(yuè)到今年(nián)2月头发剪了后悔了大概多久能长回来，3天头发长10厘米秘诀全(quán)国新生仔猪数量(liàng)各月环比(bǐ)增(zēng)幅逐月增加，至(zhì)少对应到今年7月生(shēng)猪出栏供给相对充足。从出栏体重(zhòng)来看，当前(qián)生猪出栏均重仍接近(jìn)123公斤，同比去年增加约3％，预计(jì)二育猪源仍将支撑(chēng)出栏体重。

　　值得一提的是，目(mù)前生猪养(yǎng)殖逐步向规模化、集团化方向发展，而且(qiě)规模(mó)化占比得到(dào)明(míng)显提升。蒋琴表示，今(jīn)年猪场中(zhōng)大猪存栏量明显(xiǎn)高(gāo)于去年同(tóng)期，产(chǎn)能(néng)较为充裕。同时，2023年中央一号文件将“稳定生猪基础产能”目(mù)标细化为“强化以能繁母猪为主的生猪(zhū)产能(néng)调控”，将(jiāng)全国能繁(fán)母猪数量(liàng)稳(wěn)定在4100万头的(de)正常保有(yǒu)量(liàng)，可见国家稳猪(zhū)价的决心。

　　“此外，从(cóng)冻品(pǐn)库存来(lái)看，随着屠宰场持续入(rù)冻，冻品库(kù)存持(chí)续(xù)攀升。卓创资(zī)讯数据显(xiǎn)示，截(jié)至4月20日，全(quán)国(guó)冻(dòng)品库容率为31.9％，明(míng)显高于去年最高点(diǎn)28.24％。当前冻(dòng)鲜(xiān)价(jià)差倒(dào)挂，冻品销售不(bù)畅(chàng)，待(dài)冻鲜价差恢复(fù)，冻品持(chí)续出(chū)库，目前冻品(pǐn)的高库存水平将抑制(zhì)猪价上涨空间。”张晓君说。

　　“虽(suī)然今年生猪消费总结为持续(xù)向好发展态势，政策引导及市场预(yù)期(qī)向好，加上居民(mín)收入增加、消费意(yì)愿增强等利好因素，都是猪肉消费的助力(lì)。但是，实际需求却一直不温(wēn)不(bù)火(huǒ)。目前看，今年生猪的需求大概率将回归(guī)到正常年份水平。”蒋琴说。

　　孙一(yī)鸣也表(biǎo)示，此次需求好(hǎo)转主要在于冻品入库以及二(èr)育支(zhī)撑，终端需求无实质性好转。目前(qián)“五一”备货基(jī)本收尾(wěi)，从走(zǒu)量(liàng)看(kàn)并未出现明显提(tí)升，随着(zhe)二季度(dù)气(qì)温升高，需求逐步降低，预计需(xū)求再次回归至低迷状态。4月底(dǐ)到5月预计(jì)集团企业出栏计划或继续增加，市(shì)场整体处于供大于(yú)求状(zhuàng)态(tài)，现货(huò)价格“五一”后或继续回(huí)落为主，盘面升水状(zhuàng)态下短期缺(quē)乏上涨支(zhī)撑。

　　在张晓君看(kàn)来，生猪整体供(gōng)给(gěi)相对充足，限制猪价大幅上涨。短期来(lái)看，“五一”小长假前，终端(duān)备货启动，集团场(chǎng)缩量挺价，支撑猪价短(duǎn)线反弹(dàn)。然而，假(jiǎ)期效应(yīng)过后，市场(chǎng)情绪逐渐褪去，猪价将重(zhòng)回供需基(jī)本面(miàn)。当前距“五一”小长假仅剩(shèng)3个交易日(rì)，期货(huò)盘面资(zī)金已经(jīng)提前反映了市(shì)场情绪(xù)。建议投(tóu)资者控制(zhì)仓位(wèi)，防范假期(qī)风(fēng)险。

