“一带一路”对冲欧美(měi)拖累(lèi)无疑是2023年出口最大的看点。即使考(kǎo)虑去年的低基数，4月的出口增速也不赖，与韩国、越南等邻国形(xíng)成鲜明对比；拉动方(fāng)面，“一(yī)带一路”国家成为主角，欧(ōu)美发(fā)达经(jīng)济体(tǐ)整体(tǐ)偏弱。今年1-4月(yuè)“一带一(yī)路(lù)”国家(jiā)在中国出口的份额约为36.0％超过(guò)美欧日(rì)（34.3％），粗略计算(suàn)，如果(guǒ)今(jīn)年“一带一路”出口增速保持在6％以上，那么在增量上就可能对冲美欧日出口的下(xià)滑，使得全年2023年全(quán)年的出口增速转正。

　　从整体看，3、4月份的数据再次验(yàn)证，当前观察的(de)中(zhōng)国(guó)的出口“不看港口，不看韩(hán)、越”。港口(kǒu)数据和韩国、越(yuè)南出口通胀(zhàng)作为传统观察中国出口增速的(de)重要指(zhǐ)标(biāo)，但随(suí)着中国出口结(jié)构向“一带一路”国家转移，其对(duì)中国出口的指示作用逐渐下降。一方(fāng)面，由于多数(shù)“一带一路”国家偏向(xiàng)内陆，汽车、火车等陆(lù)路运输占比和增速快(kuài)速上升，导致(zhì)港口数(shù)据与实际出口增速持续偏离，另一方面(miàn)，以往(wǎng)韩国、越南出口增速与(yǔ)中国出口基本保持统一(yī)趋势，但由(yóu)于产品结构差(chà)异，2023年以来两者产(chǎn)生较(jiào)大背离。出口结构性变化背(bèi)景下，传统观察框架适用性减弱，信息的噪音和预期的波动可能(néng)加大(dà)。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突破口仍在于“一带一路”国家。除低基(jī)数影响之外，4月对俄出(chū)口的高(gāo)增反映“一带一路”贸易持续活跃，沿路经济带仍(réng)是我(wǒ)国稳外贸的“抓手”。4月对东(dōng)盟出口增速暂时回落(luò)，不过整体来看(kàn)，自2022年(nián)初(chū)以(yǐ)来“俄(é)+东盟升、欧(ōu)美降”的趋势加(jiā)速，日韩份额保持(chí)稳定(dìng)。

　　产品方面，4月(yuè)出口(kǒu)结构(gòu)继续延(yán)续“扬(yáng)长避(bì)短(duǎn)”的(de)属(shǔ)性。中国4月汽车及机(jī)电(diàn)出口金额维持强势，增(zēng)速较3月进(jìn)一步加(jiā)快部分源于去年低基数(shù)原因，不过对同比的拉动(dòng)仍明(míng)显好于韩国(guó)，半导体出口跌幅(fú)则(zé)相较韩国更加“温和”。从(cóng)散点图(tú)看(kàn)，量价齐升的汽车(chē)出口反映海外车市较高景气度与产业链韧性仍可在一段时(shí)间内支(zhī)撑(chēng)出口，而受全球(qiú)半导体周期影响(xiǎng)，集成电路(lù)4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那(nà)么，2023年出口最大的变数：“一带(dài)一路(lù)”的空间有多大？站在2022年年(nián)底(dǐ)，市(shì)场大多聚焦(jiāo)欧美经济衰(shuāi)退的拖累，而聚光灯之外“一带一路”却在稳定外(wài)贸上发挥了越(write的过去分词怎么用，write的过去分词英语yuè)来越重要(yào)的作(zuò)用，那么如何去评估这一空间有多(duō)大？

