A股(gǔ)“股王”之争进入(rù)白热化(huà)阶段，中国移动(dòng)股(gǔ)价周中创历史(shǐ)新高，一度(dù)从(cóng)独占A股市(shì)值榜首近3年(nián)的(de)茅台(tái)手中抢下“A股之王”的光环，引发市场热(rè)议。截(jié)至周五收盘，茅(máo)台最(zuì)终以微弱优势反超，但地位(wèi)已岌岌可危。值得(dé)注意的是，因(yīn)中国移动在(zài)A+H两(liǎng)地上市，若按(àn)其A股(gǔ)股本计算(suàn)则不过是一(yī)场计(jì)算(suàn)上(shàng)的乌(wū)龙，但(dàn)若均按照A股股价等数(shù)据计(jì)算，则其总市值一(yī)度达2.19万亿元，超(chāo)越茅台成(chéng)为“市(shì)值(zhí)王”。

　　拉长时间看，在数字经济、信创、中特估、人工(gōng)智能(néng)等一系列(liè)热点催化下，中国移动今年股价累计(jì)最(zuì)大(dà)涨(zhǎng)幅已(yǐ)近60%，自去年上(shàng)市以(yǐ)来最(zuì)近(jìn)一年股价累计最(zuì)大涨幅接近翻倍，而茅(máo)台股价则几(jǐ)乎仅在(zài)原地(dì)踏(tà)步。有市(shì)场(chǎng)人士认为，中国(guó)移动和茅台(tái)这(zhè)场(chǎng)股王宝座(zuò)的争夺可能揭示着A股未(wèi)来(lái)的发(fā)展趋势。

　　▌A股股王(wáng)变(biàn)迁(qiān)启示录(lù)：消费(fèi)回(huí)潮卷出白(bái)酒泡沫 数字(zì)经济时代带来预(yù)备新股(gǔ)王

　　A股总市(shì)值榜首之争，向(xiàng)来是市场关注焦点，回顾历史(shǐ)来看(kàn)，最近十多年来股王变迁的背后似乎也反应着国内经济(jì)趋势和产业价值的变化。

　　回溯2007年中国石油(yóu)登陆A股(gǔ)时，市值一度超过8万(wàn)亿人民币。不仅稳居A股第一，甚至登顶全(quán)球资本(běn)市场市值(zhí)之(zhī)首，得(dé)益于当时基(jī)建大(dà)发展时期，中(zhōng)石油在股(gǔ)王的位置上(shàng)稳坐了八年，直(zhí)到2015年工商银(yín)行依托(tuō)当年互联网金融牛市成为新(xīn)锐股王。再(zài)后来，随着我国乐福鞋按什么鞋码买，乐福鞋不适合什么人穿在2018年进(jìn)入消费牛(niú)市，开启了此后(hòu)三年的消费(fèi)白马股大牛市，也(yě)成(chéng)就了如今贵州茅台股王的A股传奇。

　　（图片来源(yuán)：格隆(lóng)汇、勾股大数(shù)据；资料来(lái)源：微信公众号市(shì)值观察4月17日文章《谁是A股之(zhī)王？》）

　　而最(zuì)近(jìn)两(liǎng)年(nián)，虽然(rán)茅(máo)台(tái)仍(réng)一直(zhí)稳稳(wěn)领(lǐng)跑(pǎo)，但在(zài)高端白酒的高估值泡沫下(xià)，以及今(jīn)年春节后白酒(jiǔ)行业的终端(duān)动销几乎并未(wèi)达到预期(qī)，整个白酒板块经历回(huí)调，公司股价也现大幅下跌。近(jìn)日(rì)，中(zhōng)国移动的(de)突(tū)然崛起更是(shì)开始对其王位(wèi)发出了挑(tiāo)战。

　　市(shì)场分析指出，中国移动一度超越(yuè)贵州茅(máo)台市值这一历(lì)史性事(shì)件背后，除了离(lí)不开国家政(zhèng)策持(chí)续推(tuī)进的数字经济(jì)，与最近爆火的人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)两大(dà)概念加持，还有来自于“中特估”这个新(xīn)概念的强力催化(huà)。