　　蒋琴认为(wèi)，综合来看，猪价颓势不(bù)改，大概率仍将保持低(dī)位(wèi)盘整(zhěng)运行状态。不过(guò)，市场预期(qī)二季度二次育(yù)肥(féi)缓(huǎn)慢入场，行情或好于(yú)一季度。按照官方能(néng)繁存栏数据推算，今年(nián)3到(dào)10月，生猪理论出(chū)栏(lán)量(liàng)处(chù)于(yú)逐步(bù)增(zēng)加的阶段，并于10月份达到理论出栏峰值(zhí)，11月生(shēng)猪理论出栏量大概(gài)率(lǜ)环比下降。而11月份正值猪肉消费旺(wàng)季(jì)，供减需增预期(qī)下，相对支(zhī)撑当期生猪价(jià)格，故目前盘面11月价格相对(duì)坚挺。不(bù)过在国(guó)家良好调控之(zhī)下(xià)，能繁母(mǔ)猪(zhū)产能并(bìng)未过(guò)度去化，生猪存出(chū)栏(lán)量保持稳定，猪价不具备持续大幅(fú)上(shàng)涨的(de)基础条件。在国家政策端稳定猪价意愿强烈的背景下，期价上行(xíng)压力恐加大，追涨(zhǎng)风险积(jī)聚，操作(zuò)上(shàng)，建议养殖端锚定成本，择机卖出套保(bǎo)锁(suǒ)定利润(rùn)为(wèi)主。

　　棕榈油长期需(xū)求不容乐观

　　昨(zuó)日，马来西亚BMD毛棕(zōng)榈(lǘ)油期货盘(pán)中大幅下跌，连续(xù)第三个交易日下滑，并(bìng)触及约一(yī)个(gè)月(yuè)低点。

　　“近期棕榈油行情变化多集(jí)中(zhōng)在(zài)需(xū)求(qiú)端的扰(rǎo)动，一方面，印度(dù)洗(xǐ)船(chuán)事件(jiàn)为(wèi)盘面带来(lái)了压力；另一方面，市(shì)场对于第二波新冠疫情可能到来(lái)从而降低国内需(xū)求的担忧(yōu)则进一步(bù)加速(sù)了盘面(miàn)下滑。”国联期货农产品事业(yè)部分(fēn)析师姜颖(yǐng)告诉(sù)期(qī)货日报记者(zhě头发剪了后悔了大概多久能长回来，3天头发长10厘米秘诀)，根据(jù)新加坡(pō)、日(rì)本等海外经验，第二波(bō)疫情的波及(jí)范围(wéi)预计很(hěn)大概率将(jiāng)小于第一波(bō)，短期情绪释放后，棕榈油将回归基本(běn)面。从相关因(yīn)素的梳理来(lái)看，目前处于(yú)短多(duō)长空的局面。

　　据(jù)国海良时期货油脂分析师孙啸介绍，开斋(zhāi)节(jié)后市场延续了(le)产(chǎn)地(dì)未来供需(xū)转宽松的交易(yì)逻(luó)辑(jí)。马(mǎ)来西亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期现货报价分别为995美(měi)元(yuán)/吨、930美元/吨、862.5美元(yuán)/吨，整体相比上(shàng)一个交(jiāo)易日均有20美元/吨左右的下跌。巨大的back结构也显示出市场对东(dōng)南亚地区棕榈油食用需求转入淡季以及印尼(ní)可能放(fàng)松DMO出口限制的(de)担忧。产(chǎn)地(dì)供(gōng)需偏宽松的(de)预(yù)期在印(yìn)尼(ní)GAPKI公布2月份(fèn)产量后得到强化。数据显示(shì)，印(yìn)尼2月份棕榈油产(chǎn)量高达425.2万吨，为历史同期最(zuì)高水平，仅环(huán)比1月微降(jiàng)0.9万吨，降(jiàng)幅远低于平均季节性减量。目(mù)前产(chǎn)地(dì)已步入增产季，在(zài)马(mǎ)来(lái)西亚摆脱洪(hóng)水扰动(dòng)后，产区未来整体产(chǎn)量可能(néng)非常可观。

　　“3月(yuè)份马来(lái)西亚出口(kǒu)大增，库存(cún)超预期下降至(zhì)167万吨(dūn)，不过，4月份马来西亚出(chū)口骤降，斋月(yuè)节备货结束、主要进口国植(zhí)物(wù)油(yóu)供应充足，印(yìn)度3月棕榈油(yóu)库存(cún)仍有59万吨，植物油库(kù)存则继续增高至(zhì)345万吨，充足的库存和竞争(zhēng)油脂的影响或将(jiāng)冲击印度(dù)对棕榈油进口。”徽(huī)商(shāng)期货(huò)油脂油料分析师郭文伟表示，检验机构AmSpec数据显示，马来西(xī)亚4月1—25日棕榈油出(chū)口量为(wèi)92.7万(wàn)吨，环比下降18.4％。然(rán)而棕榈油已(yǐ)经步入(rù)季节性增产周(zhōu)期，据(jù)SPPOMA数(shù)据显示，4月1—15日马来西亚棕榈油产量环(huán)比增加22.5％，产需结构呈(chéng)宽松趋(qū)势(shì)。不过，4月(yuè)份(fèn)处在复产初(chū)期，且今(jīn)年4月份(fèn)工作(zuò)日较(jiào)少，产量预计在(zài)150万吨以下，4月底马来西亚棕(zōng)榈油库存预计开始小幅度累库，且随(suí)着复产利多增(zēng)强和出口前景不佳(jiā)持续，后期马棕继续面临累库(kù)压(yā)力，棕榈油行情或维持承压回调(diào)走势(shì)。

