分析人(rén)士称，《暂行规定》施行后(hòu)，预(yù)计全市场货币市场基金数量上(shàng)将有一定出清，对(duì)基金管理人的(de)产品体系结构(gòu)布局、调整也提出(chū)了要求。

　　5月16日，《重要(yào)货币市场(chǎng)基金(jīn)监管暂(zàn)行规定(dìng)》（下称(chēng)《暂(zàn)行规(guī)定》）正(zhèng)式(shì)实施，从风险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)、人员及系统(tǒng)配(pèi)置、投资(zī)比例、交易行为、规模控制、申赎管理等(děng)多方面(miàn)对重要货币市场基(jī)金的基(jī)金管理人提出(chū)了(le)更为严格审慎的(de)要求。

　　业内人士指(zhǐ)出， 《暂行规定(dìng)》将提(tí)高(gāo)货(huò)币基金的风(fēng)险管理能力和透明度，降低投资风险。但(dàn)是，可能(néng)会对部分(fēn)追(zhuī)求高收益的(de)投资者造(zào)成一定影响。此外(wài)，预计全市场货(huò)币市场基(jī)金数(shù)量(liàng)上将(jiāng)有一定出清，对基金管理(lǐ)人的产品体系结构(gòu)布局、调整也提出了要求(qiú)。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行(xíng)规定》指出，重要货币市场基金是指因基(jī)金(jīn)资产(chǎn)规模较大(dà)或者投资(zī)者人数较多、与其他金融机构或者(zhě)金融产品(pǐn)关联性较强，如发生重大风(fēng)险(xiǎn)，可能对资本市场和金(jīn)融体系产生(shēng)重大不利影响的货币市场(chǎng)基金。

　　哪(nǎ)些基金会(huì)被纳入评估(gū)范围？

　　根据(jù)《暂行规定》，货币市场基(jī)金满足下列任(rèn)一条件的，基(jī)金管理人应当在10个(gè)工(gōng)作日(rì)内主动向中(zhōng)国证监会(huì)报告：基金(jīn)资产净值连续20个交易(yì)日超过2000亿元；基金份额持有人数量连续20个交易日超过5000万个；中国证监会认定的(de)符(fú)合重要货币(bì)市场基金特(tè)征的其他条件。

　　东方财(cái)富(fù)Choice数据显示(shì)，截至(zhì)2023年一(yī)季度末(mò)，市场上共(gòng)有天弘(hóng)余(yú)额宝货币、易方达易(yì)理财货(huò)币(bì)A、建信嘉(jiā)薪宝货币A三只基金规(guī)模超过2000亿元(yuán)。其(qí)中，天弘(hóng)余额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数来看(kàn)，截至2022年(nián)末，天弘余(yú)额宝货币持有人达7.44亿户，居于(yú)首位。

　　有业(yè)内人(rén)士(shì)对记者表示，《暂行(xíng)规定(dìng)》实施后，对于(yú)规模超过2000亿(yì)元或者投资者数量大于5000万个(gè)的货(huò)币市场基金，监管要求更加严格，基金(jīn)管理人需要增强抗风险能力，并明确(què)风险防控(kòng)与(yǔ)处置机制。这(zhè)将促使基金公司更加注重(zhòng)风险管理(lǐ)和产品合规性，提高产品的透明度和稳定性(xìng)，从而保(bǎo)护投资者(zhě)的利益。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规(guī)定》与资管(guǎn)新规一脉相承，都是为(wèi)了提升资管机构(gòu)的风险管理能力，实(shí)现风(fēng)险分散(sàn)化(huà)，防止风险过度集中、对金融安(ān)全(quán)产生不利(lì)影响。在提升风控水平的前提下，引(yǐn)导高收(shōu)益产(chǎn)品打破刚兑，高安全产品(pǐn)收益率回落至与(yǔ)其风险(xiǎn)相匹配(pèi)的合理水(shuǐ)平。随着资管新规的逐步(bù)落地，回归本源(yuán)的主动类资管产品迎来发展(zhǎn)良机，财富管(guǎn)理(lǐ)行业百花齐放。

　　明确附加监管(guǎn)要求(qiú)

　　《暂行规定》明确了重要(yào)货币市场基金的附加监管要求，指出基金管理人应(yīng)当遵循长(zhǎng)期稳健的经营(yíng)和投(tóu)资理(lǐ)念，确(què)保自身投资(zī)研究、人员配备、系统运(yùn)营、客户服(fú)务、风险(xiǎn)管理与危机应(yīng)对等方面的能力水平与重要货币市场基金管理规模相(xiāng)匹配，不得盲目扩张(zhāng)基金规模。

　　值得注(zhù)意的是，重要货币市场(chǎng)基金(jīn)的基(jī)金经理(lǐ)不得少于2人。在薪(xīn)酬(chóu)考核方(fāng)面，基金管理人(rén)的高级管理(lǐ)人员、基金经理(lǐ)等相关(guān)人(rén)员(yuán)的考核评价、薪酬激励(lì)等(děng)不得直接(jiē)或者(zhě)间接与(yǔ)重(zhòng)要货币市场基金的规模相挂(guà)钩。