　　具体来看，根(gēn)据数(shù)据显示(shì)，当前美(měi)股市值前十的(de)上市公司中，苹果、微软、谷歌、亚马逊、英伟达、特斯拉(lā)、META均为科技(jì)股。有分析认(rèn)为，科技进步已成提升生产力的重(zhòng)要因素，二(èr)级市场对科(kē)技企(qǐ)业的态度(dù)能一定程(chéng)度(dù)显示出科(kē)技企业的竞争(zhēng)力强度。因此(cǐ)，以中国(guó)移动为代表的科技股“逼宫”以贵(guì)州茅台(tái)为代表的消费(fèi)股(gǔ)似乎也预示着市场中的积极现象。

　　目前，在(zài)我(wǒ)国经(jīng)济逐(zhú)渐向数字化深度转型(xíng)的背景下，实力强(qiáng)劲(jìn)并实现(xiàn)华(huá)丽转(zhuǎn)身的中国移(yí)动，已经逐渐成引(yǐn)领(lǐng)中国经济潮(cháo)流的主力军(jūn)。信达证券研报表示，公司作为国企(qǐ)数字经(jīng)济担当，积极布局云计算、IDC、工业互(hù)联网等创新业务，伴(bàn)随算(suàn)力(lì)网络的进一步(bù)发(fā)展(zhǎn)，将拉动底层云计算业务的需求，公(gōng)司具备较(jiào)强的 IDC/云计算业务能力，正(zhèng)在从传统管(guǎn)道运营商向(xiàng)数字科(kē)技领军企业加快跃迁升级，有望首先迎来(lái)估值重塑机(jī)遇(yù)。

　　同时，从估(gū)值修复(fù)情况来看，根据光大证券(quàn)4月15日研报显(xiǎn)示，2022年底以来，截至4月13日，三大运营商股价涨幅均超过20%，其中中国电信(xìn)涨幅(fú)达(dá)62.3%，中国移(yí)动涨(zhǎng)幅(fú)达40.5%；三者估值分别(bié)修复至1.61、1.18、1.44倍，已显著高于近五年(nián)区间平均PB（LF）。以中(zhōng)国移动为代表的三大运(yùn)营商板(bǎn)块，借助“央企低估值+数(shù)字经济”成为(wèi)率先修复的板块。

　　▌中国移动的新(xīn)魔(mó)法能否打破“茅台魔咒”？

　　乐福鞋按什么鞋码买，乐福鞋不适合什么人穿与此同时，还有另一(yī)个故事引发市场热(rè)议(yì)。即很长一段(duàn)时间以来(lái)，A股市(shì)场(chǎng)一直流传着“茅(máo)台魔咒”的传(chuán)说，即大多股价超过(guò)茅台的上市(shì)公司，在风光散尽之后往(wǎng)往下场都不(bù)太好。本次(cì)中(zhōng)国(guó)移(yí)动直接在市值上超越(yuè)茅(máo)台，结果是否会不一(yī)样(yàng)呢？

　　回看那些(xiē)中了(le)“茅台(tái)魔(mó)咒”的A股上(shàng)市公司，有同样中字头的中国(guó)船(chuán)舶，其(qí)在2007年依托船(chuán)舶业景(jǐng)气(qì)度提升，股价超越茅台并一(yī)度(dù)突(tū)破300元/股，但好景(jǐng)不(bù)长，在2008年金融危机(jī)爆发(fā)、船舶业跌(diē)入冰(bīng)点后(hòu)极速缩水至(zhì)30元附近，至今中(zhōng)国船舶(bó)股(gǔ)价维持(chí)在24元左右。此外，海普瑞、神州泰岳、安硕信息、中文在线、全通(tōng)教育等多家公司股价(jià)均超越茅台(tái)，但最(zuì)后的(de)结果不是业绩暴(bào)雷就是(shì)股价毫无原因跌跌不(bù)休。