　　需求(qiú)方面(miàn)，孙啸称，印度(dù)SEA数(shù)据(jù)显示，3月(yuè)份印度食用油(yóu)进口113.56万吨，处(chù)于季节(jié)性(xìng)中性(xìng)位置(zhì)，其中棕(zōng)榈油进口量高达72.8万吨，占(zhàn)比突出。但是(shì)其国内(nèi)食(shí)用油峰值库存问题(tí)仍未解决。截至(zhì)3月末，其食(shí)用油总库存依(yī)旧在344.7万吨，未(wèi)见回落。根据目前已(yǐ)经走负(fù)的国际豆棕差，预计4—6月国际棕榈(lǘ)油进(jìn)口(kǒu)需求(qiú)大概率出现萎缩(suō)。

　　此(cǐ)外(wài)，国内方面，郭文伟表(biǎo)示，国内棕(zōng)榈(lǘ)油近(jìn)月进口严重倒挂，远月有所修复(fù)，近(jìn)月进口偏(piān)低，远(yuǎn)月买船有所增加。海关数据显示，3月进口39万吨，国(guó)内棕榈油4—6月进(jìn)口量预(yù)估(gū)分别在35万、45万、40万吨。目前国内(nèi)棕榈油港口库(kù)存仍处在历史同期(qī)高(gāo)点，截至4月(yuè)25日，库存为85万吨，连续(xù)4周下降，随(suí)着气温(wēn)升高及棕榈油消费进一步好转，需(xū)求有望回升(shēng)，国内棕(zōng)榈油继(jì)续呈现去库(kù)走势。

　　展望(wàng)后市，孙(sūn)啸认为，短期连盘(pán)棕榈油仍将随油脂整体弱势运行，有下破(pò)可能。5月份东南亚天气值(zhí)得关注，目前已有少雨迹象(xiàng)，泰国最为明显，印(yìn)尼次之。如果出现持(chí)续干燥天气(qì)，产(chǎn)区增产节奏将被打(dǎ)破，届时，棕榈油有望(wàng)相(xiāng)对抗跌。

　　不(bù)过，在姜颖看来，短期棕榈油(yóu)尚(shàng)存(cún)利多(duō)因素(sù)支撑。国(guó)内贸易商进口(kǒu)利润深度亏损，5月船期频现洗船，进口到港数量(liàng)将(jiāng)明显(xiǎn)减少。在此(cǐ)基础(chǔ)上，随(suí)着天气升温(wēn)，棕(zōng)榈油(yóu)消费季节性回暖。第(dì)二轮疫(yì)情虽可(kě)能有影响，但无法改变消费(fèi)逐步恢复的大势，国内库存短期内仍(réng)可能(néng)加(jiā)速去化。长期市场对(duì)于未来供应(yīng)充裕的预期基本一(yī)致。天气情况(kuàng)有(yǒu)所好转(zhuǎn)，马来西亚与印(yìn)尼步入增产周期，供应增加而出口需求(qiú)较差，未(wèi)来产地存在累库预(yù)期。与此(cǐ)同时，国(guó)际豆(dòu)粽FOB价差处(chù)于历史极低负值，棕榈(lǘ)油(yóu)价格(gé)丧失竞争优势(shì)，在豆油(yóu)、菜油未来存在集(jí)中供应(yīng)压力的(de)情况下，棕榈油长期(qī)需求不容乐观。

　　“综合来(lái)看，短期(qī)利多因素(sù)对盘面有(yǒu)一(yī)定(dìng)支撑(chēng)，价格(gé)或以区(qū)间调整为主。长期来(lái)看(kàn)，棕榈油将逐渐演(yǎn)变为供强需弱格局，叠加(jiā)全球宏观经济环境偏弱(ruò)，价格(gé)重心或逐(zhú)步下(xià)移。”姜颖说。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 头发剪了后悔了大概多久能长回来，3天头发长10厘米秘诀