　　一(yī)带一路出口背后存量博弈。在全球(qiú)经济和贸易放(fàng)缓的背景下，我(wǒ)国出口的韧(rèn)性可(kě)能主要来(lái)自于存量的(de)竞(jìng)争——我们认为很有可能是抢占欧美(měi)日韩在这些(xiē)国(guó)家的进口(kǒu)份额，2018年至2022年，中国在(zài)一带(dài)一路沿(yán)线10国的进口(kǒu)份额上(shàng)涨(zhǎng)了2.5％，同(tóng)期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动2023年中(zhōng)国出口1个(gè)百分点。我(wǒ)们(men)选取“一带write的过去分词怎么用，write的过去分词英语一路”沿(yán)线65国中，中国出口(kǒu)规模(mó)最(zuì)大的10个国(guó)家（约占中(zhōng)国(guó)对“一带一路”沿线国家总(zǒng)出口的70％，以下(xià)简称10国）。选取2009、2016、2001年的(de)进口情景来对(duì)标2023年(nián)10国在悲观、中性、乐观三种情(qíng)形下的进口增速(sù)情(qíng)况，同时参考(kǎo)2018至2022年欧美(měi)日韩的年均下跌份额，假设(shè)2023年10国对美欧日韩(hán)减少的(de)进(jìn)口份(fèn)额中约60％被(bèi)中国(guó)取代。

　　结(jié)果(guǒ)显示，中(zhōng)性(xìng)条件下，“一带(dài)一(yī)路”10国2023年拉动中国出(chū)口(kǒu)增速(sù)约(yuē)0.97％，此(cǐ)外根据占(zhàn)比（10国(guó)占65国的70％），大致估算“一带一路”沿线65国拉(lā)动我国出口增速(sù)约(yuē)1.39％。

　　在全(quán)球放(fàng)缓(huǎn)的背景(jǐng)下，1个百分点并(bìng)不少(shǎo)，我国(guó)全年出口增速可(kě)能略高于(yú)0％。对(duì)欧美日等发达经济(jì)体出(chū)口(kǒu)增(zēng)速预(yù)测，思路为在中国加(jiā)入世界贸易组织后、历次全球经济(jì)陷入衰退或是(shì)经济增速(sù)大幅下行（downturn）的时间段(duàn)中(zhōng)，选出具有参(cān)考意义(yì)的(de)三年，分别作(zuò)为中性、乐(lè)观(guān)和(hé)悲(bēi)观(guān)情景作为参(cān)考。我们(men)对(duì)于2023年的(de)基准假(jiǎ)设为美欧有可能在(zài)下半年陷入温和(hé)衰退，我们选择2009（全球金(jīn)融危(wēi)机）、2016（美国紧缩后的全球经(jīng)济放缓(huǎn)）、2001（科网泡沫(mò)破(pò)裂，全球(qiú)经(jīng)济温和放缓）分别作为悲(bēi)观、中(zhōng)性和(hé)乐观情景。根据预测(cè)，中性假设(shè)下，2023年欧(ōu)美日韩拖累我国出口增(zēng)速约-1.9个百分点。

　　假设(shè)对其余(yú)国家（在我国出口中(zhōng)约占26％）出(chū)口增速预(yù)测按(àn)照IMF对(duì)2023年世(shì)界商品贸易数量增速预测即1.5％计(jì)算(suàn)，并(bìng)考虑价格(gé)因素，使(shǐ)用IMF对我国(guó)2023年GDP平减指(zhǐ)数同比预测（0.96％），计算得出其余国(guó)家拉(lā)动我国出口增速约0.64个(gè)百分点。因此(cǐ)，中性假(jiǎ)设下2023年我(wǒ)国(guó)出口(kǒu)增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在(zài)低估的风险，主要来自于两个(gè)方面：数据口径差异和欧美经济体的“韧性”。数据方面，各(gè)国自中国进口的数据和(hé)中国向各国出(chū)口的数据(jù)存(cún)在差(chà)异（无论是(shì)绝对(duì)量还是(shì)增速），有时这一(yī)差异还较大，一(yī)般而言中国出口端的(de)增(zēng)速会更高，这(zhè)意味(wèi)着我们基于“一带一路”国(guó)家(jiā)进口数据的测算是低(dī)估的(de)；外需(xū)方面，欧美经济陷入衰退的(de)时点存在较大(dà)的不(bù)确定性，可能在今年(nián)下半年、也可能在(zài)明(míng)年，若后者(zhě)出现(xiàn)，那(nà)么2023年发达(dá)经济体(tǐ)对于(yú)中(zhōng)国(guó)出口的拖(tuō)累可能没有那么大。

　　风(fēng)险(xiǎn)提示：东盟、俄罗斯(sī)及其他新(xīn)兴(xīng)经济体(tǐ)经济增长不及预期(qī)，对外需拉动不(bù)足。疫情二次冲击风险对出(chū)口造成拖(tuō)累。欧美经济韧性超预期，对于中国出口的拖累不(bù)足。

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