　　可以看出的是，上述公司的陨落大部分(fēn)主要是由于行业景气度变化(huà)以及股市(shì)景气度无法维持。而茅台(tái)凭借其产品稀缺(quē)性(xìng)以(yǐ)及长(zhǎng)期(qī)稳(wěn)稳(wěn)增长的(de)利润(rùn)，最(zuì)终一次次(cì)甩开这些曾经短暂领(lǐng)先者。对于一家企(qǐ)业股价能否持续(xù)上涨以(yǐ)及(jí)维持(chí)高位，市场普遍观点还(hái)是(shì)认(rèn)为，实(shí)际需要看公司的基本面。

　　那么，一向(xiàng)有着(zhe)“印钞机(jī)”之称(chēng)，营收规模超(chāo)茅台约7倍的中国移动，为什(shén)么(me)此前市值却一直不(bù)如茅台呢？

　　对此，有分析认为，大致归(guī)结为两个重要原因。一方面(miàn)，茅(máo)台越卖越贵，但(dàn)话费越(yuè)交(jiāo)越少。在市场化的作用下，一瓶茅台已经(jīng)冲上3000元左右(yòu)的高价，而中(zhōng)国移动(dòng)虽掌握着大把的通信类资源(yuán)，但作为央(yāng)企需要承担“提速(sù)降费”的责(zé)任，也就不能无拘束地涨价。另一方面即是成本方面的问题，中国移动本质(zhì)作(zuò)为(wèi)通信(xìn)基础设施(shī)企业，需要(yào)持续不断的(de)建设投入，从2G到5G，其近十(shí)年资本(běn)开支合计1.82万亿元。相比之下，茅(máo)台就像一门“躺赢(yíng)”的生(shēng)意，基本不需要如此沉(chén)重的资本开支，也不需要(yào)面临追赶最新技术的焦虑。

　　因此，从财(cái)务数(shù)据可以看出，中国移动今年一(yī)季度的营收是茅台的8倍，但净(jìng)利润却差(chà)别(bié)不大，销售毛利率(lǜ)更是有着一个24%另一个92%的(de)巨大差别。

　　不过，近期来看，一系列信号表明中国(guó)移(yí)动可能正在迎来一些变化。

　　随着5G建设高(gāo)峰期的结束，中国移(yí)动此(cǐ)前表示，2022年是(shì)三年投(tóu)资高(gāo)峰的最后一年，2023年起资本开(kāi)支不再增(zēng)长，2023年计划资(zī)本开(kāi)支(zhī)1832亿(yì)元同比下降20亿元，同比下(xià)降1.1%，全年营(yíng)收(shōu)则可突破1万亿元。据(jù)业内人士测算，这意味着届时全年资本开支占收入比重将低于(yú)18%，创下(xià)2007年以来的新低。

　　同时，更加重要的是，随(suí)着移(yí)动互联网进入下半场，行业重心(xīn)已转(zhuǎn)向(xiàng)产业互联网(wǎng)和智能化，中国移动加速(sù)转型(xíng)下(xià)正在(zài)抓(zhuā)紧机遇。信达(dá)证券(quàn)研报表示(shì)，中国(guó)移动数字化转型收(shōu)入“第二曲线”不断(duàn)攀(pān)升，去年公司数字化转型收(shōu)入对主营业务(wù)收(shōu)入增(zēng)量贡献达到(dào)79.5%，占主营业(yè)务(wù)收入比提升至(zhì) 25.6%，成为公司收入(rù)增长(zhǎng)的第一驱动力。此外(wài)，公司移动云收入(rù)规模实现新跨越，去年移动云(yún)收入达到503亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)108.1%，连(lián)续三(sān)年实(shí)现翻倍暴(bào)涨(zhǎng)，综合实力(lì)迈入国内业(yè)界第(dì)一阵营。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 乐福鞋按什么鞋码买，乐福鞋不适合什么人穿