　　在(zài)重(zhòng)要货币市场基金的投资运(yùn)作指(zhǐ)标方面，也需要满足多项要求。例如，持(chí)有一家公(gōng)司发(fā)行的证券(quàn)市值不得(dé)超过基(jī)金(jīn)资产净(jìng)值(zhí)的(de)5％；投资于具有基金托管人资格的(de)同一(yī)商业银(yín)行发行的金融工(gōng)具占基金资产净值的比(bǐ)例不得(dé)超过(guò)15％；主动投资(zī)于流动性受限资产的规模合计(jì)不得超过基金资产净值的 5％；投资组合的平均(jūn)剩余期限(xiàn)不得超过90天(tiān)；投(tóu)资组合(hé)的杠杆比(bǐ)例不(bù)得超过110％。

　　货币市场(chǎng)基金交易(yì)行为(wèi)管理方面，《暂行(xíng)规定》指出，审慎确认(rèn)大(dà)额(é)申购申请，避免出现接(jiē)受单一(yī)投(tóu)资者申购(gòu)申请后导致其康师傅是哪国的牌子？(qí)持有(yǒu)份额超过(guò)基(jī)金总份额5％的(de)情况。

　　而在风(fēng)险准备金方(fāng)面(miàn)， 基金管理人、基(jī)金托(tuō)管(guǎn)人(rén)每月从(cóng)重要货币市场基金的管(guǎn)理(lǐ)费、托(tuō)管费中(zhōng)计提(tí)的风险准备金比(bǐ)例不得低于(yú)20％。

　　国信证券指出，《暂行规(guī)定》是(shì)金融防风险的重要举措。部分货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金规(guī)模较大、投资者数量较多，具有“牵(qiān)一发而(ér)动全(quán)身”的重要(yào)影响，当出现风险事件时(shí)，可能(néng)会对金(jīn)融市场的流动性安全产(chǎn)生冲击。《暂行(xíng)规定(dìng)》无论是从考核(hé)机制，还是从投资比例、久期、可变现资产的限制，都是为了更高流动性考虑，重要货币(bì)市场基金(jīn)防范流动性(xìng)风险的能力(lì)将进一(yī)步提(tí)升(shēng)，将有(yǒu)效防(fáng)止出现2016年部分货币市场基金(jīn)类(lèi)似的流动(dòng)性风险事件。

　　制(zhì)定风(fēng)险应对预案

　　在(zài)重要货币市场基金的风险防控和监督管(guǎn)理(lǐ)机(jī)制方面(miàn)，《暂行规(guī)定》也(yě)做出了(le)明确的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管理人应(yīng)当(dāng)综合评(píng)估重要货币市场基金各(gè)类风险(xiǎn)的成因(yīn)、表(biǎo)现及影响(xiǎng)，会同相关市场主体共同(tóng)制定(dìng)合理有效(xiào)的风险应(yīng)对预案。风(fēng)险应对预案应当报中(zhōng)国(guó)证(zhèng)监会备案，中国证监会对风(fēng)险(xiǎn)应对(duì)预案的(de)有效性、合理性、可行性等进行评估。

　　重要货币市场基金(jīn)发生重大风险的，由中(zhōng)国证监会牵头(tóu)相(xiāng)关部门成立风险处置小(xiǎo)组，督促基金管理人及相关市场主体依据风险应对预案等(děng)对重要货币市场基金实施风险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂(zàn)行规定》的实施对(duì)于投资者有什么(me)影(yǐng)响？

　　有业内人士对(duì)记者表示，《暂行(xíng)规定(dìng)》将提高货(huò)币基金的(de)风险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)能力和透明(míng)度，降(jiàng)低投(tóu)资风(fēng)险。但(dàn)是，可(kě)康师傅是哪国的牌子？能(néng)会对部分投资者造成一定影响(xiǎng)，例如可能会对一些追求(qiú)高收益的投资者(zhě)造成一定冲击。此外，新规可能会(huì)导(dǎo)致一些(xiē)货币(bì)基金规模较小(xiǎo)的产品退出市场，投资者需(xū)要注意选择(zé)合适的产品。

　　“《暂行规定》有利(lì)于保护低风险偏(piān)好(hǎo)的投资者。相对于其他(tā)资管产品，货(huò)币市(shì)场基金具(jù)有着(zhe)投资者(zhě)数(shù)量庞大，风险偏(piān)好较低的特点。部分规模(mó)较(jiào)大的(de)货币规模(mó)基金如(rú)出现风险(xiǎn)事件，或将对社会稳定产生(shēng)不利影响。《暂(zàn)行(xíng康师傅是哪国的牌子？)规定》提(tí)升了重要(yào)货(huò)币市场基(jī)金的资产(chǎn)安全要求，有利于保护投(tóu)资者利(lì)益。”国(guó)信证券表示(shì)。

　　财信证券指出，《暂行规定(dìng)》施行后，货币(bì)市场基金的规范化(huà)、标(biāo)准化、投资分(fēn)散化、安(ān)全(quán)化程度将有提升，未来(lái)是否在公布的重点货(huò)币(bì)基金名录内，可能是(shì)投资者选择考(kǎo)量(liàng)的潜(qián)在背书因(yīn)素之(zhī)一。预计全市场货(huò)币市场基金数(shù)量上将(jiāng)有一定出清，对基金管(guǎn)理人的产(chǎn)品体系结构布局、调整也提出了要求。

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